Оценка инвестиционных проектов

Большая часть реальных инвестиций осуществляется в форме инвестиционных проектов. Инвестиционная стратегии любого предприятия состоит, чаще всего, из пакета проектов (предприятия страхует себя от рыночных рисков (диверсификация) и «вкладывается» в будущее). Эти проекты часто финансируют банки (проектное финансирование и инвестиционное кредитование). Инвестиционный проект – мероприятия по достижению целей за ограниченное время и при установленном бюджете. Инвестиционные проекты имеют несколько стадий:

1) Мотивация инвестиционной деятельности;

2) Обоснование деятельности инвестиций;

3) Финансирование инвестиций;

4) Освоение инвестиций;

5) Введение объекта в действие;

6) Инвестирование обновления и развития производства.

Инвестиционный проект требует углубленного исследования и его результативность, масштабность связаны с инвестиционным климатом государства. Ценность денег во времени Реализация ИП требует отказа от денег сегодня в пользу получения прибыли (или иных выгод) в будущем. Оценка проектов базируется на понятии ценности денег во времени. Принимая решение об инвестировании, нужно учитывать различные внешние факторы: инфляция, риск, возможности альтернативного использования денег. Одна и та ж е сумма в разные моменты инвестиционного проекта имеет различную ценность, по отношению к текущему моменту.

В условиях рыночной конкуренции критерием эффективности ИП является уровень прибыли, полученной на вложенный капитал. При этом, при определении прибыли учитывается не только прирост капитала, но и темп его роста, способный компенсировать падение покупательной способности денег с течением времени. Критерии оценки инвестиционных проектов Существующие методы оценки эффективности ИП делятся на две группы:

1. Простые (статические).

2. Методы дисконтирования.

К простым (статическим) критериям относятся: • срок окупаемости; • простая норма прибыли. Срок окупаемости – ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых поступлений (Денежные поступления - Расходы). Этот показатель прост для расчетов, но используется лишь как грубый метод оценки риска инвестирования. В случае различных ежегодных денежных поступлений расчёт производится для каждого интервала планирования: из общего объёма первоначальных затрат вычитается сумма амортизационных отчислений и чистой прибыли, и так до тех пор, пока остаток не станет отрицательным. Основное преимущество этого метода – простота. Его часто используют в небольших фирмах с маленьким денежным оборотом. Также его используют для быстрого оценивания проектов в условиях дефицита ресурсов. Простая норма прибыли показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планирования. Инвестор сравнивает расчётную величину нормы прибыли с минимальным или средним уровнем доходности и делает заключение о целесообразности (или нецелесообразности) дальнейшего анализа данного инвестиционного проекта. Основное преимущество этого показателя – простота расчёта.

Дисконтированные критерии эффективности: Основываются на технике расчета временной ценности денег. • чистый дисконтированный доход; • внутренняя норма доходности; • индекс доходности; • дисконтированный срок окупаемости. Чистый дисконтированный доход) – сумма дисконтированных поступлений (за вычетом затрат), получаемых в каждом году в течение срока жизни проекта