Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Финансовый риск.




Под финансовым понимается риск, возникающий при осуществлении

финансового предпринимательства или финансовых сделок, исходя из того, что

в финансовом предпринимательстве в роли товара выступают либо валюта, ли-

бо ценные бумаги, либо денежные средства.

К финансовому риску относятся:

- валютный риск;

- кредитный риск;

- инвестиционный __________риск.

Поскольку в последнее время для отечественных предпринимателей все

больную актуальность приобретает учет валютного риска, рассмотрим данный

вид экономического риска более подробно.

Валютный риск— это вероятность финансовых потерь в результате из-

менения курса валют, которое может произойти в период между заключением

контракта и фактическим производством расчетов по нему. Валютный курс, ус-

танавливаемый с учетом покупательной способности валют, весьма подвижен.

Среди основных факторов, влияющих на курс валют, нужно выделить со-

стояние платежного баланса, уровень инфляции, межотраслевую миграцию

краткосрочных капиталов. В целом на движение валютных курсов оказывает

воздействие соотношение спроса и предложения каждой валюты. Помимо эко-

номических, на валютный курс влияют политические факторы.

В свою очередь валютный курс оказывает серьезное воздействие на

внешнеэкономическую деятельность страны, являясь одной из предпосылок не-

эквивалентности международного обмена. Тот или иной его уровень в значи-

тельной мере влияет на экспортную конкурентоспособность страны на мировых

рынках. Заниженный валютный курс позволяет получить дополнительные вы-

годы при экспорте и способствует притоку иностранного капитала, одновре-

менно дестимулируя импорт. Противоположная экономическая ситуация воз-

никает при завышенном курсе валюты (снижается эффективность экспорта и

растет эффективность импорта).

Значительные непредвиденные колебания, отрыв валютного курса от со-

отношений покупательной способности усиливают напряженность в валютно-

финансовой сфере, нарушают нормальный международный обмен.

Валютный риск включает в себя три разновидности:

- экономический риск;

- риск перевода;

- риск сделок.

Экономический риск для предпринимательской фирмы состоит в том, что

стоимость ее активов и пассивов может меняться в большую или меньшую сто-

рону (в национальной валюте) из-за будущих изменений валютного курса. Это

также относится к инвесторам, зарубежные инвестиции которых — акции или

долговые обязательства — приносят доход в иностранной валюте.

Риск перевода имеет бухгалтерскую природу и связан с различиями в

учете активов и пассивов фирмы в иностранной валюте. В том случае, если

происходит падение курса иностранной валюты, в которой выражены активы

фирмы, стоимость этих активов уменьшается.

Следует иметь в виду, что риск перевода представляет собой бухгалтер-

ский эффект, но мало или совсем не отражает экономический риск сделки. Бо-

лее важным с гой точки зрения является риск сделки, который рассматривает

влияние изменения курса на будущий поток платежей, а следовательно, на бу-

дущую прибыльность предпринимательской фирмы в целом.

Риск сделок — это вероятность наличных валютных убытков по конкрет-

ным операциям в иностранной валюте. Риск сделок возникает из-за неопреде-

ленности стоимости в национальной валюте инвалютной сделки в будущем.

Данный вид риска существует как при заключении торговых контрактов, так и

при получении или предоставлении кредитов и состоит в возможности измене-

ния величины поступления или платежи при пересчете в национальной валюте.

Кроме того, следует различать валютный риск для импортера и риск для

экспортера. Риск для экспортера— это падение курса иностранной валюты с

момента получения или подтверждения заказа до получения платежа и во время

переговоров. Риск для импортера— это повышение курса валюты в отрезок

времени между датой подтверждение заказа и днем платежа.

Таким образом, при заключении контрактов необходимо учитывать воз-

можные изменения валютных курсов.

Одним из важнейших видов рисков деятельности предпринимательской

фирмы в условиях рыночной экономики является кредитный рискс возмож-

ностью невыполнения предпринимательской фирмой своих финансовых обяза-

тельств перед инвестором в результате использования для финансирования дея-

тельности фирмы внешнего займа. Следовательно, кредитный риск возникает в

процессе делового общения предприятия с его кредиторами: банком и другими

кредитными организациями; контрагентами: поставщиками и посредниками; а

также с акционерами.

Разнообразие видов кредитных операций предопределяет особенности и

причины возникновения кредитного риска: недобросовестность заемщика, по-

лучившего кредит; ухудшение конкурентного положения конкретной предпри-

нимательской фирмы, получившей коммерческий или банковский кредит; не-

благоприятная экономическая конъюнктура; некомпетентность руководства

предпринимательской фирмы и т. д.

Зарубежные экономисты выделяют имущественный, моральный и дело-

вой кредитные риски. Деловой риск, как правило, связывается со способностя-

ми предпринимателя производить прибыль за определенный период времени.

Под моральным риском подразумевается та часть риска, которая имеет отно-

шение к займу денег и зависит от моральных качеств заемщика. Имуществен-

ный риск определяется тем, достаточно ли собственных активов заемщика для

покрытия объема кредита.

Следующий вид финансового риска — инвестиционный риск. Данный

вид риска связан со спецификой вложения предпринимательской фирмой де-

нежных средств в различные проекты. В отечественной экономической литера-

туре часто под инвестиционными подразумеваются риски, связанные с вложе-

нием средств в ценные бумаги. По нашему мнению, это понятие много шире и

включает в себя все возможные риски, возникающие при инвестировании де-

нежных средств. Основные риски, относящиеся к группе инвестиционных, пе-

речислены в таблице 20.

Таблица 20

Основные виды инвестиционного риска

Вид риска Определение Уровень рис-

ка в России*

Капитальный Общий риск на все инвестиционные вло-

жения, риск того, что инвестор не сможет

высвободить инвестированные средства,

не понеся потери

7 - 10

Селективный Риск неправильного выбора объекта для

инвестирования в сравнении с другими

вариантами

5 - 6

Процентный Риск потерь, которые могут понести инве-

сторы в связи с изменениями процентных

ставок на рынке

9 - 10

Страновой Риск потерь в связи с вложением денеж-

ных средств в предприятия, находящиеся

под юрисдикцией страны с неустойчивым

социальным и экономическим положени-

ем

9 - 10

Операционный Риск потерь, возникающих в связи с непо-

ладками в работе компьютерных систем

по обработке информации, связанной с

инвестированием средств

5 - 10

Временной Риск инвестирования средств в неподходя-

щее время, что неизбежно влечет за собой

потери

6 - 8

Риск законода-

тельных изме-

нений

Потери от непредвиденного законодатель-

ного регулирования

6 - 10

Инфляционный __________Риск, связанный с возможностью потерь

при реализации ценной бумаги из-за изме-

нения оценки ее качества Риск того, что

при высоком уровне инфляции доходы,

получаемые от инвестированных средств,

обесцениваются (с точки зрения реальной

покупательной способности) быстрее, чем

растут

7 - 10

* Экспертная оценка по 10-балльной шкале, повышение риска от 1 до 10

Из данных, приведенных в таблице, видно, что уровень инвестиционного

риска в России достаточно высок и составляет в среднем 7—10 баллов; для

сравнения: в США данный уровень составляет в среднем 1 — 3,7 балла.







Дата добавления: 2015-08-17; просмотров: 84. Нарушение авторских прав

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2017 год . (0.007 сек.) русская версия | украинская версия