Инвестиционные фонды

Инвестиционные фонды это особая форма коллективных инвестиций, позволяющая аккумулировать финансовые средства ЭСИФС (прежде всего, домохозяйств) и вкладывать привлеченные средства в ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Инвестиционный фонд - находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц имущественный комплекс, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией исключительно в интересах акционеров этого акционерного общества или учредителей доверительного управления.

Отличительными особенностями от других финансовых посредников являются следующие:

• инвестиционный фонд осуществляет привлечение финансовых средств путём выпуска (эмиссии) своих акций или инвестиционных паёв и продажи их ЭСИФС;

• управлением инвестиционного фонда занимается управляющая компания, которая имеет специальную лицензию на эту деятельность;

• основными принципами при формировании портфеля инвестиционного фонда являются принцип диверсификации вложений и принцип снижения рисков, связанных с вложениями в ценные бумаги.

Инвестиционные фонды создаются в соответствии с национальным законодательством каждого государства, поэтому в одних странах инвестиционные фонды могут функционировать как юридические лица, в других – как имущественные комплексы без образования юридического лица. В России действуют и те, и другие.

В мировой практике традиционная классификация инвестиционных фондов подразделяет их на:

ü корпоративные (подобные акционерным обществам). Это юридические лица, Уставный капитал разделен на доли (акции). В США такие инвестиционные фонды называются инвестиционными компаниями, они бывают:

ü открытого типа (взаимные фонды) - это акционерные общества, у которых количество акций не ограничено, так как такие фонды постоянно выпускают новые акции и скупают старые;

ü закрытого типа - это акционерные общества, которые проводят эмиссию только при учреждении (сколько выпущено акций, столько и обращается до окончания деятельности фонда).

• трастовые (без образования юридического лица);

• контрактные (без образования юридического лица). Контрактные фонды преобладают в Европе, а трастовые - в США. Они очень похожи: учредитель траста (фонда) (ЭСИФС) передает свое имущество управляющему траста (фонда) или доверительному собственнику для образования трастового (контрактного) фонда. Доходы от управления может получать учредитель траста или определенное им третье лицо (бенефициар).

В России приняты другие правила и другая классификация инвестиционных фондов. Инвестиционные фонды в России делятся на акционерные (АИФы) и паевые (ПИФы).

АИФ – открытое акционерное общество, в собственности которого находится имущество, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющая компания в интересах акционеров. АИф выпускает обыкновенные акции, и управляющая компания продаёт их физическим и юридическим лицам.

ПИФ – имущественный комплекс без образования юридического лица, пользование и распоряжение которым осуществляет управляющая компания в интересах учредителей доверительного управления (инвесторов). Управляющая компания выпускает особые ценные бумаги – инвестиционные паи и также продаёт их физическим и юридическим лицам.

Привлеченные финансовые средства управляющая компания вкладывает в ценные бумаги, и, если это разрешено законодательством РФ, в другие финансовые инструменты (например, драгоценные металлы) и недвижимость. Куда управляющая компания будет вкладывать финансовые средства инвесторов можно узнать в правилах инвестиционного фонда и его инвестиционной декларации.

ПИФы, в свою очередь, бывают

ü открытыми, интервальными, закрытые. ПИФ признается открытым, если управляющая компания принимает на себя обязанность осуществлять выкуп выпущенных ею инвестиционных паев по требованию инвестора в срок, не превышающий 15 дней с даты подачи заявки на выкуп.

ü интервальными, если управляющая компания принимает на себя обязанность осуществлять выкуп выпущенных ею инвестиционных паев по требованию инвестора в срок, не реже одного раза в год.

ü закрытыми. Такой ПИФ создается на определенный срок, по истечении которого гасятся инвестиционные паи. Кроме того, инвесторы такого фонда могут участвовать в собраниях.

Инвестиционный пай является именной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда). Управляющая компания продает инвестиционные паи и привлеченные ценные бумаги вкладывает в ценные бумаги других эмитентов, недвижимость и другие активы, согласно инвестиционной декларации фонда. Доход владельца инвестиционного пая (инвестора) образуется как разница между ценой выкупа пая управляющей компанией и ценой приобретения пая инвестором. Момент предъявления пая на выкуп определяет сам инвестор в зависимости от типа ПИФа.