ИНВЕСТИЦИИ И НАКОПЛЕНИЕ ОСНОВНОГО КАПИТАЛА

В любом обществе инвестиции предопределяют общий рост экономики, что дает возможность создавать накопления и больше потреблять в будущем. Важной макроэкономической пропорцией выступает соотношение накопления и потребления в валовом внутреннем продукте страны, Норма накопления показывает, какая часть ВВП направляется в инвестиции в основной капитал для расширения производства.

 

НОРМА НАКОПЛЕНИЯ. Норма накопления в российской экономике 1999—2001 гг. оставалась низкой. В 2001 г. она составила 17%, в дальнейшем предполагается рост валовых накоплений до 21% ВВП. Это означает, что экономический рост в среднесрочной перспективе должен сопровождаться опережающим по сравнению с динамикой потребления ростом инвестиций в основной капитал. Мировой опыт за­рубежных стран, преодолевавших негативные последствия струк­турных и циклических кризисов, показывает, что в фазах ожив­ления и подъема экономики норма валового накопления в основной капитал достигала уровня 30—40% ВВП и выше (например, Германия и Япония в послевоенные десятилетия, США в 50-60-е годы).

В СССР в течение многих десятилетий норма накопления была высокой (около 30% ВВП), но эффективность капитальных вложений постоянно снижалась. Таким образом, проблема накоплений в российской экономике связана с необходимостью аккумуляции достаточных объемов инвестиций и их эффективной отдачей.

Возможности накопления основного капитала в стране зависят от размеров валовых национальных сбережений государства, предприятий и населения. Однако для России в настоящее время характерен разрыв в цепочке «сбережения — инвестиции», что является серьезной проблемой для всего народного хозяйства. Так, например, в 2000 г. валовые национальные сбережения оценивались в 32% ВВП, в то время как накопление основного капитала составило только 15% ВВП. Низ­кий уровень капитализации национальных сбережений свидетельствует о сохраняющемся недоверии потенциальных инвесторов к вложению сберегаемых средств в российскую экономику, обусловленном эконо­мическими и правовыми рисками, низкой прибыльностью инвестиру­емого капитала.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КРИЗИС. Одной из наиболее характерных черт системного кризиса, охва­тившего экономику России в 90-е годы XX в., явилось резкое со­кращение инвестиций в реальный сектор экономики. За десяти­летие инвестиции в основной капитал снизились в четыре раза. Инвестиционный кризис в России вызван целым рядом взаимо­связанных, но имеющих и самостоятельное значение причин, повлек­ших за собой целый ряд следствий:

• быстрое сокращение абсолютных объемов накопления;

• существенное снижение его доли в валовом внутреннем продукте;

• резкое сокращение бюджетных ассигнований и финансирова­ние федеральных целевых и инвестиционных программ по остаточно­му принципу.

 

Рис. 26.6.1. Оценка стоимости износа основных производственных фондов в отраслевом разрезе

 

ЗАДАЧИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ. Несмотря на рост инвестиций в России в 1999—2001 гг. возраста­ют диспропорции в их отраслевом распределении: в 2000 г. почти половина общего объема инвестиций была вложена в топливно-сырьевые отрасли и транспорт (в начале 90-х годов эта доля состав­ляла около 30%, а в предыдущие десятилетия — 20—25%). Это вы­зывает снижение удельного веса инвестиций в обрабатывающую промышленность (химия, нефтехимия, машиностроение, метал­лообработка) и отрасли, ориентированные на конечный потреби­тельский спрос (легкая, пищевая промышленность, услуги). Важной задачей государства является закрепление положительных тенденций в инвестиционной сфере, создание механизмов перераспреде­ления внутренних инвестиционных ресурсов из сырьевых отраслей в об­рабатывающую промышленность для модернизации и формирования со­временной структуры экономики. В российской экономике в последнее время сложился ряд предпосылок для роста инвестиций.

Преодоление воспроизводственного кризиса в России предполага­ет восстановление условий для внутреннего накопления. Для этого целесообразно снижение чрезвычайно завышенной эффективности вложений в финансовый сектор экономики, восстановление нормальных экономи­чески обоснованных соотношений между текущим потреблением и накоп­лением. Требуются меры по поддержке платежеспособного спроса на оте­чественные товары инвестиционного и потребительского назначения. Ре­шение этих задач может обеспечиваться проведением целого комплекса мероприятий, касающихся различных аспектов ценовой, валютной, нало­говой политики, а также политики доходов. Отсюда объективно следует необходимость усиления роли государства как основного субъекта, орга­низующего экономическую деятельность в переходной экономике.

 

ОТ ЦЕНТРАЛИЗОВАННЫХ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ К ЧАСТНЫМ ИНВЕСТИЦИЯМ. К концу 90-х годов XX в. в России в целом сформировалась рыноч­ная модель инвестиционного процесса. Государство, монопольно осуществлявшее капитальные вложения в плановой экономике, сме­нили различные категории частных инвесторов. Формируется необходимая инфраструктура инвестиционного процесса — коммер­ческие банки, разного рода финансовые учреждения, фирмы — поставщики оборудования, агентства по страхованию экспортных кредитов, информационные и консультационные фирмы и др. Государство целенаправленно проводит последовательную децен­трализацию инвестиционного процесса (в том числе и в региональном разрезе). Поддержка негосударственных предприятий за счет централи­зованных инвестиций осуществляется только кредитованием на возврат­ной и платной основе. Одновременно бюджетное финансирование сохраняется для социально значимых объектов, имеющих некоммерческий характер. В последние годы значительно расширяется совместное (до­левое) государственно-коммерческое финансирование инвестиционных проектов, позволяющее объединить средства и разделить риски. Часть централизованных (кредитных) инвестиционных средств используется на реализацию особо эффективных инвестиционных проектов и объектов малого бизнеса и на предоставление гарантий частному капиталу.