| Условия 1: Владелец товара стоимостью 1 млн. руб. желает продать его через 5 месяцев. Стремясь застраховать себя от возможного падения цены товара он продает фьючерсный контракт с ценой исполнения 1, 1 млн. руб. Покупателем может выступать как потребитель товара, стремящийся обезопасить себя от сильного повышения цены, так и спекулянт, ожидающий существенного повышения цены товара.
|
| События на спот-рынке
| События на фьючерсном рынке
|
| Первоначальное состояние для владельца товара
|
| Стоимость товара на складе 1 млн. руб.
| Продан фьючерс с обязательством поставить товар по цене 1, 1 млн. руб.
|
| Цена товара через 3 месяца снизилась до 900 тыс. руб.
|
| Стоимость товара на складе = 0, 9 млн. руб.
Потери на спот-рынке = 100 тыс. руб.
| Стоимость фьючерса имеет положительную корреляцию с ценой базового актива и в идеальных условиях также снизится на 100 тыс. руб., составив 1 млн. руб.
Совершив оффсетную сделку, владелец товара получает прибыль:
Прибыль на фьючерсном рынке = 100 тыс. руб.
|
| Таким образом, в результате хеджирования потери владельца товара отсутствуют
|
| Условия 2: Рассмотрим выгоды покупателя фьючерса. Купив фьючерс на товар со стоимостью исполнения 1, 1 млн. руб. он страхует себя от неоправданного повышения цены.
|
| Если через те же 3 месяца цена товара выросла с 1. млн. руб. до 1, 3 млн. руб.
|
| Потери покупателя товара на спот-рынке
1 млн – 1, 3 млн. = - 300 тыс. руб.
| Одновременно с этим цена купленного фьючерса выросла с 1, 1 млн. руб. до 1, 4 млн. руб.
Т. о. прибыль составит те же 300 тыс. руб.
|
| Потери покупателя в результате хеджирования также отсутствуют
|
| Условия 3: Фьючерсный контракт приобретает спекулянт, ожидающий существенного повышения цены.
|
| Спот-цена товара на рынке = 1, 3 млн. руб.
| Стоимость фьючерса вырастает до 1, 4 млн. руб., т. е. прибыль спекулянта при совершении оффсетной сделки 300 тыс. руб.
|
| Спот-цена товара падает до 900 тыс. руб.
| Стоимость фьючерса снижается до 1 млн. руб., т. е. его убыток = 100 тыс. руб.
|
| При продаже фьючерса спекулянтом ситуация будет обратной, с ростом цены на базовый актив спекулянт будет нести убытки, а с падение цены – получит прибыль
|
| Спекулятивные операции с фьючерсами обладают высокой степенью риска, т. к. сам товар спекулянтам не нужен и закрытие фьючерсной позиции происходит через оффсетную сделку, т. е. обратную операцию с аналогичным финансовым инструментом, в результате чего клиринговая компания проводит по счету участника торгов взаимозачет обязательств.
|
