Механизм управления структурой капитала на основе финансового рычага.

В современных условиях покрыть потребность в оборотных средствах только за счет собственных источников практически невозможно, отсюда возникает потребность в заемных средствах. В большинстве случает эффективность использования заемных средств выше, чем собственных.

Эффективность привлечения заемных средств оценивается с помощью расчета финансового рычага. Эффект финансового рычага представляет собой приращение рентабельности собственного капитала, получаемое в результате использования кредита, несмотря на платность последнего, и определяется по формуле:

где НП – ставка налога на прибыль; ROA – рентабельность активов; ССК – средняя расчетная ставка процента по кредиту; Какт – коэффициент финансовой активности.

Формула, описывающая эффект финансового рычага, состоит из двух частей:

(ROA-ССК) – дифференциал финансового рычага. Для достижения положительного эффекта должно выполняться соотношение ROA>ССК, в противном случае всей получаемой прибыли не будет хватать даже на обслуживание долга, и организация будет вынуждена проедать собственный капитал.

Какт – представляет собой отношение заемного и собственного капитала, называют плечом финансового рычага. Он характеризует величину усилий, которые необходимо приложить для достижения (или поддержания) заданного уровня рентабельности. Плечо финансового рычага несет двойную смысловую нагрузку:

- с одной стороны - увеличение отношения свидетельствует о том, что даже при малых величинах дифференциала организации получает большой эффект;

- с другой стороны - увеличение плеча уменьшает финансовую устойчивость организации, делая ее более зависимой от внешних источников финансирования и повышая тем самым уровень финансового риска.

Таким образом, является выгодным, если цена заемного капитала, ниже цены собственного капитала, а рентабельность мероприятий, осуществляемых на основе заемного капитала, не ниже рентабельности всех активов организации.

65. Место финансовой политики в управлении финансами организации: понятие финансовой политики предприятия, содержание, цели, задачи формирования.

Финансовая политика-это совокупность мероприятии по целенаправленному формированию, организации, использованию и контролю финансов для достижения целей предприятия.

Цели ф инансовой политики: избежать финансовых трудностей и банкротства; выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы; максимально увеличить объем продаж и сектор рынка; максимизация прибыли; минимизировать расходы; максимизация рыночной стоимости фирмы.

Задачи в ходе обеспечения максимизации прибыли: Наращивать объем продаж, эффективно управлять процессом формирования рентабельности, бесперебойно обеспечивать производство финансами ресурсами, осуществлять контроль над расходами, минимизировать период производственного цикла, оптимизировать величину запасов.

Задачи, решаемый в ходе обеспечения финансовой устойчивости: Минимизация финансовых рисков, синхронизация денежных потоков, тщательный анализ контрагентов, наличие необходимого остатка денежных средств, финансовый мониторинг.