Школа Форекс / Часть III. Фундаментальный анализ / Глава 9. Вспомогательные инфляционные показатели

К вспомогательным инфляционным показателям относят:

o Дефлятор ВВП (GDP Deflator);

o Цены на импорт (Import Prices);

o Цены на экспорт (Export Prices);

o Средняя почасовая заработная плата (Average Hourly Earnings);

o Индекс стоимости рабочей силы (Employment Cost Index);

o Стоимость рабочей силы на единицу продукции (Unit Labour Cost);

o Средняя заработная плата за неделю (Real Earnings).

Дефлятор ВВП (GDP Deflator). Дефлятор ВВП используется для оценки давления инфляции в экономике и может служить альтернативой индексу потребительских цен (CPI). Математически, дефлятор ВВП является отношением номинального ВВП к реальному, где номинальный ВВП – выражение прошлых отчетов по ВВП «в постоянных ценах» с учетом инфляции. Таким образом, показатель соотносит прошлые данные по ВВП с реальной покупательской способностью, такой, как она есть на данный момент.

Подобные расчеты позволяют построить более гибкий показатель, по сравнению с индексом потребительских цен, поскольку учитывают изменения, которые происходят из-за появления на рынке новых товаров или изменения потребительских предпочтений. Расчет же CPI привязан к фиксированной потребительской корзине.

Дефлятор ВВП (публикация его значения) оказывает весомое влияние на рынок, и может привести к росту курса доллара США в случае ожиданий роста основных процентных ставок. Ежеквартально, 20-го числа следующего за окончанием квартала месяца (в 16:30 московского времени, вместе с данными по ВВП) в США публикуются результаты расчетов показателя Дефлятор ВВП, а в течение двух следующих месяцев данные уточняются и пересматриваются.

Цены на импорт (Import Prices). Индекс цен на импорт считается индикатором инфляции, и характеризует изменение цен на импортные товары в течение месяца. Данный показатель является составляющей индекса потребительских цен, поскольку в расчете CPI учитываются цены на импорт, и характеризует «вклад» изменения импортных цен по отношению к изменению потребительской корзины. Значения индекса не оказывают на рынок существенного влияния. При повышении процентных ставок, повышение значения индекса приводят к росту валютного курса. Данные по индексу цен на импорт публикуются одновременно с показателем цен на экспорт (читайте далее) и выходят ежемесячно приблизительно 10-го числа.

Цены на экспорт (Export Prices). Как и цены на импорт, индекс цен на экспорт рассчитывается аналогично, и так же оказывает лишь ограниченное влияние на рынок. Цены на экспорт публикуются одновременно с ценами на импорт и аналогично характеризуют прямо пропорциональное влияние на валютный курс: при повышении индекса в условиях ожидания повышения процентных ставок, курс валюты растет.

Средняя почасовая заработная плата (Average Hourly Earnings). Индекс характеризует потенциальное значение инфляции. В связи с повышением издержек на производство, в частности на рабочую силу, цены на товары вырастут, что приведет к инфляции. При повышении процентных ставок, рост индекса средней почасовой заработной платы приведет к росту валютного курса. Данный показатель оказывает существенное влияние на рынок. Данные публикуются в 16:30 московского времени ежемесячно в первую пятницу, одновременно с данными индекса Nonfarm Payrolls.

Индекс стоимости рабочей силы (Employment Cost Index). Индекс стоимости рабочей силы считается самым точным измерением трудовых затрат, а также считается предвещающим ожидания инфляции. Он характеризует общий доход работника, включая зарплату, пособия по безработице, страхование, отпускные и т.д. Федеральная резервная система опирается на индекс стоимости рабочей силы в монетарной политике, как на один из важнейших показателей для среднесрочных и долгосрочных прогнозов. Рост данного индекса приводит к повышению валютного курса при ожидании повышения процентных ставок. Публикация данных проходит ежеквартально в последнюю неделю месяца в 16:30 московского времени.

Стоимость рабочей силы на единицу выпущенной продукции (Unit Labour Cost). Данный показатель определяет эффективность развития экономик и характеризует издержки на производство единицы продукции. Так же, индекс выступает в качестве индикатора инфляционных процессов, которые связаны с повышением заработной платы. На практике, аналитику показателя Unit Labour Cost проводят вместе с индексом производительности труда (Productivity).

В случае, когда стоимость единицы продукции и производительность труда растут, может возникнуть необходимость повышения процентных ставок, что даст толчок росту курса валюты. Индекс может оказать значительное влияние на рынок. Данные по показателю Unit Labour Cost публикуются в 16:30 московского времени по кварталам до 10-го числа месяца и выходят вместе с индексом Productivity.

Средняя заработная плата за неделю (Real Earnings). Математически, расчеты индикатора производятся относительно уровня зарплаты в 1982 году, что позволяет исключить влияние инфляции на показатель. Таким образом, Real Earnings может служить индикатором процессов инфляции, связанных со стоимостью рабочей силы. В отчете собраны лишь статистические данные отчета о занятости, опубликованного ранее, поэтому индекс не оказывает значительного влияния на рынок. При повышении процентных ставок, рост Real Earnings приведет к росту курса валюты. Данные публикуются одновременно с индексом потребительских цен в 16:30 московского времени ежемесячно.