Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Айсмонтас Б.Б




Большая часть технического анализа позволяет прогнозировать изменение цен, однако не дает метких рекомендаций по прогнозированию времени наступления того или иного события. Один из подходов состоит в попытке найти значимые временные промежутки, как в теории Эллиота, а второй - в стремлении выявить временные и ценовые циклы. То, что существует цикличность большинства явлений реального мира, наверное, не требует долгих доказательств и объяснений. Причем она наблюдается даже в психологии человека. Другое дело, что для большинства процессов (кроме таких, как день и ночь) очень трудно дать объяснение происхождению цикличности и точно выделить циклы. Тем не менее, даже не зная причин, которые обусловливают эти циклы, их можно искать и находить.

Идеальный цикл характеризуется двумя параметрами: амплитудой и периодом. Амплитуда - расстояние между максимумом и минимумом, т.е. это величина максимального размаха колебаний. Период измеряется между двумя соседними минимумами, т.е. показывает как часто (быстро) повторяются циклы.

В реальной жизни редко встречаются «чистые» циклы. Обычно любой процесс представляет собой интерференцию (сумму) циклов с разными периодами и амплитудой (см. рис. 6-56). В результате такого суммирования мы получаем картину изменений, по виду которых иногда весьма трудно предположить их периодическую природу.

Рассматривая одновременно несколько циклов, как правило, выделяют следующие характеристики, которые описывают их сочетаемость: гармоничность и синхронность. Гармоничными называются циклы, у которых отношение периодов выражается целым числом, т. е. период большего цикла содержит целое число периодов меньшего цикла. Если при этом некоторые минимумы этих циклов совпадают, то такие циклы называют синхронными, поскольку оба цикла начинаются одновременно. Также можно рассматривать пропорциональность циклов, которая заключается в том, что амплитуды колебаний двух циклов прямо пропорциональны их периодам.

 

Проссумировать простые циклы - легкая процедура. Но перед нами обычно стоит обратная задача - выявить простые циклы, которые составляют сложные ценовые колебания. Для решения ее необходим сложный математический аппарат. Обсуждение таких математических методов не входит в задачи данной книги. Кроме того, точное исследование абстрактным математическим методом ценовых колебаний представляется нам мало продуктивным для целей прогнозирования, ибо в основе любого элементарного подцикла должно лежать какое-то фундаментальное обоснование, а не математическая точность. Более того, мы считаем, что цикличность на рынке не является абсолютно точной. На наш взгляд, на рынке, так же как и в экономике, не существует циклов с периодом, например, точно в 10 лет. Действительно, у экономических подъемов и спадов, имеющих циклическую природу, могут быть только приблизительное значение периода и амплитуды.

Поэтому интересно рассмотреть возможность проведения простота и быстрого визуального анализа графика для выявления возможных циклов. Попытка выявить последовательность ценовых пиков и временных интервалов между ними на обычном графике, как при анализе волн Эллиота, обычно не приводит к успеху. Для выявления циклических колебаний более информативным является график, у которого снята направленность (см. рис. 6-57). Это делается следующим образом:

· строим линию движущегося среднего (moving average);

· строим вспомогательный график, рассчитывая разность между ценами и средним значением.

 

При этом мы получаем график, у которого отсутствует тренд и который напоминает синусоиду. Визуальный анализ данного графика значительно более информативен, чем исходного. Скользящее среднее должно соответствовать величине цикла, который мы хотим выявить. Если нам нужен долгосрочный цикл, то мы берем 40-дневное среднее, если хотим найти краткосрочный цикл, то берем 5-дневный средний. Если следовать теории Эллиота, то надо выбирать такие периоды для среднего, которые соответствуют числам Фибоначчи. Замеры расстояний между пиками графика со снятой направленностью и измерение амплитуд позволяют определить характеристики доминирующих циклов.

Циклы, как и тренды, классифицируются по продолжительности. На самом деле важно выявить доминантные циклы, т. е. те, которые вносят наибольшее влияние в изменение цен. Аналитики, изучающие циклы, утверждают, что существует обычно не менее пяти доминантных циклов (странно, что не три!). Из них наибольшее значение имеет долгосрочный цикл с продолжительностью в несколько лет и сезонный цикл с периодом в один год.

Русский экономист Николай Кондратьев в начале столетия на основе анализа движения рыночных показателей экономики развил теорию макроэкономического цикла с периодом в 54 года. Согласно этой теории в настоящий момент экономика находится во второй половине цикла, т.е. на спаде, который предположительно должен закончиться к 2005 г. Заметим, что период этого цикла близок к значению числа Фибоначчи 55.

К долгосрочным циклам на FOREX можно отнести и четырехлетний цикл между президентскими выборами в США. Так, при приближении к выборам администрация президента, который выдвигает свою кандидатуру на второй срок, старается придать экономике более привлекательный вид, пусть даже в ущерб самой экономике, т. е. возможен «перегрев».

Сезонным циклам сильно подвержены товарные рынки, особенно продовольственных товаров. На FOREX к таким сезонным колебаниям можно отнести колебания, связанные с окончанием финансового года. Так, например, в Японии существуют два финансовых полугодия: в конце марта и в конце сентября, когда ощущается повышенный спрос на иены, а после финансового отчета усиливается покупка доллара.

Анализ циклов иногда приводит аналитиков к забавным результатам. Например, на рынке существует важный 28-дневный торговый цикл. Во-первых, этот цикл равен четырем календарным неделям. Во-вторых, он почти совпадает с лунным циклом в 29,5 суток. В-третьих, он практически равен половине от числа Фибоначчи 55. Связь с лунным циклом позволила Бартону Пуху (Burton Pugh) в 1930 г. прийти к следующему выводу: необходимо покупать при полнолунии и продавать при новолунии. При этом он предупреждал, что нужно также учитывать важные фундаментальные события и многолетние циклы, которые могут нарушать его правило. Ричард Дончиан (Richard Donchian) использовал этот 28-дневный цикл для формулировки своего правила 4-х недель. Это правило гласит: следует покупать, если максимальные цены за 4 недели стали выше. Если же за это время они стали ниже, то надо продавать.

 

 

Наиболее важный результат анализа циклов, по нашему мнению, состоит в возможности пользоваться еще одним признаком подтверждения тренда. Действительно, при идеальном циклическом процессе вершина колебания должна располагаться точно посередине между его минимумами. Рассмотрим теперь «бычий» рынок как сумму двух циклов: долгосрочного цикла в момент подъема и краткосрочного цикла с частыми колебаниями. На графике, суммирующем такие циклы, мы увидим, что произошло искажение идеальной формы цикла: вершины максимумов сдвинулись вправо от середины цикла. Этому явлению можно дать объяснение: на «бычьем» рынке движение наверх более сильное и продолжительное, чем коррекция в противоположном направлении. Аналогичная, но зеркальная ситуация видна и на «медвежьем» рынке. Такое искажение идеальной формы цикла называется правым и левым смещением. Анализ этих смещений позволяет нам получать дополнительный сигнал о наличии «бычьего» или «медвежьего» тренда.

6.13. Специфика разных рынков

Каждый финансовый рынок имеет свои специфические особенности: время работы, объем торгов, количество участников, ликвидность и т.п. Поэтому, несмотря на универсальность технического анализа, не все его методы и правила должны одинаково работать на разных рынках. К сожалению, в литературе недостаточно обсуждаются особенности применения этого анализа на разных рынках. Мы попытаемся выделить несколько важных, на наш взгляд, таких особенностей относительно FOREX.

Считается, что торговый день начинают новички, а заканчивают профессионалы. Поэтому цена закрытия дня выражает профессиональный итог дня. Теперь становится понятным, почему данная цена имеет такое важное значение для технического и компьютерного анализа. На FOREX, который функционирует круглосуточно, этот важный психологический ее смысл несколько размывается. Большое значение имеет цена закрытия недели, ибо большинство профессионалов стараются закрыть свои позиции в пятницу, чтобы не оставлять открытых позиций на выходные дни. Что касается анализа цен закрытия часового или 15-минутного периода времени, то значимость такого анализа вызывает большое сомнение. При исследовании компьютерных индексов, которые построены по ценам закрытия, тоже необходимо отдавать себе отчет в том, насколько значимы данные показатели.

Если зарегистрировать объем торговли на рынке ценных бумаг или акций достаточно легко, то на FOREX точная регистрация объемов практически невозможна, поскольку торговля рассредоточена по всему миру, операции происходят круглосуточно и очень быстро. Поэтому все, что говорилось об объемах, нужно применять к FOREX достаточно осторожно.

При использовании правил технического и компьютерного анализа следует учитывать, что FOREX более подвижный и быстрый рынок, чем все остальные, поэтому колебания цен имеют большую амплитуду.

Заметим, что технический анализ создавался и испытывался в те времена, когда FOREX в нынешнем его состоянии еще не существовало. Такой мощный всемирный и круглосуточный рынок тогда даже и представить было трудно. Поэтому механический перенос всех методов этого анализа на FOREX является опасным.

Отдельно стоит обсудить возможность применения технического анализа на российских финансовых рынках.

Мы относимся к этой попытке достаточно осторожно, так как:

  • во-первых, российские финансовые рынки пока мало напоминают настоящий рынок, поскольку очень велико валюнтаристское влияние государства с его неожиданными и непрогнозируемыми решениями;
  • во-вторых, слишком малочисленны участники и незначительны объемы торгов, что позволяет крупным операторам легко влиять на этот рынок;
  • в-третьих, для того, чтобы заработали приемы технического анализа, необходимо следующее: большинство участников рынка должны пользоваться этим анализом. К сожалению, этого еще нет на российских рынках.

7. Компьютерный анализ

Визуально-графический анализ изменения цен, хотя и является на самом деле весьма полезным и эффективным, содержит в себе очень много субъективных моментов. Кроме того, как мы видели, ценовые палочковые графики содержат много статистического шума, который визуально довольно трудно отделить. Поэтому так понятны стремления аналитиков найти какие-то интегральные математические показатели, которые давали бы объективные замеры состояния рынка. В действительности эта объективность обусловлена магией цифр и сложностью используемых формул. Мы уже не раз говорили, что трудность анализа финансовых рынков состоит в их рефлексивности, когда участники рынка обладают способностью самостоятельно анализировать ситуацию и возможностью принимать решения, которые, в свою очередь, влияют на состояние рынка. Поэтому исследование рынка с помощью методов естественных наук, и в частности математики, на наш взгляд, невозможно. Однако интегральные характеристики, замеряющие движение цен, существенно уменьшают количество информации, которую нужно обработать по сравнению с тем количеством данных, которое нам приходится проанализировать на палочковых графиках. Таким образом, компьютерные индексы обычно «сжимают» исходную информацию и отсекают статистические шумы.

Существуют яростные приверженцы компьютерного анализа рынка, так же как и поклонники технического анализа. Недостатки и преимущества отдельных видов анализа мы уже не раз обсуждали, но, тем не менее, подчеркнем самые важные принципы использования того или иного вида анализа. Во-первых, ни один из них не имеет значительного преимущества перед другими. С нашей точки зрения, оптимальным является использование сразу нескольких или всех видов анализа. Во-вторых, даже такое использование не помогает прогнозировать со 100%-ой точностью, поэтому при работе на финансовых рынках так важна системность.

Мы не можем однозначно утверждать, но считаем, что если освоить только компьютерные индикаторы и систематически их применять в своей работе, то мы должны получить статистически положительный результат. Для проверки этого спорного утверждения необходимо провести достаточный по времени опыт, чтобы можно было оценить эффективность таких индикаторов. К тому же интересен был бы эксперимент, когда параллельно с ними оценивалась бы и эффективность других методов анализа рынка. К сожалению, одному человеку провести такой опыт достаточно сложно, так как результаты одного вида анализа обязательно будут использоваться, пусть подсознательно, при употреблении другого вида.

Компьютерный анализ помогает нам строить вспомогательные графики, являющиеся интегральными показателями важных изменений в цене. Поскольку большинство из них очень неудобно и трудоемко строить вручную, то используется компьютер, который может быстро рассчитать сложные формулы и построить графики. Поэтому мы и называем эти показатели компьютерными, хотя они с полным правом могут относиться к техническому анализу, ибо анализируют изменение цен.

Отметим, что большая часть компьютерных показателей построена на основе первичных данных: наибольшей и наименьшей цены, цены закрытия и объема торгов за определенный промежуток времени. Во всех индикаторах так или иначе предпринимается попытки усреднить результат за счет применения цен нескольких предыдущих временных периодов, чем достигается статистическая фильтрация шумов. Очевидно, что результат таких расчетов является вторичным по отношению к ценам и несколько запаздывающим по отношению к текущему состоянию рынка, так как большой вес в этих индексах имеет изменение цен в прошлом. Компьютерные индикаторы обычно дают нам однозначные сигналы к покупке или продаже. К сожалению, эти простые сигналы часто бывают ложными. Однозначность сигналов компьютерных индикаторов особенно хорошо видна при анализе прошлых периодов времени. Для текущей ситуации на рынке компьютерные индикаторы, являясь запаздывающими по отношению к изменению цен, не дают таких точных и однозначных сигналов. Чтобы принять решение на основании анализа этих индикаторов, все равно необходимо прогнозировать их возможное изменение в будущем. Таким образом использование этих индикаторов для прогноза оказывается настолько же неоднозначно и рискованно, как и применение обычного технического анализа. Единственное, что помогает при техническом анализе, - это возможность сконцентрировать внимание на интегральных показателях, которые облегчают анализ и зрительное восприятие, уменьшая количество данных.

Главной целью создания компьютерных показателей является стремление выявить благоприятные моменты для покупки или продажи, а также получить сигналы продолжения или разворота тренда. Таким образом, компьютерный анализ требует применения классического технического анализа графиков, чтобы выявить тренды. В отличие от классического технического анализа, компьютерный анализ не дает нам цели для возможной величины изменения цен. Таким образом, применение компьютерного анализа возможно только совместно с техническим анализом.

Компьютерные индикаторы строятся как вспомогательные графики в виде линий, которые располагают под ценовым графиком так, чтобы было видно соответствие между ценами и значениями индикаторов. Графики всех индикаторов по своей форме повторяют форму ценового графика, но размах максимальных и минимальных значений индикатора отличается от размаха колебаний цен. Например, очередной максимум на ценовом графике может оказаться выше предыдущего максимума, тогда как у компьютерного индикатора второй максимум может оказаться ниже предыдущего. Эти различия в графиках содержат существенную информацию для анализа.

Один из главных параметров, который определяет любой компьютерный индикатор, - период времени, за который усредняются данные. Период времени говорит о том, насколько далекое прошлое мы будем учитывать при расчете этого индикатора. Выбор этого параметра является важным и творческим моментом при построении индикатора. Для некоторых индикаторов существуют фиксированные периоды, которые были предложены создателями этих индексов, и, скорее всего, их не стоит менять. Для других индикаторов можно экспериментировать с этим параметром. Причем необходимо, на наш взгляд, чтобы при выборе периода соблюдалась осмысленность такого решения. Аналитики рекомендуют выбирать периоды, которые соответствуют числам последовательности Фибоначчи и количеству рабочих дней в неделе. FOREX функционирует не только круглосуточно, но и ежедневно, хотя по субботам и воскресеньям практически не совершается операций. Но даже те несколько сделок, которые происходят в выходные дни, фиксируются системой, поэтому также может являться осмысленным выбор и периода равного 7, что близко по значению к Фибоначчи 8. Период величиной в 21 день соответствует трем календарным неделям и числу Фибоначчи.

Эксперименты с выбором периода могут приводить к интересным результатам. Так, анализируя японскую иену, аналитики нашли периоды 90- и 21-дневные, при этом графики средних линий с такими периодами пересекаются лишь два раз в год, что воспринимается как важный сигнал. Такому сигналу даже присвоили специальное название "золотое пересечение". "Золотое пересечение", которое давало сигнал на продажу иены, совпало в 1995 г. с разворотом многолетнего «медвежьего» тренда иены. Однако в апреле 1996 г. «золотое пересечение», дающее сигнал на покупку иены, не подтвердилось движением цен. Так что эксперименты экспериментами, а рынок ведет себя по своим законам.

Выбирая маленький период, мы делаем тот или иной индикатор более чувствительным к текущим изменениям цен. Чем более длительный период мы выбираем, тем большее значение придаем прошлой «истории» ценового изменения. В первом случае получаем индикатор очень чувствительный к изменению цен - быстрый, во втором - менее чувствительный - медленный. Очень быстрый индикатор будет давать много сигналов, среди которых окажется и большое количество ложных. Очень медленный индикатор, наоборот, будет давать мало сигналов, а значит, возможен пропуск важного сигнала. Для того чтобы избежать этих двух крайностей, обычно строят две и более линии с разными периодами - медленные и быстрые. Анализ каждой из них и Сравнение их сигналов позволяют получать более точные прогнозы.

Осмысленность выбора временных периодов нередко связана с анализом циклов (см. 6.12). Наиболее значимыми бывают базовые календарные периоды в 14, 28 и 56 дней. Так, для RSI используется 14-дневный период - половина от 28. Напомним, что периоды в 28 дней (четыре недели) и 20 торговых дней являются основными месячными доминантами. Также важны величины, которые равны по 1/2 или ¼ этих базовых периодов, поэтому наиболее часто используют периоды в 5, 7, 10, 14, 20 и 28 дней.

При выборе временных периодов необходимо, на наш взгляд, понимать, что оптимальные периоды могут зависеть от особенностей рынка, который мы анализируем. Например, для товарного рынка оптимальные периоды могут быть отличны от таких же периодов для FOREX. Более того, на FOREX оптимальные периоды для одной валюты могут отличаться от оптимальных периодов для другой. Более сложную проблему ставит следующий вопрос: существуют ли вообще оптимальные периоды?

Существование большого количества компьютерных индикаторов (более 100) приводит к тому, что вы не можете анализировать сразу все индикаторы. Поэтому надо последовательно осваивать их один за другим и никогда не изучать сразу несколько индикаторов. Когда вы попытаетесь применить новый индикатор, то через некоторое время вы уже сможете решить, помогает он вам или нет. Если он вам не помогает, то смело можно забыть о нем, так как есть множество других - не менее хороших - индикаторов. Если же он вам помогает, то вы берете его на вооружение и пробуете освоить еще один индикатор. Использование в работе более 7-10 индикаторов вряд ли возможно и целесообразно. Во-первых, вам не хватит времени внимательно проанализировать их все. Во-вторых, при анализе большого количества индикаторов вы получите очень много противоречивой информации, что затруднит процесс принятия решения. В-третьих, как утверждают психологи, внимание человека способно удерживаться одновременно только на 7+-2 объектах.

Компьютерные индикаторы можно разбить на две группы: статистические показатели и осцилляторы.

7.1. Статистические показатели

Статистические показатели фильтруют статистические шумы в движении цен. Для построения этих компьютерных индикаторов используются стандартные методы математической статистики и теории вероятностей. Применение данных методов указывает на то, что цены рассматриваются как случайные величины. Все наши предыдущие рассуждения о рынке и ценах, а также возможность прогноза движения последних опровергают предположение о случайном характере ценового изменения. Однако существует немало сторонников вероятностного подхода к рынку, когда изменение цен рассматривается как чисто случайный процесс.

Большинство методов статистики основано на предположении о том, что исследуемые данные подчиняются нормальному закону распределения. Указанная нами математическая модель борьбы спроса и предложения (см. 2.6) полностью идентична нормальному распределению. Поэтому если рынок действительно регулируется только спросом и предложением, то цены должны изменяться по закону, близкому к нормальному. Тогда применение статистических методов вполне обосновано и правомерно.

7.1.1. Moving average

Движущиеся средние- это один из старейших простых, и поэтому наиболее часто используемых, показателей. Данный показатель является просто средним арифметическим цен закрытия фиксированного числа предыдущих периодов времени, включая текущий период.

MA = (Сn + Сn-1 +... + С1) / n,

где МА — движущееся среднее, Сn, Сn-1, ... , C1 - цены закрытия предыдущих периодов, С1 — цена закрытия последнего периода, n - количество рассматриваемых периодов.

При добавлении очередного данного последовательность, которая берется для вычисления среднего, сдвигается на одну позицию вправо, поэтому среднее как бы движется вслед за ценами. Понято, что чем большее количество данных усредняется, тем медленнее изменяется среднее вслед за ценами, так как в нем содержится большое количество прошлых данных, и наоборот, среднее за небольшой временной промежуток быстрее следует за ценовым изменением.

 

 

Обычно используют две линии средних с разными периодами: одну более быструю с коротким периодом, а другую более медленную с длинным периодом. В верхней части графика (см. рис. 7-1) вместе с ценовыми палочками изображены две линии движущихся средних. Видно, как одна из них быстро следует за изменением цен, a другая - медленно.

Линии движущихся средних используются как линии поддержки и сопротивления, которые подтверждают тренд.

  • Пока на «бычьем» рынке ценовые папочки находятся выше средних, «бычий» тренд подтверждается.
  • Пока на «медвежьем» рынке ценовые палочки находятся ниже средних, «медвежий» тренд подтверждается.

 

Таким образом, пока палочки графика четко расположены выше или ниже средних, сила тренда подтверждается. Касание или пересечение ценами линий средних сигнализирует о возможном развороте тренда, особенно когда и цена закрытия тоже пересекает средние. Нахождение цен между средними говорит о неопределенности движения. При анализе необходимо учитывать период линии - быстрая она или медленная, а также рекомендуется использовать более двух линий. Пересечение ценами быстрой линии может свидетельствовать о кратковременном развороте, тогда как пересечение ценами все более медленных линий - о сильном и долговременном развороте. Для повышения точности определения сигнала возможного разворота надо ввести некоторые ограничения, которые позволят вам заключать, насколько значимо пересечение средних и не является ли это ложным сигналом. Рекомендуется применять следующие правила и методы для более точного определения сигнала разворота.

  • Следует дождаться существенного пересечения линий средних ценовой палочкой. Существенным считается пересечение величиной не менее, чем на пять минимальных изменений цен.
  • Можно провести критические границы на фиксированном расстоянии от линии среднего. Эти линии определят полосу, выход за которую дает сигнал о важном пересечении ценами линии среднего.
  • Полосу достоверного пересечения средних можно провести не на фиксированном расстоянии, а используя построение линий средних для максимальных и минимальных цен.
  • Нужно выждать некоторое время для исчезновения ложного сигнала. В частности, можно дождаться следующего периода времени, чтобы палочка этого периода тоже подтвердила пересечение линии среднего.
  • Можно попробовать сдвинуть линии средних вперед или назад на несколько временных периодов, чтобы ускорить получение сигналов или избежать ложных сигналов.

· Возможно использование нескольких (от трех до пяти) линий средних с разными периодами, тогда возникновение сигнала и его сила при пересечении ценами средних идут по возрастающей от более быстрых линий к более медленным. Такие последовательные пересечения ценами все более медленных линий можно рассматривать как разворот краткосрочного, среднесрочного и долгосрочного трендов.

Важным подтверждением серьезного изменения тренда является также пересечение медленной и быстрой линий средних при одновременном подтверждении этого пересечения последней ценой закрытия, т.е. эта цена должна быть соответственно ниже или выше точки пересечения средних (см. рис. 7-3). Но данный сигнал обычно очень сильно отстает от движения цен, особенно после резкой смены быстрого движения.

 

 

Наиболее эффективно применять средние при выраженном тренде, когда они его подтверждают. При развороте средние существенно запаздывают, и их сигналы малопригодны для торговли. При стабилизации цен в узком горизонтальном диапазоне значимость средних еще меньше, так как средние тоже стабилизируются в этом диапазоне и дают много ложных сигналов.

Недостатком средних является то, что они используют только цены закрытия и игнорируют величину разброса цен и объемы. То есть они используют не всю первичную информацию, Хотя, как мы уже говорили, цена закрытия для дневных и недельных графиков имеет очень важное значение.

Вычисляя средние, мы складываем все цены с одинаковыми весами, тем самым значимость прошлых цен точно такая же, как и текущих. Более интересным может оказаться применение взвешенных средних, когда берется не простое арифметическое среднее, а взвешенное среднее - складываются цены закрытия с разными весовыми коэффициентами. Причем значимость прошлых цен за счет подбора таких коэффициентов значительно понижается по сравнению с последними данными. Этот подход позволяет ускорить появление сигналов. В дальнейшем мы столкнемся с экспоненциально сглаженным средним при обсуждении такого осцилятора, как MACD (см. 7.2.8). При построении ЕМА - экспоненциально сглаженного среднего - каждое следующее его значение получается как сумма текущей цены закрытия с большим коэффициентом и с маленьким коэффициентом берется «историческое воспоминание о прошлом».

EМА(t) = k x C(t) - (1-k) x ЕМА(t-1),

где t - текущий период времени, C(t) - последняя цена закрытия, EMA(t) предыдущее значение экспоненциального среднего, k - коэффициент. Величина коэффициента лежит в пределах от 0 до 1. Начальное значение для EMA в этой рекурсивной формуле берется равным цене закрытия того периода, с которого мы начинаем вычисления.

Из формулы для ЕМА видно, что чем ближе к 1 выбирается коэффициент k, тем меньшее значение имеет предыдущее изменение цен. Наоборот, чем ближе этот коэффициент к 0, тем больше значения придается прошлому.

Использование ЕМА аналогично использованию обычного среднего и дает те же самые сигналы.

7.1.2. Bollinger bound

Границы Боллингера.Этот индикатор так же естествен с точки зрения прямолинейного применения статистики и теории вероятностей к исследованию набора ценовых данных, как и вычисление движущихся средних.

При построении данного индикатора рассчитывается не только среднее, но и стандартное отклонение этой же последовательности цен закрытия. Стандартное отклонение - мера разброса случайных величин от среднего значения, которая равна квадратному корню из дисперсии. Затем проводятся три линии: среднее и две границы, которые отстоят от него на величину стандартного отклонения или удвоенного значения стандартного отклонения (см. рис. 7-4).

 

 

По теории вероятностей если от среднего значения отложить в обе стороны отрезки величиной со стандартное отклонение, то в этот промежуток попадет не менее 68,26% значений случайной величины. Если же отложить от среднего отрезки величиной в два стандартных отклонения, то в такой промежуток попадет не менее 95,44% значений. Если же отложить отрезки величиной в три стандартных отклонения, то в такой промежуток попадет более 99,73% значений. Эти утверждения верны для совокупности случайных величин, которые близки по своему характеру к нормальному распределению. Ценовые колебания на FOREX, по-видимому, можно рассматривать как подчиненные закону распределения близкого к нормальному (см. 2.6).

Вернемся к границам Боллингера. Так как по статистике в построенную полосу должна попасть большая часть цен, легко придать смысл этим границам.

  • Цены должны тяготеть к среднему, касание или тем более пересечение верхней или нижней границы говорят о чрезмерном отклонении и требуют коррекционного движения хотя бы до среднего значения.

· Важным сигналом служит сужение границ - образование «горлышка», которое хорошо воспринимается зрительно и соответствует сужению колебаний меньше, чем среднестатистическое. Такое сужение тоже свидетельствует о ненормальности положения и требует расширительного движения, которое может совершиться только за счет значительного движения цен в верхнюю или нижнюю сторону.

Пересечение границ Боллингера или их пробитие ценой обычно является хорошим сигналом последующего отката. При этом целью является как минимум, среднее значение.

Исключение представляет ситуация «расширения узкого горлышка». В этой ситуации цены достаточно долго могут расти или падать, находясь все время на одной границе Боллингера и расширяя допустимую полосу колебаний. Это обусловлено силой движения цен после прорыва диапазона консолидации. Действительно, сужение границ Боллингера возможно лишь при возникновении узкого горизонтального диапазона цен.

Данный индикатор хорошо работает на всех графиках - от минутных до часовых. В самом деле, границы Боллингера имеют чисто статистическую природу, поэтому они безразличны к предмету исследования и могут применяться к разным процессам.

7.2. Осцилляторы

Осцилляторы - более сложные индикаторы, чем статистические. Они представляют собой реальную попытку найти интегральные показатели, которые выделяют из ценовых колебаний существенные движения.

Основное назначение осцилляторов - выявлять моменты разворота тренда. Как мы уже видели, фундаментальный и технический анализ рынка редко дают нам четкие сигналы о таком развороте, а скорее призваны подтверждать тренд. Осцилляторы, конечно, тоже не умеют определять разворот со 100%-ой вероятностью, но они чаще правильно показывают эту ситуацию.

Когда цены оказываются в горизонтальном диапазоне, ни технический анализ, ни статистические компьютерные индикаторы, как правило, нам не помогают. Поэтому при консолидации цен обычно одна надежда на осцилляторы. Действительно, линии средних при долговременной ценовой консолидации в горизонтальном диапазоне тоже становятся горизонтальными и часто (или все время) пересекаются ценами, поэтому все сигналы будут ложными. Осцилляторы более быстро и размашисто следуют за ценами даже в периоде консолидации и, тем самым, могут помогать при торговле в горизонтальном диапазоне. Но, как мы уже говорили, этот период не может продолжаться долго, следовательно, рано или поздно должен произойти прорыв данного диапазона и сформироваться новый ценовой тренд. К сожалению, осцилляторы не помогают определить момент такого прорыва, так как границ горизонтального диапазона цен они уже показывают состояние перезакупленности или перезапроданности, что свидетельствует о возможном развороте цен в противоположную сторону, и не дают сигналов о возможном прорыве диапазона. Поэтому в начале тренда осцилляторы обычно работают плохо.

Считается, что только 30% времени тратится на развитие тренда, а остальное время - это коррекции. Поэтому становятся понятными необходимость и важность использования осцилляторов.

Как мы уже неоднократно убеждались, идолом трейдера выступает тренд: все методы анализа нацелены на выявление тренда, любые индикаторы лучше всего работают при его наличии, да и торговля вдоль него самая безопасная и надежная тактика. Для осцилляторов наличие тренда тоже является благоприятным моментом. Ситуация на рынке становится наиболее благоприятной, а показания осцилляторов еще более значимы, когда их сигналы предписывают нам торговать вдоль тренда. Поэтому их сигналы не могут быть веским основанием для торговли против тренда, особенно если вы работаете консервативно и стремитесь снизить риски.

Итак, осцилляторы

  • наиболее полезны при торговле в горизонтальном диапазоне цен, когда другие инструменты технического и компьютерного анализа работают плохо, хотя осцилляторы не дают сигнала о прорыве этого диапазона;
  • значимы, когда генерируют сигналы для торговли вдоль тренда;
  • хуже работают в начале тренда, когда они могут подавать ложные сигналы;
  • становятся наиболее значимыми в конце тренда, так как могут помочь определить момент потери силы последнего или его разворота.

7.2.1. Общие принципы анализа осцилляторов

Почти все графики осцилляторов по форме повторяют форму ценового графика, отличаясь только скоростью и величиной подъемов и спадов.

Осцилляторы обычно нормированы и имеют максимальное и минимальное значение: 0 и 100%, -1 и +1, -100% и +100%. Некоторые из них не имеют таких фиксированных пределов. Тогда, чтобы определить возможные экстремальные отклонения, приходится рассматривать «историю» осциллятора.

Наиболее важный сигнал - приближение осциллятора к своим экстремальным значениям, что соответствует области перезакупленности (overbought) или перезапроданности (oversold). Когда осциллятор оказывается в таких точках, это говорит о возможном развороте тренда. Достижение экстремальных значений говорит о том, что движение цен было слишком сильным и быстрым и требует коррекции. При этом необходимо помнить, что осциллятор может находиться в экстремальных областях достаточно долгое время, и при этом цены будут двигаться в направлении первоначального тренда. Поэтому наиболее безопасной является реакция на сигнал, когда осциллятор выходит из экстремальной области. В нижней экстремальной области возникает сигнал, к покупке, а в верхней - к продаже.

Весьма важен и сигнал при пересечении осциллятором среднего уровня. Обычно таким уровнем является ноль. Если снизу вверх – это сигнал к покупке; если наоборот - к продаже. Этот сигнал наиболее значим в направлении тренда. Однако не все осцилляторы имеют такой «нулевой» (средний) уровень.

Большинство осцилляторов состоит из двух линии, так же как и линии средних значений. Одна из них является более медленной, а другая - более быстрой, т.е. одна построена на более коротком периоде времени, а другая - на более длинном. Пересечение этих линий, как правило, является значимым сигналом в направлении тренда.

Самым важным и единственным опережающим сигналом осцилляторов является дивергенция (см. рис. 7-5). Как мы уже отмечали, формы графиков осцилляторов и цен совпадают, но имеют разные пропорции. Дивергенция возникает в следующих случаях:

  • очередной максимум цены выше предыдущего максимума, а очередной максимум осциллятора ниже предыдущего своего максимума:
  • очередной минимум цены ниже предыдущего минимума, а очередной минимум осциллятора выше своего предыдущего минимума.

Можно выделить три типа дивергенции, которые мы расположим в порядке убывания их значимости.

Дивергенция - опережающий сигнал, который говорит об «усталости» тренда и возможном его развороте. Для дивергенции важным является то, чтобы она обнаруживалась вблизи экстремальных областей осциллятора.

В дальнейшем мы будем все время говорить о сигналах разворота тренда, но не надо понимать это буквально. На самом деле после возникновения сигнала осциллятора может и не произойти такого разворота. Сигналы осцилляторов свидетельствуют, если быть точным, о прекращении тренда. Поэтому возможны как разворот, так и значительное ослабление тренда или начало периода консолидации, после которого тренд продолжится дальше. Сигналы осцилляторов не говорят и о силе разворота. Действительно, это может быть как кратковременный откат - коррекция, так и глобальная смена тренда. Таким образом, «сигнал к развороту тренда» не означает, что нужно сразу открывать позицию в противоположную сторону, а предупреждает вас о том, что ваши предыдущие позиции, открытые вдоль тренда, пора закрывать, для открытия позиции в противоположную сторону необходимо убедиться в действительном развороте тренда.

 

 

При анализе осцилляторов можно использовать все методы классического технического анализа: проводить линии трендов и искать фигуры их разворота и продолжения. Например, при убывающем тренде осциллятора пробитие осциллятором своей линии сопротивления тоже является сигналом и свидетельствует о возможном развороте или ослаблении ценового тренда. Еще одним примером является формирование на графике осциллятора фигуры Двойного дна или Двойной вершины при дивергенции.

7.2.2. Momentum

Момент - это один из основных и часто используемых осцилляторов. Этот индикатор измеряет скорость изменения цен. Действительно, на ценовом графике мы можем увидеть только рост или падение цены, а также зрительно оценить скорость ее изменения. Момент позволяет измерить скорость роста более точно как разницу между ценами закрытия. Момент можно рассматривать как меру инерции (как и в физике).

Momentum = С – Сх,

где С - последняя цена закрытия, а Сх - цена закрытия х дней назад.

Таким образом, Момент может принимать как положительные, так и отрицательные значения. Первые свидетельствует о том, что цена закрытия находится выше цены закрытия х дней назад, а следовательно, цены растут. Отрицательные значения говорят о том, что цена закрытия меньше цены закрытия х дней назад, а значит, цены убывают. Чем больше положительное или отрицательное значение Момента по абсолютной величине, тем более быстрое движение цен происходит.

График Момента колеблется около нулевой линии. При этом пересечение ее говорит о том, что меняется направление движения, т.е. рынок потерял момент инерции. Цена еще может расти, когда Момент уже подойдет к нулю, После пересечения нулевой линии движения выше нуля означает сигнал к покупке, ниже нуля - к продаже.

 

 

При анализе Момента необходимо учитывать период построения этого индикатора. Если мы берем более короткий промежуток времени, то индикатор будет быстрее следовать за изменением цен и давать много сигналов, среди которых могут оказаться ложные. Если же мы возьмем более длинный временной период, то Момент будет изменяться медленнее и давать меньше сигналов. Поэтому как всегда ключевым вопросом успешности анализа Момента является выбор правильного периода и использование двух разных линий. На графике (см. рис. 7-6) построены три линии Моментов с разными временными периодами. Видно, что более быстрый индикатор совершает более быстрые колебания, следуя за ценами. Более медленный Момент совершает большие колебания по амплитуде и более четко выделяет основные ценовые движения. Обратите внимание на явно выраженную дивергенцию с медленным Моментом в течение мая. А период консолидации в течение июня - начале июля заставляет этот Момент изменяться более быстро.

Основной недостаток Момента состоит в его ненормализованности, и поэтому его нельзя называть «чистым» осциллятором. Из-за этого недостатка мы не можем определить, достиг Момент своего максимума или нет. Можно попробовать нормализовать Момент, разделив его на максимальное историческое значение за достаточно долгий промежуток времени. После этого Момент станет изменяться в пределах от -1 до +1, и необходимо будет периодически пересматривать найденное нормализующее значение. Но даже отсутствие нормализованности не мешает выделять экстремальные области. Когда Момент достигает своего максимума и разворачивается в противоположную сторону, начиная двигаться к нулю, это означает, что ускоренный рост цен закончился и движение вверх начинает терять Момент. Такой анализ Момента позволяет нам заранее почувствовать возможный разворот тренда.

Отметим также что, как и все компьютерные показатели, Момент пытается фильтровать статистические шумы. Действительно, при его вычислении мы пропускаем х дней, отбрасывая эту информацию как незначимую. Однако такая грубая фильтрация может приводить и к существенным искажениям.

7.2.3. ROC - Rate of Change

Норма изменений, в отличие от Момента, - не разность, а отношение двух цен за определенный период времени.

ROC = (С / Сх) х 100%,

где С - последняя цена закрытия, а Сх - цена закрытия х дней назад.

Нулевым уровнем для этого индикатора является 100%, когда обе цены имеют одинаковое значение. Если последняя цена больше предыдущей, то ROC больше 100%. Если последняя цена меньше предыдущей, то ROC меньше 100%.

Анализ данного индикатора аналогичен анализу Момента, и так же как Момент, этот индикатор не нормированный, В отличие от Момента, ROC используется достаточно редко.

7.2.4. RSI — Relative Strength Index

Индекс относительной силы был составлен Уэллсом Уилдером (J.Welles Wilder) в 1978 г. и является очень известным и широко применяемым индикатором. Он используется на фьючерсном рынке, и на его примере можно рассмотреть почти все способы анализа осцилляторов.

В отличие от момента, этот индикатор нормирован и изменяется в переделах от 0 до 100. Кроме того, у Момента есть еще один недостаток: он подвержен быстрым и резким колебаниям, что усложняет его анализ. RSI является более спокойным и сглаженным осциллятором. Зато у него нет нулевого (середнего) уровня.

Название для этого осциллятора выбрано не совсем удачно, так как на рынке акций под относительной силой понимают отношение цен акций отдельного предприятия к индексу S&P500.

RSI = 100 - (100 /(1 + RS)), RS= AU(n)/AD(n),

где AU(n) - среднее значение цен закрытия, которые оказались выше предыдущих цен за n дней, a AD(n) - среднее значение цен закрытия, которые оказались ниже предыдущих цен за n дней.

Временные периоды, которые используют для этого осциллятора, равны 9 и 14. Меньшие периоды делают его очень чувствительным, что приводит к большому количеству ложных сигналов, поскольку более быстрые осцилляторы имеют большую амплитуду колебаний. Сам Уилдер использовал только 14-дневный интервал.

Основной сигнал, который дает данный осциллятор, - это достижение экстремальных областей (перезакупленности и перезапроданности). Эти области находятся под уровнем 30 и выше уровня 70 для медленных рынков. Для быстрых рынков эти значения равны соответственно 20 и 80. Под медленными рынками мы понимаем товарные рынки и рынки акций, под быстрыми - фьючерсный рынок и FOREX. Кроме того, более строгие границы экстремальных областей связаны с использованием более короткого периода 9.

 

Уровни 30 и 70 некоторые аналитики советуют рассматривать на консолидированном и спокойном рынке, а 20 и 80 на ярко выраженных и сильных трендах.

Рассмотрим на рисунке (см. рис. 7-7), как RSI дает сигналы к покупке или продаже. Во-первых, так как FOREX очень быстрый рынок, для определения экстремальных областей используются уровни 20 и 80. Причем сигналом к покупке или продаже является не точка входа RSI в эти области, а точка выхода из них. Действительно, при наличии сильного тренда и ли быстрого движения цен промежуток времени между входом в экстремальную область и временем, когда движение цен изменит направление, может оказаться очень продолжительным. Возможны чрезвычайно редкие случаи, когда RSI будет расти до своих самых предельных значений - 0 или 100. Выход RSI из экстремальной области - несколько запаздывающий сигнал, но более надежный. Во-вторых, мы используем два RSI с разными периодами. То, что быстрый входит в экстремальную область, а медленный RSI не входит, свидетельствует о плавном развороте тренда. Если же медленный RSI входит в экстремальную область, то это говорит о сильном тренде и быстром движении цен, что не позволяет нам быть уверенными в развороте тренда в самое ближайшее время, поскольку обе линии могут находиться в экстремальной области ещё достаточно долго.

 

 

Как можно увидеть на графике (см. рис. 7-8), рассмотренные сигналы RSI предсказывают достаточно слабые и кратковременные развороты тренда. Необходимо также учитывать, что четкий сигнал от RSI мы сможем увидеть только на следующий день, когда линия RSI окончательно сформируется, поэтому определенное время для принятия решений будет упущено, если вы будете дожидаться точного окончательного сигнала. Анализ сигналов от RS1 в экстремальных областях следует совмещать с анализом объемов. Последний позволяет определить силу и значимость возможного разворота тренда. Если разворот сопровождается снижением объемов, то это не разворот, а временный откат или коррекция основного тренда. Если объемы начинают снижаться в направлении основного тренда, а при движении в противоположном направлении увеличиваются, то это может сигнализировать о возможном сильном развороте тренда.

Мы уже говорили, что наиболее значимый и опережающий сигнал осцилляторы дают при наличии дивергенции (см. рис. '7-9). Анализ ее следует совмещать с анализом трендов RSI, что позволит точнее определить момент разворота тренда. Например, на рисунке мы видим, что дивергенция свидетельствует о значительном развороте тренда, а время начала этого разворота совпадает с пересечением RSI своей линии поддержки или сопротивления. Следует учитывать, что дивергенция значима только в областях близких к экстремальным. Для RSI такие области лежат в пределах 20-30 и 70-80. Сам изобретатель RSI Уилдер подчеркивал, что дивергенция - может быть, единственная наиболее значимая характеристика RSI.

 

 

Разворот тренда часто сопровождается формированием классических фигур разворота на графике для RSI. Обычно это Двойная или Тройная вершина (дно).

RSI построен на ценах закрытия, поэтому некоторые аналитики

предпочитают другие индикаторы, которые учитывают в своих формулах и остальные первичные данные. Например, стохастики учитывают максимальные и минимальные цены. С другой стороны, как мы уже отмечали, цены закрытия дня и недели несут в себе большой психологический смысл: подведение итога торгов профессионалами рынка. Значимость цен закрытия позволяет нам сделать вывод о том, что применение RSI к пятиминутным, часовым и месячным графикам менее осмысленно, чем для дневных и недельных. Заметим, что RSI пользуется большой популярностью среди трейдеров на различных финансовых рынках и, на наш взгляд, достаточно хорошо работает. Кроме того, в отличие от многих других индикаторов, RSI не такой быстрый индикатор, так как он изменяется достаточно плавно и дает очень мало ложных сигналов.

При анализе RSI необходимо учитывать, что его вход в экстремальную область - не повод для закрытия прибыльной позиции.

Обычно первый вход в такую область является только предупреждением, за которым последует и второй вход в нее. Последний уже позволяет более точно определиться с решением о ликвидации позиции, поскольку возможно появление дивергенции и фигур разворота. С другой стороны, открытие позиции против тренда на основании сигналов от RSI (вход в экстремальную область) - неосторожная тактика. В этом случае надо дожидаться более убедительных сигналов разворота тренда.

В любом случае первый вход RSI в экстремальную область не является таким сигналом.

Повторим еще раз, что сигнал разворота тренда, которые дают компьютерные индикаторы, в том числе и RSI, на самом деле следует рассматривать как сигналы прекращения или ослабления основного тренда. То есть выводы из анализа индикаторов должны быть более осторожными. Наиболее консервативная тактика торговли в этом случае состоит в том, что бы при появлении сигналов мы были готовы бы стро ликвидировать ев о неприбыльные позиции вдоль тренда и не спешить открывать новые позиции против основного тренда.

7.2.5. Stochastics

Стохастики в своей формуле учитывают не только цены закрытия, но и максимальные и минимальные цены в течение определенного периода времени, т.е. содержат в себе больше информации о движении цен, чем RSI. Но в отличие от RSI, эти компьютерные индикаторы более подвижны, быстрее изменяются и имеют очень большую амплитуду. Такая подвижность создает некоторые трудности для анализа этих индикаторов.

ДжорджЛейн (George Lane) в 50-е годы искал наиболее значимые компьютерные индикаторы и разработал целую последовательность разных индексов — %А, %В, %С и т.д. Работоспособными оказались только %К, %D и %R. Первые два индекса известны как стохастические индексы Лейна, последний носит имя Ларри Уильямса. Несмотря на то, что эти индикаторы были открыты много лет назад, применять их для фьючерсного рынка стали не так давно.

Построение данных индексов основано на том, что при повышении цен торговля обычно заканчивается в точках, близких к максимальным значениям, и наоборот, при понижении цен она заканчивается 6лиже к минимальным значениям. Индикатор %К стандартно рассчитывают на отрезке в 5 дней, что соответствует числу Фибоначчи и продолжительности рабочей недели.

%К = 100 х ((Сt - L5) / (Н5- L5)),

где Сt - текущая цена закрытия, L5 - самый низкий уровень за последние 5 дней, H5 - самый высокий уровень за последние 5 дней.

Индикатор %D менее чувствителен, чем %К, и является просто трехдневным сглаженным его вариантом. %D более важен и именно он генерирует основные сигналы.

%D = 100 х CL3 / HL3,

где CL3 - трехдневная сумма (Ct - L5), а HL3 - трехдневная сумма (H5 - L5).

Оба индикатора просто измеряют процент от 0 до 100, определяя, где находилась цена закрытия по отношению ко всему пятидневному диапазону изменения цен. Предельными уровнями, которые определяют экстремальные области - перезакупленности или перезапроданности, - являются уровни 30 и 70. Мы рекомендуем для FOREX или при наличии сильного тренда с быстрым движением цен использовать уровни 20 и 80. Тем не менее, при достижении этих критических областей индикаторы могут еще долго оставаться там, и при этом цены будут продолжать двигаться в направлении основного тренда. Кроме этих индикаторов, часто рассматривается и slow %D, который является результатом трехдневного сглаживания индикатора %D. В этом случае вместо %K берут %D, а вместо %D - slow %D. Переход к более медленным индикаторам обусловлен тем, что исходные индикаторы изменяются достаточно быстро и дают очень много сигналов, среди которых встречаются ложные (см. 7-10).

 

 

Так как индикаторы колеблются между максимальными значениями весьма быстро, для наглядности одну из линий обычно чертят не в виде линии, а в виде точечного или пунктирного графика.

Основной сигнал, как и для всех осцилляторов, - дивергенция. Для анализа ее используют только медленную линию %D. При этом значимой областью для возникновения дивергенции являются диапазоны 10 - 15 и 85 - 90.

Помимо анализа входа индикаторов в экстремальные области и анализа дивергенции, для этих индикаторов используется также еще один стандартный способ интерпретации осцилляторов - пересечение быстрой и медленной линий (см. 7-11). Достаточно важным сигналом является правостороннее пересечение %К и %D, когда более быстрая линия %К пересекает сверху медленную линию %D после того, как та уже совершила разворот. Вслед за этим линии должны начать двигаться параллельно в одном направлении. Иногда %K после пересечения снова возвращается к %D, что говорит о слабости разворота и возможном продолжении движения цены в первоначальном направлении.

 

 

Лейн рекомендует применять стохастики к недельным и месячным графикам для прогнозирования долгосрочной перспективы. Причем наибольшее значение для определения разворота основного тренда с помощью стохастиков он придает недельным графикам. Стохастики могут применяться также и для анализа дневных графиков при краткосрочной торговле.

Многие предпочитают стохастики более общепризнанному RSI из - за того, что RSI учитывает лишь цены закрытия, а стохастики используют все исходные данные. Кроме того, стохастики изменяются быстрее RSI и дают больше сигналов, и, как считают некоторые аналитики эти сигналы более опережающие, чем сигналы RSI. Но необходимо помнить, что все равно основным по силе и опережению сигналом является дивергенция. А дивергенция при использовании RSI работает ничуть не хуже дивергенции у стохастиков. Обратите внимание, как хорошо показывают ее для дневного швейцарского франка в мае Момент и RSI (см. рис. 7-6 и 7-8), а у стохастиков практически ничего не видно. Однако внутри области консолидации (июнь-июль) «шустрые стохастики» лучше показывают развороты, чем Момент или RSI.

7.2.6. %R Ларри Уильямса

Этот показатель является небольшим изменением индекса %К и тоже измеряет отношение последней цены закрытия ко всему диапазону цен. %R вычисляется как отношение разности последней цены закрытия и высшей цены за период к общему размаху цен за весь период. У индикатора %К разность берется между ценой закрытия и низшей ценой.

Индикатор %R в отличие от большинства остальных осцилляторов, является «перевернутым», т.е. он достигает наибольших своих значений при убывании цен, а наименьших при их возрастании. Поэтому его часто переворачивают и чертят не как график стохастиков или RSI от 0 до 100, а как график от 100 до 0, т.е. 100 находится внизу, а 0 - наверху.

 

 

Рекомендуется использовать 10-дневный период для этого индикатора. Кроме того, %R используется при выявлении циклов, и тогда рекомендуется использовать периоды 5. 10, 20.

Анализ данного индикатора применяет стандартные для осцилляторов способы: экстремальные области, дивергенцию, линии трендов. Критические области для %R располагаются на уровнях 20 и 80, а для быстрых рынков на уровне 10 и 90.

Так же как и стохастики, этот индекс изменяется очень быстро (см. рис. 7-12).

7.2.7. ССI - Commodity Chanel Index

Индекс товарного канала предложен Дональдом Ламбертом. Этот индекс пытается нормализовать Момент, деля его на среднее значение цен за тот же период времени, а затем умножает результат на 1,5. Результирующая кривая похожа на Момент, но уже возникают важные уровни +100 и -100 для экстремальных областей, но полная нормализация не достигнута.

На наш взгляд, информативность этого показателя ниже, чем у Момента. Да и значимость уровней +100 и -100 вызывает сомнение. Может быть, это связано с тем, что данный индекс не приспособлен для такого быстрого рынка, как FOREX.

7.2.8. MACD - Moving Averages Convergence-Divergence

Как мы видели, использование движущихся средних (moving average) основано на подтверждении ими тренда, причем большое расстояние между двумя средними с разными периодами подчеркивает силу тренда, а пересечение быстрой и медленной линий дает нам сигнал о развороте. Поэтому можно построить индикатор как разность между двумя движущимися средними. При этом пересечению двух средних будет соответствовать нулевое значение этого индикатора, а параллельное движение средних будет давать положительные или отрицательные значения. Кроме того, как уже отмечалось раньше, пере сечение средних с разными периодами помогает выявлять циклы разной продолжительности, что становится более наглядным при использовании такого индикатора. Осциллятор, построенный на разности двух средних, так же как и Момент, не является нормированным. Поэтому мы не можем точно определить экстремальные области перезакупленности или перезапроданности. Для построения таких индикаторов рекомендуют использовать 12 и 26-дневные периоды, хотя можно брать и другие.

 

 

Самый распространенный индикатор, который построен на разнице средних, - MACD. Он был составлен Джеральдом Эппелем (Gerald Appel) как разность двух экспоненциально сглаженных средних (ЕМА). Эти кривые колеблются вокруг нулевого значения. При анализе MACD применяются стандартные методы исследования осцилляторов.

  • Пересечение нулевого уровня говорит о возможной смене тренда. Если этот уровень пересекается снизу вверх, то это сигнал к покупке, если пересечение сверху вниз - сигнал к продаже.
  • Пересечение медленной линии более быстрой тоже дает сигнал. Если быстрая линия пересекает медленную снизу вверх, то это сигнал к покупке. Если быстрая пересекает медленную сверху вниз, то это сигнал к продаже. Этот сигнал усиливается, если затем происходит его подтверждение. Подтверждением выступает дальнейшее параллельное движение линий в сторону нулевого уровня и пересечение этого уровня.
  • Дивергенция является, как обычно, главным сигналом.

· Наиболее важные и сильные сигналы - подтверждающие основной тренд.

К сожалению, опережающее использование сигналов пересечения нулевого уровня и двух линий между собой невозможно. Например, если линии приближаются к нулевому уровню, то пересечение этого уровня в дальнейшем может не состояться и линии развернуться в обратную сторону. Как правило, четкий сигнал, как и у всех осцилляторов, возникает уже после того, как цены совершили разворот и прошли существенную часть пути против тренда.

7.2.9. VA & OBV

Все предыдущие индикаторы никак не использовали важное первичное данное - объем. Существуют индикаторы, которые пытаются восполнить этот пробел. Напомним, что основная идея анализа объемов состоит в том, что они должны подтверждать тренд. То есть в направлении основного тренда объемы увеличиваются, а при откатах и коррекции - уменьшаются. Анализ объемов с помощью обычной гистограммы, построенной внизу нашего графика, не достаточно, нагляден (см. рис. 6-18), поэтому пытаются изобрести индикаторы, которые смогут более наглядно представить изменения объемов и связать их с изменением цен.

Баланс объема (OBV - On Balance Volume) был изобретен Джозефом Гранвиллем (Joseph Granville) в 1963 г. Этот индикатор строится очень просто.

  • Объему за каждый очередной день присваивается знак плюс или минус в зависимости от того, выше или ниже предыдущего дня оказалась цена закрытия.
  • Составляется сумма таких значений объемов. При этом объемы со знаком плюс добавляются к сумме, а со знаком минус вычитаются.
  • На основе этой суммы строится график в виде линии.
  • Так как нас интересует не конкретное значение данной суммы, а ее изменение, берется абстрактное начальное значение суммы, например 10000, чтобы избежать отрицательных значений индикатора, хотя такая операция не имеет никакого значения для дальнейшего анализа.

Интерпретация этого индикатора чрезвычайно проста. Если он изменяется в том же направлении, что и цены, то тренд подтверждается; если же наблюдается дивергенция, то это сигнализирует о возможном развороте. Действительно, если цены растут, мы будем добавлять объемы к сумме; когда цены убывают, мы будем вычитать объемы из суммы. Также при анализе OBV нужно использовать линии его тренда, чтобы выявить направленность изменения объемов.

 

Как альтернатива для OBV используется индикатор накопления объема (VA - Volume Accumulation), созданный Марком Хайкиным (Mark Chaikin). На наш взгляд, этот индикатор более информативен, чем простейший индикатор OBV.

VA = (((C-L) - (Н-С)) / (H-L)) x V,

где C - цена закрытия, L - минимальная цена Н - максимальная цена, V - объем.

 

 

Смысл этой формулы очень прост (см. рис. 7-15): мы пытаемся определить силу «быков» и «медведей», считая, что сила первых пропорциональна диапазону цен от минимальной цены до цены закрытия, а вторых - диапазону цен от максимальной цены до цены закрытия. За счет разницы «бычьей» и «медвежьей» частей изменения цен мы определяем победителя и долю его объемов. В дальнейшем, так же как и для OBV, строим сумму за счет добавления очередной порции объемов. При этом «бычьи» объемы добавляются с плюсом, а «медвежьи» - с минусом (т.е. вычитаются).

Интерпретация VA аналогична интерпретации OBV.

Для увеличения наглядности и отрезания статистических шумов можно использовать линии, построенные как усредненные значения объемов или их индикаторов.

Мы подчеркивали, что на FOREX объемы не столь значимы, как на других рынках. Поэтому VA и OBV не пользуются большой популярностью на этом рынке.

7.3. Объединяя всё вместе

Итак, проводя технический и компьютерный анализ, мы с помощью графиков делаем следующее:


Поможем в написании учебной работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой





Дата добавления: 2015-04-16; просмотров: 324. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2022 год . (0.206 сек.) русская версия | украинская версия
Поможем в написании
> Курсовые, контрольные, дипломные и другие работы со скидкой до 25%
3 569 лучших специалисов, готовы оказать помощь 24/7