Специфика двустороннего регулирования

Первое соглашение о взаимной защите и поощрении иностранных инвестиций заключено в Европе в 1959 г. между ФРГ и Пакистаном (25 ноября 1959 г.), но первым ратифицированным соглашением подобного рода стал договор между ФРГ и Доминиканской Республикой в том же 1959 г.

В настоящее время все страны мира имеют хотя бы одно двустороннее инвестиционное соглашение. Исключением является практика многих оффшорных стран и территорий (те из них, которые относятся к группе налоговых гаваней или безналоговых стран), где нет подобных договоров с другими государствами. Например, Багамское Сообщество, Сент-Китс и Невис, Суринам, Гонконг, о. Мэн и ряд других оффшорных зон не подписывали соглашений о взаимной защите и поощрении иностранных инвестиций.

Причина в том, что одним из положений этих соглашений является пункт о взаимном предоставлении налоговыми органами информации об оттоке капитала, который может расцениваться как нелегальный. Между тем налоговые гавани гарантируют своим клиентам полную конфиденциальность хранения капитала, неразглашение банковской и коммерческой информации.

ДИС – это специализированное соглашение, заключаемое между правительствами стран, взаимно заинтересованных в расширении двустороннего инвестиционного сотрудничества.

Основополагающим моментом ДИС является демонстрация принимающей страной готовности обеспечить иностранным инвесторам принятые в мировой практике государственно-правовые гарантии.

ДИС имеет четыре базовых условия:

· условия режима иностранных инвестиций в договаривающихся странах (investment treatment provisions), требующие справедливого и равноправного режима, в качестве которого всемирно признан национальный режим;

· условия защиты иностранных инвесторов от возможной экспроприации, национализации или проведения иных мер, лишающих инвесторов их собственности (expropriation provisions);

· условия перевода прибыли и доходов за рубеж (transfer provisions) требуют, как правило, беспрепятственного перевода;

· условия, определяющие порядок разрешения споров (dispute provisions). Цель таких условий — обеспечить признание договаривающимися странами выполнения арбитражных решений, принимаемых при разрешении споров. После включения особых условий в типовой договор и подписания договаривающимися сторонами он приобретает силу закона.

Специфика рассматриваемого уровня регулирования капиталопотоков связана с определением:

· важности прямого инвестирования для целей экономического развития договаривающихся стран (что особенно существенно для развивающихся государств и стран с переходной экономикой);

· с признанием правомочности национального законодательства принимающего государства в отношении определения порядка допуска и функционирования иностранных инвестиций;

с предоставлением сторонам возможности менять положения соглашения в одностороннем порядке при наступлении чрезвычайных обстоятельств (в частности, вводить запрет на перевод прибыли при хроническом дефиците платежного баланса, при угрозе национальной безопасности).

Существует также специфика содержания двусторонних инвестиционных соглашений между отдельными группами стран:

· В договорах между развитыми и развивающимися странами акцент делается на решение проблемы взаимосвязи инвестиционных вложений с экономическим развитием принимающего государства. Это позволяет правительствам развивающихся стран контролировать нормы собственности на предприятиях с зарубежным капиталом на основе введения ограничений на перевод основных фондов, ограничений на перевод прибыли и доходов за рубеж при хроническом дефиците платежного баланса.

· В договорах между развитыми странами и государствами с переходной экономикой делается аналогичный акцент, а значит, признается право правительств стран с переходной экономикой вводить ограничения на перевод долгосрочных инвестиций в условиях кризиса.

· В договорах между развитыми государствами в основу положено – регулирование принципов и норм конкуренции, расширение обмена информацией, расширение прозрачности национального законодательства договаривающихся сторон.

Преимущества двустороннего уровня регулирования связаны с непосредственным влиянием на инвестиционный климат принимающего государства на основе принципа избирательности.

Двусторонние межгосударственные соглашения позволяют учитывать особые интересы и специфику каждой из договаривающихся сторон, а также детализировать условия инвестиционной деятельности.

Вопрос №41

Неоклассическая теория МДК. Англ. Экономист Дж. Стюарт Мид в 1848 г. в своей работе основы политической экономики отметил, что движение капитала между странами происходит из-за разницы нормы прибыли, так как в странах, богатых капиталом, норма прибыли имеет тенденцию к понижению. Однако Мид подчеркивал, что перепад в нормах прибыли должен быть значительным, чтобы покрывать все риски, который иностр инвестор имеет за рубежом.

Марксийская теория. Опираясь на идеи Милля, Маркс классифицирует капитал по трем формам:

· Производительный – производственные мощности и рабочую силу

· Товарный

· Денежный

Последующее поколение экономистов – марксистов указали еще ряд причин, влияющих на МДК:

· Растущая интернационализация производства

· Усиливающиеся соперничество в монополии

· Повышение темпов экономического роста

Теорема Хекшера- Олина. Олиным были предложены след причины, влияющие на МДК:

· Таможенные барьеры

· Стремление фирмы к гарантированным источникам сырья и географической диверсификации (расширение)

· Политические разногласия или близость между странами

· Вывоз капитала в целях ухода от высокого налогообложения в стране базирования

Кейнсианская и неокейнсианская теория МДК. Основной идеей Кейнса было то, что экспорт капитала возможен лишь при условии положительного внешнеторгового сальдо, т.е. при дефиците внешнеторгового сальдо экспорта капитала должен быть ограничен или полностью запрещен государством. В данных условиях возможен лишь импорт капитала. Идеи Кейнса получили свое развитие в неокейнсианской теории, в частности в теории диверсификации портфельного риска (Дж. Тобин). Другие приверженцы неокейнсианской теории (Фриц Махлуп, Евсей Домар, Рой Харрод) отмечали, что на МДК влияет деловая активность в обоих странах, т.е. данная взаимоувязка позволяет получать каждой из стран свою выгоду.

 

Вопрос №42

МДК – изъятие части капитала из национального оборота одной страны и помещение ее в товарной или денежной форме в нац. оборот или производство другой страны. В последнее время получило распространение такое явление, как миграция капитала – это встречное движение капитала, приносящие их собственникам соответствующий доход (встречные или перекрестные инвестиции).

Два подхода МДК:

С т зр. экономистов. Экономическая предпосылка производства ими различных товаров и услуг более эффективно, чем в других странах.

С т. зр. Политэкономов, это помещения относительно избыточного, преимущественно финансового капитала за границей ради систематического получения более высокой прибыли в стране, где помещен капитал.

Вопрос №43

Причины экспорта и импорта капитала

Причины экспорта капитала:

· Несовпадение спроса на капитал и его предложение в различных звеньях мирового хозяйства

· Появление возможности освоения местных товарных рынков

· Наличие в странах – реципиентах более дешевого сырья и рабочей силы

· Стабильная политическая обстановка и в целом благоприятный инвестиционный климат в принимающей стране

· Более низкие экологические стандарты

· Возможность преодолеть посредством ввоза капитала тарифные и нетарифные барьеры во внешней торговле

Факторы, способствующие импорту капитала:

· Усиление взаимосвязи нац экономик

· Международная промышленная кооперация

· Привлечение капитала развитыми странами для поддержания соответствующих темпов роста нац экономики

· Развивающиеся страны привлекают капитал в качестве основной предпосылки для обеспечения высоких темпов развития их экономик

· На активизацию импорта капитала непосредственно влияют международные финансовые организации

· Распространение практики двухсторонних соглашений об избежание двойного налогообложения

Вопрос №44

Согласно классификации МВФ иностр инвестиции подразделяются на след формы:

· Прямые иностр инвестиции

· Портфельные инвестиции

· Прочие инвестиции

Прямые инвестиции – вложения иностр капитала в уставный капитал компании с целью установления управл и производ контроля или участия в деятельности зарубежной компании. В РФ прямыми инвестициями считаются, когда доля участия иностр инвестора в уставном капитале составляет более 10 %. К прямым иностр инвестициям относятся:

· Приобретение (первичное) инвестором собственности за рубежом

· Все последующие сделки между инвестором и предприятием – объектом вложения

Прямые иност инвестиции состоят:

· Из капитальных ресурсов – акции, реинвестированные доходы, внутрифирменные займы и долговые сделки

· Нематериальные активы – ноу- хау, бренды, товарные знаки, патенты и т.д.

Т.о., характерными чертами прямых иностр инвестиция яв-ся:

· производ направленность

· долгосрочность

· возможность установления управл контроля над объектом вложения

Портфельные иностр инвестиции – капитал, вложенный резидентом одной страны в ценные бумаги предприятия другой страны с целью получения доходов. Они могут осуществляться посредством вложения:

· в долговые ценные бумаги - облигации, векселя (тратта).

· титулы собственности – акции, депозитарные расписки (глобальные и американские) – дереватив от ценных бумаг (производные).

Т.о., характерными чертами ПИИ являются:

· участие в уставном капитале менее 10 % - не дают права установления управленческого контроля над объектом вложения

· степень ликвидности высокая

· носят спекулятивный характер

· часто имеют краткосрочный характер

Прочие иностранные инвестиции – ссудный капитал, который предоставляется взаймы на определенный срок с целью получения по вкладам, займам и кредитам процентов, т.е. предоставляется на платной, возвратной основе. К прочим иностр инвестициям относят – торговые кредиты, банковские займы, операции финансового лизинга, займы от международных финансовых организаций, краткосрочные депозиты, сделки с иностранной валютой.

Вопрос №45

Инвестиционный климат – совокупность правовых, экономических, политических и социальных факторов, определяющих привлекательность государства для иностранных инвестиций. По сущности инвест климат – уровень реализации потенциальных возможностей отечест и иностр юридических и физических лиц совершать и принимать инвестиции в различных формах. Общий характер инвестиционного климата обусловлен:

· Стабильностью законодательства

· Эффективностью действующей инвестиционной политики государства

· Развитием отдельных секторов и отраслей экономики

· Наличием действенной системы управления инвестициями

· Развитием страхования инвестиционных рисков

· Характером инвестиционного сотрудничества

· Наличием специальных банковских фондов и трастов

· Стабильность и конвертируемость национальной валюты

· Степенью решения вопросов частной собственности на земельные участки

· Наличием инвестиционных дилеров и компаний

Вопрос №46

Инвестиционная привлекательность – наличие определенных условий инвестирования, которые влияют на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования. В качестве основных составляющих инвестиционной привлекательности принято выделять:

· Инвестиционный потенциал страны – количественная характеристика инвестиционной привлекательности

· Инвестиционный риск – качественная характеристика инвестиц привлекательности.

 

 

Вопрос №47

Государственная инвестиционная политика является составной частью национальной макроэкономической политики и представляет собой совокупность правил и инструментов регулирования зарубежных инвестиций. Она определяет следующие моменты:

· Основные условия допуска и функционирования зарубежных инвестиций

· Права собственности и требования контроля

· Отраслевые ограничения

· Условия деятельности, включая лицензирование, кадровые требования

· Стандартные режимы

Национальная инвестиционная политика также определяет дополнительные стандартные условия, которыми руководствуется иностранные инвесторы, действующие на внутреннем рынке принимающей страны. В их число входит:

· Конкурентная политика

· Порядок международных сделок, связанных со слиянием и поглощением компаний

· Антимонопольное законодательство

· Приватизация госсектора

· Рыночные преференции

· Защита прав потребителей

· Охрана окружающей среды

· Стандарты качества и безопасности

· Требования к бухгалтерской документации и отчетности

Выделяют две основные цели ГИП:

· Содействие экономическому росту страны, в этом случае предполагается высокий уровень участия и контроля иностранного капитала в отечественных отраслях экономики.

Обеспечение экономического суверенитета и получение максимально возможных экономических преимуществ. В этом случае в отличие от первой цели в отечественных отраслях экономики преобладает национальный компонент.

 

Вопрос №48

Инвестиционные режимы. В международной инвестиционной практике государственного и межгосударственного инвестиционного сотрудничества применяются следующие инвестиционные режимы:

· РНБ. Данный режим является стандартным режимом инвестиционных соглашений. Страна предоставляет инвестору условия, не менее благоприятные, чем условия, предоставленные инвестору другой страны. Любые льготы и преференции автоматически распространяются на всех пользователей режима РНБ. РНБ гарантирует инвесторам защиту от любой дискриминации в принимающей стране и является решающим фактором при создании равных конкурентных возможностей для инвесторов из разных стран. Принимается минимальная ставка таможенной пошлины. РНБ предоставляет принимающей стороне возможность маневра в отношении содержания будущих инвестиционных договоров, позволяет расширять на односторонней основе преференции, которые будут предоставлены третьим странам в будущих соглашениях. Такие преференции автоматически распространяются на инвесторов всех государств, подписавших межгосударственное соглашение о РНБ. На практике применяется РНБ более широкого толкования, чем требует минимальный стандарт в рамках международного права. РНБ также характеризуется изъятиями следующего плана: исключение общего плана (касающиеся сферы национальной безопасности), исключения, основанные на взаимных договоренностях (в рамках двусторонних соглашений), особые исключения, которые, как правило, принимаются на односторонней основе.

· Национальный режим. Предоставление иностранным инвесторам прав не менее благоприятных, чем права, предоставленные национальным инвесторам. Этот стандартный режим сложнее всего установить, так как это связано с чувствительными экономическими и политическими вопросами принимающей страны. Как правило, национальный режим предоставляется на стадии функционирования иностранных инвестиций. Применение данного режима обязательно предполагает ограничение его масштаба на основе исключений. Общие исключения из режима подразумевают моменты, касающиеся здоровья населения, безопасности, общественной морали, хотя вопросы национальной безопасности не всегда присутствуют в инвестиционных соглашениях особенно в двусторонних.

· Режим недискриминации. Предполагает комбинированное использование РНБ и национального режима. Данный режим дает возможность принимающему государству на селективной основе предоставлять отдельным странам один из 2х выше указанных режимов. В международной практике, как правило, в рамках недискриминационного режима развитые страны, чаще всего, используют РНБ, а развивающиеся – национальный режим.

· Справедливый и равноправный режим. Является критерием оценки взаимоотношений иностранного инвестора и правительства принимающей страны. Он демонстрирует готовность страны реципиента допускать иностранный капитал на справедливых и равных условиях. Данный режим имеет следующие толкования: принимающая страна относится равно и справедливо к иностранным инвесторам, имеющим привилегии; принимающая страна применяет минимальный международный стандарт в отношении иностранных инвесторов, имеющих привилегии. Фактически справедливый и равноправный режим представляет собой соответствие национального законодательства в сфере иностранных инвестиций международному.

Режим прозрачности. Предполагает своевременное уведомление инвестора об изменениях в инвестиционных режимах принимающей страны, а также изменений в действующем законодательстве посредством СМИ, конференций, брифингов

 

Вопрос №49

Формы государственных гарантий прав иностранного инвестора. В международной практике для обеспечения стабильности и упрощения процесса движения капитала между странами были выработаны следующие правовые стандарты защиты иностранных инвестиций:

· Международный минимальный стандарт. Был принят в ходе конференции Лиги Наций в 1930 году в контексте регулирования ответственности государства. Минимальный международный стандарт включает в себя следующие положения: обязанность уважать законы принимающего государства, в соответствии с которой иностранный инвестор обязан уважать и соблюдать законы и обычаи государства, где он осуществляет инвестиции; обязательства предоставить иностранным инвесторам определенный режим, согласно которому государство, гражданами которого являются иностранные инвесторы, вправе ожидать от государства, принимающего инвестиции, что иностранным инвесторам будет предоставлен режим не хуже минимального международного стандарта; суверенное право на законную национализацию иностранной частной собственности, находящейся на территории принимающей страны, может быть реализовано только при наличии определенных обстоятельств, предусмотренных нормами международного права; законность мер, затрагивающих права и интересы нерезидентов, т.е. принимающее государство обязано основываться в своих действиях только на законе и применять любые меры только в соответствии с установленной законом процедурой, предоставляющей нерезиденту право обжаловать незаконные действия органов государственной власти; использование местных средств правовой защиты в случае возникновения споров между иностранными инвесторами и властями государства, что означает спор должен быть рассмотрен в компетентном суде принимающего государства и только после исчерпания всех национальных средств правовой защиты и при условии недостижения удовлетворительного решения иностранный инвестор вправе обратиться в международные органы по арбитражному разрешению споров.

· Доктрина Кальво. В противовес международному минимальному стандарту вводит понятие «национальный стандарт», в основе которого лежат принципы территориального суверенитета государства: принцип равенства резидентов и нерезидентов перед законом, принцип регулирования правового положения нерезидентов и их собственности внутренним законодательством, принцип невмешательства других государств в частности государств, гражданами которых являются иностранные инвесторы, при разрешении споров между иностранными инвесторами и национальными правительствами в отношении правового режима нерезидентов и их собственности, принцип отсутствия обязательств государства компенсировать иностранным инвесторам ущерб их собственности, причиненный в результате гражданской войны или актами нарушения общественного порядка, поскольку законодательством государства не предусматривается такая компенсация. Доктрина Кальво не отказывается от принципов, присущих международному стандарту в отношении экспроприации иностранной собственности, однако согласно этой доктрине упомянутые принципы имеют не международно - правовую, а национально – правовую природу и все споры, возникающие в связи с их применением и должны решаться национальными судами и в соответствии с внутренним законодательством.

· Доктрина дипломатической защиты. Доктрина дипломатической защиты предполагает, что иностранным инвесторам обеспечивается за рубежом защита государством в случае действия или бездействия государственных органов принимающей страны, которые противоречат обязательствам по международному праву. Принципы дипломатической защиты закреплены в ст. 3 Венской Конвенции «О дипломатических отношениях» от 18.04.1961 года. В международной практике выделяют следующие виды государственных гарантий: режим недискриминации; защита от национализации собственности; свободной перевод прибыли и других доходов (репатриация прибыли); порядок разрешения инвестиционных споров; стабилизационная оговорка («дедушкина» оговорка) – вводится для защиты зарубежного инвестора при принятии в будущем законов, ухудшающих положение иностранного инвестора, для этого в течение срока окупаемости инвестиционного проекта, но не более регламентированного законодательством срока, (в России 7 лет) действуют нормативные акты, имеющие силу на момент вложения средств; защита прав акционеров и кредиторов.

Вопрос №50

По характеру воздействия выделяют следующие меры ГИП:

· Недискриминационные и дискриминационные

Недискриминационное воздействие – стимулирование руководства иностранных компаний иметь в составе управления международных компаний определенную долю граждан принимающей страны;

побуждение международных компаний принятию такой схемы регистрации и трансфертного ценообразования, при которой основные налоги платятся в принимающей стране;

требования к международным компаниям включать в технологический процесс не менее определенной доли сырья и комплектующих, а также готовых изделий, произведенных отечественными компаниями;

требования к международной компании инвестировать социально- экономическую инфраструктуру принимающей страны;

требования к традиционно экспортирующим компаниям принимающей страны устанавливать цены внутреннего рынка на грани минимально допустимой рентабельности производства с целью субсидировать национальное потребление, а также содействовать внутринациональному производству.

Дискриминационное вмешательство – ограничение доли иностранного капитала в совместных предприятиях (акционерное общество), учреждаемых в принимающей стране;

введение специальных налогов и тарифов для иностранных или смешанных компаний;

создание затруднений в работе посредством различных инспекций, проверок, юридически разбирательств для тех международных компаний, действие которых не соответствует государственной социально- экономической политике принимающей страны;

содействие бойкоту (как правило, негласному) товарам или персонала иностранной компании, осуществляемого посредством политической воли принимающей страны.

 

 

Вопрос №51,52,53

Дискриминационное вмешательство – ограничение доли иностранного капитала в совместных предприятиях (акционерное общество), учреждаемых в принимающей стране;

введение специальных налогов и тарифов для иностранных или смешанных компаний;

создание затруднений в работе посредством различных инспекций, проверок, юридически разбирательств для тех международных компаний, действие которых не соответствует государственной социально- экономической политике принимающей страны;

содействие бойкоту (как правило, негласному) товарам или персонала иностранной компании, осуществляемого посредством политической воли принимающей страны.

Дискриминационные санкции – скрытая экспроприация части производственной собственности иностранной компании в принимающей стране, например, посредством директивно заданной нормы реинвестирования;

введение специальных налогов или особых платежей за разрешение на производственную или маркетинговую деятельность в целях замедления продаж и реализации прибыли компании;

применение к международным компаниям крупных санкций (штрафов или компенсаций) за сделанные в прошлом нарушения, часто только что принятых законов, т.е. несоблюдение принципа, что закон обратной силы не имеет;

Отчуждение собственности – экспроприация (отчуждение иностранной собственности правительством принимающей страны с выплатой определенной компенсации в пользу бывшего владельца или без нее, осуществляемой в виде принудительной продажи активов иностранной компании правительству принимающей страны по «рекомендованной» цене этим же правительством, в результате чего компенсация, чаще всего, бывает ниже действительной рыночной стоимости). Выделяют два типа экспроприации: реквизиция (с уплатой компенсации), конфискация (без уплаты компенсации).

национализация – отчуждение иностранной собственности правительством принимающей страны с целью дальнейшего управления этой собственностью соответствующими государственными органами с выплатой справедливой компенсации (по рыночной цене) за национализированное имущество, право на национализацию имеют только государственные органы.