И расчистки рынков.Раздел IV. Кейнсианско-неоклассический синтез Денежный сектор в неоклассическом синтезе 14.6.1. Микроэкономические основы денежного рынка: модель Трансакционного спроса на деньги Баумоля—Тобина Эмпирические наблюдения побудили американского исследователя лауреата Нобелевской премии Джеймса Тобина и известного английского экономиста Вильяма Баумоля независимо друг от друга показать, что возможность Выгодного вложения средств способна заставить экономических субъектов пересмотреть Свои решения относительно объема активных денежных запасов. Данная модель получила название модели трансакционного спроса на деньги Баумоля—Тобина. Она обрела огромную популярность, так как ее проверка уже несколько Десятилетий давала неплохие ретроспективные и прогнозные результаты. Предпосылки модели трансакционного спроса на деньги Баумоля—Тобина: 1) домохозяйство получает номинальный доход в размере I = PY один раз в период, равный t\ 2) доход / тратится равномерно и к концу периода t оказывается израсходованным; Деньги переводятся на сберегательный счет, против которого нельзя выписывать Чеки; По остаткам на сберегательном счете начисляется процентный доход по Ставке процента г1; За снятие денег со счета каждый раз берется фиксированная плата. Кроме Того, существуют издержки одного посещения банка, которые включают Расходы на транспорт, потери времени на проезд, стояние в очереди и пр. (так называемые «издержки стоптанных башмаков»). Сумма этих затрат, Которые носят название трансакционных издержек, постоянная и равна F. Пусть сначала домохозяйство сразу снимает все деньги, поступившие на сберегательный счет (рис. 14.18). Тогда в Начальный момент его денежный запас равен всей сумме дохода (тн = /), А на конец периода он уменьшается до нуля (тк = 0). Величина денежных Средств на депозите за период t равна нулю (Dfj= Dk = 0). Тогда в среднем величина транс- Акционных кассовых остатков домашнего Хозяйства за период t будет составлять половину дохода: Если, например, ежемесячный Доход домохозяйства составляет ООО руб. и он сразу снимается со сберегательного счета, то запас денег (а значит, И величина трансакционного спроса на деньги) в среднем равняется 5000 руб. Получение наличных денег со счета сопровождается издержками двух видов. Рис. 14.18. Динамика трансакционных Кассовых остатков домохозяйства при одном Посещении банка Сберегательный счет в данной интерпретации модели Баумоля—Тобина является представителем Всех финансовых активов, приносящих процентный доход. Поэтому его можно легко заменить Другими направлениями доходного вложения средств, например покупкой ценных бумаг. Во-первых, это фиксированные издержки одного посещения банка, равные F[. В общем случае, затраты на конвертацию доходных финансовых активов в Наличные деньги называются трансакционными издержками. Трансакционные издержки хранения наличных денег в данном случае — Это издержки посещения банка и затраты на снятие денег с банковского счета. Пусть они равны F= 20 руб. Во-вторых, так как на кассовые остатки на руках процент не начисляется, То хранение запаса наличных денег ведет к потерям в виде неполученного процентного Дохода, которые, следовательно, являются неявными (альтернативными) Издержками хранения наличных денег. Альтернативные издержки хранения денежного запаса — это издержки, равные Неполученному процентному доходу по хранящимся в наличной форме деньгам. Если ежемесячная ставка процента по остаткам на сберегательном счете в нашем примере i = 1 %, то домохозяйство, сразу же снявшее со счета всю сумму В 10 ООО руб. и располагающее трансакционным запасом денег в размере Руб., упустило возможность получить процентный доход в размере 50 руб. (5000 х 0,01). Этот упущенный доход и представляет собой альтернативные издержки (издержки упущенных возможностей) хранения денег: ТСа = 50 руб. Таким образом, суммарные издержки хранения трансакционного запаса денег в размере 5000 руб. составляют ТС = F + ТСа = 50 + 20 = 70 руб.
|
