Стратегия.

После проведенного исследования возникающих экономических отношений ограничимся выделением особенностей финансовых стратегий тех или иных ИКС.

В зависимости от типа интеграции ИКС можно разделить на вертикально-интегрированные и горизонтально-интегрированные. Для выяснения того, как подобное деление влияет на принимаемые финансовые стратегии, обратимся к особенности организации бизнес-процессов этими структурами. Согласно теории менеджмента, вертикальная интеграция предполагает объединение организаций стоящих в одной технологической цепочке. Для финансового менеджмента это означает замкнутость проектов внутри группы, а, следовательно, и циркуляцию финансовых ресурсов, главным образом, также внутри группы (исчезает зависимость от поставщиков и промежуточных потребителей). Однако при такой организации трудным становится диверсификация бизнеса, а также обеспечение стабильности получения конечной выручки (так как на данном рынке могут действовать другие компании). Поэтому вертикальным структурам присущи дополнительные финансовые риски. В финансовой стратегии ИКС этого вида следует уделять дополнительное внимание стратегии управления дебиторской задолженностью. Горизонтальная интеграция предполагает объединение с конкурентами на определенном рынке. Иными словами, ИКС приобретает узкую специализацию, но не на продукте, а на рынке сбыта. В результате, в отличие от вертикально-интегрированных структур, горизонтальные ИКС зависят от своих поставщиков (сырье, материалы, топливо, полуфабрикаты), но имеют дополнительные гарантии в сбыте продукции. Значит, особенностью финансовой стратегии становится управление кредиторской задолженностью.

Масштаб деятельности, кроме всего прочего, определяет возможности использования внутренних источников финансовых средств на финансирование проектов. Так, небольшие ИКС вынуждены обращаться к заемным средствам, в то время как крупные ИКС могут изыскивать финансовые средства внутри своей структуры. Несомненно, данное обстоятельство влияет на стоимость капитала, так как самофинансирование проектов приносит большую прибыль при меньших затратах. Для этих целей в крупных ИКС могут создаваться взаимные финансовые учреждения сателлиты, или так называемые «карманные», банки и страховые. организации. Цель их создания состоит в предоставлении финансовых услуг участникам по сниженной- цене. Таким образом, финансовая стратегия крупной ИКС должна акцентироваться на оптимизации финансовых потоков внутри группы, в то время как стратегия небольшой ИКС — на стратегию привлечения финансовых средств.