Портфель предприятия
Портфель предприятия, или корпоративный портфель – это совокупность относительно самостоятельных хозяйственных подразделений (стратегических единиц бизнеса), принадлежащих одному и тому же владельцу. Портфельный анализ– это инструмент, с помощью которого руководство предприятия выявляет и оценивает свою хозяйственную деятельность с целью вложения средств в наиболее прибыльные или перспективные ее направления и сокращения/прекращения инвестиций в неэффективные проекты. При этом оценивается относительная привлекательность рынков и конкурентоспособность предприятия на каждом из этих рынков. Предполагается, что портфель компании должен быть сбалансирован, т. е. должно быть обеспечено правильное сочетание подразделений или продуктов, испытывающих потребность в капитале для обеспечения роста, с хозяйственными единицами, располагающими некоторым избытком капитала. Предназначение методов портфельного анализа заключается в том, чтобы помочь менеджерам понять бизнес, создать ясную картину формирования затрат и прибылей в диверсифицированной компании. Это, в свою очередь, требует тщательного анализа возможностей и угроз для каждого хозяйственного подразделения (бизнес-единицы). Портфельный анализ обеспечивает менеджеров инструментом анализа и планирования портфельных стратегий для определения разумной диверсификации деятельности многоотраслевой фирмы. В общем случае процесс формирования и управления инвестиционным портфелем предполагает реализацию следующих этапов: 1. Постановка целей и выбор адекватного типа портфеля. 2. Анализ объектов инвестирования. 3. Формирование инвестиционного портфеля. 4. Выбор и реализация стратегии управления портфелем. 5. Оценка эффективности принятых решений. Первый этап включает определение целей инвестирования, способных обеспечить их достижение портфелей и необходимого объема вкладываемых средств. Следует отметить, что, являясь отражением многообразия и сложности современных экономических отношений, цели портфельного инвестирования могут быть самыми различными: · получение доходов; · поддержка ликвидности; · балансировка активов и обязательств; · выполнение будущих обязательств; · перераспределение собственности; · участие в управлении деятельностью того или иного субъекта; · сбережение накопленных средств и др. Независимо от конкретных целей инвестирования, при их формулировке необходимо учитывать такие важнейшие факторы как продолжительность операции (временной горизонт), ее ожидаемую доходность, ликвидность и риск. Тип и структура портфеля в значительной степени зависят от поставленных целей. В соответствии с ними выделяют: · портфели роста, формируемые из активов, обеспечивающих достижение высоких темпов роста вложенного капитала, и характеризующиеся значительным риском; · портфели дохода, формируемые из активов, обеспечивающих получение высокой доходности на вложенный капитал; · сбалансированные портфели, обеспечивающие достижение заданного уровня доходности при некотором допустимом уровне риска; · портфели ликвидности, обеспечивающие, в случае необходимости, быстрое получение вложенных средств; · консервативные портфели, сформированные из малорисковых и надежных активов и др. Следует отметить, что в реальной практике преобладают смешанные портфели, отражающие весь спектр разнообразных целей инвестирования в условиях рынка. Сущность второго этапа (анализ или оценка активов) заключается в определении и исследовании характеристик тех из них, которые в наибольшей степени способствуют достижению преследуемых целей. Третий этап (формирование портфеля) включает отбор конкретных активов для вложения средств, а также оптимального распределения инвестируемого капитала между ними в соответствующих пропорциях. Формирование инвестиционного портфеля базируется на ряде основополагающих принципов, наиболее существенными из которых являются: · соответствие типа портфеля поставленным целям инвестирования; · адекватность типа портфеля инвестируемому капиталу; · соответствие допустимому уровню риска; · обеспечение управляемости (соответствия числа и сложности используемых инструментов возможностям инвестора по организации и осуществлению процессов управления портфелем) и др. Под хозяйственным «портфелем предприятия» понимается совокупность хозяйственных или бизнес-единиц, принадлежащих одному и тому же владельцу (предприятию). Чтобы не путать его с «портфелем ценных бумаг», такой портфель называют еще корпоративным. Предприятие описывается с помощью портфельного анализа как совокупность так называемых стратегических хозяйственных единиц (СХЕ). На практике СХЕ совпадают с бизнес-единицами предприятия, но в портфельном анализе они рассматриваютсяс точки зрения стратегического развития предприятия в одном или нескольких сегментах целевого рынка. СХЕ в основномнезависимые друг от друга сферы деятельности предприятия, которые характеризуются особой, связанной с клиентами,рыночной задачей, четко отделяемые от других СХЕ продуктами или группами продуктов, а также однозначно определяемым кругом клиентов. Различные СХЕ имеют разные рыночные шансы и риски. В целом портфельный анализ помогает руководству предприятия выяснить, какая СХЕ наиболее перспективна и обеспечит в будущем успех, даст возможность предвидеть и предотвратить угрозу банкротства, своевременно принять решение об обновлении какой-либо нерентабельной СХЕ, разработать комплекс мероприятий, определить политику маркетинга. Основными этапами портфельного анализа являются: Определение стратегических хозяйственных единиц (СХЕ). Для этого выделяют отдельные признаки определенных услуг или групп товаров: · удовлетворение одинаковых потребностей клиентов; · одинаковая доступность проникновения на рынок, диктуемая внешними условиями; · идентичные целевые группы покупателей; · единая стратегия финансирования и выплат и т. п. Сбор необходимой для анализа информации о положении предприятия на рынке. Для этого необходимы следующие показатели: · относительная доля рынка; · объем продаж, прибыльность предприятия; · конкурентоспособность и т. п. Определение позиций СХЕ. Начиная с 60-х гг. XX века консалтинговые фирмы используют для портфельного анализа графические схемы — матрицы. Ученые и практики разработали их с целью более наглядного выявления имеющихся на предприятиях ситуаций, чтобы принимаемые стратегические решения были более обоснованы. Многие базисные стратегии связаны с этими матрицами. Применение матриц зависит от конкретной ситуации. Самыми популярными из них являются: · матрица И. Ансоффа (матрица «Продукт — рынок») · матрица «Рост-доля рынка» (матрица БКГ); · матрица Артура Д. Литла (матрица АДЛ); · матрица Мак-Кинси (матрица МК); · матрица конкуренции М. Портера (20); · матрица «Привлекательность рынка — преимущества в конкуренции».
|