Студопедия Главная Случайная страница Задать вопрос

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Ценные бумаги, обращающиеся на зарубежных фондовых рынках





Корпорации выпускают акции обыкновенные и привилегированные, которые аналогичны российским ценным бумагам, однако обыкновенные акции могут выпускаться без права голоса.

Привилегированные акции могут быть следующих видов:

· кумулятивные, особенность которых состоит в том, что дивиденды, не выплаченные по ним в текущем году, не пропадают, а подлежат выплате в будущем году;

· «с участием» – под участием подразумевается дополнительная выплата дивидендов сверхфиксированного дивиденда, установленного при эмиссии;

· конвертируемые – (данное понятие аналогично используемому в российском законодательстве), т.е. эти привилегированные ценные бумаги могут при определенных условиях обмениваться на другие (как правило, обыкновенные акции);

· погашаемые, т.е. эмитент может отозвать их с выплатой небольшой премии;

· защищенные, которые дают возможность получать дивиденды в том случае, если у корпорации нет чистой прибыли, для этого создается специальный гарантийный фонд;

· старшие, т.е. имеющие старшие права по отношению к привилегированным акциям других классов.

Акции казначейские – акции, выкупленные компанией-эмитентом и находящиеся на ее балансе. Они не предоставляют права голоса, не участвуют в распределении дивидендов или разделе имущества в случае ликвидации корпорации.

Райт– производная ценная бумага, дающая право купить акцию данного эмитента по фиксированной цене, которая, как правило, ниже рыночной; представляет собой краткосрочный финансовый инструмент со сроком действия в основном 3 недели. Райты могут быть именными и предъявительскими.

Варрантдокумент, дающий право его владельцу приобрести ценные бумаги данного эмитента по фиксированной цене в течение определенного периода времени. Является именной ценной бумагой, представляет собой долгосрочный финансовый инструмент, выпускаемый обычно на срок от 3 до 5 (иногда 20) лет.

Корпорация может иметь несколько выпусков варрантов, но лишь один выпуск райтов.

Облигации могут быть обеспеченными или необеспеченным. В США обеспеченные облигации принято классифицировать по конкретному виду активов (недвижимость, оборудование и т.д.), служащих обеспечением.

В Великобритании обеспеченные облигации могут быть обеспечены определенными активами (в этом случае эмитент не имеет право продавать имущество, служащее обеспечением), а также всеми активами компании (тогда эмитент может свободно распоряжаться активами до момента возникновения требования к компании, например в случае банкротства).

Необеспеченные облигации могут быть гарантированными, т.е. выполнение обязательств по ним гарантировано третьими лицами. В качестве третьего лица обычно выступает материнская компания, принадлежащая к той же финансовой группе.

Конвертируемые облигации предоставляют право владельцу конвертировать их в акции эмитента. Большинство конвертируемых облигаций дает эмитенту право досрочного отзыва, что позволяет ему погасить собственные облигации, уплатив небольшую премию, если рыночная цена облигации сильно отличается от цены конверсии.

Обмениваемые облигации – это облигации, конвертируемые в акции другой компании.

Гарантированные облигацииоблигации, в которых выплату процентов и основную сумму долга гарантирует другая корпорация.

Доходные (перестроечные) облигации выпускаются компаниями, находящимися в процессе реорганизации, например, связанной с банкротством. По ним эмитент обязуется погасить основную сумму долга по истечении срока облигации, однако проценты выплачиваются лишь при условии наличия прибыли.

Облигации с нулевым купономаналогичны российским дисконтным облига-
циям, доход по ним приносит разница между эмиссионной ценой и ценой погашения.

Среди прочих видов корпоративных ценных бумаг можно выделить коммерческие бумаги краткосрочные, необеспеченные простые векселя, выпускаемые корпорациями.

В США они выпускаются на срок 5–45 дней. Минимальный номинал коммерческих бумаг – 100 000 долл., чаще всего – 1 млн долл. Коммерческие бумаги являются дисконтным финансовым инструментом, выпускаются в основном в бездокументарной форме.

В Великобритании срок обращения коммерческих бумаг может составлять от
7 дней до 1 года. Они выпускаются в предъявительской форме и могут быть как процентными, так и дисконтными.

Основные эмитенты коммерческих ценных бумаг – финансовые компании, которые зачастую являются дочерними компаниями промышленных корпораций.

В настоящее время все коммерческие бумаги имеют рейтинг, позволяющий инвесторам оценивать степень риска того или иного финансового инструмента. В начале 90-х годов примерно 15% коммерческих бумаг выпускалось иностранными эмитентами. Рынок коммерческих бумаг США является крупнейшим в мире.

Депозитные сертификаты– документы, удостоверяющие внесение срочного депозита в кредитное учреждение.

В США различают депозитные сертификаты, выпускаемые банками в США, банками за рубежом (в долларах США), иностранными банками в США, ссудо-сберегатель-
ными ассоциациями и сберегательными банками в США.

Депозитные сертификаты могут быть обращающимися и необращающимися. Первые свободно продаются, вторые – хранятся до погашения и мало отличаются от обычного срочного вклада.

В США депозитные сертификаты могут быть именными на предъявителя. Сертификаты со сроком обращения более года могут быть только именными. Депозитные сертификаты выпускаются на срок от 1 до 12 месяцев.

Процентная ставка депозитных сертификатов может быть либо фиксированной, либо плавающей.

Значительная часть депозитных сертификатов, особенно крупных, – это предъявительские финансовые инструменты со сроком обращения не менее 3 месяцев, с фиксированной процентной ставкой, номиналом 100 000 долл.

Американские депозитные свидетельства (расписки)–ценные бумаги, выпускаемые американскими банками, имеющими в качестве базового актива акции иностранных компаний.

АДР могут быть трех уровней, различающихся, с одной стороны, требованиями, которые предъявляются к эмитентам акций и составляют базовый актив АДР, а с другой – возможностью привлечения инвестиционных ресурсов с помощью этих производных финансовых инструментов[118].

 

 






Дата добавления: 2014-10-29; просмотров: 241. Нарушение авторских прав

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2017 год . (0.007 сек.) русская версия | украинская версия