Аемные средства финансирования инвестиций

Кредит

Под кредитом понимается ссуда в денежной или товарной форме выданная на условиях возвратности, чаще всего с выплатой заемщику процента за пользование ссудой. Кредиты, используемые на финансирование инвестиций, группируются по различным признакам. По типу кредиторов различают: иностранный, государственный, банковский, коммерческий кредит.

По форме предоставления: товарный (поставка товарно-материальных ценностей), денежный кредит (денежные средства), вексельный кредит.

По цели предоставления: инвестиционный, ипотечный (под залог недвижимости), налоговый кредит.

В зависимости от срока кредитования: краткосрочный (до одного года), среднесрочный (до трех лет), долгосрочный (свыше трех лет).

В зависимости от формы обеспечения: необеспеченные (бланковые), ипотечные (под залог недвижимости), под залог ценных бумаг, дебиторской задолженности, под обеспечение товарами, под гарантии и поручительства.

В зависимости от условий кредитования: льготные, по фиксированной процентной ставке, по плавающей процентной ставке.

В зависимости от условий погашения: выплата долга равномерными долями в течение всего срок кредита, выплата неравными долями, выплата процента в начале срока кредитования, в конце срока кредитования, в течение всего срока.

Инвестиционный кредит выступает как разновидность банковского кредита, направленного на инвестиционные цели. Кредит выдается при соблюдении основных принципов кредитования: возвратности, срочности, платности, обеспеченности, целевого использования.

Кредитный метод инвестирования предполагает наличие взаимосвязи между фактической окупаемостью вложений и возвратом кредита в сроки, определенные договором. Количественные границы кредита определяются, с одной стороны заинтересованностью заемщика в использовании кредита, а с другой - наличием возможности у заемщика погасить ссуду и проценты по ней в обусловленные сроки.

Банковское кредитование осуществляется в различных формах, в том числе:

· срочный кредит - предоставление кредита на срок с последующим погашением;

· контокоррентный кредит - единый счет клиента в банке, по которому проводятся все расчетные и кредитные операции;

· возобновляемые ссуды, конвертируемы в срочные, предоставление и погашение кредита в рамках определенного лимита и период времени с последующим переоформлением в срочные ссуды;

· кредитные линии - предоставление кредитов заемщику в течение конкретного периода времени в пределах определенного лимита общей суммы.

Инвестиционные кредитные линии могут быть со сроком возврата процентного обслуживания всех траншей, относимым на единый момент (календарная дата завершения действия кредитной линии) и сроком возврата и процентного обслуживания меньше чем срок действия соглашения о кредитной линии.

К преимуществам кредитного финансирования относится: значительный внешний контроль за эффективностью их использования, возможна гибкая система заимствования и погашения долга, возможность отсрочки выплаты до поступления достаточного по величине денежного потока и постепенного погашения, обеспечиваются долговременные обязательства по финансированию.

К недостаткам можно отнести: сложность привлечения и оформления, необходимость предоставления соответствующих гарантий и залога имущества (ликвидного), повышение риска банкротства в связи с несвоевременным погашением полученных ссуд и потери части прибыли от инвестиционной деятельности в связи с необходимостью уплаты процента, предоставление ссуды ограничивается установленным лимитом, возможны высокие процентные ставки.

Средства от эмиссии облигаций

Облигационные займы как форма заемного финансирования представляет собой внешнее заимствование на основе эмиссии облигаций. Облигация – это долговая ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца в возмещении в определенный срок номинальной стоимости этой ценной бумаги либо с уплатой фиксированного процента либо без уплаты процента (дисконтные облигации). Привлекательность облигаций для потенциальных инвесторов во многом определяется условиями размещения облигаций: сумма и срок займа, число выпущенных облигаций, уровень процентной ставки, условия процентных выплат, дата, форма и порядок погашения, оговорки по вопросам конверсии облигаций, защита интересов кредиторов и др.

Преимущества эмиссии облигаций как источника финансирования проектов:

· нет необходимости предоставлять каждому кредитору специальное имущественное обеспечение;

· возможность разместить облигации среди множества кредиторов, что уменьшит зависимость от одного;

· нет необходимости предоставлять дорогостоящую детальную версию бизнес-плана каждому кредитору;

· возможность выкупа облигаций на вторичном рынке по меньшей стоимости в случае осложнений при реализации проекта;

· низкий риск потери контроля над управлением предприятием.

Недостатками является отсутствие оперативности финансирования вследствие наличия строгих регулятивных государственных норм, затягивающих процесс организации финансирования, необходимость уплаты налога на операции с ценными бумагами до момента размещения облигаций, который не относится на себестоимость, наличие законодательных ограничений на выпуск облигации сумма которого не должна превышать размер уставного капитала, невыполнение эмитентом обязательств по обслуживанию долга влечет за собой процедуры взыскания задолженности вплоть до банкротства.