Головна сторінка Випадкова сторінка
КАТЕГОРІЇ:
АвтомобіліБіологіяБудівництвоВідпочинок і туризмГеографіяДім і садЕкологіяЕкономікаЕлектронікаІноземні мовиІнформатикаІншеІсторіяКультураЛітератураМатематикаМедицинаМеталлургіяМеханікаОсвітаОхорона праціПедагогікаПолітикаПравоПсихологіяРелігіяСоціологіяСпортФізикаФілософіяФінансиХімія
Приклад 6.1.
Дата добавления: 2014-11-10; просмотров: 1077
|
|
Загальні збори акціонерного товариства на пропозицію правління прийняли рішення про подрібнення акцій у співвідношенні 1 : 5 та зменшення розміру статутного капіталу з 20 млн грн до 16 млн. грн.. шляхом викупу та анулювання акцій. Номінальна вартість акцій до їх подрібнення становила 50 грн., ринкова— 100 грн.
Визначимо дивіденди, які отримають акціонери в результаті здійснення цих операцій, та ринковий курс акцій. Внаслідок подрібнення одна акція номіналом у 50 грн., конвертується у 5 акцій номіналом 10 грн., та ринковою вартістю 20 грн. Для зменшення статутного капіталу з 20 до 16 млн. грн., необхідно здійснити викуп кожної п'ятої акції, тобто співвідношення, з яким здійснюватиметься викуп та анулювання акцій, становитиме 5 : 1. З 2000000 акцій номіналом 10 грн., в обігу залишиться 1 600 000 акцій. Таким чином, акціонер, який спочатку володів однією акцією номіналом 50 грн., отримує компенсацію в 10 грн. Після анулювання кожної п'ятої акції ринковий курс акцій, що залишилися в обігу, підвищиться і сумарно складе ту саму величину, що й до зменшення статутного капіталу.
Як правило, на подрібнення акцій ринок реагує позитивно, оскільки до такого роду операцій вдаються великі, динамічні підприємства. Однак значним недоліком виплати дивідендів акціями та подрібнення акцій є значні накладні витрати, зокрема пов'язані з емісією акцій, їх вилученням, внесенням змін у статут.
Резерв дивідендів:
| Підприємства здебільшого прагнуть забезпечити стабільний рівень дивідендних виплат, що позитивно впливає на стабілізацію курсу їх корпоративних прав. З цією метою в роки з високим обсягом чистого прибутку останній повністю не розподіляється, а спрямовується на формування резервів, у т. ч. прихованих. У роки з недостатнім рівнем прибутковості підприємство може спрямовувати на виплату дивідендів частину раніше сформованих резервів. Зазначені резерви також використовуються для забезпечення дивідендних виплат за привілейованими акціями. |
4. Методи нарахування дивідендів
| На практиці використовуються такі основні підходи (методи) нарахування та виплати дивідендів: |
| · залишковий метод та стратегія припинення дивідендних виплат; |
| · метод стабільних дивідендів; |
| · метод гнучкої дивідендної політики; |
| · метод стійкого приросту дивідендів; |
| · метод стабільної та бонусної частини. |
 | |
 | |
 |
Переваги та недоліки методів нарахування дивідендів:
| Методи | Переваги | Недоліки |
| 1. Залишковий метод, припинення дивідендних виплат | - забезпечення високих темпів росту підприємства - платоспроможність - фінансова незалежність | - нестабільність дивідендів - відтік дрібних інвесторів |
| 2. Метод стабільних дивідендів | - збільшення довіри до підприємства - стабілізація котировок акцій | - слабкий зв'язок з фінансовими результатами - мінімізація самофінансування |
| 3 . Метод гнучкої дивідендної політики | - зв'язок з фінансовими результатами | - нестабільність розмірів дивідендів |
| 4. Метод стійкого приросту дивідендів | - забезпечення зростання ринкового курсу акцій - привабливість для інвесторів при додатковій емісії | - відсутність гнучкості - постійне зростання фінансової напруги |
| 5. Метод стабільної та бонусної частин | - регулярність виплати мініма-льної частини - залежність від фінансових результатів | - нестабільність розмірів дивідендів |
Ключові питання:
1. Визначіть зміст та завдання дивідендної політики в фінансово-господарській діяльності підприємства.
2. Охарактеризуйте основні функції дивідендної політики підприємства.
3. Які фактори впливають на дивідендну політику ?
4. Визначіть основні законодавчі обмеження, щодо виплати дивідендів.
5. Яким чином здійснюється порядок нарахування дивідендів ?
6. В яких формах можуть виплачуватися дивіденди ?
7. Перелічіть основні методи нарахування дивідендів.
8. Визначіть переваги та недоліки залишкового методу виплати дивідендів.
9. Яким чином здійснюється оподаткування дивідендів ?
10. В чому полягає ефективність дивідендної політики акціонерного товариства ?
Тема 7. Бізнес-план - основа фінансової діяльності підприємств
Програмна анотація:
1.Сутність та цілі бізнес-плану.
2.Значення, зміст і технологія розробки фінансового плану.
3.План доходів та видатків.
4.Види можливих ризиків.
Ключові слова:
Бізнес-план, зовнішні функції бізнес-плану внутрішні функції бізнес-плану, інформаційне поле бізнес-плану, стадії розробки бізнес-плану, план доходів і видатків, прогнози обсягу продаж, валовий прибуток, план грошових надходжень і витрат, плановий баланс, фінансові коефіцієнти, аналіз чутливості, ризик, підприємницький ризик, оцінка рівня ризиків, концепція управління ризиками.
1.Сутність та цілі бізнес-плану
Метод бізнес-планування застосовується за побудови системи знань щодо перспектив розвитку підприємства і дає змогу реалізувати на практиці такий принцип науки планування, як комплексність.
.
Розробка бізнес-плану – це достатньо трудомісткий процес. Практика свідчить, що для розробки бізнес-плану середньої складності, потрібно до 200 годин. Опрацювання бізнес-плану як комплексного багатофункціонального документа має такі цілі:
2.Значення, зміст і технологія розробки фінансового плану
· узагальнюються у вартісній формі результати розробки решти розділів бізнес-плану;
· кількісно виражена потреба даного бізнесу в інвестиціях;
· обґрунтовується висновок щодо економічної доцільності реалізації підприємницького проекту.
· Звідки фірма отримає кошти і на що вони будуть витрачені ?
· Як співвідносяться поточні потреби фірми в грошах з рухом готівки ?
· Яким буде фінансовий стан фірми на кінець прогнозного періоду ?
· Чи зможе підприємець виконати взяті на себе зобов’язання ?
· Чи здатний підприємець належно розпорядитися отриманими коштами, щоб своєчасно повернути борги та забезпечити достатній прибуток на вкладений капітал ?
У процесі розробки фінансового плану, слід звернути увагу на такі особливості:
3.План доходів та видатків
Можна виділити таку логіку розробки плану доходів і видатків фірми:
 | |||
 |
4.Види можливих ризиків
| Будь-яка діяльність у сфері бізнесу пов’язана з ризиком. Ситуації, коли ризику немає у підприємницькій діяльності трапляються як виняток |
| Об’єктивна наявність ризику зумовлена тим: Що всі суб’єкти господарювання діють за умов повної або часткової невизначеності, бо залежать від багатьох змінних, вплив яких часто неможливо передбачити, зокрема: - невизначеність цілей за багатоваріантного вибору; - неточність оцінок тенденцій розвитку внутрішнього і зовнішнього середовища чи дій конкурентів; - брак вичерпної інформації за складання бізнес-плану. |
| Для того, щоб заручитись підтримкою інвесторів у бізнес-плані необхідно: Не тільки показати потенційні вигоди вкладання коштів у даний підприємницький проект, але також вказати на труднощі, що на них може натрапити бізнес і які загрожують його існуванню. |
ВИДИ РИЗИКІВ І ПРИЧИНИ ЇХ ВИНИКНЕННЯ
| Види ризику | Причина їх виникнення |
| 1. Ризики, пов’язані з неправильним вибором місії, економічних цілей підприємницької діяльності | Необґрунтоване визначення пріоритетів загальної і ринкової стратегії фірми. Неправильний прогноз кон’юктури на ринку продуктів, ресурсів, капіталу, праці тощо. |
| 2. Ризики, пов’язані з забезпеченістю підприємницької ідеї фінансовими ресурсами | Брак або недостатність коштів для самофінансування. Брак реального джерела зовнішнього інвестування. Недоліки вибраного методу фінансування. Втрата джерела фінансування проекту в процесі його реалізації. |
| 3. Ризики, пов’язані з недотриманням запланованих строків реалізації підприємницької ідеї | Недотримання графіка запланованих витрат. Порушення прогнозних темпів одержання доходів |
| 4. Ризики, пов’язані з системою взаємодії з партнерами та контрагентами | Недостатньо налагоджена система взаємодії з партнерами та контрагентами |
| 5. Ризики, пов’язані з непередбаченою конкуренцією | Проникнення на ринок значної кількості диверсифікованих фірм. Виникнення нових фірм-конкурентів. Експансія з боку іноземних експортерів. Створення продуктів-замінників. Зниження конкурентами цін на аналогічну продукцію |
| 6. Ризики, пов’язані з забезпеченням прав власності на запатентовані вироби | Недостатні обсяги запатентованих технічних, маркетингових, дизайнерських рішень. Низький рівень па тентового захисту. Тривалі строки одержання патентів. |
Види ризиків і причини їх виникнення (продовження)
| 7. Маркетингові ризики | Невідповідність цін, передбачених бізнес-планом, та реальних ринкових цін. Відмова постачальників від попередньо укладених угод. Недостатнє ресурсне забезпечення. Зайва кількість персоналу, невиправдана кінцевими результатами діяльності. Помилкова стратегія і тактика ціноутворення. Неефективна реклама. |
| 8. Ризики непередбачених витрат і збільшення кошторису | Непередбачене збільшення ринкових цін на ресурси. Зростання процентних кредитних ставок. Зниження депозитних ставок на кошти, які зберігаються на банківських рахунках. |
| 9. Ризики, пов’язані з конфліктними ситуаціями | Неврахування в бізнес-плані можливості впровадження нових екологічних, ергономічних нормативів, ліцензій. Зміна податкової політики, системи штрафних санкцій тощо. |
| 10. Ризики, пов’язані з виникненням конфліктів у процесі формування певного підприємницького проекту й розвитку поточної діяльності фірми | Використання тимчасово вільних коштів на поточні потреби фірми. Фінансування з проектних коштів інших видів робіт. Завищення нормативів накладних витрат |
| 11. Ризики, пов’язані з впровадженням інновацій, венчурного бізнесу | Недосягнення бажаних економічних результатів у процесі розробки та впровадження інновацій. Перевищення кошторису витрат у процесі досліджень. Недосягнення прогнозних технічних параметрів у процесі проведення науково-дослідних і технічних розробок, які становлять основу інноваційного проекту. Одержані результати випереджають технічні і технологічні можливості виробника. Виникнення небажаних економічних наслідків у процесі реалізації інноваційних проектів. |
Оскільки значущість кожного виду ризиків різна, різними щодо збитків будуть їх наслідки. Тому в бізнес-плані необхідно розглянути і виділити лише найважливіші для даного бізнесу ризики. Найчастіше в бізнес-плані розглядаються ризики, які можуть бути наслідком:
 |
- несприятливих тенденцій у зовнішньому середовищі галузі, до якої належить бізнес;
- перевищення виробничих витрат над запланованими;
- сезонної циклічності обсягу продажу;
- реакції конкурентів, наприклад, раптове зниження ними цін на аналогічні види продукції;
- недостатньої компетентності персоналу, який відає маркетингом, виробництвом чи управлінням;
- появи нових технічних і технологічних досягнень, які можуть призвести до надто швидкого техніко-економічного старіння продукту даного бізнесу;
- труднощів з одержанням сировини, матеріалів, комплектувальних виробів та кредитів;
- циклічність потоку готівки тощо.
Ключові питання:
1. Що таке бізнес-план та які функції він виконує в ринковій системі господарювання ?
2. Для чого здійснюється розробка бізнес-плану ?
3. Яка інформація необхідна для розробки бізнес-плану ?
4. Які цілі має розробка фінансового плану ?
5. В якій послідовності та за допомогою яких інструментів складається план доходів та видатків ?
6. Охарактеризуйте зміст та методику розробки планового балансу ?
7. За допомогою яких інструментів здійснюється фінансовий аналіз підприємницького проекту ?
8. Визначте можливі ризики підприємницької діяльності.
9. Як оцінити рівень ризику та способи реагування на небезпеки й загрози для бізнесу ?
10. Обґрунтуйте концепцію управління ризиками.
11. Які існують способи зменшення ризику в підприємницькій діяльності ?
Тема 8. Фінансова діяльність підприємств в сфері зовнішньоекономічних відносин
Програмна анотація:
1. Роль фінансових служб у сфері зовнішньоекономічної діяльності.
2.Регулювання розподілу виручки від зовнішньоекономічної діяльності в іноземній валюті.
3.Фінансові умови експортно-імпортних операцій.
| <== предыдущая лекция | | | следующая лекция ==> |
| Показники Cash-flow . | | | Форфейтинг. |