Доходность облигаций

ДИСКОНТНЫЕ:

Дисконт (Д)– это разница между номиналом и ценой покупки облигации (доход)

Д=Н – Р_пок, Н-номинал, Р_пок – цена покупки

Доходность дисконтных ценных бумаг

 

Дисконт=Н-Р_разм=Н-Р_пок (если покупка не в момент размещения

=Р_пр-Р_пок (если продали до наступления срока)

Цена продажи всегда больше цены покупки, чем ближе к моменту погашения тем больше будет цена.

Доходность может быть:

к погашению (купили и ждем до погашения, до номинала)

Д_пог= ,

где t – срок владения ценной бумагой.

к аукциону (продаже) (не ждем до номинала, купили и продаем)

Д_пр=

 

КУПОННЫЕ:

Купон (С) – или процент от номинала

С=%*Н

Купон – может быть фиксированным на весь срок облигации и плавающий.

Если купон плавающий, то за несколько дней до каждого купонного периода определеляется купонный доход. И за купонный период он накапливается, путем нарастания. И если мы будем приобретать облигацию в середине купонного периода, то будем приобретать ее уже с учетом части купонного дохода, чем дальше к концу купонного периода, тем больше стоимость облигации. Каждый купонный период доход может нарастать по-разному. Купонный доход объявляется столько раз, сколько купонных периодов.

Если с постоянным, то постоянный купон должен быть объявлен в самом начале.

С – купонный доход

Т – длительность купонного периода, дни

Н – номинал

Приобрели облигацию за t дней до погашения и до оканчания купонного периода и по цене Рпок. Вначале была определенная рыночная цена Р, через какое-то время к моменту покупки по Рпок накопился уже НКД (накопленный купонный доход), который должен быть частью Рпок. НКД – сколько накопилось за каждый день * кол-во дней, прошедших с начала до момента покупки

НКД = С/Т *t,

t – время с начала купонного периода до момента определения НКД

В первом случае до номинала:

Д^куп _{к пог}= (Н+С)-(Рпок+НКД)/ (Рпок+НКД),

или в Рпок может быть уже учтен НКД, тогда не приплюсовываем НКД

С=%*Н

Во втором случае до момента продажи:

Д^куп _{к пог}=