Чистый оборотный капитал

Чистый оборотный капитал

- необходим для поддержания финан­совой устойчивости организации,

- превышение обо­ротных средств над краткосрочными обязательствами означа­ет, что организация не только может погасить свои краткосроч­ные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расши­рения своей деятельности в будущем;

- наличие рабочего капи­тала служит для инвесторов и кредиторов положительным ин­дикатором к вложению средств в организацию.

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество, может оцениваться следующими основными показателями:

- скоростью оборота (количество оборотов, которое совершают за анализи­руемый период капитал организации или его составляющие);

- периодом оборота — средний срок, за который возвращаются вложенные организацией в производственно-коммерческие опе­рации денежные средства.

 

Коэффициент оборачиваемости активов	Коа=	Выручка
Средняя величина активов

 

 

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	Кооа=	Выручка
Средняя величина оборотных активов

 

Средняя величина рассчитывается как частное от деления суммы остатков по соответствующей статье баланса на начало года и остатков на конец года на два.

Если анализ ведется за период больший, чем квартал (по­лугодие, год), подобный способ расчета средней величины мо­жет привести к значительным ее искажениям. Более точный расчет средней величины активов будет получен по ежемесяч­ным данным о состоянии активов. Тогда величина активов оп­ределяется по формуле

Средняя величина активов = (О₁: 2 + О₂ + О₃ +... + О_n-1 + О_n: 2): (п-1),

где О_n — величина активов в i -м месяце (i меняется от 1 до n); n — число месяцев в рассматриваемом периоде.

 

Продолжительность одного оборота в днях	То=	Д•А
В

 

где Д — длительность анализируемого периода; А — средняя величина активов; В — выручка от продажи продукции.

 

Частные показатели оборачиваемости

Коэффициент оборачиваемости запасов	Оборачиваемость запасов =	Себестоимость продаж
Средняя величина запасов

 

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	Оборачиваемость ДЗ =	Выручка
Средняя величина ДЗ

 

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Оборачиваемость КЗ =	Себестоимость продаж
Средняя величина КЗ

 

Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача)	Оборачиваемость ОС =	Объем реализации продукции
Средняя стоимость ОС

 

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	Оборачиваемость СК =	Объем реализации продукции
Средняя стоимость СК

 

Циклы оборачиваемости

Операционный цикл. Продолжительность составляет пери­од от момента расходования организацией денежных средств на приобретение входящих запасов материальных оборотных активов до поступления от дебиторов денег за реализованную продукцию (товары) или оказанные услуги.

Расчет продолжительности операционного цикла осуществ­ляется по формуле ПОЦ = ПО_мз + ПО_гп + ПО_дз,

где ПОЦ — продолжительность операционного цикла, в днях;

ПО_мз — период оборота запасов сырья, материалов и дру­гих материальных ценностей производства в составе оборотных активов, в днях;

ПО_гп — продолжительность оборота запасов готовой про­дукции, в днях;

ПО_дз — период инкассации (оплаты) дебиторской задолжен­ности, в днях.

Производственный цикл характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, исполь­зуемых для обслуживания производственного процесса, начи­ная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрика­тов и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них го­товой продукции покупателям.

Продолжительность производственного цикла определяет­ся по формуле ППЦ = ПО_см + ПО_нз + ПО_гп,

где ППЦ — продолжительность производственного цикла, в днях;

ПО_см — период оборота среднего запаса сырья, материа­лов и полуфабрикатов, в днях;

ПО_нз — период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях;

ПО_гп — период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях.

Финансовый цикл представляет собой период полного обо­рота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученное сырье, материалы и полуфабрикаты и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную про­дукцию. Поскольку организации нередко оплачивают счета по­ставщиков с временным лагом и, следовательно, используют в своем обороте привлеченные источники средств, то финансовый цикл меньше операционного цикла на период текущей креди­торской задолженности. Формула для определения продолжительности финансово­го цикла имеет следующий вид: ПФЦ=ППЦ + ПО_дз - ПО_кз,

где ПФЦ — продолжительность финансового цикла, в днях;

ППЦ — продолжительность производственного цикла, в днях,

ПО_дз — период оборота дебиторской задолженности, в днях;

ПО_кз—период оборота кредиторской задолженности, в днях.

 

ПЕРИОД ПРОИЗВОДСТВЕННОГО ЦИКЛА
Период оборота запасов сырья, материалов, полуфабрикатов	Период оборота незавершенного производства	Период оборота запасов готовой продукции	Период оборота те­кущей дебиторской задолженности
Период оборота текущей креди­торской задол­женности	ПЕРИОД ФИНАНСОВОГО ЦИКЛА (цикла денежного оборота)

 

Положительной тенденцией в организации считается уменьшение продолжительности финансового цикла, которое можно достичь путем:

· сокращения производственного цикла, включающего со­кращение периода оборота запасов, незавершенного производ­ства и готовой продукции;

· уменьшения периода оборота дебиторской задолженности;

· увеличения периода оборота кредиторской задолженнос­ти (при этом необходимо контролировать выполнение сроков расчетов по недопустимым видам кредиторской задолженнос­ти, т. е. не допускать возникновения существенных штрафных санкций).

 

Коэффициент независимости (собственности)	Кнезав.=	Собственные капитал (стр. 490 формы № 1)
Валюта баланса (стр. 700 формы № 1)

 

Коэффициент независимости (собственности, коэффи­циент автономии):

- важен как для инвесторов, так и для кредиторов организации, поскольку характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость иму­щества организации;

- указывает, насколько орга­низация может уменьшить величину активов без нанесения ущерба интересам кредиторов;

- необходимо преж­де всего привлечь результаты анализа собственного капитала, в ходе которого должна быть дана оценка его структуры, а так­же выяснены причины изменения отдельных составляющих;

- существует мнение, что если значение коэффициента независимости больше или равно 50%, то риск кредиторов ми­нимален: реализовав половину имущества, сформированного за счет собственных средств, организация сможет погасить свои долговые обязательства. Данное по­ложение не может использоваться как общее правило. Оно нуж­дается в уточнении с учетом специфики деятельности органи­зации и прежде всего ее отраслевой принадлежности;

- обоснованность выводов относительно рациональности структу­ры пассивов полностью зависит от надежности информации бух­галтерского баланса об активах и обязательствах;

- искаженная оценка какого-либо элемента активов или обязательств в такой же мере искажает оценку собственного капитала.

 

Коэффициент финансовой устойчивости	Кфин.уст.=	Собственный капитал	+	Долгосрочные обязательства	• 100% =
Валюта баланса
=	(стр. 490 + стр. 590) формы № 1
стр. 700 формы № 1

 

Значение коэффициента финансовой устойчивости (коэффициента долгосрочных пассивов) показывает удельный вес тех ис­точников финансирования, которые организация может исполь­зовать в своей деятельности длительное время.

 

Коэффици­ент зависимости от долгосрочных заемных источников фи­нансирования	Кздо=	Долгосрочные обязательства	• 100%
Собственные Капитал	+	Долгосрочные обязательства

 

Типы финансовой устойчивости организации:

В основе устойчивости финансового состояния организации лежит соотношение между стоимостью материально-производственных запасов и источниками их формирования (собственными и заемными).

Если обеспеченность названных запасов источниками — это сущность финансовой устойчивости, то платежеспособность — это внешнее проявление финансовой устойчи вости.

 

Таблица. Типы финансовой устойчивости предприятия

Тип финансовой устойчивости	Используемые источники покрытия затрат	Краткая Характеристика
Абсолютная финансовая устойчивость. Имеет место, если величина материально-производственных запасов меньше суммы собственных оборотных средств и банковских кредитов под эти товарно-материальные ценности (с учетом кредитов под товары отгруженные и части кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании);	Собственные оборотные средства	Высокая платежеспособность; предприятие не зависит от кредиторов
Нормальная финансовая устойчивость (обеспечивает платежеспособность организации). Выражается равенством между величиной материально-производственных запасов и суммой собственных оборотных средств и вышеназванных кредитов (включая кредиторскую задолженность, зачтенную банком при кредитовании);	Собственный оборотный капитал плюс долгосрочные кредиты	Нормальная платежеспособность; эффективная производственная деятельность
Неустойчивое финансовое положение. Может привести к нарушению платежеспособности организации. Однако в этом случае сохраняется возможность восстановления равновесия между платежными средствами и платежными обязательствами за счет использования в хозяйственном обороте организации источников средств, ослабляющих финансовую напряженность (временно свободных средств резервного капитала, специальных фондов, то есть фондов накопления и потребления, превышения непросроченной кредиторской задолженности над дебиторской, банковских кредитов на временное пополнение оборотных средств).	Собственный оборотный капитал плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы	Нарушение платежеспособности; привлечение заемных средств; возможность улучшения ситуации
Кризисное финансовое состояние. При данном состоянии организация находится на грани банкротства. В этом случае величина материально-производственных запасов больше суммы собственных оборотных средств и вышеназванных кредитов банка (включая кредиторскую задолженность, зачтенную банком при кредитовании).	Все возможные источники покрытия затрат	Предприятие неплатежеспособно и находится на грани банкротства

Платежеспособность. В практике анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность.

Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе.

Способность организации рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам принято называть текущей платежеспособностью. Иначе говоря, организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы.

На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние оказывает ликвидность ее оборотных активов.

 

Коэффици­ент зависимости от долгосрочных заемных источников фи­нансирования. При анализе долгосрочного капитала (включает собствен­ный капитал и долгосрочные обязательства) целесообразно оце­нить, в какой степени организация зависит от долгосрочных кредитов и займов. При этом из рассмотрения исключаются текущие пассивы, и все внимание сосредоточивается на ста­бильных источниках капитала и их соотношении.

 

 

Коэффициент финансирования (финансовой зависимости)	Кфз.=	Собственные капитал
Заемный капитал

 

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности орга­низации финансируется за счет собственных средств, а какая — за счет заемных.

 

Коэффициент капитализации	Ккапит.=	Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства
Капитал и резервы

Коэффициент капитализации:

- дает представление о том, каких источников средств у организации больше — привлеченных (заемных) или собственных;

- чем больше данный коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость организации от заемных источников средств;

- критическое значение данного показателя составляет 0,7. Если коэффициент превышает эту величину, то финансовая устойчивость организации представляется сомнительной.

 

Коэффициент маневренности (мобильности)	Кманевр.=	Капитал и резервы – Внеоборотные активы
Капитал и резервы

 

Коэффициент маневренности:

- показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами.

- нормативное значение коэффициента маневренности составляет 0,2 — 0,5.

 

Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Косс.=	Собственные оборотные средства (стр. 490 – стр. 190)
Оборотные активы (стр. 290)

 

Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

- отношение собственных оборотных средств к величине оборотных активов предприятия;

- размер собственных оборотных средств вычисляются как разность между собственным капиталом предприятия и его внеоборотными активами;

- значение коэффициента должно быть более 0,1.

 

Эти коэффициенты рассчитываются как:

- отношение полученной прибыли к затра­ченным средствам;

- отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции;

- отношение прибыли к какому-то иному показателю.

При этом под прибылью могут пониматься различные пока­затели – валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, прибыль от обычной деятельнос­ти или чистая прибыль.

 

Рентабельность всех активов	Рактивов=	Прибыль	• 100%
Средняя величина активов

 

Коэффициент рентабельности всех активов:

- ха­рактеризует отдачу с каждого рубля, вложенного в активы организации;

- является одним из наиболее важ­ных индикаторов конкурентоспособности организации;

- уровень конкурентоспособности определяется посредством сравнения рентабельности всех активов анализируемой организации со среднеотраслевым коэффициентом.

 

Рентабельность продаж	Рпродаж=	Прибыль	• 100%
Выручка от продажи продукции

 

Коэффициент рентабельности продаж:

- показывает, какую прибыль получает организация с каждого рубля продаж;

- его величина широко ва­рьируется в зависимости от сферы деятельности организации. Объясняется это различиями в скорости оборота средств, свя­занной с размерами используемого капитала, необходимого для хозяйственных операций; в сроках кредитования; величине складских запасов и т. д. Длительный оборот капитала делает необходимым получение большей прибыли, чтобы достичь удов­летворительных результатов. Более быстрый оборот капитала приносит те же результаты и при меньшей величине прибыли в расчете на объем проданной продукции.

- различия в значениях показателя в рамках одной отрасли непосредственно определяются эффек­тивностью управления в конкретной организации.

- величина показателя находится в прямой зависимости от структуры капитала организации. При прочих равных условиях рентабельность продаж будет тем меньше, чем значительнее величина задолженности (и, соответственно, плата за заемные средства).

 

 

Рентабельность собственного капитала	Рск=	Чистая прибыль	• 100%
Средняя величина собственного капитала

 

Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает, сколь­ко денежных единиц чистой прибыли заработала каждая еди­ница, вложенная собственниками организации.