ЗАКЛЮЧЕНИЕ. В главе 6 рассмотрены причины неопределенности в деятельности международ­ного менеджера

В главе 6 рассмотрены причины неопределенности в деятельности международ­ного менеджера. Показан спектр решений, доступный менеджеру при поиске от­ветов на вопросы «Где найти источники финансирования для фирмы?», «Как оце­нить необходимость и стоимость заимствования денежных средств из данных источников?», «Какие возможности имеются у фирмы при инвестировании вре­менно свободных денежных средств?», «Как оценить выгодность вложения средств в различные виды инвестиционных проектов?», «Как определить и изме­рить риски, с которыми сталкивается фирма при осуществлении операций на внешнем рынке?».

В результате изучения данной главы должно быть сформировано общее пред­ставление об особенностях валютно-финансовой среды, в которой работает фир­ма, и спектре возможностей, имеющихся у финансового менеджера при принятии решений о финансировании и инвестировании денежных средств, страховании. рисков. Также должны быть поняты основные закономерности движения валют­ных курсов и изменений на финансовых рынках, которые налагают определенные ограничения на принимаемые в компании маркетинговые, производственные, организационные и другие решения.

В данной главе проанализированы валютные риски, которые существенно вли­яют на процесс принятия любых управленческих решений в организации, вовле­ченной во внешнеэкономическую деятельность. Показано, что выбор стратегии хеджирования валютного риска может повлиять на чистый денежный поток ком­пании, а следовательно, отразится на финансовом результате ее деятельности.

Выбор менеджером способа страхования от валютного риска зависит от общей стратегии хеджирования рисков, принятых в данной организации. Если руковод­ство компании считает, что валютный риск должен быть нивелирован, то в орга­низации должен существовать отдел или менеджер по рискам, который анализи­рует валютную деятельность компании и применяет наиболее предпочтительную методику хеджирования в каждом конкретном случае. Если же руководство ком­пании не заинтересовано в страховании валютных рисков, то финансовый менед­жер должен минимизировать риски по отдельно взятым контрактам, используя весь арсенал доступных методик хеджирования. В этой ситуации он не интересу­ется вопросами оптимизации общих валютных потоков в фирме.

Вся деятельность международного финансового менеджера должна быть со­гласована с деятельностью других менеджеров компании.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

1. Охарактеризуйте сходства и различия в деятельности финансового менед­жера и международного финансового менеджера.

2. В чем заключаются особенности современной валютно-финансовой среды?

3. Что понимается под термином «валютный риск» и каковы причиныего появления?

4. Что понимается под хеджированием валютного риска и каковы основные инструменты, используемые для этих целей финансовым менеджером?

5. В чем заключается различие между фьючерсными и форвардными контрак­тами? Какие преимущества и недостатки имеет каждый из этих видов кон­трактов?

6. Охарактеризуйте опционный контракт. В чем преимущества опционов пе­ред фьючерсами и форвардами?

7. Каковы основные теории используются международным финансовым ме­неджером в своей работе? В чем их суть?

8. Перечислите основные способы финансирования фирмы, вовлеченной во внешнеэкономическую деятельность.

9. Каковы традиционные источники краткосрочного финансирования фир­мы? Перечислите их сравнительные преимущества и недостатки.

10. Что является нетрадиционными источниками финансирования экспорта компании? В каком случае фирма прибегает к их использованию?

11. Перечислите преимущества и недостатки еврооблигационных займов, ино­странных кредитов и еврокредитов. Какие фирмы могут рассчитывать на получение каждого из данных источников финансирования?

12. Как определить стоимость заимствования для фирмы различных способов финансирования? Каковы критерии для принятия решений по выбору спо­соба краткосрочного финансирования экспорта?

13. Охарактеризуйте основные источники долгосрочного финансирования фирмы, вовлеченной во внешнеэкономическую деятельность. Перечислите их преимущества и недостатки.

14. Перечислите критерии оценки инвестиционных проектов и их преимуще­ства и недостатки. Какие из приведенных критериев преимущественно ис­пользуются крупными компаниями, а какие — небольшими предприятия­ми? Почему?

15. В каком случае иностранный инвестиционный проект одобряется высшим менеджментом компании?

16. Что понимается под оборотным капиталом компании? Каковы основные принципы управления оборотным капиталом международной компании?

17. Что означает термин «бюджетирование капитала»? Каковы основные принципы его составления?

18. Перечислите виды рисков, с которыми сталкивается компания, вовлечен­ная во внешнеэкономическую деятельность. Как их идентифицировать?

19. Охарактеризуйте инструменты хеджирования транзакционных валютных рисков, обобщите преимущества и недостатки каждого из рассматриваемых инструментов.

20. Какие стратегии применяются международным финансовым менеджером при хеджировании конкурентных рисков?

21. Перечислите основные методы хеджирования бухгалтерских рисков.

22. В чем сущность Международных стандартов учета? Почему российские компании составляют отчетность и в соответствии с российскими бухгал­терскими стандартами, и в соответствии со стандартами МСУ?

23. Какие варианты хеджирования валютно-курсовых рисков доступны меж­дународному менеджеру в условиях российского финансового рынка?

24. Какие существуют аргументы «за» и «против» страхования валютных рис­ков в компании, участвующей во внешнеэкономической деятельности?