Лекция 3.

Топ-менеджеры действуют не в интересах собственников

Обыкновенные акции:право голоса, дивиденды зависят от прибыли

Привилегированные акции:большие фиксированные дивиденды, не имеют прав на совете директоров, получение определенного имущества АО после его ликвидации до того, как оно будет поделено между обычными

Контрольный пакет акций доля обыкновенных акций (50% + 1) в акционерном обществе, которая позволяет их владельцам самостоятельно решать вопросы деятельности организации, а также назначать совет директоров и руководителя. Однако, не все вопросы допускаются к единоличному решению

Рыночная стоимость акции – стоимость, по которой акция может быть куплена в данный момент времени. Стоимость акций зависит от

1. Коэффициент-цены

· Отношение между ценой и прибылью акции и компании соответственно ()

2. Нормы дохода

· Годовая отдача акции в процентах (, где ГСдд – годовая сумма денежного дивиденда на акцию, Р – цена одной акции)

Формула определения цены акций:

, где

процент -

Упрощенный вид формулы:

, где D₁ – дивиденд будущего:

Учредительская прибыль – прибыль, получаемая учредителями акционерных обществ в виде разницы между доходом от реализации акций и вложенным капиталом

Параметры оценки деятельности фирмы:

1. Рентабельность

2. Полнота власти предпринимателя

3. Степень риска

4. Возможности роста

5. Возможности преобразования

Государственное предприятие – производственная единица, характеризующаяся следующими признаками: имущество и управление этими предприятиями полностью или частично подконтрольно государственным органам, поиск наибольшей прибыли не является главным мотивом деятельности. Четвертая организационно-правовая форма фирмы

Основные правовые формы государственных предприятий:

· Бюджетные предприятия

· Государственные корпорации

· Смешанные компании

В каждой стране существует своя форма организации бизнеса

Анализ систем издержек производства

Понимание издержек основывается на факте редкости ресурсов и возможности их альтернативного использования

Экономические издержки – все платежи, которые фирма обязана произвести владельцам ресурсов, чтобы привлечь и удержать эти ресурсы в пределах данного направления деятельности

Различия взглядов бухгалтеров и экономистов на издержки

 

 

Экономическая прибыль

Экономические издержки (внешние + внутренние)

 

 

А). Экономист

 

 

Валовый доход

 

Бухгалтерская прибыль

Бухгалтерские издержки (внешние)

 

 

Б). Бухгалтер

 

 

Валовый доход

Экономические издержки:

Внешние (бухгалтерские, явные, фактические) – плата собственникам экономических ресурсов, деловых услуг, промежуточных изделий

· Эти издержки учитываются в соответствии со стандартными бухгалтерскими процедурами по законодательству по законодательству о бух учете (по фактическим ценам приобретения)

Внутренние (неявные) издержки – издержки, которые фирма несет при использовании принадлежащих ей ресурсов

· Хотя внутренние издержки не отражаются в бухгалтерской отчетности, они реальны и оказывают существенное влияние на принятие экономических решений. Следует непременно учесть упущенные возможности более эффективного использования собственных ресурсов производителя

Бухгалтерская прибыль = Валовой доход – бухгалтерские издержки

· Это доход, который считается нормальным в данном бизнесе и служит вознаграждением за выполнение предпринимательских функций (нормальная прибыль) и в этом смысле представляет собой элемент издержек производства

Экономическая прибыль = Валовой доход – Экономические издержки

· Доход, полученный сверх нормальной прибыли. Именно экономическая прибыль является стимулом для вступления новых конкурентов в данное производство, если она положительная, и выхода из нее, если она отрицательная

· Показатель привлекательности данного вида бизнеса

Необратимые затраты (издержки прошлых периодов, sunk cost) – при определении стратегии эти издержки принимать во внимание не следует

Закон убывающей отдачи

V_{выпуска}

Труд Капитал

1 ткачиха ~ 12 станков

 

Q_{ресурсов}

Увеличение вложения в производство какого-либо продукта одного из видов применяемых ресурсов при неизменном количестве всех остальных ведет к убывающей отдаче от того ресурса, вложения которого увеличиваются

Издержки краткосрочного периода

В краткосрочном периоде выделяют следующие виды издержек:

1. Постоянные (FC, fixed costs)

· Издержки, величина которых не меняется в зависимости от объема производства

· Аренда помещений, жалование управленческого и вспомогательного персонала, амортизация, страховые выплаты и т.д.

2. Переменные (VC, variable costs)

· Издержки, величина которых изменяется в зависимости от объемов производства

· Затраты на материал, топливо, электроэнергию, транспорт, з/п основных рабочих

3. Условно-постоянные (условно-переменные)

4. Общие (валовые) издержки (ТС, total cost) – постоянные + переменные издержки

Практический смысл различения постоянных и переменных издержек

Переменными издержками можно управлять, меняя объем производства

Постоянные издержки находятся вне контроля предпринимателя