Примеры таблиц, выполненных в программе Ехсеl
Подобные программы могут быть полезными на заключительной стадии применения этих моделей, когда оценщиком уже выполнены переоценки основных активов и обязательств (в случае применения модели Ольсона требуются, как уже говорилось, еще и данные о соответствующих переоценках за прошлые годы). Курсивом помечены те поля, в которых должны быть введены данные, жирным – поле, которое выдает итоговый результат оценки.
Таблица П15
Пример программы для модели Блэка–Шоулза
|
| A
| B
| C
| D
| E
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Активы, S
| Значение S
| = (In (B3) + B4
| N(d1)
| = НОРМРАСП (С4; 0; 1; ИСТИНА)
|
|
| Долг, X
| Значение X
| = B6×КОРЕНЬ (B5)
| N(d2)
| = НОРМРАСП (С5; 0; 1; ИСТИНА)
|
|
| S/X
| = (B1 / B2)
| = C1/С2
|
| = B2×EXP
(–B4× B5)
|
|
| Безрисковая ставка
| Значение безрисковой ставки
| = С3 + 0,5×С2
|
|
|
Окончание табл. П15
|
|
|
|
|
|
|
|
| Дюрация
| Значение дюрации
| = С3 – 0,5×С2
|
|
|
|
| Дисперсия
| Значение дисперсии
|
| Стоимость в рамках модели Блэка–Шоулза
| = B1×E1 – Е3 × Е2)
|
Таблица П16
Пример программы для модели Ольсона
|
| A
| B
| C
| D
|
|
| Ставка дисконтирования
| Значение ставки дисконтирования
|
| N(d1)
|
|
|  (омега)
| Значение омега
|  (гамма)
| Значение гамма
|
|
|
|
|
|
|
|
| Переоцененные чистые активы
| 2001
|
|
|
|
|
| Значение ЧА на конец 2001 года
| Значение ЧА на конец 2002 года
| Значение ЧА на конец 2003 года
|
|
| Начисленные дивиденды
| Значение начисленных дивидендов за 2001 год
| Значение начисленных дивидендов за 2002 год
| Значение начисленных дивидендов за 2003 год
|
|
| Доход за год
|
| =(С5 – В5 + С6)
| =(D5 – С5+D6)
|
|
| Анормальный доход за год
|
| =С7 – (В1 × В5)
| =D7–(В1×С5)
|
|
| Начальное значение величины V
|
|
| = D2 × (D8 – (В2×С8))
|
|
| К1
| =В2 / (1 + В1– В2)
| К2
| =(1+В1)/((1+ +В1– В2) ×
× (1+В1– D2))
|
|
| Стоимость в рамках модели Ольсона
| = D5 + D8×В10 +
+ D9×D10
|
|
|
