ПРИЛОЖЕНИЕ А ЗАДАНИЯ ДЛЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ 12 страница

Задание:

1. Проанализировать риск этих инструментов на основе средней доходности, дисперсии, среднего квадратического отклонения, коэффициента вариации и размаха вариации. По коэффициенту вариации выбрать наименее рисковый актив.

2. Составить возможные двухпродуктовые портфели, в которых один актив будет составлять 50%, второй – 50%. Рассчитать показатели из п.1 для этих портфелей (в т. ч. для одного из вариантов среднее квадратическое отклонение с использованием коэффициента корреляции). По коэффициенту вариации выбрать наиболее и наименее рисковый портфель.

Сформулировать выводы.

Известны статистические данные о доходности активов.

 

Показатель	А	В	С	D
Доходность в 1 году, %	15,6	17,0	9,9	19,9
Доходность в 2 году, %	18,5	19,9	12,8	19,9
Доходность в 3 году, %	12,8	17,0	18,5	11,4
Доходность в 4 году, %	12,8	17,0	15,6	11,4

 

Задание:

1. Рассчитать показатели риска (среднее значение, дисперсия, среднее квадратическое отклонение, коэффициент вариации, размах вариации).

2. Рассчитать среднюю доходность и среднее квадратическое отклонение с использованием коэффициента корреляции и коэффициент вариации для всех возможных вариантов, когда формируется портфель из двух активов, причем 50% в стоимости портфеля составляет один актив, а 50% - другой.

Сформулировать выводы.

Приведены данные, характеризующие различные активы:

Актив	Доходность, %
1 год	2 год	3 год	4 год
A
B
C
D
E
F
G
H
I
J
K

Задание:

1. Рассчитать показатели степени риска по каждой акции (среднее значение, дисперсия, среднее квадратическое отклонение, коэффициент вариации, размах вариации).

2. Рассмотреть возможность включения актива А с другим активом в инвестиционный портфель из этой же таблицы по схеме 50%+50%. Рассчитать показатели риска по портфелям (среднее значение, дисперсия, среднее квадратическое отклонение, коэффициент вариации, размах вариации).

Сформулировать выводы.

Руководство компании решает, создавать ли для выпуска новой продукции крупное производство, малое предприятие или продать патент другой фирме. Размер выигрыша, который компания может получить, зависит от благоприятного или неблагоприятного состояния рынка.

Номер стратегии	Действия компании	Выигрыш (долл.) при состоянии экономической среды (вероятность благоприятного и неблагоприятного состояния экономической среды равна 0,5)
благоприятное	неблагоприятное
	Строительство крупного предприятия		-144000
	Строительство малого предприятия		-18000
	Продажа патента

Построить дерево решений, выбрать оптимальный вариант. Сформулировать выводы.

Руководство компании решает, создавать ли для выпуска новой продукции крупное производство, малое предприятие или продать патент другой фирме. Размер выигрыша, который компания может получить, зависит от благоприятного или неблагоприятного состояния рынка. Перед тем, как принимать решение о строительстве, руководство компании должно определить: заказывать ли дополнительное исследование состояния рынка или нет? Данная услуга обойдется компании в 25000 долл.

Относительно фирмы, которой можно заказать прогноз, известно, что она способна уточнить значения вероятностей благоприятного или неблагоприятного исхода. Ее возможности следующие:

Прогноз фирмы	благоприятный	неблагоприятный
благоприятный	0,80	0,20
неблагоприятный	0,33	0,67

То есть, например, когда фирма утверждает, что рынок благоприятный, то с вероятностью 0,80 этот прогноз оправдывается, а с вероятностью 0,20 может возникнуть неблагоприятный исход.

Номер стратегии	Действия компании	Выигрыш (долл.) при состоянии экономической среды (вероятность благоприятного и неблагоприятного состояния экономической среды равна 0,5)
благоприятное	неблагоприятное
	Строительство крупного предприятия		-144000
	Строительство малого предприятия		-18000
	Продажа патента

Построить дерево решений, выбрать оптимальный вариант. Сформулировать выводы.

Имеются следующие данные о количестве и ценах угля, необходимого для отопления дома:

Зима	Количество угля, т.	Средняя цена зимой за 1т., ден.ед.
Мягкая
Обычная
Холодная

Вероятности зим: мягкой – 0,28; обычной – 0,48; холодной – 0,24.

Летом цена угля 25 долл. за 1т., есть место для хранения запаса угля до 44т., заготавливаемого летом. Если потребуется зимой докупить недостающее количество угля, то закупка будет по зимним ценам. Предполагается, что весь уголь, который сохранится до конца зимы, летом пропадет. Сколько покупать угля на зиму? Рассчитать среднее ожидаемое значение затрат и показатели степени риска (дисперсия, среднее квадратическое отклонение, коэффициент вариации и размах вариации). Сформулировать выводы.

Бизнесмен предполагает построить ночную дискотеку. По одному из допустимых проектов предприниматель может в дневное время открыть в здании дискотеки кафе. Представленные бизнес-планы показывают, что план, связанный с кафе, может принести 3550 тыс. долл. дохода. Без открытия дневного кафе бизнесмен может получить 3175 тыс. долл. Потери в случае открытия дневного кафе составят 2055 тыс. долл., а без кафе – 1820 тыс. долл. Определить эффективную альтернативу. Построить дерево решений. Сформулировать выводы.

Рассматривается вопрос о приобретении фирмой нового оборудования за 14,3 млн. долл. Предполагается использовать это оборудование в течение 5 лет, а в конце 5-го продать его за 4,5 млн. долл. Менеджеры фирмы подготовили следующие прогнозы:

 

Прогноз цен

Год	Цена на продукцию фирмы, долл.
Оптимистический (вероятность 0,3)	Умеренный (вероятность 0,5)	Пессимистический (вероятность 0,2)

Прогноз выпуска

Год	Оптимальный выпуск, млн. долл.
Оптимистический	Умеренный	Пессимистический
	0,64	0,57	0,00
	0,64	0,57	0,00
	0,69	0,64	0,00
	0,69	0,64	0,57
	0,69	0,64	0,57

Прогноз затрат

Год	Полные затраты, млн. долл.
Оптимистический	Умеренный	Пессимистический
	17,0	15,0	4,6
	17,0	15,0	4,6
	18,7	17,0	4,6
	18,7	17,0	15,0
	18,7	17,0	15,0

Коэффициенты дисконтирования

Безрисковая ставка, %	Премия за риск, %
6,2	8,65
6,45	8,65
6,7	8,65
6,95	8,65
7,2	8,65

 

Рассчитать: выручку по годам при различных состояниях экономики, среднюю ожидаемую выручку, средние ожидаемые полные затраты, средние ожидаемые чистые поступления, приведенную стоимость проекта и сделать вывод о целесообразности проекта с учетом приобретения оборудования. Сформулировать выводы.

	Компании
А	В	С
Цена единицы продукции, руб.
Переменные расходы на единицу продукции, руб.		4,5	3,6
Условно-постоянные расходы, тыс. руб.

Объемы производства для всех компаний одинаковы и составляют 1 год – 20000 ед.; 2 год – 50000 ед.; 3 год – 80000 ед.; 4 год – 88000 ед.

Задание:

1. Рассчитать по годам выручку, полные издержки, прибыль до вычета процентов и налогов для компаний А, В, С.

2. Рассчитать критический объем продаж.

3. Рассчитать уровень производственного левериджа при увеличении объема производства с 80 до 88 тыс. ед. (дать оценку риску). Сформулировать выводы.

Дано:

Показатель	Доля заемного капитала в общей сумме долгосрочных источников средств
0%	25%	50%
Собственный капитал, тыс.руб.
Заемный капитал, тыс.руб.	-
Всего долгосрочных источников, тыс.руб.
Годовые расходы за пользование заемным капиталом, % от заемного капитала	-	5%	20%

Провести сравнительный анализ финансового риска на основе следующих показателей:

- размах вариации рентабельности собственного капитала;

- прирост чистой прибыли;

- уровень финансового левериджа при различной структуре капитала коммерческой организации, если базовая прибыль до вычета процентов и налогов в 6 млн. руб.: а) уменьшится на 30%; б) увеличится на 30%. Налог на прибыль и обязательные отчисления с прибыли – 34% (дать оценку риску). Сформулировать выводы.

Имеются следующие данные о трех возможных вариантах организации производства:

Показатель	Вариант 1	Вариант 2	Вариант 3
Цена единицы продукции, руб.
Удельные переменные расходы, руб.
Условно-постоянные расходы, млн. руб.

Средний годовой объем производства продукции на ближайшие годы зависит от состояния экономики и спроса, при этом возможные варианты таковы (тыс. ед.):

Резкий спад – 500

Умеренный спад – 900

Стабильное состояние – 1500

Бурный рост – 3000

Задание:

1. Рассчитать уровни производственного левериджа для каждого из вариантов организации производства (при переходе со стабильного состояния к бурному росту), критический объем продаж для точки бурного роста (дать оценку риску).

2. Определить: какой вариант организации производства более предпочтителен, если предположить, что наиболее вероятен:

– резкий спад;

– умеренный спад;

– стабильное состояние;

– бурный рост.

Сформулировать выводы.

Приведены данные по предприятию о количестве произведенных и реализованных товаров и их цене:

Товарная группа	Базисный год	Отчетный год
тыс. ед.	тыс. руб. за ед.	тыс. руб.	тыс. руб. за ед.
А		3,5		3,2
Б		2,5		2,8
В		1,3		1,7

1. Рассчитать частные индексы цен.

2. Рассчитать агрегатные индексы цен Ласпейреса, Пааше, Карли, Маршала, Фишера.

3. Прирост объема реализации: а) за счет изменения цен; б) за счет изменения товарооборота в натуральных единицах (физического объема).

4. Проанализировать как изменился товарооборот под влиянием изменения цен по отдельным товарным группам и под влиянием структурных сдвигов в товарообороте (физическом объеме). Сформулировать выводы.

Издательство планирует издание учебника по финансовому менеджменту. Срок подготовки рукописи и издания книги займет 3 года. По оценкам экспертов, если бы подобная книга была издана в данный момент, ее цена составила бы 184 руб. поскольку спрос на подобную литературу достаточно устойчив, ожидается ежегодный рост цены подобных книг, превышающий на 3,5 процентных пункта годовой темп инфляции, который составит в среднем 7% в год. Издательство планирует продать в год выпуска книги 20000 экз., в последующий год еще 25000 экз. какой будет выручка от реализации по годам в терминах номинальных и реальных денежных единиц? Сформулировать выводы.

Средний период погашения дебиторской задолженности на предприятии – 75 дней, планируется сократить его на 15 дней. Какую максимальную скидку можно предложить клиентам для ускорения расчетов, если месячный темп инфляции прогнозируется на уровне 9,5%, банковская процентная ставка по кредиту составляет 15% годовых? Сформулировать выводы.

Средний период погашения дебиторской задолженности на предприятии – 120 дней. В результате опроса экспертов составлены следующие сценарии возможного развития экономической ситуации. Рассчитать максимально допустимый размер скидки, которую можно предоставить клиентам.

Сценарии экономического развития.

Показатель	Сценарий
Пессимистический	Наиболее вероятный	Оптимистический
Месячный темп инфляции, %	19,5		6,5
Планируемое сокращение периода погашения, дн.	6,5
Уровень банковской ставки, %
Вероятность сценария	0,22	0,55	0,23

Сформулировать выводы.

Имеются следующие данные о финансовом состоянии предприятия за 1 квартал года (млн. руб.):

Отчет о прибылях и убытках

Выручка от реализации	51,4
Затраты, в т. ч.:
– сырье и материалы	34,2
– прочие	12,3
налогооблагаемая прибыль	4,9
налоги и прочие обязательные отчисления от прибыли (37%)	1,81
чистая прибыль	3,09
дивиденды к выплате	1,24
реинвестируемая прибыль	1,85

 

Баланс предприятия

Актив:
Основные средства	30,4
Запасы и затраты	39,2
Денежные средства, расчеты прочие активы
Баланс	80,6
Пассив:
Источники собственных средств	46,6
Прибыль отчетного периода	-
Долгосрочные заемные средства	9,2
Срочная кредиторская задолженность	24,8
Баланс	80,6

 

Имеется следующая информация:

1) предприятие намерено наращивать ежемесячный объем производства с темпом прироста 3,5%; изменения основных средств, источников собственных средств, долгосрочных заемных средств не предвидится;

2) доля последнего месяца в доходах и затратах отчетного периода составляет 41,8%;

3) прогнозный уровень инфляции – 6% в месяц;

4) прогнозный темп прироста на используемое сырье – 4,5%;

5) прибыль за отчетный (базовый) период включена в статью «источники собственных средств»;

6) предполагается, что начисленные дивиденды сразу выплачиваются акционерам.

Задание:

1) рассчитать коэффициенты: а) покрытия; б) обеспеченности собственными оборотными средствами; в) утраты (восстановления) платежеспособности;

2) построить прогнозный вариант на 2 квартал в условиях роста цены (выручки от реализации) пропорционально темпам инфляции (построить отчет о прибылях и убытках, баланс, рассчитать коэффициенты);

3) построить прогнозный вариант на 2 квартал в условиях роста цены (выручки от реализации) пропорционально темпам роста цен на сырье;

4) построить прогнозный вариант на 2 квартал в условиях роста цены (выручки от реализации) пропорционально темпам роста цен на сырье и определить возможный объем дивидендов, при котором предприятие не выйдет за пороговые значения показателей платежеспособности.

Сформулировать выводы.

В таблице приведены данные о финансовом состоянии предприятия за первый квартал года (млн. руб.):

Отчет о прибылях и убытках

Выручка от реализации	51,4
Затраты, в т. ч.:
– сырье и материалы	34,2
– прочие	12,3
налогооблагаемая прибыль	4,9
налоги и прочие обязательные отчисления от прибыли (37%)	1,47
чистая прибыль	3,43
дивиденды к выплате	1,58
реинвестируемая прибыль	1,85

 

Баланс предприятия

Актив:
Основные средства	24,3
Запасы и затраты	31,4
Денежные средства, расчеты прочие активы	8,8
Баланс	64,5
Пассив:
Источники собственных средств	37,3
Прибыль отчетного периода	-
Долгосрочные заемные средства	7,4
Срочная кредиторская задолженность	19,8
Баланс	64,5

 

Имеется следующая дополнительная информация:

1. предприятие намерено наращивать ежемесячный объем производства с темпом прироста 1,8;

2. доля последнего месяца в доходах и затратах отчетного периода составляет 35,2%;

3. прогнозный темп инфляции – 6,3% месяц;

4. прогнозный среднемесячный темп прироста цен на используемое сырье – 4,9%;

5. прибыль за отчетный (базовый) год включена в статью «источники собственных средств»

6. предполагается, что начисленные дивиденды сразу выплачиваются акционерам.

Задание:

1. рассчитать коэффициенты: а) покрытия; б) обеспеченности собственными оборотными средствами; в) утраты (восстановления) платежеспособности;

2. построить прогнозный вариант на 2 квартал в условиях роста цены (выручки от реализации) пропорционально темпам инфляции (построить отчет о прибылях и убытках, баланс, рассчитать коэффициенты);

3. построить прогнозный вариант на 2 квартал в условиях роста цены (выручки от реализации) пропорционально темпам роста цен на сырье;

4. построить прогнозный вариант на 2 квартал в условиях роста цены (выручки от реализации) пропорционально темпам роста цен на сырье и определить возможный объем дивидендов, при котором предприятие не выйдет за пороговые значения показателей платежеспособности.

Сформулировать выводы.

21 вариант

Известны статистические данные о доходности активов.

Показатель	А	В	С	D
Доходность в 1 году, %
Доходность в 2 году, %
Доходность в 3 году, %
Доходность в 4 году, %

Задание:

1. Рассчитать показатели риска (среднее значение, дисперсия, среднее квадратическое отклонение, коэффициент вариации и размах вариации) для каждого актива.

2. Рассчитать среднюю доходность и среднее квадратическое отклонение с использованием коэффициента корреляции и коэффициент вариации для всех возможных вариантов, когда формируется портфель из двух активов, причем 50% в стоимости портфеля составляет один актив, а 50% - другой. Рассчитать показатели риска (среднее значение, дисперсия, среднее квадратическое отклонение, коэффициент вариации и размах вариации) для каждого портфеля.

Сформулировать выводы.

Приведены данные, характеризующие различные активы:

Актив	Доходность, %
1 год	2 год	3 год	4 год
A
B
C	7,2		4,8	7,2
D		14,8		13,6
E			8,8
F			8,8
G
H
I
J	9,6		11,4	9,6
K

Задание:

1. Рассчитать среднюю доходность и стандартное среднее квадратическое отклонение для каждого актива.

2. Рассмотреть возможность включения актива А с другим активом в инвестиционный портфель из этой же таблицы по схеме 50%+50%. Рассчитать показатели риска (среднее значение, дисперсия, среднее квадратическое отклонение, коэффициент вариации и размах вариации) для каждого портфеля.

Сформулировать выводы.

Дано:

Мероприятия	Полученная прибыль, млн. руб.	Число случаев
А
Б

Рассчитать дисперсию, среднеквадратическое отклонение и коэффициент вариации для мероприятия А и Б. Определить предпочтительный вариант вложения. Сформулировать выводы.

Компания «Российский сыр» – небольшой производитель различных продуктов из сыра на экспорт. Один из продуктов – сырная паста – поставляется в страны ближнего зарубежья. Генеральный директор должен решить, сколько ящиков с сырной пастой следует производить в течение месяца. Вероятности того, что спрос на сырную пасту в течение месяца будет 50, 60, 70 или 80 ящиков, равны соответственно 0,28; 0,33; 0,24; 0,15.

Затраты на производство одного ящика равны 45 долл. Компания продает каждый ящик по цене 85 долл. Если ящик с сырной пастой не продается в течение месяца, то она портится и компания не получает дохода. Сколько ящиков следует производить в течение месяца? Рассчитать среднее ожидаемое значение прибыли и показатели степени риска (среднее значение, дисперсия, среднее квадратическое отклонение, коэффициент вариации и размах вариации). Сформулировать выводы.

Оценить доходность актива, основным компонентом которого является золото, купленного 21 мая 2012 г. и проданных 31 мая 2012 г. Произвести анализ рыночной цены золота с использованием показателей среднего значения, дисперсии, среднего квадратического отклонения, коэффициента вариации и размаха вариации. Сформулировать выводы.

Оценить доходность акций ОАО «Роснефть», купленных 5 июля 2012 г. и проданных 25 июля 2012 г. Произвести анализ рыночной цены данных акций с использованием показателей среднего значения, дисперсии, среднего квадратического отклонения, коэффициента вариации и размаха вариации. Сформулировать выводы.

Оценить доходность акций ОАО «МТС», купленных 1 марта 2012 г. и проданных 21 марта 2012 г. Произвести анализ рыночной цены данных акций с использованием показателей среднего значения, дисперсии, среднего квадратического отклонения, коэффициента вариации и размаха вариации. Сформулировать выводы.

Фирма «Фото и цвет» – производитель химических реактивов и оборудования, которые используются некоторыми фотостудиями. Один из продуктов, который предлагает данная фирма – ВС-6. Фирма может произвести в течение недели 200, 250 или 300 ящиков. От продажи каждого ящика фирма получает 123 долл. выручки. ВС-6 имеет недельный срок годности. Если ящик не продан к концу недели, то фирма несет убытки. Себестоимость ящика – 92 долл. Вероятности продать 200, 250 или 300 ящиков в течение недели соответственно равны 0,41; 0,34; 0,25.

Рассчитать среднюю ожидаемую прибыль вариантов, показатели степени риска (дисперсия, среднее квадратическое отклонение, коэффициент вариации и размах вариации). Сформулировать выводы.

Бизнесмен предполагает построить ночную дискотеку. По одному из допустимых проектов предприниматель может в дневное время открыть в здании дискотеки кафе. Представленные бизнес-планы показывают, что план, связанный с кафе, может принести 1580 тыс. долл. дохода. Без открытия дневного кафе бизнесмен может получить 1290 тыс. долл. Потери в случае открытия дневного кафе составят 1130 тыс. долл., а без кафе – 1075 тыс. долл. Определить эффективную альтернативу. Построить дерево решений. Сформулировать выводы.

Имеются следующие данные:

	Компании
А	В	С
Цена единицы продукции, руб.
Переменные расходы на единицу продукции, руб.	7,6		6,4
Условно-постоянные расходы, тыс. руб.

Объемы производства для всех компаний одинаковы и составляют 1 год – 35000 ед.; 2 год – 67000 ед.; 3 год – 98000 ед.; 4 год – 123000 ед.

Задание:

1. Рассчитать по годам выручку, полные издержки, прибыль до вычета процентов и налогов для компаний. А, В, С.

2. Рассчитать критический объем продаж.

3. Рассчитать уровень производственного левериджа при увеличении объема производства с 98 до 123 тыс. ед. (дать оценку риску). Сформулировать выводы.

Дано:

Показатель	Доля заемного капитала в общей сумме долгосрочных источников средств
	0%	50%	80%
Собственный капитал, тыс.руб.
Заемный капитал, тыс.руб.	–
Всего долгосрочных источников, тыс.руб.
Годовые расходы за пользование заемным капиталом, % от заемного капитала	–	12%	18%

Провести сравнительный анализ финансового риска на основе следующих показателей: