Задание 1 Решить задачи. 1 Имеется следующий прогноз относительно доходности акций компании «Омега»:

 

1 Имеется следующий прогноз относительно доходности акций компании «Омега»:

 

Прогнозы	Доходность, %	Вероятность, %

 

Требуется определить ожидаемую по акциям доходность.

 

2 Определите среднеквадратичное отклонение по акциям ОАО, если относительно их доходности имеются следующие прогнозы:

 

Прогнозы	Доходность	Вероятность
Оптимистический Нормальный Пессимистический

3 На основе имеющегося прогноза оцените ожидаемую доходность акций:

 

Прогноз	Доходность, %	Вероятность, %
Оптимистический Нормальный Пессимистический

4 Определите стандартное отклонение акций ОАО «импульс», если имеются следующие данные:

 

Прогноз	Доходность, %	Вероятность, %

5 Уставный капитал АО составляет 10 млн.р. На эту же сумму были выпущены акции номинальной стоимостью 1000Р. каждая. Соотношение между обыкновенными и привилегированными акциями составило 85 и 15% соответственно.

За 2002г. была получена чистая прибыль в размере 30 млн.р., из которой 50% было направлено на выдачу дивидендов, из нее 5 млн.р. направили на выплату дивидендов по привилегированным акциям, а остальная часть прибыли – на выплату дивидендов по обыкновенным акциям.

В 2003г. прибыль АО составила 35 млн.р. Прибыль распределена следующим образом: 6млн.р. – на выплату дивидендов по привилегированным акциям; 12 млн.р. – на выплату дивидендов по обыкновенным акциям, а остальная часть пошла на развитие производства.

Определите курс и рыночную стоимость обыкновенной акции АО на конец 2002 и 2003г.г., если известно, что ссудный банковский процент составлял в 2002г. – 75%, а 2003г. – 60%.

5 Акции ОАО «Заря» в данный момент можно купить по 600р. за штуку. В предшествующем году дивиденд на акцию ОАО выплачивался в размере 100р. Определите, целесообразно ли покупать акции ОАО «Заря» по сложившейся цене, если по прогнозным оценкам дивиденды на акцию будут расти на 5% каждый год, начиная с текущего, в течение неопределенного периода, а требуемая доходность по акциям составляет 20%.

 

6 Размер дивидендов на акцию ОАО «Сокол» на конец текущего года аналитики прогнозируют в 60р., через год их сумма прогнозируется в 80р. Существует прогноз, что, достигнув 80р., дивиденды будут расти с постоянным темпом роста 5% в год. Требуемая доходность по акциям 10%. Стоит ли покупать акции ОАО «Сокол» по сложившейся на данный момент рыночной цене 300р.

 

Задание 2 Выбрать правильные ответы

 

1 Что представляет собой инвестиционный портфель:

1.1 это характеристика с позиций целей, поставленных предприятием;

1.2 это определенный набор акций и других ценных бумаг с различной степенью обеспечения, риска и доходности;

1.3 это система управления рисками и экономическими отношениями, возникающими в процессе такого управления.

 

2 Какие цели ставит перед собой предприятие, разрабатывая инвестиционную финансовую политику:

2.1 получение процентов;

2.2 строительство объекта;

2.3 повышение рентабельности производства.

 

3 Какие существуют типы инвестиционных портфелей:

3.1 доходный портфель;

3.2 сбалансированный портфель;

3.3 все ответы верны.

 

4 Ценная бумага:

4.1 это денежные документы, удостоверяющие имущественные права или отношение займа владельца по отношению к эмитенту;

4.2 это долгосрочная аренда движимого и недвижимого имущества;

4.3 это документы, удостоверяющие право владения, пользования и распоряжения имуществом.

 

5 Основной принцип пассивного стиля управления портфелем:

5.1 «побить рынок»;

5.2 «купить и держать»;

5.3 «быстрее продать».

 

6 Основные виды ценных бумаг:

6.1 спекулятивные;

6.2 косвенные;

6.3 акции, облигации.

 

7 К активным операциям относят:

7.1 привлечение денежных ресурсов за счет выпуска ценных бумаг;

7.2 вложение привлеченных средств в высокодоходные активы;

7.3 увеличение акционерного капитала и получение дополнительной прибыли.

 

8 Этапы формирования портфеля:

8.1 технический анализ;

8.2 ревизия портфеля;

8.3 оба ответа верны.

 

9 Сделка считается рискованной, если:

9.1 её эффективность не полностью известна инвестору в момент заключения;

9.2 привела к банкротству;

9.3 привела к приращению капитала.

 

10 Способы управления портфелем:

10.1 краткосрочный и долгосрочный;

10.2 реальный и финансовый;

10.3 самостоятельный и трастовый.

 

11 На каком этапе производится отбор инвестиционных активов для включения их в портфель:

11.1 при проведении анализа;

11.2 на этапе формирования портфеля;

11.3 при определении инвестиционной политики.

 

12 Стиль управления портфелем:

12.1 активный и пассивный;

12.2 прямой и косвенный;

12.3 самостоятельный и трастовый.

13 При формировании инвестиционного портфеля минимизация риска достигается за счет:

13.1 того, что в фондовый портфель включаются ценные бумаги только одно го вида;

13.2 того, что в фондовый портфель включаются ценные бумаги широкого круга отраслей;

13.3 того, что в фондовый портфель не включаются ценные бумаги с высоким риском.

 

 

14 К приёмам снижения риска относятся:

14.1 страхование фондового портфеля;

14.2 приобретение дополнительной информации о предмете сделки с ценными бумагами;

14.3 диверсификация контрактов с ценными бумагами.

 

15 Финансовое регулирование это:

15.1 целенаправленная деятельность государства и хозяйствующих субъектов по перераспределению денежных ресурсов и снижению финансовых рисков;

15.2 целенаправленная деятельность государства по мобилизации и перераспределению денежных ресурсов с помощью финансовых методов;

15.3 целенаправленная деятельность государства по мобилизации и перераспределению денежных ресурсов и диверсификации финансовых рисков.

 

16 Сбалансированный портфель состоит из ценных бумаг:

16.1 с медленно растущей курсовой стоимостью и высокодоходных ценных бумаг;

16.2 с быстро растущей курсовой стоимостью и высокодоходных ценных бумаг;

16.3 с быстро растущей курсовой стоимостью и среднедоходных ценных бумаг.

 

17 Правила снижения риска:

17.1 необходимо думать о последствиях риска;

17.2 нельзя принимать решение без предварительного анализа;

17.3 нельзя рисковать больше, чем позволяет собственный капитал;

17.4 нельзя рисковать больше, чем уставный капитал.

 

18 Виды производных ценных бумаг:

18.1 опцион;

18.2 облигация с ипотечным покрытием;

18.3 депозитный сертификат;

18.4 фьючерс;

18.5 вексель.

19 Цель доходного портфеля:

19.1 приращение капитала;

19.2 получение текущих доходов, приемлемая величина которых соответствовала степени риска, которую инвестор считал бы возможным для себя допустить;

 

19.3 приращение капитала, получение дохода и общие риски оказываются сбалансированными.

 

20 Что включает в свой состав портфель рискованных вложений:

20.1 ценные бумаги с быстро растущей курсовой стоимостью и высокодоходные ценные бумаги;

20.2 акции с быстро растущей курсовой стоимостью на рынке ценных бумаг;

20.3 ценные бумаги молодых компаний.

Вопросы для самоконтроля

7 Что представляет собой портфель ценных бумаг, каковы его основные типы и характеристики

8 Понятие ценной бумаги и их виды, используемые при создании портфеля инвестиций

9 Основные принципы формирования портфеля ценных бумаг

10 Что представляет собой процесс управления ценных бумаг. Стили управления

11 Риск-менеджмент и правила снижения риска

12 Основные цели и формы финансового регулирования портфелем инвестиций

ТЕМА 7 ИНВЕСТИЦИИ В НЕДВИЖИМОСТЬ

 

Недвижимое имущество играет особую роль в экономической и социально-культурной жизни любого общества, выступая в качестве важнейшего экономического ресурса и играя роль той пространственной среды, в которой осуществляется любая человеческая деятельность.

Недвижимость – земля, земельные участки, все, что находится на и под поверхности земли, включая все объекты, присоединенные к ней не зависимо от того имеют ли они природное происхождение или созданы человеком.

В Российской Федерации недвижимость делится на 3 группы:

1. Жилищный фонд

2. нежилой фонд

3. земля

Каждая из этих групп развивается самостоятельно, имеет собственную законодательную базу.

Жилищный фонд – совокупность всех жилых помещений независимо от форм собственности, включая жилые дома, общежития, специализированные дома, квартиры, иные жилые помещения и другие строения, пригодные для проживания.

К нежилому фонду – относятся здания, сооружения и другие объекты, расположенные на определенном земельном участке и зарегистрированном в установленном порядке.

Недвижимость – товар особого рода, это наиболее фундаментальный, долговечный товар, удовлетворяющий сложную потребность потребителя.

Недвижимость как товар имеет следующие особенности:

· фундаментальность

· уникальность и неповторяемость

· стационарность

· длительность создания и долговечность и др.

Отсюда, преимущества:

1) вложение в недвижимость дает более высокую отдачу

2) является надежным способом страховки от падения от покупательной способности валюты и роста цен

Недостатки:

1) не обладает высокой ликвидностью в короткий период времени

2) трудно разумно вложить средства без квалифицированного совета

3) обладание недвижимостью заставляет инвестора предпринимать усилия по управлению этой недвижимостью

4) существует большая степень риска, что недвижимость не принесет такого дохода, на который рассчитывал инвестор

 

 

Задание 1 Выбрать правильные ответы

 

1 Недвижимость – это …

1.1 земля, земельные участки, все, что находится на и под поверхностью

земли;

1.2 автомобили, транспорт, переносное оборудование;

1.3 нет правильного ответа.

 

2 Что в РФ не включается в недвижимость:

2.1 жилищный фонд;

2.2 готовая продукция;

2.3 нежилой фонд;

2.4 земля.

 

3 Что не относится к особенностям недвижимости:

3.1 уникальность и не повторяемость;

3.2 фундаментальность;

3.3 быстрота создания и недолговечность.

 

4 К преимуществам недвижимости перед другими объектами вложения

капитала относится:

4.1 более высокая отдача;

4.2 более низкая отдача;

4.3 нет правильного ответа.

 

5 Рынок недвижимости – это …

5.1 процесс создания производственных и непроизводственных фондов путём строительства новых, расширения, реконструкцию, техническое перевооружение и модернизацию действующих объектов;

5.2 совокупность сделок с недвижимостью, потока информации, касающихся таких сделок, а также операций по развитию управления и финансированию недвижимости в условиях господства рыночных отношений;

5.3 нет правильного ответа.

 

6 С точки зрения инвестирования в недвижимость важными являются следующие характеристики:

6.1 юридические;

6.2 экономические;

6.3 физические.

 

 

 

7 Что не относится к принципам оценки недвижимости:

7.1 принципы пользователя результата оценки;

7.2 принципы, связанные с земельным участком и зданием;

7.3 принципы, связанные с рыночной средой;

7.4 принцип увеличения капитального строительства;

7.5принцип лучшего и наиболее эффективного использования здания и земельного участка.

 

8 Затратный метод оценки недвижимости основан на …

8.1 сравнительном анализе продаж;

8.2 предположении, что затраты на строительство объекта (кроме износа) в совокупности с рыночной стоимостью земельного участка является приемлемым ориентиром для определения стоимости объекта;

8.3 нет правильного ответа.

 

9 По затратному методу стоимость объекта недвижимости определяется по формуле:

9.1 Ц_н = ПСВ – И + Ц_з;

9.2 Ц_н = Ц_р · К₁ · К₂ · … · К_п;

9.3 С_смр = ПЗ + НР + СП.

 

10 Какой из недостатков не включается в затратный метод:

10.1 не отражает стоимости прогнозируемых доходов;

10.2 большие трудности и неопределённости с расчетом износа, особенно, если зданию более 10 лет;

10.3 недвижимость не обладает высокой ликвидностью в короткие периоды времени.

 

11 Рыночный метод оценки недвижимости основан на:

11.1 сравнительном анализе продаж;

11.2 предположении, что затраты на строительство объекта (кроме износа) в совокупности с рыночной стоимостью земельного участка является приемлемым ориентиром для определения стоимости объекта;

11.3 нет правильного ответа.

 

12 По рыночному методу стоимость объекта недвижимости определяется по

формуле:

12.1 Ц_н = ПСВ – И + Ц_з;

12.2 Ц_н = Ц_р · К₁ · К₂ · … · К_п;

12.3 Ц_н = ПСЗ – И + Ц_з.

 

 

 

13 В Российской Федерации недвижимость делится на:

13.3 3 группы;

13.3 2 группы;

13.4 4 группы.

 

14 Нежилой фонд включает:

14.1 здания торгового, складского и производственного характера;

14.2 здания, сооружения и прочие объекты, зарегистрированные в установленном порядке и находящиеся на определенном участке;

14.3 здания, сооружения и другие объекты, непригодные для проживания

 

15 Характеристика объектов недвижимости, определяющая стабильность инвестиций:

15.1неподвижность;

15.2 неоднородность;

15.3 неразрушимость.

 

16 Принцип сбалансированности предполагает, что:

16.1 составляющие производства должны сочетаться между собой в опреде- ленных пропорциях;

16.2 объект соответствует существующим рыночным стандартам;

16.3 права на объект следует разделять и соединять таким образом, чтобы увеличить стоимость объекта.

 

 

Вопросы для самоконтроля

1 Дать характеристику жилому и нежилому фонду как группы недвижимости.

2 Какие особенности имеет недвижимость как товар?

3 Перечислить отличия рынка недвижимости от других рынков.

4 Как рассчитывается стоимость объекта недвижимости затратным и рыночным методом?

5 Для принятия решения об инвестировании необходимо ли анализировать рынок недвижимости? Почему?

 

ТЕМА 8 ФИНАНСИРОВАНИЕ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

 

Эффективность современного предприятия, темпы развития определяются инновационной активностью и производством «товаров рыночной новизны», которые:

1) удовлетворяют совершенно новую потребность

2) выводят на новую ступень удовлетворения известной потребности

3) существенно расширяют круг потребителей (объем продаж)

Под инновацией (нововведением) обычно подразумевается объект, внедренный в производство в результате проведенног8о научного исследования или сделанного открытия, качественно отличным от предшествующего аналога.

Инновация решающее условие устойчивого развития экономики. Инновационная направленность инвестиций не только в создании отечественной конкурентоспособности образцов техники и технологий, но и приобретение лучших зарубежных аналогов, создание основных фондов инновационного типа, которая ведет к сокращению их сроков освоения и внедрения.

Источниками финансирования инноваций являются частный и государственный капитал.

Процесс по стратегическому маркетингу, НИОКР (научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы), организационно-технической подготовке производства, производству и оформлению новшеств, их внедрению (или превращение в инновацию) и распределению в другие сферы (диффузия) называется инновационную деятельностью, т.е. процесс, направленный на создание и практическую реализацию новшеств.

 

 

Задание 1 Выбрать правильные ответы

 

1 Инновация – это:

1.1 оформленный результат фундаментальных прикладных исследований, разработок или экспериментальных работ в какой-либо сфере деятельности по повышению ее эффективности;

1.2 объект, внедренный в производство в результате проведенного научного исследования или сделанного открытия, качественно отличный от предшествующего аналога;

1.3 комплекс услуг, связанных с проектированием, строительством, вводом в эксплуатацию, разработкой новых технологических процессов.

 

2 Сложный объект, в котором проекты взаимосвязаны функционально, а также по срокам, исполнителям, ресурсам – это:

2.1 инновационная программа;

2.2 инновационный процесс;

2.3 инновационная деятельность.

 

3 Под инновационным проектом понимается:

3.1 результат деятельности фирмы в виде определенного нововведения;

3.2 реализация лицензии на технологию или известный товарный знак;

3.3 разработка обновленных или новых изделий и комплексов, технологий, организаций.

 

4 В чем состоит сущность пионерного инновационного проекта с точки зрения его научно-технической значимости:

4.1 конструкция основана на опережающих технических решениях;

4.2 конструкция нового изделия по виду своих элементов существенно отличается от прежнего;

4.3 появляются ранее не существовавшие конструкции и технологии, выполняющие прежние или новые функции.

 

5 Мультипроекты – это:

5.1 проекты, представленные в виде комплексных программ, объединяющих десятки монопроектов;

5.2 многоцелевые комплексные программы, связанные между собой одним деревом целей;

5.3 проекты, выполненные одной фирмой или одним подразделением.

 

6 Сколько этапов включает в себя каждый инновационный процесс:

6.1 три;

6.2 четыре;

6.3 пять.

 

7 На каком этапе инновационного процесса осуществляется выполнение опытно-конструкторских работ:

7.1 на третьем;

7.2 на втором;

7.3 на первом.

 

8 Венчурная фирма – это:

8.1 организация, создаваемая местными органами власти или крупными компаниями с целью выращивания новых предприятий;

8.2 организация, создаваемая для реализации инновационного проекта, связанного со значительным риском;

 

8.3 организация, разрабатывающая инновационный проект на договорной основе с заказчиком.

 

9 Какой фактор не относится к факторам, сдерживающим рост количества малых фирм:

9.1 большой риск инвестирования;

9.2 слабая инфраструктура фирмы и ее защищенность;

9.3 высокая инвестиционная привлекательность будущей фирмы.

 

10 «Фирмы-инкубаторы» имеют следующие типы (выберите 2 варианта):

10.1 прибыльные, бесприбыльные;

10.2 филиалы высших учебных заведений;

10.3 филиалы высших учебных заведений, прибыльные.

 

11 Какие фирмы устанавливают высокую арендную плату, включающую возможность пользоваться лабораториями, вычислительной техникой, техническим обслуживанием:

11.1 риск-фирмы;

11.2 филиалы высших учебных заведений;

11.3 прибыльные «фирмы-инкубаторы».

 

12 Общее теоретическое представление о материальном объекте, процессе, явлении, сформулированное на основе интуитивной догадки и эмпирических данных – это:

12.1 научно-исследовательская идея;

12.2 новшество;

12.3 инновация.

 

13 Монопроекты – это:

13.1 проекты, выполняемые одной фирмой или одним подразделением;

13.2 проекты, выполняемые одной фирмой или одним подразделением, отличается постановкой однозначной инновационной цели;

13.3 проекты, выполняемые несколькими фирмами или подразделениями, отличаются постановкой однозначной инновационной цели.

14 Мегапроекты – это:

14.1 многоцелевые комплексные программы, объединяющие ряд монопроектов, связанных между собой одним деревом целей;

14.2 многоцелевые комплексные программы, объединяющие ряд мультипроектов, связанных между собой одним деревом целей;

14.3 многоцелевые комплексные программы, объединяющие ряд монопроектов, связанных между собой одним деревом решений.

 

 

15 Фирмы «инкубаторы»:

15.1 предприятие, создаваемое для реализации инновационного проекта, связанное со значительным риском;

15.2 организация, создаваемая местными органами власти или крупными компаниями с целью «выращивания» новых предприятий;

15.3 нет правильного ответа.

Вопросы для самоконтроля

 

1 Какие типы инновационных проектов выделяют в зависимости от уровня их научно-исследовательской значимости?

2 Перечислите основные этапы инновационного процесса

3 В чем заключается выполнение прикладных научно-исследовательских работ

4 Охарактеризуйте «Новые фирмы в рамках старых компаний»

5 Формы малого инновационного предпринимательства

 

 

Список литературы

1 Абрамов СИ. Инвестирование / СИ. Абрамов, М.: Центр экономики и маркетинга, 2000.

2 Виленский П.Л.Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: Учебно-практическое пособие / П.Л.Виленский, В.Н. Ливши, СА.Смоляк, М.: Дело, 2001.

3 Ендовицкий Д.А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики: Учеб. пособие / Под ред. Л.Т. Гиляровской, М.: Финансы и статистика, 2003.

4 Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. Пособие /Под ред. В.А. Слепова, М.:Юристъ, 2002.

5 Инвестиции: Учеб. Пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова и др. 2-е изд., перераб. И доп. М.: КНОРУС, 2004.

6 Ивестиционная деятельность: Учеб. пособие под. ред. Г.П.Подшиваленко, Н.В. Киселевой, М:КНОРУС, 2005.

7 Крутик А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства / А.Б.Крутик, Е.Г.Никольская, СПб.: Лань, 2000.

8 Крылов Э.И., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учеб. Пособие / Э.И.Крылов, И.В. Журавкова, М.: Финансы и статистика, 2003.

9 Липсиц И.В., Косов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций / И.В. Липсиц, В.В.Косов, М.: Экономистъ, 2003.

10 Официальный интернет-сайт Госкомстата России http: // www.gks.ru.

11 Официальный интернет-сайт Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации http: // www.economy.gov.ru.

12 Официальный интернет-сайт Министерства финансов Российской Федерации http: // www.minfin.ru.

13 Сергеев И.В.Организация и финансирование инвестиций: Учеб. Пособие / И.В. Сергеев, И.И. Веретенникова, В.В. Яновский, М.: Финансы и статистика, 2002.

14 Н.Успенский Г.О. О методе дисконтированных денежных потоков //Финансы, 2001 №1.

15 Фабоцци Ф. Управление инвестициями / Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2000.