Политика формирования собственного капитала

Формирование собственного капитала представляет собой часть общей финансовой стратегии корпорации, которая заключается в обеспечении ее производственно-коммерческой деятельности денежными ресурсами. Главные цели формирования собственного капитала:

• создание за счет собственного капитала необходимого объема внеоборотных активов (собственного основного капитала — СОК);

• образование за счет собственного капитала определенной доли оборотных активов (собственного оборотного капитала — С_обК).

Величину собственного основного капитала (СОК) устанавливают по формуле:

СОК=ВОА - ДО, (5.1)

где ВОА — внеоборотные активы по балансу на конец периода (квартала, года);

ДО — долгосрочные обязательства, используемые для финансирования внеоборотных активов.

Объем собственного оборотного капитала (С_обК) определяют по формуле:

С_обК=ОА - ДО’ - КО, (5.2)

где ОА — оборотные активы;

ДО’ — долгосрочные обязательства, направленные на финансирование оборотных активов;

КО — краткосрочные обязательства, направленные на покрытие оборотных активов.

Превышение величины собственного капитала над величиной внеоборотных активов (за вычетом долгосрочных обязательств) представляет собой чистый оборотный капитал (ЧОК):

ЧОК = СК - (ВОА - ДО), (5.3)

где СК — собственный капитал (раздел баланса «Капитал и резервы»).

Чистый оборотный каптал характеризует сумму свободных денежных средств, которыми корпорация может маневрировать в отчетном периоде.

Коэффициент маневренности собственного капитала (КМ_ск) вычисляют по формуле

КМ_ск= . (5.4)

Рекомендуемое значение показателя КМ_ск 0, 2—0, 3. Он определяет, какая часть собственного капитала находится в наиболее ликвидной (мобильной) форме.

Управление собственным капиталом связано не только с рациональным использованием накопленной его части, но и с образованием собственных источников финансовых ресурсов, обеспечивающих будущее развитие корпорации. В процессе управления собственным капиталом источники его формирования подразделяют на внутренние и внешние. В состав внутренних источников включают:

•нераспределенную прибыль;

•средства, присоединяемые к собственному капиталу в результате переоценки (дооценки) основных средств;

•прочие внутренние источники (резервные фонды).

Амортизационные отчисления также являются внутренним источником формирования собственных денежных ресурсов, но величину собственного капитала они не увеличивают, а только служат способом его реинвестирования.

Согласно Положению по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» (ПБУ 6/97 от 03.09.97) в редакции приказа Минфина РФ от 24.03.00 № 31н, суммы начисленной амортизации отражают в бухгалтерском учете путем накопления соответствующих сумм на счете «Амортизация основных средств». Счет предназначен для обобщения информации об амортизации, накопленной за время эксплуатации объектов основных средств. Начисленную сумму амортизации основных средств показывают в бухгалтерском учете по кредиту счета «Амортизация основных средств» в корреспонденции со счетами затрат на производство (расходов на продажу). Амортизационные отчисления для целей бухгалтерского учета можно начислять разными способами (как линейным, так и нелинейными методами). Руководство корпорации вправе само устанавливать сроки полезного использования инвентарных объектов при принятии их к учету.

В состав внешних источников средств включают:

• мобилизацию дополнительного паевого капитала (путем взносов средств учредителей в уставный или складочный капитал);

• привлечение дополнительного акционерного капитала (посредством повторной эмиссии и реализации акций);

• безвозмездную финансовую помощь от юридических лиц и государства (на пример, государственным унитарным предприятиям, финансово-промышленным группам и т. д.);

• конверсию заемных средств в собственные (например, обмен корпоративных облигаций на привилегированные акции);

• средства целевого финансирования, поступившие на инвестиционные цели;

• прочие внешние источники (эмиссионный доход, образуемый при продаже акций выше их номинальной стоимости).