Оценка эффективности инвестиционных проектов.
2 основных метода: I. Метод приведения потока будущих издержек и доходов к настоящему моменту времени = дисконтирование стоимости будущих денежных потоков II. Метод определения уровня отдачи (окупаемости) от капитальных вложений. NPV (Net Present Value) – чистая приведенная стоимость - это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню. Формула PV:
NPV = PV – ICF (initial cash flows: ваши изначальные вложения) Специфические формулы: 1) Аннуитет (annuity) – периодическая выплата одинаковых CF 2) Бесконечность (perpetuity) – бесконечная выплата одинаковых CF 3) Растущая бесконечность (growing perpetuity) – бесконечная растущая выплата CF IRR (Internal Rate of Return) – внутренняя норма доходности - это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0.
Используется для расчета ставки альтернативных вложений. Есть смысл инвестировать, если IRR>r. Исходя из этого => вывод: спрос на новые элементы капитала зависит от % ставки. I. Если низкая => инвесторы охотно инвестируют в проекты II. Если высокая => охотнее берут кредит в банке Пересечение кривых спроса и предложения определяет рыночный равновесный уровень процентной ставки. Рисунок 5. Равновесие на рынке заемных средств
|
