Анализ платежеспособности может быть дополнен анализом вероятности наступления банкротства. Среди методов, разработанных зарубежными учеными, наибольшую популярность имеет формула Z-счета Э. Альтмана. Вероятность банкротства по пятифакторной модели Э. Альтмана рассчитывается по формуле:
,
Расшифровка формулы Э. Альтмана представлена в таблице 3.
Расшифровка формулы Э. Альтмана
| Коэф-ты
| Наименование коэффициентов
| Формула
| |
| |
|
|
|
| |
| Доля оборотных средств в активах
| Текущие активы/ Общая величина активов
| |
| Рентабельность активов
| Нераспределенная прибыль/ Сумма активов
| |
| Прибыльность активов
| Операционная прибыль/ Общая величина активов
| |
| Рыночная стоимость активов
| Рыночная оценка собственного капитала/ Краткосрочные обязательства
| |
| Отдача всех активов
| Объем реализованной продукции/ Общая сумма активов
| |
Расчет коэффициентов Z-счета
| Коэффициенты
| Наименование
| На начало года
| На конец года
| Отклонения
|
| К1
| Доля оборотных средств в активах
|
|
|
|
| К2
| Рентабельность активов
|
|
|
|
| К3
| Прибыльность активов
|
|
|
|
| К4
| Рыночная стоимость активов
|
|
|
|
| К5
| Отдача всех активов
|
|
|
|
Расчет Z-счета Альтмана
| Расчет
|
| На начало года
| На конец года
|
|
|
|
Значение z-счета Альтмана
| № п/п
| Значение Z-счета для ОАО
| Вероятность банкротства
|
|
|
|
|
| 1.
| 1,81 и ниже
| Очень высокая
|
| 2.
| 1,81 < z<2,675
| Средняя
|
| 3.
| 2,675
| 50%
|
| 4.
| 2,675<z<2,9
| Низкая
|
| 5.
| 3 и выше
| Минимальная
|
Финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена своя система показателей оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства. Система показателей Бивера приведена в Таблице 5.
Система показателей Бивера
| № п/п
| Наименование показателя
| Расчет
| Значения показателя
|
| Группа 1 (нормальное финансовое положение)
| Группа 2 (среднее (неустойчи-вое) финансовое положение)
| Группа 3 (кризисное финансовое положение)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Коэффициент Бивера
| (Чистая прибыль + Амортизация) / Заемный капитал
| 0,4–0,45
| 0,17
| -0,15
|
|
| Коэффициент текущей ликвидности
| Оборотные активы / Текущие обязательства
| ≤3,2
| <2
| ≤1
|
|
| Экономическая рентабельность
| Чистая прибыль / Баланс * 100%
| 6–8
|
| -22
|
|
| Финансовый леверидж (рычаг), %
| Заемный капитал / Баланс * 100%
| ≤35
| ≤50
| ≤80
|
|
| Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами
| (Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Активы
| 0,4
| 0,4-0,3
| около 0,06
|
