Меры антиинфляционной политики

 

Основной формой нестабильности рыночной экономики вы­ступает инфляция. Под инфляцией (от лат. inflatio - вздутие) обычно подразуме­вается избыток денег в обращении, что ведет к их обесцениванию и росту цен на товары и услуги.

Первоначально инфляционные процессы сдер­живались золотым обеспечением денежной единицы, с прекращени­ем обмена бумажных денег на золото исчезла стабильность денеж­ного обращения, инфляция приняла всеобщий характер.

Различают открытую и скрытую (подавленную) инфляцию. Открытая инфляция проявляется в продолжительном росте уровня цен, скрытая - в усилении товарного дефицита. Открытую форму инфляция принимает в условиях свободного рынка при гибких ценах, скрытую - в условиях жесткого государственного контроля за ними.

Для измерения инфляции обычно используются разнообразные ценовые индексы, в том числе индекс потребительских цен (ИПЦ), дефлятор ВВП, индекс цен производителей промышленных товаров (ИОЦ), индекс цен строительной продукции. Исходным для вычисления ИПЦ является «потребительская корзина» - набор товаров и услуг, приобретаемых среднестатистическим гражданином в течение определенного про­межутка времени (год, квартал, месяц).

(5.1)

Непосредственно уровень инфляции может быть рассчитан с помощью формулы:

p= (P ₁- P₀)/ P₀, (5.2)

где P₀, P₁- уровень цен (ИПЦ) в базовом и текущем году, соответственно.

Наиболее желате­лен режим умеренной инфляции, при котором цены возрастают не более чем на 10% в год. При галопирующей или ползучей инфляции рост цен со­ставляет от 10 до 20% в год, гиперинфляция связана с ростом цен более 200% в год. Однако важен не столько количественный уровень, а то, что при гиперинфляции деньги перестают быть деньгами и наблюдается крах денежной системы.

Наиболее высокий уровень гиперинфляции наблюдался в Венгрии с августа 1945 г. по июль 1946 г., когда уровень цен за год вырос в 3, 8·10²⁷ раз при среднемесячном росте в 198 раз².

Для предотвращения инфляции крайне важно определить причины и происхождение этого экономического феномена. В зависимости от причин возникновения перманентного роста уровня цен различают инфляцию спроса и инфляцию предложения.

Инфляция спроса ( demand push inflation) вызывается увеличением совокупного спроса под влиянием монетарных и немонетарных факторов. К монетарным факторам относятся следующие изменения:

- рост номинальных кассовых остатков вследствие роста денежной массы, либо высвобождения денег от реализации имущественных и финансовых активов (акций и облигаций) населения;

- увеличение скорости обращения денег, вызванное высокими инфляционными ожиданиями населения, когда имеет место феномен известный как «бегство от денег».

Немонетарные факторы обусловлены изменением экономической активности рыночных субъектов, которое характеризуется следующими проявлениями:

- увеличение автономного спроса со стороны населения, если появляются новые предпочтения или изменяются жизненные стандарты потребителей. Рост автономных инвестиций фирм может быть связан с положительными ожиданиями прибыли, оптимистическим настроем делового сообщества. Увеличение государственных расходов может быть следствием политических решений, направленных на выполнение социальных обязательств перед обществом;

- изменение структуры совокупного спроса, обусловленной технологическими сдвигами в структуре производства.

Графически инфляция спроса интерпретируется как сдвиг кривой совокупного спроса (AD) вправо.

Инфляция со стороны предложения (cost push inflation) происходит вследствие роста издержек производства, что обусловлено высокими темпами роста таких элементов затрат как заработная плата, цены на сырье, арендные плата.

Во-первых, это повышение номинальной заработной платы, не обусловленное соответствующим приростом производительности труда. Во-вторых, это существенное, иногда резкое и внезапное повышение цен на сырье, чаще энергоносители и электроэнергию. В мировой практике данное явление получило название «шоков предложения».

Механизм развертывания инфляционной спирали, объясняющих непрерывный рост уровня цен, получила название «спираль заработная плата-цены». Наглядно этот процесс показан на рис. 9 «Спираль заработная плата-цены».

Рис. 9. Спираль заработная плата-цены

Исходное состояние представляет сочетание P ₀, y_F. Здесь значение P ₀ соответствует исходному уровню инфляции, а y_F реальному объему производства при полной загрузке производственных мощностей и полной занятости. Из-за резкого роста издержек производства кривая y^S (P)₀ смещается в положение y^S (P)₁, снижая национальный доход до y ₁ и повышая уровень цен до P ₁.

Большинство экономистов сходятся во мнении, что определяющими факторами инфляции все же являются монетарные факторы. То есть прирост денежной массы опережает рост реального валового продукта и не компенсируется спросом на деньги со стороны активов. Формально данное условие вытекает из количественного уравнения обмена: M x V= P x Y

Если записать данное уравнение в приростном выражении, то получиться:

∆ M/M +∆ V/V=∆ P/P+∆ Y/Y, (5.3)

 

отсюда вытекает, что:

p =∆ P/P=∆ M/M +∆ V/V-∆ Y/Y, (5.4)

то есть инфляция имеет место при условии:

∆ M/M +∆ V/V> ∆ Y/Y (5.5)

В табл. 10 представлен рост денежной массы, инфляция и динамика ВВП в России в 2000-2010 гг.

Таблица 10

Рост денежной массы, инфляция и динамика ВВП в России в 2000-2010 гг.

Год	Темп прироста денежной массы, М2 в%	Темп прироста реального ВВП в % к пред. году	Темп прироста уровня цен в %
	62, 5	10, 04	20, 2
		5, 09	18, 6
	32, 2	4, 74	15, 1
	50, 5	7, 34
	35.8	24, 3	11, 7

Продолжение табл. 10

	38, 6	6, 4	10, 9
	48.8	6, 7
	47, 5	8, 1	11, 9
	1, 7	5, 4	13, 5
	16, 3	-8
	31, 6	4, 2	10, 8

В России, как видно из табл. 11, инфляцию практически удалось остановить в 1996-1997 гг.: именно к этому времени она из гиперинфляции превратилась в галопирующую. Основными средствами ее подавления послужили резкое снижение темпов предложения денег, прекращение финансирования дефицита федерального бюджета за счет кредитов Центрального банка, введение с июля 1995 г. «валютного коридора» для обменного курса рубля к доллару США, директивное ограничение роста цен на продукцию естественных монополий.

Таблица 11

Рост предложения денег в России в 1992-2004 гг.

Год
Прирост М2, %								58, 2	62, 5		32, 2	50, 5	35.8

 

Политика постепенного снижения темпов роста денежной массы, несомненно, более адаптивна в социальном плане. Однако в этом случае в обществе сохраняются инфляционные ожидания, субъекты привыкают к постоянному росту цен и заключают контракты с учетом инфляции, тем самым, поддерживая ее. Одним из факторов, порождающих инфляционную инерцию, является индексация денежных доходов, последствия которой неоднозначны. Продолжительная инфляция сокращает спрос на национальную валюту, приводит к «бегству капитала», ухудшает инвестиционный климат в стране. Целесообразно применять градуалистский подход при годовых значениях инфляции не выходящих за границы 30%.

Помимо денежного таргетирования (target-цель, англ.), когда осуществляется ежегодное определение предельно допустимого прироста денежной массы, существуют и другие инструменты антиинфляционной политики. Краткосрочная политика направлена на временное снижение темпов инфляции. В этом случае предусмотрено расширение совокупного предложения без увеличения совокупного спроса. Это может быть достигнуто посредством приватизационных мероприятий, предоставления льгот некоторым рентабельным предприятиям, массированного импорта потребительских товаров.

В долгосрочном периоде это, во-первых, система мер по стимулированию предложения как то, либерализация цен, ослабление административного и таможенного контроля, защита конкуренции.

Во-вторых, меры по сокращению бюджетного дефицита не связанные с его монетизацией (чаще обычного секвестирование государственных расходов, либо расширение налоговой базы).

В-третьих, ослабление влияния внешних факторов в виде краткосрочных кредитов и займов правительства и частного сектора за рубежом.

Политика инфляционного таргетирования в России имеет свои особенности. В " Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и на период 2010 и 2011 годов" в качестве основной задачи и целевого ориентира деятельности Центрального Банка выступают последовательное снижение инфляции до 3%, сглаживание колебаний валютного курса вокруг тренда.[6] Ограничение инфляции достигается, главным образом, посредством стерилизации " нефтедолларовой" денежной эмиссии, когда рост золотовалютных резервов не сопровождается расширением денежной базы. Бесспорно, что у данной политики есть свои преимущества.

• Повышение международных кредитных рейтингов России;
• Создание " подушки безопасности" в виде международных валютных резервов;
• Активный приток иностранных инвестиций;

Одновременно с этим невозможно не отметить высокие издержки такого подхода.

• Преобладание иностранных кредитов над прямыми иностранными инвестициями.
• Прогрессирущая внешняя задолженность частного сектора.
• Дезинвестирование основного капитала вследствие недостаточности инвестиций.

В ближайшей перспективе ЦБ намерен применять и развивать такие элементы режима инфляционного таргетирования, как переход к режиму свободно плавающего валютного курса. Это предполагает отказ от активного противодействия чрезмерному укреплению рубля путем проведения ЦБ интервенций на внутреннем валютном рынке. Предполагается, что укрепление национальной валюты в условиях притока нефтедолларов будет способствовать замедлению прироста рублевой массы. Однако чрезмерное укрепление рубля в случае превышения цен на нефть уровня 70 долл./барр. может привести к резкому снижению ценовой конкурентоспособности российской обрабатывающей промышленности и даже к ее новому коллапсу.

В условиях перехода к модели социально-ориентированной инновационной экономики чрезмерно жесткая, нацеленная исключительно на ограничение инфляции монетарная политика не может считаться оптимальной. Следует, вероятно, сместить целевые ориентиры денежно-кредитной политики в сторону достижения множества целей, в том числе развитие и укрепление банковской системы, стимулирование инвестиций в новые отрасли и отрасли обрабатывающего комплекса обеспечения нормальных уровней занятости и реальных доходов граждан.