Общая характеристика и оценка состояния правового регулирования

 

В настоящее время в законодательстве допускается функционирование венчурных закрытых паевых инвестиционных фондов. В соответствии с Федеральным законом от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» под инвестиционным фондом понимается находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц имущественный комплекс, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией исключительно в интересах акционеров этого акционерного общества или учредителей доверительного управления.

Первой попыткой нормативного регулирования венчурной индустрии стало принятие Постановления ФКЦБ России от 14 августа 2002 г. № 31/пс «Положение о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов», принятое на основе Федерального закона «Об инвестиционных фондах». В нем впервые в числе прочих инвестиционных институтов упоминаются «венчурные» фонды. В дальнейшем приказом ФСФР от 20 мая 2008 г. № 08-19/пз-н было утверждено новое (четвертое по счету) Положение о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов (вступает в силу с 26 апреля 2009 года).

В состав активов акционерного инвестиционного фонда и закрытого паевого инвестиционного фонда, относящегося к категории фондов особо рисковых (венчурных) инвестиций, могут входить только:

денежные средства, в том числе иностранная валюта, на счетах и во вкладах в кредитных организациях;

долговые инструменты, в том числе выпущенные российскими хозяйственными обществами, более 25 процентов размещенных акций (долей в уставных капиталах) которых составляют активы фонда;

акции российских акционерных обществ;

доли в уставных капиталах российских обществ с ограниченной ответственностью;

простые векселя российских акционерных обществ, более 25 процентов размещенных акций которых составляют активы фонда;

простые векселя российских обществ с ограниченной ответственностью, более 25 процентов долей в уставных капиталах которых составляют активы фонда;

облигации российских хозяйственных обществ, в отношении которых не зарегистрирован проспект, если более 25 процентов размещенных акций (долей в уставных капиталах) указанных обществ составляют активы фонда;

финансовые инструменты, базовым активом которых являются величины процентных ставок;

финансовые инструменты, базовым активом которых являются финансовые инструменты, базовым активом которых являются величины процентных ставок.

В состав активов акционерного инвестиционного фонда или закрытого паевого инвестиционного фонда, относящегося к категории фондов особо рисковых (венчурных) инвестиций, могут входить только акции и доли в уставных капиталах хозяйственных обществ, представивших управляющей компании этого фонда бизнес-план развития, содержащий соответствующие инвестиционной декларации указанного фонда цели и объем финансирования хозяйственного общества за счет имущества, составляющего указанный фонд.

В состав активов акционерного инвестиционного фонда и закрытого паевого инвестиционного фонда, относящегося к категории фондов особо рисковых (венчурных) инвестиций, не могут входить доли российских обществ с ограниченной ответственностью и акции российских акционерных обществ, если указанные общества являются аффилированными лицами специализированного депозитария, аудитора, оценщика, регистратором акционерного инвестиционного фонда, лица, осуществляющего ведение реестра владельцев инвестиционных паев, или осуществляют:

деятельность кредитных организаций;

страховую деятельность;

деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг;

аудиторскую деятельность;

оценочную деятельность;

деятельность по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами;

деятельность по организации и проведению азартных игр в букмекерских конторах и тотализаторах;

строительство зданий и сооружений;

организацию биржевой деятельности;

туроператорскую деятельность;

турагентскую деятельность;

деятельность по продаже прав на клубный отдых.

Структура активов акционерного инвестиционного фонда и закрытого паевого инвестиционного фонда, относящегося к категории фондов особо рисковых (венчурных) инвестиций, должна одновременно соответствовать следующим требованиям:

1) денежные средства, находящиеся во вкладах в одной кредитной организации, могут составлять не более 25 процентов стоимости активов;

2) оценочная стоимость ценных бумаг, включенных в котировальные списки фондовых бирж (за исключением котировального списка "И"), может составлять не более 30 процентов стоимости активов;

3) оценочная стоимость акций и облигаций российских хозяйственных обществ, включенных в котировальный список "И" фондовых бирж, а также ценных бумаг, не включенных в котировальные списки фондовых бирж, и оценочная стоимость долей в уставных капиталах российских обществ с ограниченной ответственностью в сумме должны составлять:

а) не менее 10 процентов стоимости активов - по истечении 1 года с даты утверждения инвестиционной декларации акционерного инвестиционного фонда, относящегося к категории фондов особо рисковых (венчурных) инвестиций, или с даты завершения формирования паевого инвестиционного фонда (вступления в силу изменений и дополнений в правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом, предусматривающих, что паевой инвестиционный фонд относится к категории фондов особо рисковых (венчурных) инвестиций);

б) не менее 30 процентов стоимости активов - по истечении 3 лет с даты утверждения инвестиционной декларации акционерного инвестиционного фонда, относящегося к категории фондов особо рисковых (венчурных) инвестиций, или с даты завершения формирования паевого инвестиционного фонда (вступления в силу изменений и дополнений в правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом, предусматривающих, что паевой инвестиционный фонд относится к категории фондов особо рисковых (венчурных) инвестиций);

в) не менее 50 процентов стоимости активов - по истечении 6 лет с даты утверждения инвестиционной декларации акционерного инвестиционного фонда, относящегося к категории фондов особо рисковых (венчурных) инвестиций, или с даты завершения формирования паевого инвестиционного фонда (вступления в силу изменений и дополнений в правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом, предусматривающих, что паевой инвестиционный фонд относится к категории фондов особо рисковых инвестиций).