Чистый оборотный капитал
Чистый оборотный капитал - необходим для поддержания финансовой устойчивости организации, - превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что организация не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем; - наличие рабочего капитала служит для инвесторов и кредиторов положительным индикатором к вложению средств в организацию.
Оборачиваемость средств, вложенных в имущество, может оцениваться следующими основными показателями: - скоростью оборота (количество оборотов, которое совершают за анализируемый период капитал организации или его составляющие); - периодом оборота — средний срок, за который возвращаются вложенные организацией в производственно-коммерческие операции денежные средства.
Средняя величина рассчитывается как частное от деления суммы остатков по соответствующей статье баланса на начало года и остатков на конец года на два. Если анализ ведется за период больший, чем квартал (полугодие, год), подобный способ расчета средней величины может привести к значительным ее искажениям. Более точный расчет средней величины активов будет получен по ежемесячным данным о состоянии активов. Тогда величина активов определяется по формуле Средняя величина активов = (О1: 2 + О2 + О3 +... + Оn-1 + Оn: 2): (п-1), где Оn — величина активов в i -м месяце (i меняется от 1 до n); n — число месяцев в рассматриваемом периоде.
где Д — длительность анализируемого периода; А — средняя величина активов; В — выручка от продажи продукции.
Частные показатели оборачиваемости
Расчет продолжительности операционного цикла осуществляется по формуле ПОЦ = ПОмз + ПОгп + ПОдз, где ПОЦ — продолжительность операционного цикла, в днях; ПОмз — период оборота запасов сырья, материалов и других материальных ценностей производства в составе оборотных активов, в днях; ПОгп — продолжительность оборота запасов готовой продукции, в днях; ПОдз — период инкассации (оплаты) дебиторской задолженности, в днях. Производственный цикл характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям. Продолжительность производственного цикла определяется по формуле ППЦ = ПОсм + ПОнз + ПОгп, где ППЦ — продолжительность производственного цикла, в днях; ПОсм — период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях; ПОнз — период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях; ПОгп — период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях. Финансовый цикл представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученное сырье, материалы и полуфабрикаты и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную продукцию. Поскольку организации нередко оплачивают счета поставщиков с временным лагом и, следовательно, используют в своем обороте привлеченные источники средств, то финансовый цикл меньше операционного цикла на период текущей кредиторской задолженности. Формула для определения продолжительности финансового цикла имеет следующий вид: ПФЦ=ППЦ + ПОдз - ПОкз, где ПФЦ — продолжительность финансового цикла, в днях; ППЦ — продолжительность производственного цикла, в днях, ПОдз — период оборота дебиторской задолженности, в днях; ПОкз—период оборота кредиторской задолженности, в днях.
Положительной тенденцией в организации считается уменьшение продолжительности финансового цикла, которое можно достичь путем: · сокращения производственного цикла, включающего сокращение периода оборота запасов, незавершенного производства и готовой продукции; · уменьшения периода оборота дебиторской задолженности; · увеличения периода оборота кредиторской задолженности (при этом необходимо контролировать выполнение сроков расчетов по недопустимым видам кредиторской задолженности, т. е. не допускать возникновения существенных штрафных санкций).
Коэффициент независимости (собственности, коэффициент автономии): - важен как для инвесторов, так и для кредиторов организации, поскольку характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества организации; - указывает, насколько организация может уменьшить величину активов без нанесения ущерба интересам кредиторов; - необходимо прежде всего привлечь результаты анализа собственного капитала, в ходе которого должна быть дана оценка его структуры, а также выяснены причины изменения отдельных составляющих; - существует мнение, что если значение коэффициента независимости больше или равно 50%, то риск кредиторов минимален: реализовав половину имущества, сформированного за счет собственных средств, организация сможет погасить свои долговые обязательства. Данное положение не может использоваться как общее правило. Оно нуждается в уточнении с учетом специфики деятельности организации и прежде всего ее отраслевой принадлежности; - обоснованность выводов относительно рациональности структуры пассивов полностью зависит от надежности информации бухгалтерского баланса об активах и обязательствах; - искаженная оценка какого-либо элемента активов или обязательств в такой же мере искажает оценку собственного капитала.
Значение коэффициента финансовой устойчивости (коэффициента долгосрочных пассивов) показывает удельный вес тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время.
Типы финансовой устойчивости организации: В основе устойчивости финансового состояния организации лежит соотношение между стоимостью материально-производственных запасов и источниками их формирования (собственными и заемными). Если обеспеченность названных запасов источниками — это сущность финансовой устойчивости, то платежеспособность — это внешнее проявление финансовой устойчи вости.
Таблица. Типы финансовой устойчивости предприятия
Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе. Способность организации рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам принято называть текущей платежеспособностью. Иначе говоря, организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы. На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние оказывает ликвидность ее оборотных активов.
Коэффициент зависимости от долгосрочных заемных источников финансирования. При анализе долгосрочного капитала (включает собственный капитал и долгосрочные обязательства) целесообразно оценить, в какой степени организация зависит от долгосрочных кредитов и займов. При этом из рассмотрения исключаются текущие пассивы, и все внимание сосредоточивается на стабильных источниках капитала и их соотношении.
Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств, а какая — за счет заемных.
- дает представление о том, каких источников средств у организации больше — привлеченных (заемных) или собственных; - чем больше данный коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость организации от заемных источников средств; - критическое значение данного показателя составляет 0,7. Если коэффициент превышает эту величину, то финансовая устойчивость организации представляется сомнительной.
Коэффициент маневренности: - показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. - нормативное значение коэффициента маневренности составляет 0,2 — 0,5.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами: - отношение собственных оборотных средств к величине оборотных активов предприятия; - размер собственных оборотных средств вычисляются как разность между собственным капиталом предприятия и его внеоборотными активами; - значение коэффициента должно быть более 0,1.
Эти коэффициенты рассчитываются как: - отношение полученной прибыли к затраченным средствам; - отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции; - отношение прибыли к какому-то иному показателю. При этом под прибылью могут пониматься различные показатели – валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, прибыль от обычной деятельности или чистая прибыль.
Коэффициент рентабельности всех активов: - характеризует отдачу с каждого рубля, вложенного в активы организации; - является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности организации; - уровень конкурентоспособности определяется посредством сравнения рентабельности всех активов анализируемой организации со среднеотраслевым коэффициентом.
Коэффициент рентабельности продаж: - показывает, какую прибыль получает организация с каждого рубля продаж; - его величина широко варьируется в зависимости от сферы деятельности организации. Объясняется это различиями в скорости оборота средств, связанной с размерами используемого капитала, необходимого для хозяйственных операций; в сроках кредитования; величине складских запасов и т. д. Длительный оборот капитала делает необходимым получение большей прибыли, чтобы достичь удовлетворительных результатов. Более быстрый оборот капитала приносит те же результаты и при меньшей величине прибыли в расчете на объем проданной продукции. - различия в значениях показателя в рамках одной отрасли непосредственно определяются эффективностью управления в конкретной организации. - величина показателя находится в прямой зависимости от структуры капитала организации. При прочих равных условиях рентабельность продаж будет тем меньше, чем значительнее величина задолженности (и, соответственно, плата за заемные средства).
Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками организации.
|
