Метод стоимости чистых активов
Метод стоимости чистых активов основан на анализе активов компании. Использование данного метода дает лучшие результаты при оценке действующей компании, обладающей значительными материальными и финансовыми активами. При этом в рамках метода стоимости чистых активов, используемого при оценке предприятия компании в процессе реструктуризации, отдельные объекты (нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, здания, машины, оборудование) могут оцениваться с использованием доходного и сравнительного подхода. Процедура оценки предусматривает следующую последовательность шагов: 1. Оценивается недвижимое и движимое имущество по рыночной стоимости. 2. Оцениваются нематериальные активы. 3. Определяется рыночная стоимость финансовых вложений (долгосрочных и краткосрочных). 4. Товарно-материальные запасы переводятся в текущую стоимость. 5. Оценивается дебиторская задолженность. 6. Обязательства предприятия переводятся в текущую стоимость. 7. Определяется стоимость собственного капитала путем вычитания из рыночной стоимости суммы активов текущей стоимости всех обязательств.
Собственный капитал (СК) = Активы – Обязательства.
Для оценки методом чистых активов используется бухгалтерский баланс предприятия (форма № 1), отчет о прибылях и убытках (форма № 2), данные о расшифровке статей баланса, нормативная, техническая и справочная информации. При реализации затратного подхода оценщик начинает с анализа структуры имущественного комплекса предприятия и выделяет его составные части (компоненты), оценка стоимости которых производится различными методами. Рассмотрим оценку отдельных видов активов в рамках метода стоимости чистых активов. Оценка недвижимости начинается с определения стоимости земельного участка. Если земельный участок арендован, то его стоимость не оценивается. Работа по определению стоимости начинается с выбора метода оценки. Например, для определения стоимости земельного участка используются следующие методы: - метод прямого сравнения продаж; - метод соотношения; - метод предполагаемого использования; - метод остаточной стоимости земли. Прямое сравнение продаж – это наиболее часто используемый при оценке стоимости земельных участков метод. В процессе его применения в качестве исходной информации выступают цены недавних продаж участков, имеющих схожие характеристики. Оценке стоимости зданий и сооружений предшествует детальное ознакомление оценщика с их планировкой, конструктивными особенностями, правовой, технической и учетной документацией. Далее составляется подробное описание объекта оценки, в котором даются характеристики земельного участка, улучшений (зданий и сооружений), включая несущие и ненесущие конструкции, инженерные системы и оборудование. Необходимо особое внимание обращать на конструктивную схему зданий: каркасную, с несущими продольными или поперечными стенами. Оценщик обязан уметь охарактеризовать не только конструкции здания или сооружения, но и их техническое состояние, а также оценить те элементы, которые нуждаются в ремонте. Процесс оценки включает в себя следующие основные этапы: - сбор информации об объекте оценки; - анализ рынка недвижимости, соответствующего сегмента этого рынка и аналогичных объектов; - применение различных подходов и методов оценки стоимости; - согласование результатов, полученных различными способами оценки; - подготовка отчета. После определения рыночной стоимости недвижимости оценщик должен рассчитать рыночную стоимость технического оснащения предприятия, т.е. стоимость его рабочих и силовых машин, измерительных и регулирующих приборов, оборудования, устройств, вычислительной техники, транспортных средств и т.д. Объекты машин и оборудования характеризуются следующими отличительными чертами: - не связаны жестко с землей; - могут быть перемещены в другое место без причинения невосполнимого физического ущерба как самим себе, так и той недвижимости, к которой они были временно присоединены; - могут быть как функционально самостоятельными, так и образовывать технологические комплексы. В зависимости от целей и мотивов оценки объектом оценки могут выступать: - одна отдельно взятая машина или оборудование (типичный случай определение страховой стоимости, купля-продажа, передача в аренду); - множество условно независимых друг от друга единиц машин оборудования (типичный случай – переоценка основных фондов); - производственно-технологические системы: комплекс машин и оборудования с учетом имеющихся производственно-технологических связей (типичный случай – при ликвидации предприятия, когда имущество распродается так, чтобы на его основе потенциальный покупатель мог организовать производство, при оценке машин и оборудования как части оценки рыночной стоимости всех активов). К нематериальным активам относятся активы: - либо не имеющие материально-вещественной формы, либо материально-вещественная форма которых не имеет существенного значения, их использования в хозяйственной деятельности; - способные приносить доход; - приобретенные с намерением использовать в течение длительного периода (свыше одного года). Нематериальные активы можно подразделить на четыре основные группы: 1. Интеллектуальная собственность (ИС). 2. Имущественные права. 3. Отложенные, или отсроченные, расходы. 4. Цена организации (гудвилл). Интеллектуальная собственность. В рамках ИС выделяются: - права на объекты промышленной собственности (изобретения, полезные модели, промышленные образцы, товарные знаки и знаки обслуживания, организациейнные наименования, наименования мест происхождения товаров и меры по пресечению недобросовестной конкуренции). Изобретения и полезные модели рассматриваются как техническое решение задачи. Под промышленным образцом понимается соответствующее установленным требованиям художественно-конструкторское решение изделия, определяющее его внешний вид. Товарные знаки, знаки обслуживания, организациейнные наименования, наименования мест происхождения товаров – обозначения или названия, служащие для отличия товаров или услуг другого производителя, для отличия товаров, обладающих особыми свойствами. Право на пресечение недобросовестной конкуренции включено в промышленную собственность в связи с тем, что акты недобросовестной конкуренции часто являются нарушением права на объекты промышленной собственности; - права на секреты производства (ноу-хау); - права на объекты авторского права и смежных прав: на все виды научных, литературных, художественных произведений, программные продукты для ЭВМ и базы данных, топологии интегральных микросхем. Отложенные, или отсроченные, расходы – издержки, представленные в виде организационных расходов (гонорары юристам за составление учредительных документов, услуги за регистрацию организации и т.д.), но все эти расходы осуществляются в момент создания предприятия.
|
