Анализ деловой активности предприятия

Деловая активность предприятия характеризуется широтой рынков сбыта продукции, включая наличие поставок на экспорт, репутацией организации, выражающейся в частности в известности клиентов, пользующихся услугами организации и др., степенью выполнения плановых показателей, обеспечения заданных темпов их роста (снижения), уровнем эффективности использования ресурсов организации. В широком смысле деловая активность оценивается данными о динамике важнейших экономических и финансовых показателей работы организации за ряд лет, описанием будущих капиталовложений, осуществляемых экономических мероприятий, природоохранных мероприятий и другой информацией о деятельности организации, интересующей возможных пользователей бухгалтерской отчетности и включаемой в пояснительную записку к бухгалтерской отчетности. Деловая активность в финансовом аспекте проявляется в оборачиваемости ее средств и их источников, поэтому финансовый анализ деловой активности заключается в исследовании динамики показателей оборачиваемости. Эффективность работы организации характеризуется оборачиваемостью и рентабельностью продаж, средств и источников их образования, поэтому показатели деловой активности, измеряющие оборачиваемость капитала, относятся к показателям эффективности бизнеса.

Для анализа деловой активности рассмотрим следующие коэффициенты.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала:

,

где N - выручка от реализации продукции (работ, услуг);

-средний за период итог баланса-нетто.

k_1A отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала предприятия. Рост k_1A означает ускорение кругооборота средств предприятия или инфляционный рост цен (в случае снижения k_2A).

Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов:

,

где - средняя за период величина запасов по балансу.

Более точно оборачиваемость запасов можно оценить отношением затрат на производство реализованной продукции (работ, услуг) к средней за период величине запасов.

k_2A отражает число оборотов запасов предприятия за анализируемый период. Снижение k_2A свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию (в случае уменьшения k_4A).

Высокие показатели k_2A должны насторожить аналитика. С одной стороны, они свидетельствуют о большой скорости оборота, что приводит к росту прибылей, с другой – характеризуют рискованную политику компании в управлении запасами, возможную их нехватку при росте продаж. Высокая оборачиваемость запасов и невысокие сроки складирования могут характеризовать бурный рост продаж, не обеспеченный надлежащим уровнем запасов, недостаточное внимание руководства этому вопросу.

Средний срок оборота материальных оборотных активов:

.

K_3A характеризует средний срок складирования запасов. Положительно оценивается снижение k_3A и наоборот.

Коэффициент оборачиваемости готовой продукции:

,

где - средняя за период величина готовой продукции.

Аналогично предыдущему данный показатель можно уточнить, заменив в числителе выручку от реализации затратами на производство и реализацию.

K_4A показывает скорость оборота готовой продукции. Рост k_4A означает увеличение спроса на продукцию предприятия, снижение k_4A - затоваривание готовой продукцией в связи со снижением спроса.

Средний срок оборота готовой продукции:

.

K_5A характеризует средний срок складирования готовой продукции. Положительно оценивается снижение k_5A и наоборот.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

,

где - средняя за период кредиторская задолженность.

k_6A также может быть более точно вычислен как отношение суммы погашенной кредиторской задолженности к средней кредиторской задолженности.

k_6A показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Рост k_6A означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение k_6A - рост покупок в кредит.

Средний срок оборота кредиторской задолженности:

.

k_7A отражает средний срок возврата долгов предприятия (за исключением обязательств перед банками и по прочим займам).

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

,

где - средняя за период дебиторская задолженность.

K_8A показывает скорость оборота дебиторской задолженности. Если k_8A рассчитывается по сумме погашенной дебиторской задолженности, то его рост может отражать сокращение продаж в кредит, а снижение - увеличение объема коммерческого кредита, предоставляемого покупателям.

Средний срок оборота дебиторской задолженности:

.

K_9A характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности. Положительно оценивается снижение k_9A и наоборот.

Для рационального ведения расчетов отсрочка в платеже, предоставляемая поставщиками, должна быть больше, чем средний срок кредитования покупателей. Если такого не происходит, то компания будет испытывать напряженность в использовании оборотного капитала. Сроки кредитования определяются формами расчетов с поставщиками и покупателями и могут быть ускорены при использовании авансов и аккредитивов в расчетах с покупателями и инкассо с поставщиками.

Фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов:

,

где - средняя за период величина основных средств и прочих внеоборотных активов по балансу.

K_10A характеризует эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной продаж, приходящейся на единицу стоимости средств.

При рассмотрении показателя фондоотдачи, как и любого другого, следует помнить, что его величина зависит от характера деятельности предприятия и нельзя, например, сказать, что фонды одного предприятия более, либо менее «рентабельны» в смысле фондоотдачи. Так, например, если предприятие практически не имеет собственных основных средств на балансе, а берет их в аренду, то, следовательно, фондоотдача по собственным основным средствам у него будет гораздо выше, чем у предприятия - арендодателя. В таком случае было бы правильнее анализировать стоимость основных фондов, учитывая и находящиеся на забалансовых счетах.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:

,

где - средняя за период величина источников собственных средств предприятия по балансу (раздел 3 баланса в сумме с задолженностью участникам (учредителям) по выплате доходов, доходами будущих периодов и оценочными обязательствами из 5 раздела баланса), или средняя величина чистых активов.

K_11A показывает скорость оборота собственного капитала, что для акционерных обществ означает активность средств, которыми рискуют акционеры. Резкий рост k_11A отражает повышение уровня продаж, которое должно в значительной степени обеспечиваться кредитами и, следовательно, снижать долю собственников в общем капитале предприятия. Существенное снижение k_11A отражает тенденцию к бездействию части собственных средств.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств:

,

где - средняя за период величина остатков денежных средств.

Значение показателя показывает сколько раз за период денежные средства, находящиеся на счетах и в кассе организации совершили оборотов.

Продолжительность оборота денежных средств:

.

С помощью этих показателей оценивают деловую активность компании в использовании денежных средств.

Снижение оборачиваемости и рост среднего срока оборота денежных средств свидетельствует о нерациональной организации работы предприятия, допускающего замедления использования высоколиквидных активов, основное назначение которых – обслуживание производственно- хозяйственного оборота предприятия.

В целом, следует отметить, что чем больше коэффициент оборачиваемости активов, тем интенсивней используют активы в деятельности организации, тем выше деловая активность. Однако оборачиваемость сильно зависит от отраслевых особенностей. В организациях торговли, где проходят большие объемы выручки, оборачиваемость будет выше; в фондоемких отраслях – ниже. При этом значение оборачиваемости нельзя считать показателем эффективности работы организации, судить о ее прибыльности. Тем не менее, сравнительный анализ коэффициентов оборачиваемости двух аналогичных предприятий одной отрасли может показать различия в эффективности управления активами. Например, большая оборачиваемость дебиторской задолженности говорит о более эффективной собираемости платежей с покупателей.

Денежный цикл, или цикл оборотного капитала (cash conversion cycle, operating cycle) – это период обращение денежных средств с момента приобретения за них ресурсов (сырья, материалов, рабочей силы) и до момента продажи готовой продукции и получения за нее денег. Данный период выражается в днях и отражает эффективность управления оборотным капиталом организации.

В расчете денежного цикла участвуют три показателя оборачиваемости, выраженных в днях: оборачиваемость запасов, оборачиваемость дебиторской задолженности и оборачиваемость кредиторской задолженности:

Денежный цикл (в днях) = k_2A + K_9A – k_7A.

Короткий денежный цикл позволяет организации быстрее вернуть денежные средства, вложенные в оборотные активы. Чем меньше цикл, тем лучше для организации. Встречаются даже случаи, когда предприятие имеет отрицательный показатель денежного цикла. Например, такое встречается у предприятий занимающих настолько прочные позиции рыночные позиции, что они могут диктовать условия и покупателям (сокращая период оплаты за свою продукцию) и поставщиками (получая у них отсрочку оплаты).

Вопросы для самоконтроля:

1. Что такое деловая активность предприятия?

2. Какие показатели, используемые для анализа деловой активности, вы можете назвать? Что они показывают?

3. Что такое денежный цикл предприятия? Что он показывает?