Склонности к импортированию и в том случае, когда в экономике существуетПрогрессивная система налогообложения — от величины предельной налоговой Ставки. Кривая LM описывает взаимосвязь между доходом (У) и процентной Ставкой (г) при равновесии на денежном рынке. Уравнение кривой LM выглядит следующим образом: LM: —■ = L(i,Y), Где М — предложение денег, контролируемое Центральным банком (ЦБ); Р — уровень цен; М /Р—реальные денежные остатки; L — спрос на деньги как функция От процентной ставки (г) и дохода (10- Кривая LM имеет положительный наклон, поскольку процентная ставка (i) И доход (У) оказывают противоположное воздействие на спрос на деньги. Рост У Увеличивает спрос на деньги, поскольку люди осуществляют больше сделок. Если нет соответствующего увеличения в предложении денег, процентная ставка Поднимется, что вернет спрос на деньги к исходному уровню. Изменение в номинальном предложении денег сдвигает кривую LM. Так, Например, рост предложения денег сдвинет кривую 1Мвправо. Наклон кривой LM Определяется чувствительностью спроса на деньги к уровню дохода и величине Процентной ставки. Точка пересечения кривых IS и 1Мдает значение дохода Уе и ставки процента ie, При которых одновременно достигается равновесие на товарном и денежном Рынке. Другими словами, она описывает внутреннее равновесие в экономике. Расширение обычной модели IS—LM происходит за счет включения в нее Кривой платежного баланса ВР, определяющей внешнее равновесие. Кривая ВР Описывает взаимосвязь между доходом (У) и процентной ставкой (i) при равенстве нулю общего сальдо платежного баланса: ВР = NX + КА = 0. Платежный баланс включает как баланс текущих операций (NX), который Отрицательно зависит от дохода, так и счет движения капитала (КА), который Положительно зависит от разницы между внутренней и мировой процентной ставкой (i - Г): ВР = Ш - mY + KA + k (i - t) = 0, Где NX — автономный чистый экспорт; т — предельная склонность к Импортированию; КА — автономный поток капитала; k — реакция мобильности Капитала на изменение процентной ставки. Уравнение кривой ВР имеет следующий вид: DD v NX + KA к _ ВР: Y = -----------+ -(/-/*). Т т На международные потоки капитала воздействует множество факторов, Одним из важнейших среди которых является доход, которые разные страГлава Макроэкономическая политика в открытой экономике (363 Рис. 15.1. График ВР Ны обеспечивают на свои активы. В данной модели предполагается, что ставки Процента на все активы приблизительно одинаковы и поэтому могут быть Представлены единой номинальной процентной ставкой (i). Другими словами, Воедино сводятся облигации, акции и прочие неденежные активы. Если в малой Открытой экономике внутренняя процентная ставка (г) поднимется выше Мировой процентной ставки (Г), иностранные инвесторы найдут ее внутренние Активы более привлекательными, чем свои собственные, и будут искать возможность Их приобрести. В то же время резиденты данной страны воздержатся От покупки иностранных активов и сочтут целесообразным заимствовать за Границей по более низким процентным ставкам. Кривая ВР имеет положительный наклон (рис. 15.1), поскольку увеличение дохода (У) Приводит к росту импорта и, при прочих равных Условиях, к дефициту баланса текущих Операций (NX). Восстановление равновесия Платежного баланса возможно при наличии Достаточного по размеру активного сальдо по Счету движения капитала (КА) (в этом случае будет достигнуто равенство NX + КА = = 0). Поэтому при данном уровне дохода требуется Увеличение внутренней процентной Ставки (г) с целью привлечения иностранного Капитала (для финансирования отрицательного Сальдо по текущему счету). Изменение валютного курса или какого-либо другого параметра, экзогенно Изменяющего чистый экспорт (NX) (например, в результате проведения мер внешнеторговой Политики), а также сдвиги в потоках капитала под влиянием факторов, Не связанных с изменением процентной ставки, приведут к сдвигу кривой ВР. Наклон кривой ВР к оси Y отрицательно зависит от степени международной Мобильности капитала (коэффициента k) и положительно — от величины предельной
|
