Завдання з вибором однієї правильної відповіді

Bid price is the price a buyer is willing to pay for a security. This is one part of the bid with the other being the bid size, which details the amount of shares the investor is willing to purchase at the bid price. The opposite of the bid is the ask price, which is the price a seller is looking to get for his or her shares.

Broker is an individual or firm who acts as an agent that charges a fee or commission for executing buy and sell orders submitted by an investor.

Capital gain is a profit that results from a disposition of a capital asset, such as stock, bond or real estate, where the amount realized on the disposition exceeds the purchase price. The gain is the difference between a higher selling price and a lower purchase price.

Capitalization is the total value of the issued shares of a publicly traded company; it is equal to the share price times the number of shares outstanding It reflects what happens in the books of the company. The share capital (on the balance sheet) has to increase by the nominal value of the newly issued shares. This is balanced by an equal decrease in another part of the shareholders' funds, such as retained earnings or a revaluation reserve. This is capitalisation

Dealer is an individual or firm willing to buy or sell securities for their own account. A dealer differs from an agent in that a dealer acts as a principal in a transaction. That is, a dealer takes ownership of assets and is exposed to inventory risk, while an agent only facilitates a transaction on behalf of a client.

Due diligence is an investigation or audit of a potential investment. Due diligence serves to confirm all material facts in regards to a sale. Besides, generally, due diligence refers to the care a reasonable person should take before entering into an agreement or a transaction with another party.

Market maker is a dealer who specializes in a specific security, such as a bond or stock, is said to make a market in that security. That means the dealer is ready to buy or sell at least one round lot of the security at its publicly quoted price. Other broker-dealers turn to a market maker when they want to buy or sell that particular security either for their own account or for a client’s account. Electronic markets, such as NASDAQ, tend to have several market makers in a particular security. The overall effect of multiple market makers is greater liquidity in the marketplace and more competitive pricing.

Markup is the difference between an investment's lowest current offering price among dealers and the higher price a dealer charges a customer. Markups occur when dealers act as principals (buying and selling securities from their own accounts, at their own risk), as opposed to brokers (receiving a fee for facilitating a transaction).

Open outcry is a vanishing method of communicating on a stock, commodity or futures exchange that involves verbal bids and offers as well as hand signals to convey trading information in the trading pits.

Prospectus is a formal legal document, which is required by and filed with the Securities and Exchange Commission, that provides details about an investment offering for sale to the public. A prospectus should contain the facts that an investor needs to make an informed investment decision.

Rights offering (issue) is an issue of rights to a company's existing shareholders that entitles them to buy additional shares directly from the company in proportion to their existing holdings, within a fixed time period. In a rights offering, the subscription price at which each share may be purchased in generally at a discount to the current market price. Rights are often transferable, allowing the holder to sell them on the open market.

Scrip issue (also called a capitalisation issue or a bonus issue) is the issue of new shares to existing shareholders at no charge, pro rata to their existing shareholdings.

Spread is the difference between the bid and the ask price of a security or asset. The spread for an asset is influenced by a number of factors: a) Supply or "float" (the total number of shares outstanding that are available to trade);b) Demand or interest in a stock; c) Total trading activity of the stock.

Trading floor is the floor where trading activities are conducted. Trading floors are found in the buildings of various exchanges, such as the New York Stock Exchange and the Chicago Board of Trade. These floors represent the area where traders complete the buying or selling of an asset. The trading floor is also referred to as "the pit" of an exchange, due to the hectic nature of the area. However, with the advent of electronic trading platforms, many of the trading floors that once dominated market exchanges have started to disappear as trading has become more electronically based.

Вариант 1.

1) 100000/1,05⁸ = 67683,9

2) 8000*(1-1/1,05⁸)/0,05=51712

3) 51712*(1-0.15)=43955,2

4) 43955,2+67683,9= 111639,1

Вариант 2.

1) 2)

3) 4) V= 67684+43947= 111631

Доходность безотзывных облигаций. Компания «Anderson» выпустила 1 января 1972 года облигации номиналом 1000 дол. с купонной ставкой 12%, сроком погашения 30 лет и полугодовым начислением процентов (30 июня и 31 декабря).

Рассчитайте общую доходность облигации (YTM) на 1 января 1972 года. Каков был курс облигации на 1 января 1977г., если предположить, что уровень банковской процентной ставки упал до 10%? Рассчитайте текущую доходность и капитализированную доходность облигации на 1 января 1977 г при курсе, определенном в предыдущем условии.

На 1 июля 1992 г. облигации продавались за 896.64 дол. Рассчитайте YTM на эту дату. Какова была эффективная годовая процентная ставка?

Решение:

1) общая доходность облигации (YTM) на 1 января 1972 года: поскольку облигация была продана по номиналу, то и общая доходность облигации будет равна купонной ставке и составит 12%.

2) уровень банковской процентной ставки равен 10%, n = 25, купон = 1000*0,12/2=60

 

3)

Капитализированная доходность = общая доходность - текущая доходность = 10% -10,15% = - 0,15% [отрицательная капитализированная доходность говорит о том, что ц.б. надо держать при условии, что текущая ситуация по ставкам сохраниться]

4) i<r (т.к. 896,64<1000 à дисконт à)

отсюда YTM~14%

Или по приближенной формуле: , где

F- номинал облигации; V- рыночная цена облигации; C- ежегодные купонные выплаты

Доходность отзывных облигаций. 1 января 1993 г. вы собираетесь купить облигацию, выпущенную 1 января 1991 г. Облигация имеет годовую купонную ставку 10.5% и срок погашения 2021 г. Первоначально была объявлена 5-летняя защита от выкупа (до 31 декабря 1995 г.); по истечении этого времени облигация может быть объявлена к досрочному погашению по цене 1100 дол. (110% к номиналу). Со времени выпуска облигации процентные ставки упали, и теперь облигация продается за 1151.74 дол.

Каковы значения YTM и YTC на 1 января 1993 г.? Если вы купите эту облигацию, какова, по вашему мнению, будет ее фактическая общая доходность?

Решение:

YTC:

Vо = 1151,74

t= 3 года

Рс = 1100 Þ YTC=Kd= 7,73

I = 10,5%

По упрощенной:

YTM:

t= 28

I = 10,5%

M= 1000

Vo = 1151,74 Þ YTM = Kd = 9%

По упрощенной:

Фонд погашения облигаций. Компания размещает облигационный заем на сумму 500 млн. руб. сроком на 3 года (ставка годового дохода- 10% годовых, проценты начисляются один раз в год. Одновременно фирма начинает формировать фонд погашения выпуска, откладывая средства на счет в банк из 8% годовых, раз в год. Какую сумму она должна перечислять ежегодно, чтобы произвести погашение в срок? (облигации бескупонные).

Решение:

К моменту погашения компания должна иметь на своем счету (фонд формируем к моменту выпуска облигации):

Предположим, компания ежегодно откладывает Х млн. руб. на счет погашения. Тогда к концу срока (через 3 года) на счете будет находится . Отсюда Х= 189,81 млн. руб.

Оценка привилегированных акций. Компания эмитировала бессрочные привилегированные акции со ставкой 10%. Номинал акции - 100дол., дивиденды выплачиваются поквартально. Акции продаются за 85 дол.

Какова ожидаемая номинальная доходность? Какова ожидаемая эффективная годовая доходность?

Решение:

1)

2)

Оценка обыкновенной акции. Ожидаемая прибыль компании в расчете на одну акцию равна в текущем году 20 тыс. руб. Ожидается ее ежегодный прирост на 4%. Ставка капитализации чистой прибыли, обычная для стабильно растущей компании этой сферы деятельности в данном регионе составляет 15%. Ставка банковского процента 16%, премия за риск к процентной ставке 4%. Определить ориентировочную цену акции.

Решение:

EPS=20000, RR=15%, K_s(требуемая доходность)=16%+4%(премия за риск)=20%, g=4%, PR=1-RR

[если оценку производить по данной формуле, то можно прийти к выводу, что чем больше акционерное общество выплачивает дивидендов, тем выше ценятся его акции. На самом деле это не совсем так, поскольку прибыль делится на распределяемую и капитализируемую части, и выплаты высоких дивидендов могут происходить в ущерб инвестиционному процессу. Корпорация может проедать свои деньги вместо разумного разделения на потребляемую и инвестируемую части.]

1)

[Ориентировочная цена акции может устанавливаться на основе привлечения данных бухгалтерского учета и использоваться для оценки акций на первичном рынке ценных бумаг и реальности цены предложения на вторичном рынке.]

Оценка акций с постоянным ростом. Согласно прогнозу компания «Hill» выплатит очередной годовой дивиденд в размере 2 дол.; в дальнейшем дивиденды будут увеличиваться с темпом прироста 6% в год. Требуемая доходность акций составляет 15%. Какова «внутренняя» стоимость акции? Рассчитайте «внутреннюю» стоимость акции с помощью модели поквартального роста.

Решение:

1)

2) →

Оценка акций с переменным ростом. Фирма «Ventura», внедрив в производство новую разработку, ожидает в течение 5 лет годовой прирост доходов в размере 30%. К этому времени другие фирмы разработают подобные технологии, и темп прироста доходов фирмы «Ventura» упадет до 8% в год на неопределенный срок. Держатели акций фирмы требуют доходность в размере 12%. Последний годовой дивиденд, выплаченный накануне, составил 1.50 дол.

Посчитайте ожидаемые дивиденды за период с 1993г по 1998г. Определите стоимость акции на 1 января 1993г. Рассчитайте текущую дивидендную доходность, ожидаемую доходность от прироста капитала в 1993г. и ожидаемую общую доходность за 1993г

1) D₁= 1,5_*1,3 = 1,95 D₂= 1,5 _*1,3 = 2,535 D₃ = 3,2955 D₄= 4,28415 D₅= 5,569

2) →

3)

4)

5) общая доходность = капитализированная доходность + текущая доходность = 30% + 2% = 32%

Завдання з вибором однієї правильної відповіді

1. У розпорядженні Інтернет-журналістики мається кілька засобів передачі інформації. Серед запропонованих засобів передачі інформації вкажіть зайве.

А. Текст

Б. Фото

В. Звук

Г. Відео

Д. Таблиця

Ж. Анімація

До теми 10. Норми редагування інтернет-повідомлень

ДОДАТКИ: