Коэффициент Р/Е
Продолжение табл. 14.2
| Сентябрь 1971 года
| 1968-1970 годы
| Текущая дивидендная доходность(%)
| Темпы роста прибыли (1968- 1970 годы по отношению к 1958- 1960 годам)(%)
| Текущие активы/ текущие обязательства(а)
| Чистые текущие активы/ долг(б)(%)
| Цена/ балансовая стоимость(%)
| General Foods
| 14,5
| 15,2
| 4,1
| 97,3
|
| 1,6
|
|
| General Motors
| 24,4
| 17,6
| 4,1
| 59,5
|
| 1,9
|
|
| Goodyear
| 15,8
| 16,7
| 2,5
| 93,3
|
| 2,1
|
|
| Inter. Harvester
| 24,5
| 12,4
| 4,9
| 23,0
|
| 2,2
|
|
| Inter. Nickel
| 13,6
| 16,2
| 3,2
| 123,4
|
| 2,5
|
|
| Inter. Paper
| 22,5
| 14,0
| 4,6
| 26,1
|
| 2,2
|
|
| Johns-Manville
| 19,3
| 16,8
| 3,0
| 43,8
|
| 2,6
| -
|
| Owens-Illinois
| 13,2
| 14,0
| 2,6
| 64,7
|
| 1,6
|
|
| Procter & Gamble
| 24,2
| 31,6
| 2,1
| 128,4
|
| 2,4
|
|
| Sears Roebuck
| 21,4
| 23,8
| 1,7
| 145,3
|
| 1,6
|
|
| Std. Oil of Calif.
| 9,7
| 10,5
| 5,0
| 68,8
|
| 1,5
|
|
| Std. Oil of N.J.
| 11,0
| 12,2
| 5,4
| 102,8
|
| 1,5
|
|
| Swift & Co.
| 16,4
| 25,5
| 1,7
| 24,8
|
| 2,4
|
|
| Окончание табл. 14.2
Коэффициент Р/Е
|
| Сентябрь 1971 года
| 1968-1970 годы
| Текущая дивидендная
| Темпы роста прибыли (1968-
| Текущие активы/
| Чистые текущие
| Цена/ балансовая
|
|
|
| доходность (%)
| 1970 годы по отношению к 1958- 1960 годам) (%)
| текущие обязательства*
| активы/ долг (б) (%)
| стоимость
(%)
| Texaco
| 9,9
| 10,8
| 5,0
| 120,9
| 1,7
|
|
| Union Carbide
| 16,6
| 15,8
| 4,6
| 9,5
| 2,2
|
|
| United Aircraft
| 9,7
| 7,0
| 5,9
| 55,9
| 1,5
|
|
| US. Steel
| 8,3
| 6,7
| 5,4
| (-21,5)
| 1,7
|
|
| Westmghouse
| 29,5
| 28,0
| 1,9
| 52,2
| 1,8
|
| 2,86
| Woolworth
| 19,7
| 20,5
| 2,4
| 76,3
| 1,8
|
| 1,90
| a Данные представлены на конец 1970 фискального года.
б Данные взяты из Moody's Industrial Manual (1971). в NCA — чистые текущие активы. г Убытки для 1958-1960 годов.
Таблица 14.3. Акции компаний из списка фондового индекса Доу-Джонса, которые отвечали инвестиционным критериям на конец 1970 года
См. определение в главе 13.
При рассмотрении хороших показателей компании Swift на протяжении не очень удачного 1970 года мы игнорируем убыт- ки 1968-1970 годов.
Небольшое отставание от значения 2 компенсируется маржей дополнительного долгового финансирования. Н.п. — неприменимо. Долг компании American Tel. & Tel. был ниже размера ее акционерного капитала.
| American Can
| American Tel. & Tel.
| Anaconda
| Swift
| Woolworth
| В среднем по пяти компаниям
| Цена на 31 декабря 1970 года (долл.)
| 39 3/4,
| 48 7/8
| 21,000
| 30 1/8
|
| 0,000
| Коэффициент "цена/ прибыль", 1970 год
| 11,0
| 12,3
| 6,7
| 13,5
| 14,4
| 11,6
| Коэффициент "цена / прибыль", средний за три года
| 10,5
| 12,5
| 5,4
| 18,16
| 15,1
| 12,3
| Коэффициент "цена акции / балансовая стоимость акции" (%)
|
|
|
|
|
|
| Коэффициент "текущие активы / текущие обязательства" (%)
| 2,2
| н.п.
| 2,9
| 2,3
| 1,8"
| 2,3
| Коэффициент "чистые текущие активы / долг" (%)
| ПО
| н.п.
|
|
|
|
| Индекс стабильности (a)
|
|
|
|
|
|
| Темпы роста (%) (а)
|
|
|
|
|
|
| 384 РАЗУМНЫЙ ИНВЕСТОР
Выбор акций коммунальных компаний: решение
Среди акций коммунальных предприятий ситуа- ция для инвестора более благоприятна и привлека- тельна*. Большинство акций коммунальных компа- ний не подойдут пассивному инвестору из-за своих значений коэффициента Р/Е и результатов работы в прошлом. При рассмотрении коммунальных компа- ний исключим из нашего списка один из критериев, а именно — соотношение текущих активов и текущих обязательств. Достаточность оборотного капитала обеспечивается в этой сфере с помощью продажи об- лигаций и акций. Нам необходимо адекватное отно- шение акционерного капитала к долгу [4].
В табл. 14.4 представлены сводные данные для 15 акций, которые входят в расчет фондового индекса Доу-Джонса для коммунальных компаний (Dow Jones Utility Average, DJUA). Для сравнения в табл. 14.5 представлена аналогичная картина случайного отбора акций других 15 коммунальных компаний из листинга Нью-йоркской фондовой биржи.
* Когда Грэхем писал эту книгу, единственным общедоступным инвестиционным фондом, специализировавшимся на акциях коммунальных компаний, был фонд Franklin Utilities. Сегодня их более 30. Грэхем не ожидал банкротства атомных электро- станций. Он также не предусмотрел последствий принятия от- дельных законов в Калифорнии. Курсы акций коммунальных ком- паний сейчас значительно более изменчивы, чем во времена Грэ- хема, и большинство инвесторов должны владеть ими только через хорошо диверсифицированные недорогие инвестиционные фонды типа Dow Jones U.S. Utilities Sector Index Fund (котировочный символ: YD\]) или Utilities Select Sector SPDR (⅛UJ). Более подробную информацию можно найти на сайтах www.ishares.сот и www. spdrindex.com/spdr/. (Нужно быть уверенным в том, что ваш фондовый брокер не взимает комиссионные при реинвестировании ваших дивидендов.)
Am. Eke. Power
| Цена на сентябрз 1971 год:
26,00
| 30 Прибыл i (долл.) 1
2,40
| ъ* Дивиден (долл.)
1,70
| ды Бухгалте екая сто им ост (долл.)
18,86
| р- Коэффи циентР/
ь
11 X
| [- Коэффи Т циент Р/ (%)
| Дивидещ В доходное
(%)
6,5
| [ная Прибыль на ть акцию в 1970 году по сравнению с 1960 годом (%)
| Cleveland El. III.
| 34,75
| 3,10
| 2,24
| 22,94
|
|
| 6,4
|
| Columbia Gas System
| 33,00
| 2,95
| 1,76
| 25,58
|
|
| 5,3
|
| Commonwealth Edison
| 35,50
| 3,05
| 2,20
| 27,28
|
|
| 6,2
|
| Consolidated Edison
| 24,50
| 2,40
| 1,80
| 30,63
|
|
| 7,4
|
| Consd. Nat. Gas
| 27,75
| 3,00
| 1,88
| 32,11
|
|
| 6,8
|
| Detroit Edison
| 19,25
| 1,80
| 1,40
| 22,66
|
|
| 7,3
|
| Houston Ltg. & Power
| 42,75
| 2,88
| 1,32
| 19,02
|
|
| 3,1
|
| Окончание табл. 14.4
Композиция из абстрактных геометрических фигур Данная композиция состоит из линий, штриховки, абстрактных геометрических форм...
|
Важнейшие способы обработки и анализа рядов динамики Не во всех случаях эмпирические данные рядов динамики позволяют определить тенденцию изменения явления во времени...
|
ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ МЕХАНИКА Статика является частью теоретической механики, изучающей условия, при которых тело находится под действием заданной системы сил...
|
Теория усилителей. Схема Основная масса современных аналоговых и аналого-цифровых электронных устройств выполняется на специализированных микросхемах...
|
|
Потенциометрия. Потенциометрическое определение рН растворов Потенциометрия - это электрохимический метод исследования и анализа веществ, основанный на зависимости равновесного электродного потенциала Е от активности (концентрации) определяемого вещества в исследуемом растворе...
Гальванического элемента При контакте двух любых фаз на границе их раздела возникает двойной электрический слой (ДЭС), состоящий из равных по величине, но противоположных по знаку электрических зарядов...
Сущность, виды и функции маркетинга персонала Перснал-маркетинг является новым понятием. В мировой практике маркетинга и управления персоналом он выделился в отдельное направление лишь в начале 90-х гг.XX века...
|
|
Медицинская документация родильного дома Учетные формы родильного дома № 111/у Индивидуальная карта беременной и родильницы
№ 113/у Обменная карта родильного дома...
Основные разделы работы участкового врача-педиатра Ведущей фигурой в организации внебольничной помощи детям является участковый врач-педиатр детской городской поликлиники...
Ученые, внесшие большой вклад в развитие науки биологии Краткая история развития биологии. Чарльз Дарвин (1809 -1882)- основной труд « О происхождении видов путем естественного отбора или Сохранение благоприятствующих пород в борьбе за жизнь»...
|
|