Модель Альтмана

Число абонентов	Цена (руб.)

Внимание! Длина одного СМС составляет 70 символов (кириллицей) и 160 (латиницей). В случае если текст рассылки будет превышать заданное число символов, сообщение будет отослано частями (по 70 символов в каждой части), каждая такая часть будет прибавлять к стоимости сумму согласно тарифам Таблицы 1.

Р?СПОЛНР?ТЕЛР:       ____________/____________/

Р—РђРљРђР—Р§Р?Рљ:       ____________/____________/

 

Таблица

Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана

Модель Альтмана имеет вид:

Z = 0,012 Х ₁ + 0,014 Х ₂ + 0,033 Х ₃ + 0,006 Х ₄ + 0,999 Х ₅,

где Z ¾ интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

Х ₁ ¾ отношение собственных оборотных активов (чистого оборотного капитала) к сумме активов;

Х ₂ ¾ рентабельность активов (отношение нераспределенной прибыли к сумме активов);

Х ₃ ¾ отношение прибыли к сумме активов (уровень доходности активов);

Х ₄ ¾ коэффициент соотношения собственного и заемного капитала или отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу;

Х ₅ ¾ оборачиваемость активов или отношение выручки от реализации к сумме активов.

Первые четыре единицы обычно выражаются в процентах, а не в виде долей единицы. Например, если значение Х ₁ равно 14,5%, то в расчетах используется величина 14,5, а не 0,145. Первый фактор будет определяться как произведение сомножителей 0,012 и 14,5 и составит величину, равную 0,174.

Если коэффициенты принимаются в виде долей, то формула будет иметь вид:

Z = 1,2 Х ₁ + 1,4 Х ₂ + 3,3 Х ₃ + 0,6 Х ₄ + 1,0 Х ₅.

В этом случае значение первого фактора определяется так: 1,2 × × 0,145 = 0,174.

Зона неведения находится в интервале от Z = 1,81 до Z = 2,99. Чем больше значение Z, тем меньше вероятность банкротства в течение двух лет.

Действующие компьютерные программы оценки финансового состояния, например «Альт-Финансы», включают в перечень используемых показателей и модель Альтмана. Некоторые банки также используют модель Альтмана как метод расчета индекса кредитоспособности (табл.).

 

 

Таблица

Модель Альтмана

В нашем примере:

Z = 1,2 × 0,708 + 1,4 × (-0,087) + 3,3 × (-0,069) + 0,6 × 2,43 + 1,0 × 0,232 = 2,142.

В нашем примере значение Z находится в интервале между 1,81 и 2,7, т. е. угроза банкротства оценивается как высокая.