Студопедия — Завдання та методичні рекомендації до вивчення теми
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Завдання та методичні рекомендації до вивчення теми






 

Розглядаючи дану теми студенти повинні ознайомитися із сутністю капіталу підприємства як об’єкта фінансового менеджменту із наданням характеристик його видам за різними класифікаційними ознаками; навчитися визначати принципи формування капіталу підприємства із установленням переваг та недоліків його функціонування; набути навичок управління власним та позиковим капіталом підприємства із визначенням форм їх функціонування; оволодіти методикою визначення вартості капіталу із деталізацією його структури.

Капітал підприємства виступає ключовим елементом у системі фінансового менеджменту. Обсяг капіталу підприємства відображається в пасиві балансу. Під терміном „капітал”, як правило, розуміють загальну вартість засобів у грошовій, матеріальній і нематеріальній формах, інвестованих у формування активів підприємства з метою отримання прибутку. Капітал виступає тим фактором виробництва, який має можливість самозбільшуватися.

Відповідно до національних положень (стандартів) бухгалтерського обліку капітал підприємства відображається в пасиві балансу і складається з власного капіталу і зобов’язань. У складі власного капіталу виділяють: статутний, пайовий, додатково вкладений, інший додатковий, резервний капітал, нерозподілений прибуток (непокритий збиток).

Методологічні засади зобов’язань визначаються П(С)БО 11 ”Зобов’язання”. Норми цього положення (стандарт) застосовуються підприємством, організаціями та іншими юридичними особами незалежно від форм власності, крім бюджетних установ.

Відповідно до П(С)БО 11 зобов’язання поділяються на:

- довгострокові;

- поточні (короткострокові);

- забезпечені;

- непередбачені зобов’язання.

Дослідженнями доведено, що капітал класифікують за наступними ознаками:

- за належністю;

- за використанням;

- за формою інвестування;

- за належністю у виробничому процесі;

- за формою власності;

- за організаційно-правовою формою діяльності та мірою відповідальності;

- за характером участі у виробничому процесі;

- за характером використання;

- за способом отримання та за джерелами залучення.

Цілком зрозумілим є той факт, що задоволення потреб підприємства у джерелах фінансування його необоротних та оборотних активів виступає основною метою формування капіталу. З позиції управління процесом формування капіталу вирішується проблема як мінімізації його вартості, так і оптимізації його структури.

Варто зауважити, що вартість капіталу представляє собою загальну суму коштів, яку підприємство сплачує за користування визначеним обсягом фінансових ресурсів. Тобто, з економічної точки зору, вартість капіталу відображає суму, яку необхідно сплатити за залучення одиниці капіталу з даного джерела. У зв’язку з цим, вартість капіталу відображають у процентах до загального обсягу залучених ресурсів.

Нагадаємо, що середня вартість власних та позикових ресурсів суттєво впливає на рівень прибутковості підприємства, а саме на те, як підприємство буде зростати за рахунок власного прибутку. Узагальнюючим показником, який відображає мінімальну норму прибутку, що отримують інвестори від своїх вкладень є середньозважена вартість капіталу.

Механізм оцінювання вартості власного капіталу підприємства зводиться до оцінювання: функціонуючого власного капіталу; додатково залученого акціонерного капіталу; додатково залученого акціонерного (пайового) капіталу; вартості нерозподіленого прибутку.

Вартість власного капіталу, який використовується у звітному періоді, визначається за формулою:

 

Пч . 100

ВКзвіт = ––––––– (2.7)

ВК

де ВКзвіт – вартість власного капіталу товариства (підприємства), який використовується у звітному періоді, %;

Пч – сума чистого прибутку, яка сплачена акціонерам при його використанні;

ВК – середня сума власного капіталу товариства у звітному періоді.

 

Оцінка вартості залученого капіталу має ряд особливостей, а саме:

- залучення додаткового капіталу завжди супроводжується збільшенням вихідних грошових потоків на підприємстві. Це збільшення пов’язане зі сплатою процентів за обслуговування позичкового капіталу і з погашенням основного боргу. Крім того, це пов’язано з кредитним і процентним ризиком;

- вартість залученого капіталу пов’язана з оцінкою кредитоспроможності позичальника з боку банку. Чим вища кредитоспроможність підприємства за оцінкою кредиту, тим нижча вартість залученого капіталу, оскільки кредит під мінімальну заставу процента надається тільки першокласним позичальникам;

- урахування впливу суми, пов’язаної з обслуговуванням боргу (проценти за кредит) на розмір оподаткованого прибутку і податку на прибуток. Це пов’язано з тим, що виплати на обслуговування боргу відносять на витрати виробництва і цим збільшують валові витрати і зменшують податок на прибуток.

Вартість залученого капіталу у формі банківського кредиту визначається за формулою:

Пб.к . (1 - Нпр)

Зб.к. = ------------------ (2.8)

1 – РВб.к

 

де КЗб.к. – залучений капітал у формі банківського кредиту, %;

Пб.к – ставка процента за банківський кредит, %;

Нпр – ставка податку на прибуток, %;

РВб.к – рівень витрат за банківський кредит у його сумі (частка), %.

 

Вартість залученого капіталу за рахунок емісії корпоративних облігацій визначається на основі ставки купонного процента, за якою формується сума періодичних купонних виплат. Якщо продаж облігацій здійснюється на інших умовах, тоді базою для оцінки виступає загальна сума дисконту, яка виплачується під час погашення. У першому випадку оцінка здійснюється за формулою:

Ск.п . (1 - Нпр)

КЗо = ------------------ (2.9)

1 – РВ1

 

де: КЗо. – вартість залученого капіталу за рахунок емісії облігацій, %;

Ск.п – ставка податку на прибуток, %;

Нпр – ставка податку на прибуток, %;

РВ1 – рівень емісійних витрат в обсязі емісії.

 

У другому випадку розрахунок вартості позики здійснюється за формулою:

Д . 100

КЗ1о = ---------------------- (2.10)

о- Д) . (1 – РВ1)

 

де: КЗ1о – вартість залученого капіталу за рахунок емісії облігацій, %;

Д – середня сума дисконту (процента) за облігаціями, грн.;

Но – номінальна облігація, грн.;

РВ1 – рівень емісійних витрат сум залучених коштів за рахунок емісії.

 

Внутрішня кредиторська заборгованість являє собою безкоштовне джерело фінансування підприємства. Сума цієї заборгованості умовно може бути прирівняна до власного капіталу. З урахуванням оцінки вартості окремих складових позичкового капіталу і питомої ваги кожного елемента у загальній сумі визначається середньозважена вартість позичкового капіталу.

Вартість фінансового лізингу визначається на основі ставки лізингових платежів. Оцінюючи таку сучасну форму залучення фінансового кредиту, підприємство має враховувати, що вартість фінансового лізингу не повинна, з одного боку, перевищувати вартість банківського кредиту, а з іншого – використання фінансового лізингу має супроводжуватися зниженням його вартості.

Практична діяльність доводить, що процеси оцінювання і порівняння вартості різних елементів капіталу дають можливість сформувати цільову структуру капіталу. Разом з тим, у будь-який момент підприємство, маючи відповідну структуру капіталу, приймає фінансові рішення, які відповідають цільовій структурі. Як правило, під оптимальною структурою капіталу слід розуміти таке співвідношення між власним і позиковим капіталом, яке забезпечить оптимальне співвідношення ризику і дохідності, що сприятиме підвищенню ціни акції.

 

 

Капітал підприємства як об’єкт управління

 

економічною діяльністю   фінансовою діяльністю   за формами власності   факторами ризику

накопиченням

 

виробничими ресурсами джерело доходу купівлі-продажу

 

інвестиційними ресурсами сприяє ліквідності, платоспроможності

 

Рис. 2.1- Основні характеристики капіталу як об’єкта управління

 

Враховуючи вищевикладене, можна визначити мету процесу управління структурою капіталу. Її зміст полягає в необхідності мінімізувати витрати на залучення довгострокових джерел фінансування і цим забезпечити власникам капіталу максимальну ринкову оцінку вкладених ними коштів.

 

Питання для самоконтролю

1.Назвіть основні елементи капіталу, які характеризують його як об’єкт фінансового менеджменту.

2. У чому сутність капіталу підприємства?

3. Розкрийте роль капіталу у діяльності підприємства.

4. За допомогою яких класифікаційних ознак визначають види капіталу підприємства?

5. Охарактеризуйте принципи формування капіталу підприємства.

6. Які джерела формування власного капіталу підприємства вам відомі?

7. Опишіть процес формування власного і залученого капіталу підприємства.

8. Як розрізняють капітал за формою власності?

9. Яким чином відбувається кругообіг капіталу підприємства?

10. Назвіть особливості власного капіталу підприємства.

11. Вкажіть основні позитивні та негативні риси залученого капіталу.

12. Опишіть форми функціонування власного капіталу підприємства.

13. Які інформаційні джерела висвітлюють рух капіталу підприємства?

14. Охарактеризуйте особливості формування статутного капіталу на підприємствах різних організаційно-правових форм.

15. У чому сутність накопичувального капіталу підприємства?

16. Чим відрізняється реальний капітал від абстрактного?

17. Яким чином відбувається оцінка вартості елементів власного капіталу?

18. Розкрийте механізм оцінювання вартості функціонуючого власного капіталу підприємства.

19. Як відбувається розрахунок вартості додаткового капіталу через емісію звичайних акцій?

20. Що являє собою політика управління власним капіталом підприємства?

21. У чому сутність політики управління капіталом підприємства?

22. Вкажіть основні етапи впровадження політики управління власним капіталом підприємства.

23. Як проводиться оцінювання достатності власного капіталу у звітному періоді?

24. Проаналізуйте форми залученого капіталу.

25. Яким чином відбувається залучення власного капіталу на підприємстві?

26.Назвіть переваги залучення підприємством довгострокових кредитів над фінансуванням через позики, що може отримати підприємство через фондовий ринок.

27. Опишіть джерела й умови формування капіталу позиковими коштами.

28. Чому використання залученого капіталу підприємством дає змогу забезпечити ефективне функціонування власного ка-

29. Що розуміють під структурою капіталу?

30. Що розуміють під оптимальною структурою капіталу?

Завдання до самостійної роботи







Дата добавления: 2015-09-18; просмотров: 386. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Важнейшие способы обработки и анализа рядов динамики Не во всех случаях эмпирические данные рядов динамики позволяют определить тенденцию изменения явления во времени...

ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ МЕХАНИКА Статика является частью теоретической механики, изучающей условия, при ко­торых тело находится под действием заданной системы сил...

Теория усилителей. Схема Основная масса современных аналоговых и аналого-цифровых электронных устройств выполняется на специализированных микросхемах...

Логические цифровые микросхемы Более сложные элементы цифровой схемотехники (триггеры, мультиплексоры, декодеры и т.д.) не имеют...

Тема: Кинематика поступательного и вращательного движения. 1. Твердое тело начинает вращаться вокруг оси Z с угловой скоростью, проекция которой изменяется со временем 1. Твердое тело начинает вращаться вокруг оси Z с угловой скоростью...

Условия приобретения статуса индивидуального предпринимателя. В соответствии с п. 1 ст. 23 ГК РФ гражданин вправе заниматься предпринимательской деятельностью без образования юридического лица с момента государственной регистрации в качестве индивидуального предпринимателя. Каковы же условия такой регистрации и...

Седалищно-прямокишечная ямка Седалищно-прямокишечная (анальная) ямка, fossa ischiorectalis (ischioanalis) – это парное углубление в области промежности, находящееся по бокам от конечного отдела прямой кишки и седалищных бугров, заполненное жировой клетчаткой, сосудами, нервами и...

Вопрос 1. Коллективные средства защиты: вентиляция, освещение, защита от шума и вибрации Коллективные средства защиты: вентиляция, освещение, защита от шума и вибрации К коллективным средствам защиты относятся: вентиляция, отопление, освещение, защита от шума и вибрации...

Задержки и неисправности пистолета Макарова 1.Что может произойти при стрельбе из пистолета, если загрязнятся пазы на рамке...

Вопрос. Отличие деятельности человека от поведения животных главные отличия деятельности человека от активности животных сводятся к следующему: 1...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.012 сек.) русская версия | украинская версия