Алгоритм вивчення теми. Методичні рекомендації до вивчення теми

Методичні рекомендації до вивчення теми

Формування активів підприємства здійснюється за рахунок інвестованого в них капіталу.

Інвестований капітал являє собою фінансові ресурси підпри­ємства, що спрямовуються на формування його активів і ві­до­бражаються в підсумку пасиву його балансу. У залежності від належності фінансових коштів у складі інвестованого капіталу, основними його складовими частинами є власний та позичковий капітал.

Слід розглянути окремі форми власного й позичкового ка­піталу. Ефективність діяльності підприємства залежить не тіль­ки від обсягу та структури його активів, але й від фінансової структури капіталу, інвестованого в них.

Фінансова структура капіталу являє собою співвідношення власного й позичкового капіталу, що використовується підпри­ємством у процесі його господарської діяльності. Структура ка­піталу визначає рівень рентабельності активів і власного капі­талу, фінансову стійкість і платоспроможність, рівень фінан­со­вих ризиків та ефективність фінансового менеджменту в цілому.

Для забезпечення ефективної діяльності процес формування фінансової структури капіталу підприємства повинен бути під­порядкований певній політиці.

Політика формування фінансової структури капіталу являє собою частину загальної фінансової стратегії підприємства, що полягає в забезпеченні такого поєднання використання власного й позичкового капіталу, яке оптимізує співвідношення прий­нятного ризику фінансової стійкості та високої рентабельності власних фінансових коштів.

У процесі вивчення теми важливо з’ясувати особливості визначення вартості залучення капіталу підприємства з різних джерел, а також методи визначення потреби в капіталі для но­вого підприємства.

Загальна потреба в капіталі для нового підприємства включає дві групи витрат: передстартові витрати та стартовий капітал.

Вивчення даної теми необхідно розпочати з визначення капіталу як об’єкта, на який постійно можна впливати з метою отримання нових доходів. Капітал як важливий фактор вироб­ництва має певну вартість, що формує рівень операційних і фі­нансових витрат. Вартість капіталу – це ціна, яку платять під­при­ємці за його залучення з різних джерел. Ціна джерел фі­нан­сування (вартість капіталу) вимірюється відсотковою ставкою, що потрібно платити інвесторам, які вкладають свій капітал у підприємство. Джерела надходження капіталу класифікуються на позикові й власні, кожне з яких має свої особливості.

Політика формування фінансової структури капіталу являє собою частину загальної фінансової стратегії підприємства, що полягає в забезпеченні такого поєднання власного й позичково­го капіталу, яке оптимізує співвідношення прийнятного ризику, фінансової стійкості та достатньої рентабельності. Процес її розробки включає послідовні етапи.

Вартість капіталу являє собою середню ціну, що підприєм­ство сплачує за його залучення з різних джерел. Її визначення проводиться за середньою арифметичною зваженою. Спочатку визначається середньозважена вартість власного капіталу, по­тім – середньозважена вартість позичкового капіталу, а вже після цього розраховується загальна середньозважена вартість всього капіталу.

Фінансовий важільвиражає ефект, що полягає в підвищенні рентабельності власного капіталу за рахунок збільшення частки позичкового капіталу в загальній його сумі:

ЕФЛ = (1 – Р_а) (1 – СВ) (ПК: ВК), (4)

де ЕФЛ – ефект фінансового важелю, що полягає у прирості рен­­табельності власного капіталу, %;

Р_а – рівень рентабельності використання активів підпри­єм­ства, %;

СВ – ставка відсотка за кредит;

ПК – сума позичкового капіталу;

ВК – сума власного капіталу.

Ефект фінансового важеля проявляється у прирості рента­бель­ності власного капіталу за рахунок залучення позикового.

Знання механізму впливу фінансового важеля на рівень при­бутковості власного капіталу та рівень фінансового ризику до­зволяє цілеспрямовано управляти як вартістю, так і струк­ту­рою капіталу.