Анализ финансовой устойчивости предприятияФинансовая устойчивость - одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов. Экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат источниками формирования. Для анализа финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель, как излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, который рассчитывается как разница между величиной источников средств и величиной запасов. Поэтому для анализа прежде всего надо определить размеры источников средств, имеющихся у предприятия для формирования его запасов и затрат. В целях характеристики источников средств для формирования запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов источников. В их числе: 1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) – разница между капиталом и резервами (3 раздел баланса, или строка 1300) и внеоборотными активами (1 раздел баланса, или строка 1100). СОС = 3П - IА = 1300 - 1100. Увеличение СОС по сравнению с предыдущим периодом характеризует стратегическое развитие предприятия. 2.Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД) СД = СОС + 4П = 1300 – 1100 + 1400. Этот показатель называют так же «чистый оборотный капитал». Нормальным считается положительное значение показателя СД, т.е. ситуация, когда оборотные активы превышают краткосрочные обязательства. По сути, показатель СД схож с коэффициентом текущей ликвидности с той лишь разницей, что последний считается как отношение двух составляющих формулу факторов. Отрицательный показатель чистого оборотного капитала крайне негативно характеризует финансовое положение организации. Однако есть примеры отраслей, где фирма может успешно работать даже с отрицательным показателем. Классическим примером выступает отрасль быстрого питания (McDonalds), где данное негативное соотношение перекрывается сверхбыстрым операционным циклом, когда запасы практически сразу превращаются в денежную выручку. 3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ): ОИ = СД + 5П = 1300 – 1100 + 1400 + 1500. Этим 3-м показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. 1.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств ΔСОС = СОС - З3; З3 – запасы и затраты (строки 1220 + 1210 баланса). 2.Излишек (+) или недостаток (-) собственных или долгосрочных источников формирования запасов и затрат: ΔСД = СД – 3З. 3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат: ΔОИ = ОИ – З3. Все эти показатели являются абсолютными показателями финансовой устойчивости. Для того, чтобы охарактеризовать финансовую ситуацию на предприятии, используют 4 типа финансовой устойчивости. 1.Абсолютная устойчивость встречается крайне редко, представляет собой наивысший тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям: ΔСОС>=0, ΔСД>=0, ΔОИ>=0. Это трехкомпонентная система типа S={1;1;1}. 2. Нормальная устойчивость гарантирует платежеспособность предприятия. При этом должны соблюдаться следующие условия: ΔСОС<0, ΔСД>=0, ΔОИ>=0, т.е. ситуация типа S={0;1;1}. 3. Неустойчивое финансовое состояние,связанное с нарушением кредитоспособности, но сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения собственных средств. Должны соблюдаться условия: ΔСОС<0, ΔСД<0, ΔОИ>=0. Ситуация типа S={0;0;1}. 4. Кризисное финансовое состояние,при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности. ΔСОС<0, ΔСД<0, ΔОИ<0, S={0;0;0}. Перечисленных показателей недостаточно для анализа финансовой устойчивости. Необходимо рассчитывать и анализировать относительные показатели, или коэффициенты финансовой устойчивости. Коэффициент финансовой устойчивости (коэффициент долгосрочной финансовой независимости) – это соотношение суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств и валюты баланса. Он показывает долю собственных средств в общей сумме источников финансирования. Формула расчета коэффициента финансовой устойчивости: Кфу = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса = (стр. 1300 Форма 1 + Стр. 1400 Форма 1) / стр. 1700 Форма 1. Рекомендуемое значение 0,8 - 0.9, тревожное - ниже 0,75. Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) характеризует, в какой степени используемые организацией активы сформированы за счет собственного капитала, т.е. долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем больше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия. Формула расчета коэффициента автономии: Ка = Собственный капитал / Активы = Стр. 1300 Форма 1 / Стр. 1600 Форма 1. Рекомендуемое значение - больше либо равно 0,5. Коэффициент финансовой зависимости характеризует, в какой степени организация зависит от внешних источников финансирования, т.е. сколько заемных средств привлекла организация на 1 руб. собственного капитала. Показывает также меру способности организации, ликвидировав свои активы, полностью погасить кредиторскую задолженность. Формула расчета коэффициента финансовой зависимости: Кфз = Кредиты, займы, кредиторская задолженность / Собственный капитал = (Стр. 1400 Форма 1 + Стр. 1510 Форма 1 + Стр. 1520 Форма 1 + Стр. 1550 Форма 1) / Стр. 1300 Форма 1. Рекомендуемое значение - должно быть меньше 0,7. Превышение означает зависимость от внешних источников средств. Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат - соотношение разницы между собственным капиталом и внеоборотными активами и суммы запасов и НДС. Формула расчета коэффициента: Кфнз =(Собственный капитал - Внеоборотные активы) / (Запасы + НДС) = (Стр. 1300 Форма 1 - Стр. 1100 Форма 1) / (Стр. 1210 Форма 1 + Стр. 1220 Форма 1). Рекомендуемое значение больше 1. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) - это соотношение заемного и собственного капитала. Он показывает, сколько обязательств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Формула расчета коэффициента капитализации: Кк = Обязательства / Собственный капитал = (Стр. 1400 Форма 1 + Стр. 1500 Форма 1) / Стр. 1300 Форма 1. Рекомендуемое значение - меньше 1, выше - при высокой оборачиваемости капитала. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Формула расчета коэффициента: Косиф = СОС / Оборотные активы = (Стр. 1300 Форма 1 - Стр. 1100 Форма 1) / Стр. 1200 Форма 1. Рекомендуемое значение – больше 0,6 – 0,8. Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке финансовой устойчивости предприятий, проводится интегральная балльная оценка. Сущность методики заключается в классификации предприятий по уровню риска, т.е. любое анализируемое предприятие может быть отнесено к определенному классу в зависимости от «набранного» количества баллов, исходя из фактических значений показателей финансовой устойчивости.
Таблица 4.1. Критерии оценки показателей финансовой устойчивости предприятия
Таблица 4.2. Классификация финансовой устойчивости по сумме баллов
Выделяют следующие классы финансовой устойчивости организаций: 1-й класс: организация имеет отличное финансовое состояние, характеризуется абсолютной финансовой устойчивостью и платежеспособностью. Практически отсутствует риск взаимоотношений партнеров с данной организацией; 2-й класс: организация имеет хорошее финансовое состояние, большинство финансовых показателей близко к оптимальным, в структуре капитала наблюдается увеличение доли заемных средств. Кредиторская задолженность растет более высокими темпами, чем дебиторская. Существует незначительный уровень риска взаимоотношений партнеров с данной организацией; 3-й класс: организация имеет удовлетворительное финансовое состояние, характеризующееся, как правило, проблемами с платежеспособностью или финансовой устойчивостью в силу слишком высокой доли заемных средств. Риск взаимоотношений партнеров с данной организацией значителен; 4-й класс: организация имеет финансовое состояние, близкое к банкротству. У организации наблюдаются постоянные проблемы с платежеспособностью, структура капитала неудовлетворительна, практически отсутствует возможность привлечения стабилизационного кредита, прибыль минимальна или отсутствует. Риск взаимоотношений партнеров с данной организацией весьма велик; 5-й класс: организация имеет неудовлетворительное финансовое состояние и может быть признана банкротом. Организация неплатежеспособна и убыточна. Взаимоотношения партнеров с данной организацией нецелесообразны. Вопросы для самоконтроля: 1. Что такое финансовая устойчивость предприятия? 2. Как оценить финансовую устойчивость с помощью абсолютных показателей? Какие типы финансовой устойчивости вы знаете? Чем они характеризуются? 3. Как проводится коэффициентный анализ финансовой устойчивости? Назовите основные коэффициенты и их граничные значения. 4. Что представляет собой балльная оценка финансовой устойчивости? Какие классы финансовой устойчивости организаций принято выделять? Чем они характеризуются?
|
