ЛЕКЦИЯ № 9. Инвестиционный анализ

Финансовый анализ — необходимость учета большого объе­ма данных, довольно трудоемкая работа при расчете инвести­ционного проекта.

Кроме параметров самого проекта, в расчет нужно включить всевозможные налоговые особенности, инфляцию, курсы, — все это должно складываться в наборы общепринятых форм отчетности.

В окончательный отчет должны быть включены не только финансовые показатели, но и маркетинговые исследования, юридическая, техническая и другая информация.

В результате работа аналитика затрудняется.

Наиболее сложным в подготовке отчетности при работе с большим проектом является грамотное представление его результатов, подтвержденное соответствующими документа­ми и маркетинговыми исследованиями.

Этим и занимается квалифицированный персонал.

Сам расчет для них — второстепенная работа, как правило, она просто выполняется не ими.

Они стараются не готовить финансовые расчеты самостоя­тельно, а только проверяют их корректность и обоснован­ность всех цифр.

То есть просто не задумываются о проблемах, связанных с финансовыми расчетами, и не могут оценить возможности их решения с помощью того или иного инструмента.

Подобные причины все чаще влияют на заключения экс­пертов, но есть и объективные основания для плохих отзывов от профессионалов.

Использование универсального программного обеспече­ния подразумевает создание своих наработок, моделей, мето­дов. Время, затрачиваемое на подготовку одного или двух проектов, оказывается недопустимо большим.

Но если готовится десять и более проектов, то потеря времени на предварительную подготовку становится менее существенной.

Реализованная методика. Большинство экспертов, исполь­зующих эту программу, имеют полное представление об ин­вестиционном анализе.

Но представления эти общего плана: набор показателей, стандартные формы отчетности, критерии оценки. До конца не все знают комплексную методику анализа, где все продума­но по этапам, с единым подходом к анализу и сбору данных, допущениям, представлению результатов и т. п. В той или иной мере программы инвестиционного анализа строятся именно на данной комплексной методике. К тому же, приняв ее, пред­приятие сразу получает еще и инструментарий, осуществляю­щий все необходимые расчеты. Таким образом, программа предлагает готовое решение, и все, что требуется — дать согла­сие и подготовить все необходимые данные.

В сложных аналитических программах встречается значи­тельно меньше ошибок, чем в небольших таблицах.

У каждой из этих программ сотни, а то и тысячи пользова­телей. Они, а не только сами разработчики, являются гаранта­ми качества продукта.

Ошибки, допускаемые здесь, как правило, не критичны для результата, и шанс столкнуться с ними невелик.

Легкость представления результата.

Финансовые характеристики проекта мало представить тому, для кого они готовились, их надо еще и обосновать. И среди прочего нужно объяснить и то, по какой методике они рассчитаны.

Четкое изложение методики — задача даже более сложная, чем создание аккуратного проекта. Имя любой программы подразумевает полное описание принятой вами методики и авторитет ее создателей и пользователей.

Но есть достоинства и у маленьких примитивных таблиц.

Снижение гибкости. Каждый разработчик старается сделать свои программы максимально удобными для пользователей. Но часть возможностей все равно теряется.

Даже программы, сделанные в форме большого шабло­на для Excel, выстраивают свои структуры данных, измене­ние которых становится труднее в зависимости от трудно­сти самой программы.

Фиксированный набор данных. С помощью этих программ можно получить представление о том, какие начальные дан­ные необходимо собрать.

Если собственные потребности ниже, чем возможности системы, это обернется всего лишь переизбытком информа­ции в отчетах и ненужными возможностями программы.

В основном любые управленческие решения могут рассма­триваться с точки зрения анализа инвестиционных проектов.

Под фразой «инвестиционный проект» понимается некото­рая последовательность действий, направленная на потенциаль­ное получение прибыли в ходе деятельности организации.

Не имеет принципиального значения с точки зрения ин­вестиционного анализа, рассматривается ли проект построй­ки нового завода или проект закупки партии товаров.