Роль казначейських цінних паперів в управлінні держав­ним бюджетом

Однією з базових умов досягнення політичної, еко­номічної та соціальної стабільності в державі є здійснення вивіре­ної бюджетної політики, у тому числі прийняття та додержання бездефіцитного державного бюджету. Країни з розвиненою рин­ковою економікою як один із засобів для досягнення цієї мети ви­користовують випуск казначейських цінних паперів.

В Україні правові засади цього виду цінних паперів вста­новлені Законом України "Про цінні папери та фондову біржу".

Казначейськими зобов'язаннями визначаються цінні па­пери на пред'явника, що розміщуються виключно на доб­ровільних засадах серед населення та засвідчують внесення їх власниками грошових коштів до бюджету і дають право на одер­жання фінансового доходу (ст. 15 Закону).

В Україні можуть випускатись такі види казначейських

зобов'язань:

а) довгострокові (від 5 до 10 років);

б) середньострокові (від 1 до 5 років);

в) короткострокові (до 1 року).

Кошти від реалізації казначейських зобов'язань спрямо­вуються на покриття поточних видатків державного бюджету.

Рішення про випуск довгострокових і середньострокових казначейських зобов'язань приймається Кабінетом Міністрів Ук­раїни, а короткострокових - Міністерством фінансів України.

Випуск деяких видів казначейських паперів, як свідчить практика багатьох країн, може сприяти вирівнюванню нерівно­мірності податкових надходжень. Казначейство (Міністерство фінансів) Великобританії, наприклад, випускає іменні податково-депозитні сертифікати, які можуть бути за бажанням їх держателів, або в будь-який час повернені назад, або використані при сплаті податків. В останньому випадку за сертифікатами сплачуються підвищені відсотки, завдяки чому стимулюється інтерес платників до попереднього внесення податкових платежів і зменшується мож­ливість касових розривів між доходами та видатками бюджету.

Доцільно також звернутися до досвіду США, де практи­кується випуск казначейських паперів декількох класичних видів. Залежно від строку та умов випуску казначейські цінні папери у США випускаються у вигляді казначейських векселів (на 3, 6, 12 місяців), казначейських нот (на 2, 3, 4, 5, 7 і 10 років) і казначейсь-

Ринок фінансових послуг: теорія і практика

ких облігацій (на 20-30 років). Це дає можливість урядові США ефективно здійснювати управління державним бюджетом шляхом оперативного випуску цікавих для фондового ринку інструментів.

В Україні відповідно до Порядку застосування векселів Державного казначейства, затвердженого постановою Кабінету Міністрів України від 27.06.96 № 689, вже здійснено перші випус­ки спеціального виду казначейських цінних паперів - векселів Державного казначейства.

Казначейські векселі випускаються з вексельними сумами 5000 та 10000 гривень. Відсотки на вексельну суму не нарахову­ються. Векселедавцем і платником за казначейськими векселями виступає Головне управління Державного казначейства. Векселі видаються на пред'явника, і термін платежу за ними не повинен перевищувати одного року.

Казначейські векселі можуть використовуватись їх дер­жателями для:

• погашення кредиторської заборгованості за згодою відповідних кредиторів. Розрахунки казначейськими векселями здійснюються вексельними сумами;

• продажу юридичним особам, які є резидентами відповідно до законодавства України;

• застави з метою забезпечення зобов'язань перед рези­дентами відповідно до законодавства про заставу;

• зарахування до сплати податків до державного бюд­жету за бажанням векселедержателя. Воно може бути здійснено у будь-який момент до настання терміну платежу за казначейським векселем;

• погашення казначейських векселів здійснюється Го­ловним управлінням Державного казначейства шля­хом;

• перерахування на рахунок пред'явників казначейсь­ких векселів грошових коштів у розмірі відповідних вексельних сум;

• зарахування казначейських векселів до сплати їх дер­жателями податків до державного бюджету.

Ходаківська В. II., Беляєв В. В