V. ПРИМЕР ЗАДАЧИ ОЦЕНКИ РИСКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТАВ качестве примера применения имитационного моделирования как инструмента оценки риска в работе рассматривается задача оценки риска инвестиционного проекта: перед организацией стоит проблема принятия решения об инвестировании проекта запуска в производство нового изделия. При рассмотрении риска в инвестиционных проектах следует отметить, что понятие риска в них связано со значением чистой приведенной стоимости проекта (NPV) и величиной чистого денежного потока проекта в период времени t (NCFt). Так, чем больше значение отклонения NCFt, тем больше риск проекта. Чаще всего для оценки риска используется математическое ожидание, дисперсия, стандартное отклонение и вариация значения чистой приведенной стоимости проекта. При оценке риска инвестиционного проекта большое значение имеет фактор времени. Чем больше временной отрезок реализации проекта, тем больше неопределенности в оценке ожидаемых доходов. Единицей измерения времени при оценке риска инвестиционного проекта будем считать один год. Для того чтобы оценить риск проекта в целом, оценка риска для одного года не несет в себе ценной информации, так как стоимость денежного потока меняется во времени. Поэтому рассматривается реализация проекта в некотором временном интервале. Риск инвестиционного проекта можно рассматривать с трех позиций: 1. Обособленно, без учета риска корпорации, которая его осуществляет. 2. В контексте влияния на корпорацию. 3. В контексте влияния на риск инвестиционного портфеля владельцев собственного капитала корпорации (может рассматриваться как подраздел предыдущего пункта). В ходе данной работы рассмотрим риск и его оценку обособленно.
Пример:
Фирма рассматривает инвестиционный проект по производству изделия "А". В процессе предварительного анализа экспертами были выявлены три ключевых параметра проекта и определены возможные границы их изменений (табл.1). Прочие параметры проекта считаются постоянными величинами (табл.2).
Таблица 1. Ключевые параметры проекта по производству продукта "А"
Таблица 2 Неизменяемые параметры проекта по производству продукта "А"
Следующим этапом проведения анализа является выбор законов распределения вероятностей ключевых переменных. По условиям примера ключевыми варьируемыми параметрами являются: переменные расходы V, объем выпуска Q и цена P. Диапазоны возможных изменений варьируемых показателей приведены в табл.1. При этом будем исходить из предположения, что все ключевые переменные имеют равномерное распределение вероятностей. Реализация третьего этапа может быть осуществлена только с применением компьютерной техники, оснащенной специальными программными средствами.
Практическое занятие №1. ИМИТАЦИОННОЕ МОДЕЛИРОВАНИЕ С ПРИМЕНЕНИЕМ ВСТРОЕННЫХ ФУНКЦИЙ ГЕНЕРАЦИИ СЛУЧАЙНЫХ ЧИСЕЛ ППП EXCEL
Следует отметить, что применение встроенных функций ГСЧ ППП EXCEL целесообразно лишь в том случае, когда вероятности реализации всех значений случайной величины считаются одинаковыми. В этом случае для имитации значений требуемой переменной можно воспользоваться математическими функциями СЛЧИС() или СЛУЧМЕЖДУ(). Форматы функций приведены в табл.3.
Таблица 3. Математические функции для генерации случайных чисел
|
