Анализ особенностей формирования цен на нефть на мировом уровнеСегодняшняя цена нефти - результат нового (не-нефтяного в основном) механизма ее ценообразования, что, в свою очередь, есть отражение нового этапа глобализации, характеризующегося высокой неустойчивостью высоколиквидных глобальных финансовых рынков, построенных на торговле деривативами сложных производных (производных от производных), оторванными от рынков реального товара. Цена на нефть стала "заложницей" спекулятивных не-нефтяных капиталов. На мировом рынке нефти в середине текущего десятилетия была сформирована финансовая пирамида ожиданий роста цен. Началось построение этой пирамиды с объективных процессов - с роста издержек добычи и объемов спроса при ожидании временной абсолютной нехватки добывающих и структурной нехватки перерабатывающих мощностей в результате недоинвестирования. Обширные вливания спекулятивного (преимущественно американского) капитала подстегнули начавшийся рост цен и еще больше разогрели рынок. Это раскрутило ценовую спираль на рынке нефти, еще больше увеличило приток спекулятивного капитала на этот рынок. Однако начавшийся мировой финансовый кризис, проблемы с ликвидностью у американских инвестиционных банков (которые являются важной и крупной группой игроков на нефтяном рынке и которые сами разрабатывали многие производные нефтяные инструменты) заставили спекулянтов вывести свои деньги с нефтяного рынка. Это произошло быстро и дало обвальный результат - естественный конец любого "пузыря", который обычно не сдувается, а схлопывается. С конца 1980-х гг. мировой рынок нефти является уже не столько рынком товарным, сколько, по сути, рынком финансовым (рынком финансовых деривативов - производных финансовых инструментов). Основную роль на этом рынке играют две группы игроков с противоположно направленными интересами: хеджеры и спекулянты. Хеджеры - это обычно производители и торговцы реальным товаром, т.е. "физической" нефтью. К их числу относятся нефтедобывающие компании и компании-трейдеры, зарабатывающие свою прибыль на Марксовой метаморфозе "деньги - товар - деньги". Хеджеры используют фьючерсы и другие производные финансовые инструменты для снижения риска, который они несут в связи с потенциальными будущими колебаниями нефтяных цен. Хеджеры заинтересованы в стабилизации ценовых колебаний, в установлении предсказуемых на долгосрочную перспективу цен на нефть, поскольку эти участники рынка (особенно производители) зарабатывают свою прибыль на длинном инвестиционном плече финансирования инвестиционных проектов с жизненным циклом порядка 30-40-50 лет и периодом окупаемости капиталовложений в проект (измеряемых, как правило, миллиардами долларов) порядка 5-7 лет. Будучи участниками рынка "физической" нефти, нефтяные хеджеры обычно привязаны к рынку "бумажной" нефти (к рынку нефтяных деривативов), они обладают малой мобильностью и склонностью к миграции за пределы нефтяного рынка, куда они обращаются обычно в целевых случаях привлечения долгового (проектного) финансирования. Работа в сегменте нефтяных деривативов (на рынке "бумажной" нефти) имеет для них подчиненное (второстепенное) значение по сравнению с работой на рынке "физической" нефти. Спекулянты на рынке нефти - это торговцы нефтяными контрактами ("бумажной" нефтью) и их производными (нефтяными деривативами, т.е. производными финансовыми инструментами на нефтяные контракты). К этой категории игроков относятся обычно инвестиционные банки и другие финансовые инвесторы, зарабатывающие свою прибыль на Марксовой метаморфозе "деньги - деньги". Спекулянты зарабатывают свою прибыль на коротком плече финансовых операций. В отличие от хеджеров, желающих избежать ценовых рисков, спекулянты открывают свою позицию на рынке, ставя на то, что цена будет повышаться или понижаться. Спекулянт не покупает и не продает реальный товар, но принимает на себя риск в надежде получить прибыль на фьючерсном рынке. Деньги спекулянтов - это обычно высоколиквидные финансовые ресурсы, обладающие высокой мобильностью и склонностью к оперативной миграции в те сегменты мировых валютно-финансовых рынков, где им сегодня обеспечена наивысшая отдача на коротком временном плече. Для специализированных нефтяных спекулянтов работа в "бумажном" сегменте нефтяного рынка имеет первостепенное значение, они не работают на рынке "физической" нефти, но могут работать за пределами нефтяного рынка - на рынках финансовых инструментов в различных сегментах мирового валютно-финансового рынка В период с 2005 по 2008 цена нефти увеличилась в 3 раза, достигнув в 2008 году исторического максимуму почти в 150 долл. за баррель, Затем в разгар финансового кризиса она упала ниже $40. В начале 2011 года наблюдается заметный рост, вследствие чего цена за баррель преодолела отметку в 100$ и вышла на уровень марта 2008 года. Международное Энергетическое Агентство (МЭА) прогнозирует увеличение спроса на первичные энергоносители более чем на 50% в период до 2030 года и более чем вдвое к 2050году[4] Причиной резкого изменения цены может являться увеличение или уменьшения предложения нефти из-за действий ОПЕК. В случае существенного падения цены, члены этой организации способны ограничить предложение на рынок, что способно изменить направление цены и как минимум остановить падение. Но ОПЕК не часто прибегает к решительным действиям. К тому же ее действие зачастую – ответная реакция на изменение биржевых цен. Кроме того, очень важно отметить низкую точность данных баланса спроса и предложения. Из-за нехватки данных промышленные запасы реально оцениваются только для стран ОЭСР, на долю которых приходится свыше половины мирового потребления нефти. Что касается остальных крупнейших нефтяных стран членов ОПЕК (Алжир, Индонезия, Иран, Ирак, Кувейт, Ливия, Нигерия, Катар, Саудовская Аравия, ОАЭ, Венесуэла и т.п.) то в действительности никто с полной уверенностью не может сказать, сколько нефти у них есть, поскольку ни одна из них, не позволяет проводить независимый аудит. ОПЕК – определяет квоты добычи с учетом запасов нефти каждой входящей в нее страны, т.о. подталкивая последних к завышению соответствующих цифр. Ясно, что получаемые оценки обладают низкой степенью точности. Можно с уверенностью утверждать, что на краткосрочной (дневные, недельные и среднемесячные движения) основное ценообразование определяется действиями биржевых игроков. Это происходит потому, что ежедневно в мире добывается во много раз меньше нефти, чем виртуальный объем торгов по ней. При суточной совокупной добыче по данным EIA в размере 86млн.барр. величина открытых позиций по двум основным маркам Brent и Light Sweet на NYMEX и ICE составляет 487 млн.барр в день[4] (466,27 % всей добычи). Участие на биржевых торгах спекулянтов зачастую, превращает сырьевой товар, который по классической теории должен иметь обратную корреляцию с валютой и фондовым рынком, в такой же финансовый инструмент, который двигается вместе с акциями. Паника на фондовом рынке может привести к такой же панике на рынке нефти. Важнейшая компонента нефтяного фактора — мировые цены на нефть. США как крупнейший в мире потребитель нефти заинтересованы в дешевой нефти. Дешевая нефть — двигатель американской экономики, основа благополучия нации. И как крупнейший потребитель нефти США всегда оказывали значительное влияние на цены на нефть. Напротив, Россия как экспортер нефти заинтересована в высоких мировых ценах на нее, но возможностей серьезно влиять на их уровень у страны никогда не было. Тем не менее и Россия, и США объективно заинтересованы как минимум в предсказуемых ценах на нефть. Следовательно, и в рамках «Большой восьмерки», и в рамках энергетического диалога «Россия — США» необходимо выработать общие согласованные подходы к этой проблеме, а затем и условия, необходимые для создания и поддержания коридора «справедливых» цен на нефть, цен, приемлемых для потребителя, но одновременно и дающих возможность вести прибыльный нефтяной бизнес странам-производителям. У России имеются объективные причины, из-за которых она не может пока предложить простой и эффективный метод управления своими поставками нефти на мировой рынок. И все же она обязана участвовать в регулировании мирового рынка нефти, так как является одним из главных поставщиков этого сырья в мире и ее экономика сильно зависит от мировых цен на нефть. Фьючерсы на сырую нефть в августе торговались по более низкой цене в связи с возрастающей озабоченностью относительно темпов восстановления мировой экономики, которые заметно замедлились в текущем году. Эта тенденция распространится и на 2011 г. Сохраняющийся высокий уровень мировых запасов нефти и ожидания замедления роста спроса в ближайшие месяцы также оказывают давление на цены на нефть. Более активный по сравнению с обычным сезон ураганов является одним из факторов, поддерживающих рынок и смягчающих тенденцию снижения цен. Стоимость фьючерсов на нефть WTI в январе 2011 года составила 100 долларов за баррель, хотя еще осенью 2010 года цена была ниже планки в 80 долларов. В целом, наблюдается устойчивый рост цены на сырую нефть.
Заключение Рост цен на нефть в начале 21-го столетия, стал следствием низких уровней свободных мощностей мировой нефтяной промышленности в условиях экономического развития быстрорастущих энергоемких экономик Азии (Китая, Индии и др.). Рост цен, таким образом, отражал неустойчивый баланс спроса и предложения в условиях невозможности оперативного наращивания поставок энергоносителей из Саудовской Аравии, России, Ирана, Норвегии, Мексики и Венесуэлы — лидеров в поставках нефти на мировой рынок. Важную роль сыграло и изменение механизма торговли финансовыми инструментами, привязанными к стоимости нефти на мировом рынке. Ситуация претерпела существенные изменения в 2008 г., когда мировой финансовый кризис привел к пересмотру прогнозов роста мировой экономики. В условиях экономической нестабильности спрос на энергоносители в развитых странах существенно сократился, что привело к мощнейшей коррекции цен после многолетнего роста Однако новая структура мировой нефтяной промышленности уже сформировалась. На смену диктату крупных транснациональных компаний пришло сложное взаимодействие государственных корпораций, агрессивно расширяющих операции по всему миру, и частных компаний, использующих наработанный опыт для сохранения сфер влияния. Оптимальное совершенствование мирового рынка нефти видится в трех направлениях: разработка новых нефтяных месторождений; привлечение новых энергоресурсов: энергия ветра, гидроэнергетика, а также этанол; использование биотоплива. В целом, по итогам последнего десятилетия ценовая конъюнктура, особенности расположения и характеристики запасов нефти и газа, а также постепенный рост компетенции персонала позволили государственным компаниям укрепить свою конкурентную позицию, в то время как частный сегмент рынка пережил волну консолидации. Повышение роли государства в хозяйственной деятельности мировой нефтяной отрасли сопровождалось ростом ресурсной эффективности государственных компаний.
Список использованной литературы 1. Нефть. Долгосрочные и краткосрочные факторы изменения цены., Ланта Банк, 2010. 2. Факторы формирования цены на нефть, Бобылев Ю.Н., Москва 2006. 3. Российский рынок нефти 2010. РосБизнесКонсалтинг, Москва 2010. 4. Российский природного газа 2010. РосБизнесКонсалтинг, Москва 2010. 5. Мировая экономика и международный бизнес. Поляков В.В., Москва 2008 6. Масюк А. В. Тенденции развития мирового рынка нефти в условиях глобализации. – М., 2006. 7. Бобылев Ю.Н., Четвериков Д.Н. Факторы развития рынка нефти. – М.: ИЭПП, 2007. 8. Oil market report. IEA, 2011 9. Oil price report. Kent Moors, 2011. 10. BP Statistical Review of World Energy, June 2010. 11. BP Statistical Review of World Energy 2009. 12. Сайт международного энергетического агентства: www.iea.org 13. World energy outlook 2009. IEA 14. Кеу World Energy Statistics. IEA, 2010 15. U.s. Energy information administration: www.eia.doe.gov 16. www.worldkapital.ru 17. enc.fxeuroclub.ru 18. www.oilenergy.com
[1] Источник: BP Statistical Review of World Energy 2010, с.9[1] [2] Источник: BP Statistical Review of World Energy 2010, с.10 [3] Источник: World Energy Outlook 2009
[4] Источник: oilenergy.com
|
