СРАВНЕНИЕ ФОРФЕЙТИНГА И ФАКТОРИНГА

Главными отличиями форфейтинга от факторинга являются (см. табл. 7.3);

• невозможность регресса относительно экспортера, то есть экспортер пол­ностью освобождается от риска неплатежа;

• форфейтинг осуществляется только при содействиибанка и специальногофинансового института (форфейтера);

• продается только одно требование;

• требования должны носить средне- и долгосрочный характер;

• форфейтер берет на себя также политические риски;

• выплата полной цены требования (при факторинге обычно замораживает­ся 10%);

• необходимость наличия банковских гарантий импортеру.

В России уже в 1989 г. была сделана попытка ввести факторинг в финансовую практику. Инфляция и кризис платежеспособности предприятий не дали тогда развиться факторному рынку. До кризиса августа 1998 г. активно развивался ры­нок двухфакторных операций, при которых фактор в стране экспортера заключа­ет договор с фактором в стране импортера, которому легче инкассировать задол­женность и застраховать на местном рынке возникающие риски.

Факторинговое кредитование российских экспортеров осуществлялось на двухфакторной базе. Наоснове гарантии фактор-фирмы страны экспортера крупный российский банк сразу компенсирует экспортеру 60-90% суммы постав­ки. По истечении обусловленного срока (обычно через 3 месяца) иностранная фактор-фирма перечисляет российскому банку полную стоимость поставки за вычетом своих комиссионных, а последний выплачивает экспортеру оставшиеся 10-40% суммы поставки, также за вычетом комиссионных, в целом составляю­щих 2-8% стоимости товара.⁴

⁴ А. Фельдман. Учет векселей при факторинговых и форфейтинговых операциях // Рынок ценных бумаг, 1995.—№ 8. — С. 27.

Таблица 7.3. Сравнительная характеристика факторинга и форфейтинга

Критерий сравнения	Факторинг	Форфейтинг
По срокам	Принимаются требования сроком до 1 года	Принимаются долгосрочные векселя (сроком более 1 года)
По сумме	Нет ограничений	Крупные суммы, обычно начиная от 500 тыс. USD
По сфере обращения	В основном на внутреннем рынке	В основном при международных операциях
По учету рисков	Возможен регресс требований на покупателя	Без регресса на экспортера
По валюте	Широкий круг валют	Только в СКВ
Дополнительные гарантии	Требуются не всегда	Обязателен банковский аваль

 

Схема форфейтингового кредитования российских импортеров представлена на рис. 7.8.

Расходы российского импортера сводятся к оплате:

а) комиссионных за аваль (4-8%);

6) дисконта иностранного банка, который состоит из:

• лондонской ставки межбанковского кредита LIBOR (6-7%, в зависимо­сти от срока кредита);

• странового риска России.

В итоге получаем 16-24% годовых в зависимости от категории надежности предприятия-импортера, предмета контракта, суммы обязательств по векселю и срока его обращения. В это же время валютный кредит на срок от полугода до года

 

Рис. 7.8. Форфейтинговое кредитование российских импортеров

 

надежный российский заемщик мог получить под 25-40% годовых, и прежде все­го в снижении издержек по закупке товаров состоит преимущество факторинго­вых и форфейтинговых операций для российских импортеров.