Неизменного значения ставки процента;Инвестиционные расходы фирм всегда изменяются проциклически вследствие Либо непосредственного роста предельной производительности Капитала, либо снижения реальной ставки процента; Величина потребительских расходов домашних хозяйств в целом колеблется Проциклически вследствие либо роста богатства домашних хозяйств, Либо снижения ставки процента; Проциклическая динамика занятости преобладает над слабыми антициклическими Колебаниями в результате роста богатства или снижения Реальной процентной ставки; Изменения реальной заработной платы происходят проциклически. Теория реального делового цикла рассматривает циклические колебания как Явление, присущее находящейся в долгосрочном равновесии экономике. Краткосрочные Колебания совокупного выпуска и других макроэкономических переменных Являются следствием оптимизационных решений экономических агентов, принимаемых Ими в ответ на изменения факторов совокупного предложения. Поэтому Макроэкономическая политика, направленная на предотвращение этих колебаний, Рассматривается авторами теории реального делового цикла как ненужная и, более Того, приносящая вред. Так, к примеру, повышение ставки подоходного налога, как Одна из мер фискальной политики, может привести к неблагоприятной для экономики Реакции домашних хозяйств, а именно к увеличению продолжительности досуга И сокращению времени, посвящаемого труду. Поэтому сторонники теории реального Делового цикла отдают предпочтение финансированию государственных расходов Путем печатания денег, причем именно в том объеме, который с точки зрения монетарной Политики обеспечивает постепенный рост денежной массы, направленный на Поддержание стабильного или слегка растущего уровня инфляции. Таким образом, Основной вывод теории реального делового цикла для макроэкономической политики Состоит в необходимости проведения согласованной фискальной и монетарной Политики с целью минимизировать общие издержки, получаемые экономикой от Повышения налогов и инфляции. Критикуют теорию реального делового цикла прежде всего сторонники Кейнсианской модели, усматривающие причины экономических колебаний в Первую очередь на стороне совокупного спроса. Они полагают, что бездействие Экономической политики в отношении экономических колебаний приводит к Дорогостоящим потерям совокупного выпуска в периоды спадов. Функционирование финансового сектора в экономике С рациональными ожиданиями. Теория эффективных Рынков Экономисты новой классической школы, применив гипотезу рациональных Ожиданий к анализу функционирования финансового сектора экономики, создаГпава Равновесие реального сектора, экономический цикл и функционирование финансового г Сектора в экономике с рациональными ожиданиями 15011 Ли теорию эффективных рынков. Основная идея этой теории заключается в том, Что равновесная цена любых ценных бумаг (любых финансовых активов) должна Устанавливаться с учетом всей информации прошлого и текущего периодов, а Также понимания продавцами и покупателями принципов ценообразования на Рынке ценных бумаг. Следует выделить ряд предпосылок существования эффективного рынка Ценных бумаг. Во-первых, наличие большого количества независимых агентов, совершающих Сделки с ценными бумагами и занимающихся анализом доходности и Оценкой финансовых активов. Во-вторых, любая новая информация, способная повлиять на ситуацию на Рынке ценных бумаг, возникает случайным образом, и любые события, способные Оказать влияние на рынок ценных бумаг, происходят независимо друг от Друга. В-третьих, появление любой новой информации, влияющей на ситуацию на Рынке ценных бумаг, немедленно отражается на ценах финансовых активов. Для иллюстрации функционирования финансовых рынков в условиях рациональности Ожиданий обратимся к рынку облигаций.
|
