В количественном анализе студент должен изучить такие методы, как расчет предельных значений, анализ чувствительности и анализ сценариев.

В качестве предельных значений можно рассчитать точку безубыточности (ТБ) и уровень резерва прибыльности (РП). Точка безубыточности — минимальный объем производства и реализации продукции, при котором расходы будут компенсированы доходами, а при производстве и реализации каждой последующей единицы продукции предприятие начинает получать прибыль. Точку безубыточности можно рассчитать по формуле:

где З_c – постоянные затраты. руб.;

З_v– переменные затраты на единицу продукции, руб.;

Ц– цена на единицу продукции, руб.

Показатель точка безубыточности позволяет определить:

- требуемый объем продаж, обеспечивающий получение прибыли;

- зависимость прибыли от цены.

Уровень резерва прибыльности показывает долю от планируемого объема продаж и рассчитывается по формуле:

где ОП – объем продаж, ед.

Анализ чувствительности показывает, как изменятся результирующие показатели проекта при изменении его параметров. К результирующим показателям относятся:

- чистый доход;

- показатели финансовой эффективности проекта (NPV,PI, IRR,DPP).

К параметрам проекта, которые в значительной степени могут повлиять на конечные результаты, относятся: объем инвестиционных затрат, физический объем реализации продукции, цена на единицу продукции.

Информативным методом при анализе чувствительности проекта по отношению к риску является расчет эластичности (Е). Эластичность показывает как изменяться результирующие показатели проекта (например, NPV) при изменении его параметров. Расчет эластичности осуществляется по формуле:

 

где NPV₁ и NPV₂ – базовое и измененное значение чистой текущей стоимости;

Х₁ и Х₂ – базовое и измененное значение параметра проекта.

Анализ сценариев позволяет исправить основной недостаток анализа чувствительности, так как предполагает одновременное изменение нескольких параметров проекта (факторов риска). Необходимо рассматривать следующие сценарии реализации проекта: оптимистический, пессимистический и наиболее вероятный. Оценка устойчивости проекта по отношению к риску производится при расчете ожидаемой чистой текущей стоимости с учетом вероятности наступления каждого сценария по формуле:

 

где NPV_k – чистая текущая стоимость k-го сценария;

p_k – вероятность наступления k-го сценария.

Вероятность наступления каждого сценария определяется студентом экспертно, исходя из условий реализации проекта. Если вероятность наступления каждого сценария определить затруднительно, можно использовать критерий оптимизма-пессимизма и рассчитать ожидаемое значение чистой текущей стоимости по формуле Гурвица:

 

 

где NPV_max и NPV_min – максимальное и минимальное значение чистой текущей стоимости;

µ - специальный коэффициент, характеризующий вероятность, < 0 µ < 1.

В общем случае значение данного коэффициента принимается на уровне 0,3.

Литература: [2], [3], [9], [10], [11 ].

 

 

Вопросы для самоконтроля

1. Чем понятие неопределенности отличается от понятия риска?