Глава 8. Критерии выбора способов внешнего финансирования и реструктуризации задолженности

Главная задача стратегии заимствований — обеспечить достаточный потенциал гибкости, возможность маневра, выбор между разными формами заимствований. Понятие гибкости финансирования включает, во-первых, способность увеличить объем заимствований, во-вторых, возможность выбора форм заимствований путем сравнения их альтернативных вариантов с точки зрения доступности, оперативности, цены и налоговых последствий.

Ни одно предприятие (исключение нереальное — если только оно приобретает сырье (товары) и продает готовую продукцию (товары) за наличный расчет) не может обойтись без коммерческого кредита, а потому круг стратегических кредиторов фирмы составляют, как правило, ее поставщики и покупатели (коммерческий кредит в виде отсрочки, рассрочки, аванса, предварительной оплаты).

Особенности производственно-финансового цикла предприятия, продолжительность его стадий непосредственно влияют на возможности привлечения коммерческого кредита. Идеальной является ситуация, когда суммы и сроки дебиторской и кредиторской задолженности совпадают. Если погашение дебиторской задолженности наступает позже срока погашения задолженности кредиторам, возникает потребность в дополнительных источниках финансирования. Авансы выданные удлиняют период оборота средств, авансы полученные, наоборот, его сокращают. Чем больший период производственно-коммерческого цикла обслуживается капиталом кредиторов, тем меньшая доля собственного капитала может быть у предприятия.

Фирма может получать особые преимущества от использования кредиторской задолженности, если срок ее погашения превышает период оборота средств самой фирмы. Такая ситуация может складываться в деятельности торговых фирм в их взаимодействии с поставщиками. Например, торговый дом, который реализует товары только за наличный расчет и имеет кредит поставщиков на 45 дней и средний срок хранения товаров 30 дней, может использовать в своем обороте капитал поставщика еще в течение 15 дней после завершения коммерческого цикла[62].

Большая дебиторская задолженность может свести к нулю все преимущества имеющейся кредиторской задолженности. В таком случае предприятие, кредитуя практически бесплатно своих покупателей, само будет вынуждено обращаться за более дорогим банковским кредитом, что явно нецелесообразно. Если предприятие само предоставляет отсрочки платежа покупателям, оно должно соизмерять выгоды от увеличения товарооборота с издержками привлечения банковского кредита, замещающего отвлечение средств в дебиторскую задолженность.

Коммерческий кредит одновременно и представляется, и погашается в ходе повседневной деятельности, спонтанно. Оперативность, гибкость, низкая стоимость определяют место коммерческого кредита в финансовом менеджменте как базовой формы кредитования текущей деятельности предприятия. Поддержание баланса между дебиторской и кредиторской задолженностью на уровне стратегии требует прежде всего тщательной подготовки договоров купли-продажи с точки зрения условий коммерческого кредитования контрагентов, включения в них условий, стимулирующих соблюдение сроков и расчетов и их ускорение. В странах с развитой рыночной экономикой, например, широко применяется схема оплаты товаров в кредит «2/10 полная 30»[63]:

а) покупатель получает двухпроцентную скидку в случае оплаты полученного товара в течение 10 дней с начала периода кредитования (например, с момента получения товара);

б) покупатель оплачивает полную стоимость товара, если оплата совершается в период с одиннадцатого по тридцатый день кредитного периода;

в) в случае неуплаты в течение месяца покупатель будет вынужден дополнительно оплатить штраф, величина которого может варьироваться в зависимости от момента оплаты. Долгосрочные стабильные отношения с банками позволят предприятию использовать такие гибкие формы кредитования, как овердрафт и кредитные линии, а репутация добросовестного заемщика даст доступ к более дешевому банковскому кредиту. Преимущество банковского кредита в том, что проценты по нему можно включать в себестоимость при исчислении налогооблагаемой базы налога на прибыль, в то время как проценты по займам, полученным от организаций, не имеющих банковской лицензии, т.е. не являющихся официальными кредиторами, выплачиваются за счет собственных средств заемщика. При привлечении банковского кредита расходы по уплате процентов компенсируются за счет уменьшения уплачиваемого налога на прибыль.

Несомненно, необходимо использовать и право на краткосрочную бюджетную поддержку, которая предоставляется предприятиям ряда отраслей на льготных условиях, а также использовать отсрочки, рассрочки, налоговые кредиты, пополняя таким способом массу необходимого оборотного капитала. Согласно действующему в России порядку право на краткосрочную бюджетную поддержку определяется главным образом отраслевой принадлежностью заемщика и его финансовым положением, причем платежи по погашению бюджетных кредитов и процентов по ним приравниваются к платежам в бюджет.

Банковские и бюджетные кредиты предоставляются, как правило, под обеспечение, кроме того, долговое обязательство — сложный юридический документ, который накладывает существенные ограничения на поведение заемщика.

Привлекать средства под финансовые векселя может только известное, финансово стабильное предприятие. На Западе финансовым векселям присваивается индекс надежности рейтингового агентства, что облегчает задачу их размещения, в России сфера применения финансового векселя пока не слишком широка. Особенность этой формы заимствования состоит в том, что кредитом заранее неизвестен, т.к. в процессе обращения векселя право требования переходит к другим субъектам. Однако здесь кредитор имеет большую свободу по управлению долгом — он может продать (учесть) или заложить вексель в случае необходимости.

Финансовый менеджер при разработке политики заимствований может выбирать альтернативные формы кредитного финансирования текущей деятельности предприятия, в наибольшей степени соответствующие особенностям его производственно-коммерческого цикла. Тем не менее в условиях высокой инфляции, длительного периода оборота средств и высоких ставок по банковскому кредиту пополнение оборотных средств должно осуществляться прежде всего за счет собственной прибыли организации.

В стратегическом плане должен быть сформирован диверсифицированный портфель заимствований, включающий разнообразные формы краткосрочного кредита и разнообразных кредиторов, что позволит избежать излишней зависимости от них и снизить риск сбоев, нарушений в поступлении средств, а также обеспечить возможность быстрого переключения с одних форм кредитного финансирования на другие. Это особенно важно, если предприятие ориентируется на привлечение в оборот значительной доли заемных средств.

В целом портфель краткосрочных заимствований должен отвечать главному критерию — минимизации совокупных издержек финансирования капитала фирмы, который достигается при выполнении следующих условий:

• оптимальное соотношение между долгом и акционерным капиталом, минимизирующее стоимость капитала для фирмы;

• оптимальное соотношение между различными формами краткосрочных заимствований с точки зрения их цены и налоговых последствий.

Вопрос, существует ли оптимальное соотношение между долгом и акционерным капиталом, минимизирующее общую стоимость капитала для компании, является дискуссионным. Общепринятое мнение таково: при низком соотношении между заемным и акционерным капиталом общая стоимость капитала будет низкая, т.к. сумма выплачиваемых процентов по привлеченным кредитам незначительна. При росте соотношения выплачиваемые проценты начинают составлять все большую долю издержек, соответственно уменьшаются прибыль и возможности выплаты дивидендов.

Сочетание в портфеле заимствований различных форм краткосрочного кредита должно учитывать их различия в цене привлечения ресурсов (табл. 8.1) и налоговые последствия.

Таблица 8.1 Ценовые характеристики форм краткосрочного кредитования

Компоненты заемных средств	Цена заемных средств
Краткосрочный банковский кредит на финансирование текущей деятельности предприятия	Процентная ставка, умноженная на коэффициент, учитывающий налог на прибыль: Пк * (1 – Пнп), где Пк — процентная ставка по краткосрочному кредиту Пнп — процентная ставка налога на прибыль
Бюджетные кредиты, банковские кредиты с субсидированием процентной ставки за счет бюджета	Льготная, ниже рыночной, зависит от отраслевой принадлежности предприятия
Краткосрочные займы организаций, не имеющих банковской лицензии	Ставка по кредиту
Выпуск собственных векселей	Процент (дисконт)
Кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам	• Разница между фактической ценой оплаты и ценой, уплаченной при более ранних сроках оплаты; • штрафы и пени; • рост валютного курса
Кредиторская задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами	Пени за просрочку — 1/300 ставки рефинансирования за каждый день просрочки, пени на пени не начисляются
Отсрочки, рассрочки по уплате налогов и сборов, налоговый кредит	Ниже ставки рефинансирования, зависит от оснований предоставления

С ценовой точки зрения виды заимствований значительно отличаются друг от друга. Цена привлечения средств варьируется от практически бесплатного коммерческого кредита до достаточно дорогого банковского кредита, промежуточное место занимают различные виды краткосрочной бюджетной поддержки льготного характера — отсрочки, рассрочки, налоговые кредиты, бюджетные кредиты. Кредиторская задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами также далеко не бесплатна. Кроме того, необходимо помнить, что получение кредита связано также с рядом дополнительных издержек.

Проценты по краткосрочному банковскому кредиту в установленном Налоговым кодексом размере относятся на себестоимость, таким образом налогооблагаемая база уменьшается на величину выплаченных процентов, а предприятие меньше заплатит налога на прибыль. Поэтому цена краткосрочных кредитов равна процентной ставке, умноженной на коэффициент, учитывающий налог на прибыль.

В России кредиторская задолженность является основным заемным источником финансирования текущей деятельности предприятий, и потому ее необходимо учитывать при определении общей стоимости функционирующего капитала фирмы. В западной практике кредиторскую задолженность не принимают во внимание при анализе цены капитала, потому что ее доля относительно невелика. Низкая доля кредиторской задолженности в пассивах зарубежных предприятий обусловлена также более строгой регламентацией сроков оплаты и применяемой гибкой системой скидок за ранние сроки оплаты, закладываемые в договоры между покупателями и продавцами. В таких условиях коммерческий кредит может оказаться достаточно дорогой формой краткосрочного финансирования, если скидка предоставлена, но не использована. Здесь у покупателя (плательщика) возникает альтернатива — оплатить товары в ранние сроки и использовать скидку или растянуть кредиторскую задолженность и получить возможность использовать сумму, причитающуюся продавцу, в течение дополнительного времени.

Ценовые характеристики кредита непосредственно определяют силу эффектов финансового и операционного рычага, а соответственно и уровень риска заемщика, что должно учитываться при сравнении альтернативных форм заимствований. Другие ключевые характеристики — оперативность получения кредита и сроки пользования заемными средствами также должны учитываться при разработке стратегии заимствований. Так, коммерческий кредит органично встроен в процесс кругооборота капитала, интенсивность его использования автоматически меняется по мере изменения объемов производства и реализации, что обеспечивает наибольшую гибкость финансирования.

Банковские и бюджетные кредиты требуют особой подготовки, формальных процедур, предоставления обеспечения, что снижает их оперативность и гибкость. Повысить гибкость банковского кредита, приспособить его объем к изменяющимся потребностям предприятия, синхронизировать процесс кредитования с движением оборотного капитала можно на основе долгосрочного сотрудничества с коммерческими банками, применения наиболее гибких и оперативных форм банковского кредита.

Основными критериями выбора способов внешнего финансирования являются цена заемных средств и влияние ее на формирование финансового результата и налогообложение прибыли организации.

Цена заемных средств зависит от следующих факторов:

• форма кредита — коммерческий кредит, как правило, дешев, если практически не бесплатен; банковский кредит уже по определению не может быть безвозмездным, он гораздо дороже коммерческого кредита, предоставляемого в ходе выполнения договоров купли-продажи; бюджетное кредитование в любом его виде предполагает процентные ставки ниже рыночных;

• вид кредитора и характер взаимоотношений с ним — банк как профессиональный кредитор заинтересован в получении; наибольшего процента, в то же время банки ценят старого и надежного клиента, имеющего хорошую кредитную историю, и потому могут кредитовать его под более низкий процент. Предприятие-контрагент, связанное договором купли-продажи, видит главную цель кредитования в ускорении реализации своей продукции, соответственно размер скидок или неустоек должен стимулировать скорейшую оплату;

• процентные ставки кредитного рынка, ставка рефинансирования — в наибольшей степени влияют на цену банковского кредита, хотя величина ставки рефинансирования имеет значение и в случае коммерческого кредита, например при определении меры материальной ответственности за несвоевременную оплату товаров или незаконное удерживание денежных средств; процентные ставки при краткосрочной бюджетной поддержке обычно устанавливаются в долях ставки рефинансирования и соответственно включены в общий процесс ценообразования на кредитные ресурсы;

• уровень конкуренции среди кредиторов — в равной мере влияет на цену коммерческого и банковского кредита, однако в случае коммерческого кредитования она является инструментом общей рыночной конкуренции за сбыт товаров и носит подчиненный характер; в банковском деле установление цены кредита — это в чистом виде прием ценовой конкуренции между кредиторами;

• степень кредитного риска — существует прямая связь между рискованностью кредитной сделки и ценой кредита. Получение кредита связано для заемщика с рядом дополнительных затрат, которые также участвуют в формировании общей цены заемных средств. Полный перечень затрат, связанных с получением и использованием займов и кредитов (табл. 8.2), приводится в Положении по бухгалтерскому учету «Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию» ПБУ 15/01[64].

 

Таблица 8.2 Затраты, связанные с получением и использованием займов и кредитов

Виды затрат	Состав затрат
Проценты	Проценты, причитающиеся к оплате заимодавцам и кредиторам по полученным от них займам и кредитам
Проценты, дисконт по причитающимся к оплате векселям, облигациям
Дополнительные затраты, произведенные в связи получением займов и кредитов, выпуском и размещением долговых обязательств	Оказание заемщику юридических и консультационных услуг
Осуществление копировально-множительных работ
Оплата налогов и сборов (в случаях, предусмотренных действующим законодательством) Проведение экспертиз Потребление услуг связи
Другие затраты, непосредственно связанные с получением займов и кредитов, размещением заемных обязательств — расходы по оценке и страхованию предмета залога, оплата услуг поручителей, банковских гарантий, операционных услуг банка, расходы по выпуску ценных бумаг и регистрация проспекта эмиссии
Курсовые и суммовые разницы, относящиеся на причитающиеся к оплате проценты по займам и кредитам, полученным и выраженным в иностранной валюте или условных денежных единицах, образующиеся с момента начисления процентов по условиям договора до их фактического погашения (перечисления)

 

В рыночной экономике коммерческие банки являются равноправными партнерами предприятий, а кредитные сделки совершаются на взаимовыгодной основе, так что торг между ними, как говорится, уместен. Параметры кредитной сделки корпоративного клиента с банком формируются под влиянием объективных факторов, характеризующих обе стороны (табл. 8.3).

 

 

Таблица 8.3 Определение параметров банковского краткосрочного кредитования корпоративного клиента

Факторы, определяющие решение банка	Параметры кредитования	Факторы, определяющие решение заемщика
Нормативы кредитных рисков, устанавливаемые в зависимости от величины собственных средств (капитала) банка Величина допустимого риска для данного заемщика	Сумма кредита	Величина потребности в заемных средствах
Структура кредитных ресурсов банка по срокам привлечения	Срок кредитования	Длительность оборота капитала заемщика Срок окупаемости кредитуемого мероприятия
Ставка рефинансирования Средняя процентная ставка по МБК Ставка LIBOR. (для кредитов в валюте) Средняя процентная ставка банка по привлеченным средствам Спрос на кредит Назначение и условия ссуды Степень риска Издержки банка	Плата за кредит (процент)	Доходность кредитуемого мероприятия Доступность других источников финансирования

Размеры кредита со стороны банка ограничены обязательными экономическими нормативами рисков на одного заемщика, а также величиной допустимого риска на данного заемщика, оцениваемого банком при изучении конкретных обстоятельств предполагаемого использования кредита и кредитоспособности самого заемщика. Кроме того, банк должен учитывать временную структуру своих кредитных ресурсов при размещении средств, что обусловливает и допустимые сроки кредитования. Нижняя граница процентной ставки для банка определяется его издержками плюс минимальной прибылью, достаточной для гарантирования рисков, связанных с кредитованием.

Величина потребности предприятия-заемщика в заемных средствах и сроки кредитования зависят прежде всего от причины ее возникновения (сбой в погашении дебиторской задолженности, формирование сезонных запасов и затрат и др.)- Верхней границей цены кредита для заемщика считается общая доходность кредитуемого мероприятия или бизнеса в целом, однако на практике еще большее значение имеет допустимый предел включения платы за кредит в расходы заемщика при исчислении налогооблагаемой базы налога на прибыль организаций.

При кредитовании банки могут учитывать также общую прибыльность операций с данным клиентом[65], а потому, если у заемщика большие обороты по счетам в данном банке, у него в распоряжении имеется больше аргументов для торга с банком относительно процента за кредит.

Интересны наблюдения зарубежных авторов в области формирования цены кредита. Так, И. Држик и Г. Строте отмечают, что кредитный бизнес — лидер среди убыточных сделок, а банк, заключающий сделки с доходом ниже необходимой минимальной доходности, может компенсировать недополученную прибыль за счет остальных операций с клиентом лишь в 20% случаев. Большую роль в определении ставки по кредиту играют компетентность и профессионализм банковского работника, ведущего переговоры с клиентом. Разница в ценах на кредиты, предлагаемые разными кураторами у лучших специалистов по работе с клиентами, достигала 65%. Причем уровень цен по сделкам с одним и тем же клиентом остается, как правило, сравнительно стабильным. Некоторые клиенты заключали большую часть своих кредитных договоров по более низким или более высоким ценам по сравнению с рыночными ставками независимо от уровня своей платежеспособности и других факторов. Клиенту, заплатившему очень низкую цену за продукт, в двух третях случаев и следующий продукт предлагался по слишком низкой цене. Таким образом, умение клиента и банковского куратора вести переговоры можно назвать решающим фактором ценообразования при кредитовании фирм[66].

При формировании кредитной политики важно также учитывать влияние всех видов кредита на формирование финансовых результатов деятельности предприятия. Действующие нормативные документы по бухгалтерскому учету предусматривают следующий порядок отражения результатов операций коммерческого и банковского кредитования в составе доходов и расходов предприятия (табл. 8.4).

Заметим, что суммы предварительной оплаты, авансов в счет оплаты материально-производственных запасов и иных ценностей, работ, услуг, а также суммы, поступающие в виде возврата ранее предоставленных кредитов и займов, и суммы, выплачиваемые в погашение кредитов и займов, не признаются доходами и расходами организации и соответственно не участвуют в формировании финансового результата. Однако суммы предоставленного и полученного коммерческого кредита в виде дебиторской и кредиторской задолженности участвуют в формировании финансового результата, поскольку включаются в состав доходов и расходов от обычной деятельности, хотя, в сущности, являются не фактическими, а лишь потенциальными доходами и расходами.

 

 

Таблица 8.4 Порядок отражения результатов кредитной деятельности в составе доходов и расходов организации

Вид доходов или расходов	Доходы (ПБУ 9/99)	Расходы (ПБУ 10/99)
По обычным видам деятельности	Выручка в виде дебиторской задолженности	Расходы в виде кредиторской задолженности
Прочие
Операционные	• Проценты за предоставление в пользование денежных средств • Проценты за использование банком денежных средств, находящихся на счете организации в этом банке	• Проценты за пользование кредитами и займами • Расходы, связанные с оплатой услуг, оказываемых кредитными организациями • Отчисления в резервы по сомнительным долгам
Внереализационные	• Штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров в суммах, присужденных судом или признанных организацией • Суммы кредиторской задолженности, по которым истек срок исковой давности, в сумме, по которой эта задолженность была отражена в учете организации	• Штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров в суммах, присужденных судом или признанных организацией • Суммы дебиторской задолженности, по которой истек срок исковой давности, других долгов, нереальных для взыскания

Так, согласно ПБУ 9/99 выручка принимается к бухгалтерскому учету в сумме, равной величине поступления денежных средств и (или) величине дебиторской задолженности. Если величина поступлений покрывает лишь часть выручки, то выручка, принимаемая к учету, состоит из суммы поступления и дебиторской задолженности (в части, не покрытой поступлением). Аналогично, согласно ПБУ 10/99[67] расходы по обычным видам деятельности принимаются к бухгалтерскому учету в сумме, равной величине оплаты и (или) объему кредиторской задолженности. Если оплата покрывает лишь часть признаваемых расходов, то расходы принимаются к учету как сумма оплаты и кредиторской задолженности (в части, не покрытой оплатой).

На величину реального притока и оттока денежных средств дебиторская и кредиторская задолженность влияют во взаимно противоположном направлении. Дебиторская задолженность увеличивает доход для расчета финансового результата, но уменьшает реальный размер располагаемых активов в натуральной форме это отвлечение средств из оборота, омертвление активов. Напротив, кредиторская задолженность увеличивает расходы предприятия при расчете финансового результата, но обеспечивает приток реальных активов (в товарной форме), это привлечение средств в оборот. Однако при сбалансированности дебиторской и кредиторской задолженностей их искажающее влияние на реальный финансовый результат (прибыль или убыток) взаимно нейтрализуется, а сам финансовый результат в большей мере приближается к показателю, который мог бы быть получен при применении кассового метода учета доходов и расходов (т.е. по фактическому поступлению или расходу средств). Соответственно на срок существования дебиторской задолженности удлиняется финансовый цикл предприятия, на время обращения кредиторской задолженности он укорачивается.

Что касается денежных кредитов и займов, оформленных соответствующими договорами, то здесь в связи с применением метода начислений также увеличиваются или уменьшаются расходы или доходы на суммы начисленных процентов, которые еще могут быть фактически и не выплачены (получены).

Согласно положению по бухгалтерскому учету «Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию» ПБУ 15/01[68] включение в текущие расходы затрат по займам и кредитам осуществляется в сумме причитающихся платежей в соответствии с заключенным организацией договором займа и кредитным договором независимо от формы и фактической выплаты указанных платежей. Затраты по полученным кредитам и займам, включаемые в текущие расходы организации, являются ее операционными расходами и подлежат включению в финансовый результат организации за исключением следующего случая.

Если организация использует средства полученных займов и кредитов для осуществления предварительной оплаты материально-производственных запасов, работ, услуг или выдачи авансов и задатков в счет их оплаты, расходы по обслуживанию указанных займов и кредитов относятся на увеличение дебиторской задолженности, образовавшейся в связи с предварительной оплатой и (или) выдачей авансов и задатков на указанные цели. При поступлении материально-производственных запасов дальнейшее начисление процентов и осуществление других расходов, связанных с обслуживанием полученных займов и кредитов, отражается в общем порядке — в составе операционных расходов заемщика.

Затраты по полученным краткосрочным кредитам и займам признаются в учете расходами того периода, в котором они были произведены. Доходы от размещения временно свободных средств на счетах в банках и проценты, полученные за предоставление в пользование денежных средств организации, являются операционными доходами и также участвуют в формировании финансового результата.

Бухгалтерский (финансовый) учет позволяет определить финансовый результат организации, который необходим для собственников, акционеров, кредиторов, инвесторов. Финансовый результат, рассчитанный по правилам ведения бухгалтерского учета, применяется для расчета дивидендов, для определения признаков банкротства организации. В отличие от бухгалтерского (финансового) налоговый учет преследует чисто фискальную цель, он необходим для определения налоговых платежей, подлежащих уплате в бюджет.

Известно, что в целях финансового учета выручка от реализации исчисляется по отгрузке товаров, а потому часть ее принимается к учету в виде дебиторской задолженности. В соответствии с НК[69] организация имеет право на определение даты получения дохода (осуществления расхода) по кассовому методу, если в среднем за предыдущие четыре квартала сумма выручки от реализации товаров (работ, услуг) без учета налога на добавленную стоимость и налога с продаж не превысила 1 млн руб. за каждый квартал.

С точки зрения налогообложения прибыли доходы и расходы, связанные с кредитными операциями, являются внереализационными доходами и расходами и отражаются в налоговом учете в следующем порядке (табл. 8.5).

В отличие от бухгалтерского (финансового учета) в состав расходов в целях налогообложения прибыли включаются затраты в пределах установленных НК ограничений по составу затрат и их величине. Просроченные проценты и проценты сверх ставок, установленных налоговым законодательством, уплачиваются за счет прибыли, остающейся в распоряжении организации.

Таблица 8.5 Порядок отражения в налоговом учете доходов и расходов по кредитным операциям организации

Внереализационные доходы

Внереализационные расходы

– Штрафы, пени и (или) иные санкции за нарушение договорных обязательств, а также суммы возмещения убытков или ущерба – Проценты, полученные по договорам займа, кредита, банковского счета, банковского вклада, а также по ценным бумагам и другим долговым обязательствам – Суммы восстановленных резервов по сомнительным долгам – Положительные курсовые разницы, полученные от переоценки требований (обязательств), стоимость которых выражена в иностранной валюте, в т.ч. по валютным счетам в банках – Суммы кредиторской задолженности (обязательства перед кредиторами), списанные в связи с истечением срока исковой давности

– Проценты по долговым обязательствам любого вида, в т.ч. проценты, начисленные по ценным бумагам и иным обязательствам, выпущенным (эмитированным) налогоплательщиком (вне зависимости от характера предоставленного кредита или займа (текущего и (или) инвестиционного)) за фактическое время пользования заемными средствами – Расходы на организацию выпуска ценных бумаг (в т.ч. на приобретение бланков векселей) – Расходы, связанные с обслуживанием собственных ценных бумаг, в т.ч. оплата услуг депозитария – Расходы на формирование резервов по сомнительным долгам (для налогоплательщиков, применяющих метод начисления) – Расходы на оплату услуг банков – К расходам приравниваются убытки в виде сумм дебиторской задолженности, по которой истек срок исковой давности, а также суммы других долгов, нереальных к взысканию

В части отнесения процентов по полученным заемным средствам к расходам в целях налогообложения прибыли новое налоговое законодательство вносит ряд положительных изменений, упрощающих ранее существовавший порядок.

Во-первых, все виды заимствований «уравнены в правах», в состав расходов подлежат включению проценты по долговым обязательствам любого вида, в т.ч. по ценным бумагам и иным обязательствам, выпущенным (эмитированным) налогоплательщиком. При этом характер полученного кредита или займа (текущий и (или) инвестиционный) и форма оформления значения не имеют. Таким образом, снимается проблема, например, вексельных кредитов, проценты по которым в соответствии со старым порядком налогообложения прибыли не разрешалось относить на расходы. Аналогичная проблема с облигационными займами была снята еще в рамках старого режима налогообложения прибыли, когда в 1999 г. были внесены соответствующие изменения в Положение о составе затрат.

Во-вторых, изменился порядок расчета максимально допустимого размера отнесения процентов по полученным заемным средствам в расходы.

По старому порядку расчета налогооблагаемой базы налога на прибыль на банковский кредит и облигационные займы были ограничения — для целей налогообложения затраты по уплате процентов по нему принимались в пределах действующей ставки рефинансирования Центрального банка, увеличенной на три пункта. Проценты по полученному коммерческому кредиту в виде отсрочки оплаты, предоставляемой поставщиком, включались в расходы без ограничений. Проценты, уплачиваемые по бюджетным ссудам, принимались в налоговом учете в пределах ставок, установленных законодательством.

Согласно гл. 25 НК (ст. 269) проценты по привлеченным кредитам, товарным и коммерческим кредитам, займам и иным заимствованиям независимо от формы их оформления подлежат включению в состав расходов в полной сумме, если размер этих процентов существенно не отклоняется от среднего уровня процентов, взимаемых по долговым обязательствам, выданным в том же отчетном периоде и на сопоставимых условиях. При этом под долговыми обязательствами, выданными на сопоставимых условиях, понимаются долговые обязательства, выданные в той же валюте на те же сроки под аналогичное по качеству обеспечение и попадающие в ту же группу кредитного риска. Существенным отклонением размера начисленных процентов по долговому обязательству считается отклонение более чем на 20% в сторону повышения или в сторону понижения от среднего уровня процентных ставок, начисленных по долговому обязательству, выданному в том же квартале на сопоставимых условиях. При отсутствии долговых обязательств, выданных в том же квартале на сопоставимых условиях, предельная величина процентов, признаваемых расходом, принимается равной ставке рефинансирования Центрального банка, увеличенной в 1,1 раза, — по долговым обязательствам в рублях, и на 15% — по кредитам в иностранной валюте.

Переход от абсолютного показателя (3%) к относительному показателю (1,1) в порядке расчета максимальной суммы процентных расходов, относимых на себестоимость при налогообложении прибыли, оценивается неоднозначно. Так, если по состоянию на декабрь 2001 г. при ставке рефинансирования 25% организация имела право отнести на расходы проценты в размере 28% годовых, то с 2002 г. — только в размере 27,5%, что несколько ухудшает положение заемщика с точки зрения налогообложения прибыли. При более высокой ставке рефинансирования, например 50%, показатели будут соответственно 53% и 55%, что с точки зрения заемщика, несомненно, лучше. Однако введение в оборот понятия «долговые обязательства, выданные на сопоставимых условиях» и установление достаточно широкого диапазона возможных отклонений (20%) в сторону как повышения, так и понижения от среднего уровня процентов, начисленных по долговому обязательству, выданному в том же квартале на сопоставимых условиях, создает достаточно широкую «зону безопасности» заимствований с точки зрения налогообложения прибыли заемщика.

При уступке прав требования продавцом товара (работ, услуг) третьему лицу отрицательная разница между доходом от реализации права требования долга и стоимостью реализованного товара (работ, услуг) участвует в расчете налогооблагаемой базы налога на прибыль по-разному, в зависимости от сроков проведения уступки (ст. 279 НК). Если уступка права требования производится до наступления предусмотренного договором о реализации товаров срока платежа, эта отрицательная разница признается убытком налогоплательщика, причем его размер не может превышать суммы процентов, которую налогоплательщик уплатил бы по долговому обязательству, равному доходу от уступки права требования. Если же уступка производится после наступления срока платежа, отрицательная разница признается убытком по сделке уступки права требования, который включается в состав внереализационных до-ходов налогоплательщика, 50% суммы убытка подлежат включению в состав внереализационных расходов на дату уступки права требования, оставшиеся 50% подлежат включению в состав внереализационных расходов по истечении 45 дней от даты уступки права требования.

Операции РЕПО могут служить инструментом как привлечения, так и размещения средств, а разница между ценой приобретения второй части РЕПО и ценой реализации первой части РЕПО может быть как положительной, так и отрицательной. Соответственно положительная разница признается продавцом первой части РЕПО расходами по выплате процентов по привлеченным средствам, а отрицательная — доходами в виде процентов по займу, предоставленному ценными бумагами, которые включаются в состав доходов. В целях налогообложения прибыли срок, на который заключаются сделки РЕПО, не должен превышать 6 месяцев, при этом сделка может быть пролонгирована на срок, не превышающий количества дней от даты исполнения сделки по условиям ее заключения до конца отчетного периода (ст. 282 НК).

Факторинг, учет векселей и сделки РЕПО т