Ссудный процент

Ссудный процент - это цена ссужаемой во временное пользование стоимости (или ссудного капитала).

Существование ссудного процента обусловлено наличием товарно-денежных отношений, которые в свою очередь определяются отношениями собственности. Ссудный процент возникает там, где один собственник передает другому определенную стоимость во временное пользование, как правило, с целью ее производительного потребления.

Для кредитора, отказывающегося от текущего потребления материальных благ, цель сделки состоит в получении дохода на ссуженную стоимость. Предприниматель привлекает заемные средства также с целью рационализации производства, в том числе увеличения прибыли, из которой он должен уплатить долг и проценты.

Если исходить из принципа равного дохода на вложенные средства, то на один рубль заемных средств приходится величина прибыли, соответствующая доходности собственных вложений. Столкновение интересов собственника средств и предпринимателя, пускающего их в оборот, приводит к разделению прибыли на вложенные средства между заемщиком и кредитором. Доля кредитора выступает в форме ссудного процента.

Такое определение природы ссудного процента опирается на ряд основных теоретических подходов к трактовке причин его возникновения.

Согласно марксистской теории ссудного процента источником его образо­вания является прибавочная стоимость, полученная в процессе производ­ства, которая делится на две части: предпринимательский доход и ссудный процент как плату за пользование предоставленным капиталом. При этом ставка процента определяется соотношением спроса и предложения на заем­ный капитал.

Марксистская теория дает следующее определение ссудного процента: «Если цена выражает стоимость товара, то процент выражает возрастание стоимости денежного капитала и потому представляется ценою, которая уплачивается за него кредитору». Одновременно утверждается, что «процент как цена капи­тала — выражение с самого начала совершенно иррациональное», поскольку цена сведена к чисто абстрактной форме, а именно к определенной сумме денег, уплачи­ваемой за нечто, фигурирующее в качестве потребительной стоимости.

Марксистская теория вводит разделение двух понятий: капитала-собственности и капитала-функции. Процент является доходом капитала-собственности, то есть платой капиталисту за то, что он является владельцем ссудного капитала. Пред­принимательский доход - вознаграждение капитала-функции за предпринима­тельскую деятельность.

Согласно теории предельной полезности процент возникает в связи с психологическим предпочтением человека потреблять материальные блага сегод­ня, а также получать дополнительный доход в результате разумного распоря­жения д е ньгами, а не откладывать этот процесс на будущее. Соответственно в теории предельной полезности процент рассматривается как некоторая компенсация за отказ собственника средств от их текущего потребления.

В трактовке теории чистой производительности капитала процент возни­кает в результате обмена суммы текущих благ на б о льшую сумму будущих благ. В результате производительного применения капитала повышается эффективность производства, что приводит к увеличению выпуска конеч­ного продукта. Этот прирост выпуска называют чистой производительно­стью капитала и измеряют уровнем процента.

Элементы экономического регулирования, связанные с ссудным процентом:

§ посредством нормы процента уравновешивается соотношение спроса и предложения кредита;

§ устанавливаемая центральным банком ставка платы за ресурсы (ставка рефинансирования) наряду с нормой обязательных резервов и условиями выпуска и обращения государственных ценных бумаг постепенно становится эффективным средством управления коммерческими банками;

§ посредством процента осуществляется регулирование объема привлека­емых банком депозитов;

§ процентная политика коммерческого банка направлена на соответствующее управление ликвидностью его баланса.

Ссудный процент может иметь разные формы, их классификация опреде­ляется рядом признаков, в том числе формами кредита, видами операций кредитного учреждения, видами инвестиций с привлечением кредита, срока­ми кредитования.

Можно привести следующую классификацию форм ссудного процента:

§ по формам кредита:

- коммерческий процент;

- банковский процент;

- процент по лизинговым сделкам;

- процент по потребительскому кредиту;

- процент по государственному кредиту;

- процент по международному кредиту и др.

§ по видам операций кредитного учреждения:

- депозитный процент;

- учетный процент по вексельным операция;

- процент по ссудам;

- процент по межбанковским кредитам;

- процент по долговым ценным бумагам и др.

Наличие различных форм ссудного процента на практике определяет многообразие процентных ставок.

Существующие теории ссудного процента построены на наличии неразрывной взаимосвязи между спросом и предложением средств, объемом сбережений и инвестиций, ссудным процентом и доходом на инвестиции как элементами единой системы.

При сложившемся уровне дохода на инвестиции норма процента на рынке формируется соотношением спроса и предложения денежных средств. Одновременно при неизменной норме процента уровень дохода в реальном (в производственном) секторе экономики определяется объемом сбережений и инвестиций. Денежная сфера и реальный сектор экономики тесно взаимосвязаны. Изменения в соотношении спроса и предложения денежных средств ведут к колебанию процента, который в свою очередь действует на формирование спроса на инвестиции и, в конечном счете, на уровень дохода. Действительно, при сложившемся уровне ссудного процента в реальном секторе экономики будут приняты все инвестиционные проекты, в которых ожидаемая норма чистой прибыли выше ставки процента.

Увеличение уровня процентных ставок приведет к сокращению объемов инвестиций и переливу денежных средств из реального сектора экономики в финансовый. Напротив, увеличение или уменьшение доходности осуществляемых вложений определяет размер денежного спроса и, следовательно, уровень ссудного процента.

Наибольшее распространение среди теорий, посвященных вопросу формирования уровня ссудного процента, получили классическая теория ссудных капиталов и кейнсианская теория предпочтения ликвидности.

Согласно классической теории ссудных капиталов основными переменными, которые воздействуют на норму процента даже в краткосрочном аспекте являются инвестиции и сбережения.

В теории, разработанной Дж. М. Кейнсом, норма процента определяется в качестве вознаграждения за «расставание» с ликвидностью. Кейнс отме­чал, что процент - это «цена, которая уравновешивает желание держать богатство в форме наличных денег с имеющимся количеством наличных денег», то есть количество денег в обращении - это фактор, который наряду с предпочтением ликвидности определяет действительную норму процента.

Следует отметить, что предпочтение ликвидности Кейнс ставит в зависимость от следующих основных мотивов:

§ операционный мотив определяет необходимость иметь часть активов ликвидной форме, чтобы финансировать текущие расходы;

§ страховой мотив выражается в необходимости иметь некоторый дополнительный резерв наличности сверх минимальной суммы для оплаты планируемых затрат из-за необходимости финансирования непредвиденных расходов;

§ спекулятивный мотив влияет на предпочтение ликвидности следующим образом: например, когда уровень, процентных ставок высокий, а цены, например, на облигации низкие - объем наличных денежных средств будет уменьшаться, поскольку люди будут покупать ценные бумаги как для получения доходов в виде процентов сегодня, так и для получения потенциальной выгоды от продажи ценных бумаг после падения процентных ставок.

При формировании рыночного уровня ссудного процента на отклонение его величины от средней нормы прибыли воздействуют факторы, лежащие в основе проведения процентной политики отдельных кредиторов:

§ макроэкономические факторы:

- соотношение спроса и предложения заемных средств, которое в условиях свободной экономики уравновешивается нормой процента;

- уровень развития денежных рынков и рынков ценных бумаг;

- международная миграция капиталов, состояние национальных валют, состояние платежного баланса;

- факторы риска, присущие любой кредитной сделке;

- денежно-кредитная политика Центрального Банка;

- инфляционное обесценение денег (инфляционные ожидания);

- налогообложение.

§ Частные факторы - определяются конкретными условиями деятельности кредитора, его положением на рынке кредитных ресурсов, характером операций и степенью риска.

Определение уровня рыночных процентных ставок, можно представить через механизм их формирования:

,

где:

r - реальная ставка процента по «безрисковым операциям» в случае, когда уровень инфляции ожидается нулевым;

е - премия, эквивалентная уровню инфляционных ожиданий на срок долгового обязательства;

(r + е) - безрисковая ставка процента по долговому обязательству, включает реальную ставку процента по «безрисковым операциям» и премию на ожидаемый уровень инфляции до момента погашения долгового обязательства;

RP - премия за риск неплатежа, которая определяется в первую очередь кредитоспособностью заемщика;

LP - премия за риск потери ликвидности;

МР - премия за риск с учетом срока погашения долгового обязательства.

Процентная ставка - это относительная величина процентных платежей на ссудный капитал за определенный период времени (обычно за год). Рас­считывается как отношение абсолютной суммы процентных платежей за год к величине ссудного капитала.

Фикси­рованная процентная ставка устанавливается на весь период пользования заем­ными средствами без одностороннего права ее пересмотра.

Плавающая процентная ставка - это ставка по средне- и долгосрочным кредитам, которая складывается из двух частей: подвижной основы, которая меняется в соответствии с рыночной конъюнктурой (как правило, межбанковская ставка предложения кредитных ресурсов) и фиксированной величины, обычно неизменной в течение всего перио­да кредитования или обращения долговых ценных бумаг.

Учетный процент - это официальная ставка переучета коммерческих векселей коммерческих банков центральным банком.

Ставка рефинансирования - это официальная ставка кредитования коммерческих банков со стороны центрального банка.

Учетный процент и ставка рефинансирования являются одними из основных инструментов, с помощью которых центральные банки разных стран регулируют объемы денежной массы в обращении, темпы инфляции, состояние платежного баланса и валютный курс. Рефинансирование коммерческих банков может проводиться либо путем прямого краткосрочного кредитования, либо посредством переучета коммерческих векселей. В России в настоящее время применяется только один способ рефинансирования - прямое кредитование коммерческих банков со стороны Банка России.

Понижение официальной процентной ставки приводит к удешевлению кредитных ресурсов и увеличению их предложения на рынке, напротив, eе повышение — к сжатию денежной массы, замедлению темпов инфляции, но в то же время — к сокращению объемов инвестиций.

Банковский процент - данная форма ссудного процента появляется в том случае, когда одним из субъектов кредитных отношений выступает банк. Доля дохода, получаемая банком, пред­ставляет собой компенсацию за посредничество, риск невозврата долга, принятый на себя банком, и оценку кредитоспособности заемщика. Риск невыполнения обя­зательств перед банком по его активам превышает риск невыполнения обяза­тельств перед вкладчиком по пассивам. Таким образом, банк принимает на себя и риск неплатежей по своим обязательствам.

При определении нормы процента в каждой конкретной сделке коммерче­ский банк учитывает:

§ уровень базовой процентной ставки;

§ премию за риск.

Базовую процентную ставку определяют исходя из планируемой «себестоимости» ссудного капитала и заложенного уровня прибыльности ссудных операций банка на предстоящий период.

Премия за риск дифференцируется в зависимости от следующих основных критериев:

§ кредитоспособности заемщика;

§ наличия обеспечения по ссуде;

§ срока кредита;

§ прочности взаимоотношений клиента с банком и кредитной истории клиента.

Таким образом, верхняя граница процента за кредит определяется рыночными условиями. Нижний предел складывается с учетом затрат банка по привлечению средств и обеспечению функционирования кредитного учреждения.

К частным факторам, лежащим в основе определения уровня процента по активным операциям банка, относятся:

§ себестоимость ссудного капитала;

§ кредитоспособность заемщика;

§ цель ссуды;

§ характер обеспечения ссуды;

§ срок и объем предоставляемого кредита.

Депозитные ставки по пассивным операциям банков подвержены влиянию тех же рыночных процессов, что и ставки по активным операциям, поэтому направленность их колебания приблизительно такая же. Депозитная став­ка - это ставка по привлечению депозитных вкладов в коммерческий банк, она всегда ниже кредитной на несколько процентных пунктов, разницу называют «спрэд», или «процентная маржа»; за счет нее покрываются расходы на обеспечение работы банка, и формируется прибыль.

Межбанковская процентная ставка - процентная ставка по кредитам на межбанковском рынке. Такие ставки наиболее подвижны и в боль­шей степени ориентированы на рыночную конъюнктуру. Межбанковский рынок - это оптовый рынок кредитных ресурсов; он обеспечивает коммер­ческим банкам доступ к ресурсам для целей обеспечения ликвидности и получения доходов по временно свободным денежным средствам, кото­рые нельзя разместить на более выгодных условиях.

Наиболее известны на международном финансовом рынке ставки ЛИБОР. ЛИБОР - это шкала процентных ставок, которые применяются лондон­скими банками, выступающими на евровалютном межбанковском рынке с пред­ложением средств в разных валютах и на разные сроки: 1, 2, 6 и 12 месяцев. Каждый крупный лондонский банк самостоятельно устанавливает и изменяет ставку ЛИБОР в зависимости от конъюнктуры рынка. В узком смысле ЛИБОР - это сред­няя процентная ставка по предложению средств крупнейшими банками Великобритании. Традиционно ставки ЛИБОР применяются в качестве «подвижной основы» при предоставлении кредитов на условиях плавающей процентной ставки.

Российский межбанковский рынок также имеет определенные особенности. Преимущественно это рынок краткосрочных финансовых ресурсов. Процентные ставки определяются рыночной конъюнктурой и в то же время зависят от оценки платежеспособности коммерческого банка. Такая оценка проводится в процессе установления и пересмотра лимита кредитного риска на каждый банк-контрагент, с которым заключаются соглашения о совершении межбанковских операций.

В России существуют следующие агрегированные ставки межбанковского рынка:

МИБИД - средняя процентная ставка от ежедневно заявляемых крупнейшими московскими банками ставок привлечения межбанковских кредитов;

МИБОР - средняя процентная ставка от ежедневно заявляемых крупнейшими московскими банками ставок размещения межбанковских кредитов;

МИАКР - средневзвешенная по объемам фактических сделок процентная ставка по предоставлению коммерческими банками межбанковских кредитов.

Как правило, уровень ставок на межбанковском рынке при прочих равных условиях превышает депозитные ставки, но складывается на более низком уровне, чем ставки по активным операциям.

Поскольку процент по активным операциям банка играет важную роль в формировании доходов, а плата за привлеченные ресурсы занимает существенное место в составе расходов, актуальна проблема определения процентной маржи, то есть разницы между средними ставками по активным и пассивным операциям банка.

Основными факторами, влияющими на размер процентной маржи являются:

§ объем и состав кредитных вложений и их источников;

§ сроки платежей;

§ характер применяемых процентных ставок и их движение.