Студопедия — Пятифакторная модель У. Бивера.
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Пятифакторная модель У. Бивера.

Пятифакторная модель Альтмана.

Данная модель представляет собой более тонкий и, главное, комплексный коэффициентный анализ. Это связано с тем, что спектр факторов признаков, который включает ликвидность, финансовую независимость, рентабельность и деловую активность экономической организации, расширен.

Пятифакторная модель Альтмана имеет вид:

Z = 0,717X1+0,874X2+3,10X3+0,42X4+0,95X5 (3.13)

 

Х1 = стр(290-230-610-620-630-660)/стр 300 (3.14)

 

Х2 = стр190/стр300 (3.15)

 

Х3 =стр140/стр300 (3.16)

 

Х4 =стр490/стр(590+690) (3.17)

 

Х5 =стр010/стрЗ00 (3.18)

Правило принятия решения о возможности банкротства заключается в следующем:

Z<1,23 — вероятность банкротства высокая;

Z>1,23 - вероятность банкротства малая.

Несмотря на то, что для данной модели точность прогнозирования на горизонте до одного года составляет до 95%, на два года - до 83, на пять лет - до 70%, большое превышение значения рейтингового числа Z над пороговым, (1,23) свидетельствует о не учёте, при прогнозировании банкротства, специфических рисков, характерных для экономических организаций рассматриваемого профиля.

Пятифакторная модель У. Бивера.

Модель даёт возможность оценить финансовое состояние фирмы с точки зрения её возможного будущего банкротства (финансовой несостоятельности). Особенностями конструкции модели являются: отсутствие индикаторов (весовых коэффициентов); наличие для предлагаемых показателей тренда на временном интервале до пяти лет. По содержанию модель представляет комплекс финансовых показателей, характеризующих платёжеспособность, финансовую независимость и рентабельность организации. Адаптированная модель Бивера для российских реалий включает следующие показатели:

Коэффициент Бивера

Кб= (Чистая прибыль + Амортизация)/3аёмные средства

Кб= стр(190+411+412)/стр(590+690) (3.19)

Коэффициент текущей ликвидности

Ктл = стр 290/стр(610+620+630+660) (3.20)

Финансовый левередж

Кл = (Заёмный капитал/Баланс)* 100%

Кл = стр190/стр300 (3.21)

Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами

Кп = (Собств. капитал - Внеоборотные активы)/Сумма активов

Кп = стр(590+690)/стр700 (3.22)

Коэффициент характеристики оборотных активов и текущих обязательств

Коб = Оборотные активы/Текущие обязательства

Коб=стр(490-190)/стр300 (3.23)

Для всех коэффициентов определены три группы показателей:

Группы значений показаний для пятифакторной модели У. Бивера

Показатель Грунпа 1. Благонолучные компании Группа 2. Пять лет до банкротства Группа 3. Один год до банкротства
Коэффициент Бивера 0,4-0,45 0,17 -0,15
Коэффициент текущей ликвидности >2 1<Ктл<2 <1
Финансовый левередж ≤37% ≤50% ≤80%
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами 0,4 ≤0,3 ≈0,06
Коэффициент характеристики оборотных активов и текущих обязательств ≤3,2 ≤2 ≤1

 

Вероятность банкротства экономической организации оценивается по одной из групп возможных состояний, где находятся большинство расчётных значений показателей. При этом Бивер настаивал на отраслевом подходе в процессе анализа деятельности компании. Несмотря на некоторый разброс показателей по группам, в целом можно сделать вывод, что банкротство может наступить в течение пяти лет.

З.Четырёхфакторная модель Лиса

В четырёхфакторной модели Лиса факторы-признаки учитывают такие результаты деятельности как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость экономической организации. Конструкция модели имеет вид

Z = 0,063*Х1+0,092*Х2+0,057*Х3+0,001*Х4 (3.24)

где: Х1 — доля оборотных средств в активах;

Х2 — рентабельность активов по прибыли от реализации;

Х3 — рентабельность активов по нераспределённой прибыли;

Х4 — коэффициент покрытия по собственному капиталу.

Х1 = стр(290-230-610-620-630-660)/стр300 (3.25)

 

Х2 = стр050/стрЗ00 (3.26)

 

Х3 = стр190/стр300 (3.27)

 

Х4 = стр490/стр(590+690) (3.28)

 

если Z>0.037 — вероятность банкротства высокая;

если Z<0,037 - вероятность банкротства малая.

В нашем случае Z= 0,058>0,037. Это означает, что вероятность банкротства рассматриваемой экономической организации высока.

4. Четырёхфакторная модель Таффлера

Таффлером была предложена следующая модель прогнозирования финансовой несостоятельности экономической организации:

Z= 053*Х1+0,13*Х2+0,18*Х3+0,16*Х4 (3.29)

где Х1 - коэффициент покрытия: прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;

Х2 — коэффициент покрытия: оборотные активы/сумма обязательств;

Х3 — доля обязательств: краткосрочные обязательства/сумма активов;

Х4 — рентабельность всех активов: выручка от реализации/сумма активов.

Индикаторы характеризуют важность факторов-признаков в конструкции модели следующим образом: краткосрочную платёжеспособность (r1=0,53); структуру капитала (r3=0,18) от которой зависит эта платёжеспособность; ресурсоотдачу (r2=0,13)

Х1 = стр050/стр690 (3.30)

 

Х2 = стр290/стр(590+690) (3.31)

 

Х3 = стр690/стр300 (3.32)

 

Х4 = стр010/стр300 (3.33)

 

Х1 = 1810011/3222378  

 

если Z>0,3 - фирма имеет неплохие долгосрочные перспективы;

если Z<0,2 - банкротство более чем вероятно.

 

Нормативные правовые акты

1. Конституция Российской Федерации Принята всенародным голосованием 12 декабря 1993 года // Российская газета от 25 декабря 1993 г.

2. Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. от 27.07.2010) "О несостоятельности (банкротстве)" //Собрание законодательства РФ, 28.10.2002, N 43, ст. 4190

3. Федеральный закон от 25.02.1999 N 40-ФЗ (ред. от 19.07.2009) "О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций"

4.Гражданский кодекс РФ (часть 1) от 30.11.1994 N 51-ФЗ //Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, N 32, ст. 3301

5. Арбитражный процессуальный кодекс РФ от 24.07.2002 N 95-ФЗ //Собрание законодательства РФ, 29.07.2002, N 30, ст. 3012

6. Уголовный кодекс РФ от 13.06.1996 N 63-ФЗ // "Собрание законодательства РФ", 17.06.1996, N 25, ст. 2954

7. Закон об особенностях несостоятельности (банкротства) субъектов естественных монополий топливно-энергетического комплекса от 24.06.1999 N 122-ФЗ (ред. от 18.07.2005) (утратил силу)

8. Постановление Правительства РФ от 29.04.2006 N 260 О мерах по реализации Федерального закона "О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций"

 




<== предыдущая лекция | следующая лекция ==>
К5 - рентабельность собственного капитала. | Размер собственного капитала и всего капитала предприятия.

Дата добавления: 2015-08-12; просмотров: 4865. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Расчетные и графические задания Равновесный объем - это объем, определяемый равенством спроса и предложения...

Кардиналистский и ординалистский подходы Кардиналистский (количественный подход) к анализу полезности основан на представлении о возможности измерения различных благ в условных единицах полезности...

Обзор компонентов Multisim Компоненты – это основа любой схемы, это все элементы, из которых она состоит. Multisim оперирует с двумя категориями...

Композиция из абстрактных геометрических фигур Данная композиция состоит из линий, штриховки, абстрактных геометрических форм...

Образование соседних чисел Фрагмент: Программная задача: показать образование числа 4 и числа 3 друг из друга...

Шрифт зодчего Шрифт зодчего состоит из прописных (заглавных), строчных букв и цифр...

Краткая психологическая характеристика возрастных периодов.Первый критический период развития ребенка — период новорожденности Психоаналитики говорят, что это первая травма, которую переживает ребенок, и она настолько сильна, что вся последую­щая жизнь проходит под знаком этой травмы...

Эффективность управления. Общие понятия о сущности и критериях эффективности. Эффективность управления – это экономическая категория, отражающая вклад управленческой деятельности в конечный результат работы организации...

Мотивационная сфера личности, ее структура. Потребности и мотивы. Потребности и мотивы, их роль в организации деятельности...

Классификация ИС по признаку структурированности задач Так как основное назначение ИС – автоматизировать информационные процессы для решения определенных задач, то одна из основных классификаций – это классификация ИС по степени структурированности задач...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.011 сек.) русская версия | украинская версия