График спроса

В строго установленное время все брокеры, получившие от своих клиентов заявки на покупку или продажу какой-либо ценной бумаги, собираются в специально отведен­ном месте в зале биржи. Часть заявок - это заявки на покупку по текущему рыночному курсу. Так, например, инвестор А поручил своему брокеру купить 100 акций компании ААА по самому низкому в этот день доступному на рынке курсу. Его график спро­са (demand-to-buy schedule) в момент, когда поручение попало в операционный зал биржи, показан на рисунке 4.1(а). Таким образом, инвестор А желает купить 100 акций, незави­симо от того, каким будет курс на бирже в тот момент, лишь бы она была минималь­ной. Ориентируясь на текущий курс, инвестор при этом должен быть, уверен в том, что за время, которое его поручение будет «в пути», он сильно не изменится. Его реальный график спроса, отражающий желание купить больше акций при снижении курса, пред­ставлен в виде кривой, изображенной на рисунке штриховой линией. Для упрощения условий задачи инвестор определил, что цена покупки при отсутствии сильных изме­нений рыночного курса, по которой его спрос будет полностью удовлетворен, будет такой, по которой он купил бы 100 акций. В данном примере, как видно из графика, такой ценой будет $945 за акцию.

Другой тип заявок, которые получают брокеры от своих клиентов, это так называ­емые заявки с ограничением цены, т.е. содержащие требование о предельной цене исполнения. Так, например, инвестор В поручил своему брокеру купить 200 акций компа­нии ААА по самой низкой в этот день доступной на рынке цене, но не превышаю­щей $940 за акцию. График спроса для этого случая показан на рисунке 4.1(б).

Некоторые брокеры могут получить от своего клиента сразу две и более заявок одного типа на покупку одной и той же бумаги. К примеру, инвестор С желает купить 100 акций компании ААА по цене, не превышающей $955, и еще, кроме этого, 100 акций этой же компании по цене не выше $945. Таким образом, инвестор С дает своему брокеру две заявки с ограничением цены: одну на покупку 100 акций по $955, дру­гую - по $945. На рисунке. 4.1 (в) представлен график его спроса.

Если просмотреть пакеты заявок у всех брокеров и выбрать среди них те, которые относятся к покупке акций компании ААА (включая заявки с ограничением цены и заявки на покупку по рыночной цене), то можно будет определить, какое количество акций будет куплено по каждой из возможных цен. Предположим, что только инвестор А, инвестор В и инвестор С подали заявки на покупку акций вышеназванной компании. Тогда график совокупного спроса на покупку будет иметь вид ломаной линии DD на рисунке 4.1(г). Из графика видно, что чем ниже рыночный курс, тем выше спрос на акции.

			б) Заявка инвестора В на покупку с ограничением цены. курс                                                                                 К-во
	в) Заявки инвестора С на покупку с ограничением цены Курс                                                                                 К-во		г) График совокупного спроса. Курс D                                                               D               К-во

Рис. 4.1 График спроса для индивидуальных инвесторов