ВЕКСЕЛЬ. ВЕКСЕЛЬНОЕ ОБРАЩЕНИЕ

 

Вексель – это составленное по установленной законом форме безусловное письменное долговое денежное обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю), дающее бесспорное право требовать уплаты обозначенной в векселе суммы по истечении срока, на который он выписан.

Вексель – ценная бумага, подтверждающая факт представления займа или покупки товара в кредит под определенные проценты.

Вексель – ордерная ценная бумага. Право на получение вексельной суммы может быть реализовано только тем, кто обладает векселем. Это право подлежит передаче с помощью индоссамента.

Вексель – платежное средство за поставленные товары и услуги, при этом оплата не связывается с каким-либо условием. Не имеет значения, какой вид товарной или финансовой сделки лежит в основе выписки векселя.

Основные характеристики векселя:

1. Абстрактный характер обязательства, выраженного векселем, – обязательства по векселю не зависят от тех событий, в результате которых вексель появился.

2. Безусловный характер обязательства, выраженного векселем, – платеж по векселю не может быть обусловлен наступлением каких-либо событий, т.е. платеж по нему должен быть совершен без соблюдения каких-либо условий.

3. Бесспорный характер обязательства, выраженного векселем, – взыскание по векселю может быть наложено на всех обязанных по данному векселю без суда («без спора»), а только в результате публичного акта.

4. Строго формальный документ – отсутствие любого из обязательных реквизитов делает его недействительным и подчиняет указанные обязательства нормам общего гражданского права по долговым распискам.

5. Всегда письменный документ – вексель составляется только на бумажном носителе.

6. Стороны, обязанные по векселю, несут солидарную ответственность. При неисполнении обязательства основным должником кредитор (векселедержатель) может обратиться за взысканием к любому из прежних держателей векселя.

В Российской Федерации вексель является ценной бумагой в соответствии со ст. 143 Гражданского кодекса и ФЗ-48 «О переводном и простом векселе».

Простой вексель содержит 7 реквизитов, а переводной 8.

Обязательные реквизиты простого векселя:

1) наименование «вексель», включенное в текст документа и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен;

2) простое и ничем не обусловленное предложение оплатить определенную сумму;

3) указание срока платежа;

4) указание места, в котором должен быть совершен платеж;

5) наименование того, кому или по приказу кого должен быть совершен платеж (векселедержателя);

6) указание даты и места составления векселя;

7) подпись того, кто выдает документ (векселедателя).

Класс векселей достаточно многообразен. Они отличаются по эмитенту, обслуживаемым сделкам и субъекту, производящему оплату (табл. 1).

 

Таблица 1. Классификация векселей

 

Вид векселя	Признак классификации
Казначейские	Эмитент	Государство
Частные	Юридические, дееспособные физические лица
Финансовые	Обслуживаемая сделка	Финансовые операции
Банковские
Коммерческие
Дружеские
Бронзовые
Товарные	Товарные сделки
Залоговые
Бланковые
Простой-соло	Субъект производящий оплату	Векселедатель
Переводной тратта	Трассат-акцептант (третье лицо)

 

В переводном векселе обязательно указывается 8-й реквизит – наименование того, кто должен платить (плательщика).

Документ, в котором отсутствует какой-либо из обозначенных перечней, не имеет силы простого или переводного векселя, за исключением случаев, определенных ниже:

а) вексель, срок платежа по которому не указан, рассматривается как подлежащий оплате по предъявлении;

б) при отсутствии особого указания место составления документа считается местом платежа и вместе с тем местом жительства векселедателя (плательщика);

в) вексель, в котором не указано место его составления, признается подписанным в месте, обозначенном рядом с наименованием векселедателя.

При определении номинала векселя и цены обращения на вторичном рынке необходимо учитывать следующие обстоятельства обращения документа:

1. Держатель долгового обязательства хранит его до срока погашения, а затем предъявляет к оплате и получает как долг, так и вознаграждение за предоставленный кредит (в виде дисконта или процента к номинальной стоимости векселя).

2. Векселедержатель перепродает вексель на рынке ценных бумаг по действующей рыночной цене, определяемой сложившейся на момент продажи величиной учетной ставки банковского процента.

3. Владелец бумаги индоссирует вексель в распоряжение банка, не дожидаясь срока погашения, и получает вексельную сумму, уменьшенную на доход в пользу банка.

4. Коммерческий банк, принявший долговое обязательство от векселедержателя, перепродает его центральному банку по цене, меньше означенной в документе.

При определении вексельной суммы учитывается срок обращения векселя. Если срок обращения менее одного года, то применяется формула простых процентов:

, (36)

где S – вексельная сумма при погашении, руб.;

P ₀ – стоимость товара, руб.;

i _в – процент за кредит;

– точное число дней обращения векселя с момента составления до пога-

шения;

K – количество дней в году.

 

Доход в этом случае будет измеряться размером процента, под который совершена коммерческая операция (J = S – P ₀):

, (37)

где J – процентный доход, руб.

 

При размещении векселя с дисконтом (скидки с цены) или перепродаже цена размещения определяется по формуле учета:

, (38)

где – цена размещения, руб.;

d – учетная ставка при покупке финансовых активов;

– количество дней с момента учета до дня погашения.

 

Пример 13. Казначейский вексель номинальной стоимостью 25 000 руб. реализуется юридическим и физическим лицам с дисконтированной ставкой дохода 27 % годовых. Срок погашения векселя через 98 дней. Среднегодовой уровень инфляции 21 %. Определить финансовый результат от покупки данного векселя.

Решение. Цена реализации векселя:

= 23 162 руб.

Определяем степень обесценения вложенного капитала за год и за 98 дней: 23 162 (1 + 0,21) = 28 026 руб. Потери от инфляции за год составят 4 864 руб. (28 026 – 23 162), за 98 дней 1 306 руб (98 · 4 864 / 365). Чистый доход по векселю с учетом инфляции 532 руб. (25 000 – 23 162 – 1 306).

 

Финансовый вексель, как правило, размещается с дисконтом, а погашается по номиналу, поэтому абсолютный размер дохода по векселю определяется как разность между номинальной и дисконтной ценами (D = S – ) и по формуле, руб.,

(39)

 

Пример 14. Простой 90-дневный вексель на сумму 10 000 руб., датированный 3 августа текущего года, учитывается коммерческим банком 4 сентября по ставке 8 %. Определить, какую сумму получит векселедержатель при учете векселя в банке.

Решение. Срок с даты учета до даты погашения векселя:

90 – (28 дней августа + 4 дня сентября) = 58 дней.

 

Дисконт в пользу банка при ставке 8 %:

D = = 130 руб.

В векселе по предъявлению, или во столько-то времени от предъявления, векселедатель может обусловить, что на вексельную сумму будут начисляться проценты. Процентная ставка должна быть указана в векселе. При перепродаже такого векселя (или учете в банке) операции начисления процентов и коммерческого учета совмещаются:

, (40)

где – цена учета (деньги, которые получит векселедержатель на руки), руб.;

i _в – процент кредита по векселю;

d _б – ставка учета (перепродажи);

– время обращения векселя, дн.;

– время с момента учета до погашения, дн.;

P ₀– стоимость товара, размер ссуды или первоначальные инвестиции, руб.

 

Пример 15. Определить доходы банков по учету и переучету векселя суммой 100 тыс. руб., если учет проводится коммерческим банком за 72 дня до даты погашения при ставке 8 %, а переучет – Центральным банком по ставке 6 % за 30 дней до погашения.

Решение. Сумма, полученная коммерческим банком при переучете векселя Центральном банком:

= 101,1 тыс. руб.

Сумма, полученная при учете векселя коммерческим банком:

= 101,6 тыс. руб.

Доход коммерческого банка:

= 101,1 – 100 = 1,1 тыс. руб.

Доход Центрального банка при переучете векселя:

= 101,6 – 101,1 = 0,5 тыс. руб.

 

Доходность векселя за срок займа определяется отношением абсолютного дохода по векселю к цене приобретения векселя:

%, (41)

Среднегодовая доходность по формуле обыкновенных процентов:

. (42)

При продаже финансового векселя на рынке ценных бумаг до окончания срока долгового обязательства доход держателя делится между продавцом и покупателем по формуле обыкновенных, или точных, процентов:

, (43)

где J _пок – доход покупателя, руб.;

i_r – рыночная ставка на момент сделки по долговым обязательствам той

срочности, которая осталась до погашения векселя;

– число дней от даты сделки до даты погашения векселя.

 

С одной стороны, доход покупателя не должен быть меньше той суммы, которую он получил бы при рыночной ставке по долговым обязательствам той срочности, которая осталась до погашения векселя. С другой – его реальная прибыль определяется разностью цены погашения (номинала) P_N и цены покупки P_r:

, (44)

откуда

. (45)

Эффективность операции учета векселей обуславливается наличием действенных механизмов снижения рисков операций. Ставка банковского учета (d) должна быть не ниже процентной для аналогичных кредитов при одинаковой временной базе и определяется по формуле эквивалентности простой ставки процентов к учетной ставке:

, (46)

где d – учетная ставка по векселю;

– число дней обращения векселя;

i _в – процентная банковская ставка по кредитам;

K – число дней в году.

Пример 16. Простая процентная ставка по векселю равна 10 %. Определить значение эквивалентной учетной ставки, если вексель выдан на 2 года.

Решение. Эквивалентная учетная ставка: = 0,083, или 8,3 %.