Баланс движения капитала

a. Движение капитала Фиксируются платежи и поступления валюты, связанные с покупкой материальный, непроизводственных активов (напр, земли), имущество, ввозимое/вывозимое эмигрантами, купля-продажа технологий, патентов. Экспорт по дебету, импорт – по кредиту.

b. Финансовые операции: а) предпринимательский капитал (прямые - с оздание новых производств, покупка производств или контрольного пакета акций (>10%), портфельные - любые вложение в ценные бумаги. Цель – прибыль, много и быстро. При опасности уходят из страны, поэтому кочуют и дестабилизируют.) б) ссудный капитал (среднесрочный долгосрочный краткосрочный).

3. уравновешивающие (балансирующие) статьи. Ликвидные активы ЦБ. Движение не связано с конкретными внешне-экономическими операциями, оно для урегулирования сальдо. Дефицит – снижение ликвидных активов, отражается по активу, профицит – рост (по пассиву).+ займы

платежный ба­ланс России составляется С 1992 г. в соответствии с Руководством МВФ по составлению платежного баланса. Ответственность за составление платежного баланса лежит на Центральном банке РФ.

составляется по методу начислений, т.е. операции отражаются в момент передачи прав собственности на товары, активы и завер­шения оказанных услуг. фикс все потоки ресурсов – позв увязать все пок баланса с пок системы нац счетов – инструмент макроэк анализа.

Сост в 2 вариантах: 1-нейтральное представление формир в соотв с уст МВФ.2-аналитическое представление – с учётом специфики межд фин опер РФ.

счет по текущим опер-ям сводится с полож-м сальдо, кот играет роль стабилиз-го фактора, позволяет при прочих равных условиях поддерживать более либеральный режим валютных операций. а это озн-т, что страна выступает в кач-ве нетто-экспортера, она потребляет товаров и услуг меньше, чем произ-т, инвест-т в свою эк-ку в меньших размерах, чем могла бы это делать.

Состояние п.б. РФ, зависит прежде всего от торговли товарами. из-за преобл-я сырьевой структуры экспорта дох-е статьи торгового баланса подвер-ны сильным колебаниям. пол-на эксп-й выручки прих-ся на сырую нефть, газ, др необраб-е минер-е сырье. Слабость эксп-ой базы негативное влияние не только на п.б., но и на темпы роста ВВП, бюдж-е дох-ды.

Импортная зав от РФ оценивается как высокая в тч по тов кот можно производить в стране. Особенно остро стоит проблема замещения импорта с\х товаров. Знач часть тов ввозится в РФ по неорганизованным каналам. активное сальдо торгового баланса.

В соответствии с принципами построения платежного баланса он всегда является сбалансированным. Понятие отрицательного или положительного сальдо применимо только к отдельным его частям. При этом необходимо отметить, что само по себе сальдо баланса априори не может иметь.однозначной трактовки с точки зрения его воздействия на национальную экономику. В зависимости от целей экономической политики как отрицательное, так и положительное сальдо по отдельным статьям может расцениваться и в позитивном, и в негативном плане.

Обычно внутри общего платежного баланса выделяются сальдо торгового баланса, баланса по текущим операциям, баланса движения капитала и баланса официальных расчетов.

Сальдо торгового баланса формируется как разница между экспортом и импортом только товаров (без учета услуг). Комментарии к изменению торгового баланса зависят от того, какие факторы обусловили данное изменение. Например, если отрицательное сальдо образовалось в результате сокращения экспорта, то это может свидетельствовать о снижении конкурентоспособности национальной экономики и рассматриваться как негативное явление. Но если такое положение стало результатом роста импорта вследствие притока прямых инвестиций в страну, то это никак не может рассматриваться как ослабление национальной экономики.

Сальдо баланса по текущим операциям (наиболее часто упоминаемое сальдо) рассматривается, как правило, в качестве справочного сальдо платежного баланса, поскольку определяет потребность страны в финансировании, являясь одновременно фактором внешнеэкономических ограничений во внутренней экономической политике. Положительное сальдо текущего платежного баланса означает, что страна является нетто-кредитором по отношению к другим государствам, и наоборот, дефицит по текущим операциям означает, что страна становится чистым должником, обязанным платить за нетто-импорт товаров, услуг и финансировать трансферты. Фактически страна с положительным сальдо текущего платежного баланса инвестирует часть национальных сбережений за границей вместо того, чтобы наращивать внутреннее накопление капитала.

Сальдо движения капитала и финансов фактически является зеркальным отражением состояния текущего сальдо, так как показывает финансирование потока реальных ресурсов. Правда, часть этого зеркального отражения обычно приходится на статью «Чистые ошибки и пропуски».

Сальдо баланса официальных расчетов является наиболее распространенным определением общего (итогового) сальдо платежного баланса и свидетельствует об увеличении (уменьшении) ликвидных требований к стране со стороны нерезидентов или об увеличении (уменьшении) официальных резервов страны в иностранных ликвидных активах. Напомним, что это сальдо охватывает все статьи, кроме статьи «Резервные активы»

43.Технический фундаментальный анализ на фондовом рынке: особенности и различия

Технический анализ занимается изучением состояния фондового рынка. В его основе лежит теоретическое положение о том, что все факторы, влияющие на рынок, в конечном счете, проявляются в двух показателях – объемах торговли и уровне цен финансовых активов. Поэтому аналитик, занимающийся техническим анализом, не принимает во внимание воздействующие на рынок внешние силы, а изучает динамику его показателей. Другая теоретическая посылка состоит в том, что прошлые состояния рынка периодически повторяются. В связи с этим задача инвестора состоит в том, чтобы на основе изучения прошлой динамики рынка определить, какой она будет в следующий момент. Конъюнктура рынка зависит от спроса и предложения.

 

Технический анализ призван определить моменты несоответствия спроса и предложения, чтобы определить, когда следует купить или продать ценную бумагу.

 

Технический аналитик обычно пытается предсказать краткосрочные движения рынка.

В процессе анализа инвестор использует графики, которые дают представление о динамике цены бумаги и направлении ценового тренда. В данной лекции приводятся наиболее известные из них.

Цена бумаги каждый день испытывает колебания. Наглядное представление о её динамике дает столбиковая диаграмма (рис. 17.1). По оси абсцисс откладывается время (дни), по оси ординат – цена бумаги, например, акции. Каждый столбик на диаграмме показывает разброс цены акции за прошедший день. Верхняя точка говорит о максимальном, нижняя – о минимальном значении цены за день.

На уровне цены закрытия к столбику проводится перпендикулярная черточка. Например, в первый день самая высокая цена акции составила 50 руб. (рис. 17.1), самая низкая – 40 руб., цена закрытия – 48 руб.

В рамках технического анализа существует теория противоположного мнения. Суть ее состоит в том, что инвестор должен предпринимать действия противоположные общему настроению на рынке, т. е. продавать, когда остальные лица стремятся купить бумаги, и покупать их, когда другие стараются их продать. Одним из элементов теории противоположного мнения является учет действий мелких инвесторов. Опытный аналитик должен следить за их поведением на рынке и ряд случаев принимать решения противоположные их действиям. Такой вывод возникает в связи с тем, что мелкий инвестор часто запаздывает с выходом на рынок. Он начинает активно покупать акции, повышающийся тренд практически исчерпал себя, и увеличивает продажи, когда понижающийся тренд ближе к завершению.

Более распространенным является фундаментальный анализ. Кроме того, в отличие от технического анализа он составляет основу анализа ценных бумаг в условиях эффективного рынка капитала.

Фундаментальный анализ – это анализ факторов, влияющих на стоимость ценной бумаги. Он призван ответить на вопрос, какую бумагу следует купить или продать, а технический анализ – когда это сделать.

Центральная часть фундаментального анализа состоит в изучении производственной и финансовой ситуации на предприятии-эмитенте. Анализ отчетности и расчет производственных и финансовых коэффициентов позволяет определить финансовое состояние предприятия. Выделяют следующие группы показателей.

А) Показатели платежеспособности (ликвидности). Они дают представление о способности предприятия осуществлять текущие расчеты и оплачивать краткосрочные обязательства. К ним относят коэффициент абсолютной ликвидности, промежуточный коэффициент покрытия, общий коэффициент покрытия.

Б) Показатели финансовой устойчивости. Они говорят об уровне привлечения заемного капитала и способности предприятия обслуживать этот долг. К ним относят коэффициент собственности (независимости), удельный вес заемных средств, удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества, удельный вес собственных и долгосрочных заемных средств.

В) Показатели деловой активности. Они говорят о том, насколько эффективно используются средства предприятия. К ним относят коэффициенты оборачиваемости запасов, оборачиваемости собственных средств, общий коэффициент оборачиваемости.

Г) Показатели рентабельности. Они позволяют судить о прибыльности предприятия. К ним относят коэффициенты рентабельности имущества, рентабельности собственных средств, рентабельности производственных фондов, рентабельности долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений, рентабельности собственных и долгосрочных заемных средств, коэффициент продаж.

Анализ финансовой отчетности требует от инвестора хорошего знания учетной практики, так как в существенной степени его задача заключается в том, чтобы определить, насколько данные бухгалтерских балансов соответствует реальному положению вещей на предприятии, не завышена или не занижена прибыль, какова вероятность погашения кратко- и долгосрочной задолженности. Финансовые и производственные показатели следует анализировать в динамике, т.е. за ряд лет, чтобы получить картину развития ситуации на предприятии.

44. Технический и фундаментальный анализ на рынке ценных бумаг: особенности и различия.

C тех пор, как начали торговать цб, торговцы и покупатели отмечали тенденции(тренды) и модели цен во времени. Но можно ли опр-ть, в какой момент выгодно продавть, а в какой- покупать активы. Участники рынка исп-т графики и аналит инструменты для опр-я изменений в спросе на активы и их предложение. Наиб распр-ые графики отображают: рынки акция вцелом,отдельные акции, курсы валют, %ставки, товары...

Сущ-т 2 основных вида рыночного анализа:

• Фундамент ан (в основном исп-т оба этих ан)
• Техн ан (ан графиков)

Фунд анализ - метод предсказания буд движений котировок активов на основе экон, полит, и др значимых факторов и пок-ей, кот окажут влияние на спрос и предложение данных активов.

Технич анализ - метод предсказ изменения цены и буд трендов рынка путем изучения графиков истор-х изменений на рынке, учит-х цены бумаг, объем сделок и, если возможно, объем открытых позиций.