Задача 3. 8

Рассчитать стоимость компании, если ежегодный доход 100 млн. руб. и найти оптимальную структуру капитала по данным, приведенным в табл. 18.

Таблица 18

Исходные данные

 

Показатель	Варианты структуры капитала и его стоимости
Доля собственного капитала, %
Доля заемного капитала, %
Стоимость собственного капитала, %	13, 0	13, 3	14, 0	15, 0	17, 0	19, 5	25, 0
Стоимость заемного капитала, %	7, 0	7, 0	7, 1	7, 5	8, 0	12, 0	17, 0

Задача 3. 9. Организации необходимо увеличить объем своего оборотного капитала на 60 тыс.руб. У нее есть три альтернативных способа финансирования: а) воспользоваться коммерческим кредитом, отказавшись от скидки, предоставляемой на условиях «2 \ 10 net 30»; б) взять кредит в банке под 13% (это потребует от организации поддержания 10% - го резервного остатка); в) эмитировать коммерческий вексель со ставкой 12%. Издержки, связанные с размещением, составят 5 тыс.руб. Определить, какую из альтернатив следует выбрать.

 

Задача 3. 10. Организации необходимо привлечь кредит в сумме 100 тыс.руб. Среднерыночная ставка процента за кредит по аналогичным кредитным инструментам составляет 20% в год. Требуется рассчитать грант – элемент по каждому из следующих вариантов:

А) уровень годовой кредитной ставки – 18%; процент за кредит выплачивается авансом (на условиях дисконтного процента); погашение основной суммы долга осуществляется в конце кредитного периода;

Б) уровень годовой кредитной ставки – 16%; процент за кредит выплачивается в конце каждого года; основной долг амортизируется равномерно (по одной трети его суммы) в конце каждого года;

В) уровень годовой кредитной ставки – 20%; процент за кредит выплачивается в конце каждого года; основная сумма долга погашается в конце кредитного периода;

Г) уровень годовой кредитной ставки устанавливается дифференцированно: на первый год – 16%, на второй год – 19%, на третий год – 22%; процент за кредит выплачивается в конце каждого года; погашение основной суммы долга осуществляется в конце кредитного периода.

 

Задача 3. 11. Номинальная стоимость акции акционерного общества – 500 руб, размер дивиденда ожидается на уровне 15%, размер банковской ставки – 12%. Определить курсовую стоимость акции на рынке ценных бумаг.

Задача 3. 12. Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала (WAСC) компании ВВ, если структура ее источников такова:

Источник средств	Доля в общей сумме источников	Стоимость элемента
Акционерный капитал   Долгосрочные долговые обязательства	80%   20%	12, 0%   6, 5%

Как изменится значение показателя WAСC, если доля акционерного капитала снизится до 60%?

Вопросы для самоконтроля и обсуждения

1. Какие трактовки термина «капитал» вы знаете?

2.Что такое стоимость капитала?

3.Сущность концепции стоимости капитала.

4.Принципы управления капиталом организации.

5.Классификация капитала организации.

6.Особенности управления собственным капиталом.

7.Особенности управления заемным капиталом.

8.Сущность эффекта финансового рычага.

9. Дайте характеристику краткосрочных источников финансирования. В чем их достоинства и недостатки?

10. Дайте характеристику долгосрочных источников финансирования. В чем их достоинства и недостатки?

11. Что вкладывается в понятие «собственный капитал» при характеристике финансового состояния организации? Дайте сравнительную характеристику его компонентов.

12. Дайте характеристику различных видов банковского кредита. Какая схема и почему наиболее выгодна для заемщика?

13. Охарактеризуйте основные источники финансирования деятельности организации с позиции их стоимости. Зависит ли их состав от вида организационно – правовой формы хозяйствующего субъекта?

14. Какую роль играет стоимость различных источников капитала при принятии решений долгосрочного характера?

15. Какой капитал дороже – собственный или заемный – и почему?

16. Что такое средневзвешенная стоимость капитала? Можно ли управлять ее значением?

17. Как соотносятся между собой понятия средневзвешенной и предельной стоимости капитала?

18. Дайте характеристику системы скидок с позиции обеих сторон.